Libro de derivados hipotético: compra, venta, profundidad, diferencial y límites de ejecución con ejemplos de órdenes de mercado y limitadas.
Lee primero los precios y las cantidades mostrados y luego examina qué información falta. Esta guía utiliza un mismo libro inventado de principio a fin; sus cifras son ejemplos educativos, no cotizaciones en vivo ni ofertas ejecutables.
Un libro de órdenes de derivados muestra órdenes de compra (bids) y de venta (asks) de un contrato específico, organizadas por precio. La fuente de datos determina los niveles y detalles visibles; no revela todo el interés de negociación.
Las cantidades ocultas y las órdenes que esperan un disparador pueden no aparecer en el libro mostrado.
Un nivel agrupa la cantidad mostrada a un mismo precio. Comprueba si las unidades son contratos, cantidad del activo base u otra medida.
Las nuevas órdenes, ejecuciones y cancelaciones cambian el libro. La cantidad mostrada puede desaparecer antes de que otra orden llegue a ella.
La oferta de compra más alta y la de venta más baja son los mejores precios de compra y venta mostrados. Parte de esos precios y avanza hacia los niveles más alejados para comparar la cantidad en cada uno.
Cinco niveles de compra y cinco de venta, con cantidades expresadas en unidades equivalentes a BTC. Estas cifras no identifican un contrato ni un exchange en operación. La selección de moneda solo cambia los símbolos del ejemplo, no los importes.
| Precio del ejemplo | Cantidad en este nivel (equivalente a BTC) |
|---|---|
| $67,245.00 | 2.50 |
| $67,240.00 | 5.10 |
| $67,235.00 | 12.30 |
| $67,230.00 | 8.75 |
| $67,220.00 | 25.00 |
| Precio del ejemplo | Cantidad en este nivel (equivalente a BTC) |
|---|---|
| $67,250.00 | 1.80 |
| $67,255.00 | 3.40 |
| $67,260.00 | 7.20 |
| $67,270.00 | 15.60 |
| $67,280.00 | 30.00 |
Las barras por nivel usan el mismo máximo en ambos lados. Por eso, un ancho igual representa la misma cantidad mostrada.
La cantidad por nivel y la profundidad acumulada responden preguntas distintas. Un nivel muestra la cantidad a un precio; la profundidad acumulada suma niveles desde el mejor precio hacia afuera, en el mismo lado.
| Precio del ejemplo | Cantidad acumulada (equivalente a BTC) |
|---|---|
| $67,245.00 | 2.50 |
| $67,240.00 | 7.60 |
| $67,235.00 | 19.90 |
| $67,230.00 | 28.65 |
| $67,220.00 | 53.65 |
| Precio del ejemplo | Cantidad acumulada (equivalente a BTC) |
|---|---|
| $67,250.00 | 1.80 |
| $67,255.00 | 5.20 |
| $67,260.00 | 12.40 |
| $67,270.00 | 28.00 |
| $67,280.00 | 58.00 |
Una venta que toma liquidez encuentra primero la oferta de compra más alta y después ofertas más bajas si necesita más cantidad mostrada.
Una compra que toma liquidez encuentra primero la oferta de venta más baja y después ofertas más altas si necesita más cantidad mostrada.
Este cálculo mantiene fijo el libro mostrado. Omite órdenes competidoras, cancelaciones, cantidades ocultas y reposición de liquidez, por lo que no es un pronóstico de ejecución.
Resta la mejor oferta de compra de la mejor oferta de venta para obtener el diferencial. Su promedio es el punto medio, un valor de referencia que no constituye, por sí mismo, un precio de ejecución prometido.
Divide el diferencial entre el punto medio y multiplica por 10.000 para expresarlo en puntos básicos. Un umbral monetario fijo no clasifica la liquidez entre contratos con distintos precios.
El diferencial es una parte del costo de ejecución. También importan la cantidad solicitada, los precios más allá de la mejor cotización y las comisiones de negociación. Un diferencial estrecho en la parte superior del libro no garantiza suficiente cantidad para una orden grande.
Las instrucciones de una orden condicionan el precio, la activación o el comportamiento de ejecución. El nombre de la instrucción, por sí solo, no promete una ejecución completa ni una comisión determinada.
Límite de precio
Una compra limitada fija un precio máximo de ejecución; una venta limitada fija un mínimo. Una orden limitada ejecutable de inmediato puede cruzarse con órdenes existentes al instante. Que el precio toque el límite no garantiza la ejecución.
Solicitud de ejecución inmediata
Una orden de mercado solicita ejecución contra la liquidez disponible. La cantidad, las protecciones de precio y las reglas del exchange pueden dejar parte o toda la orden sin ejecutar; el último precio mostrado no es un precio de ejecución garantizado.
Activación condicional
Un stop activa una orden cuando se cumple la condición de disparo especificada. Un stop-limit tiene entonces un precio límite; un stop de mercado aplica las reglas de órdenes de mercado del exchange. La activación no garantiza ejecución al precio de disparo ni una ejecución completa.
Visibilidad parcial
Una orden iceberg expone solo parte de su cantidad total a la vez. La renovación de la parte visible depende del exchange y de la implementación de la orden; la cantidad visible no tiene por qué equivaler a la orden completa.
Post-only busca evitar una ejecución inmediata que tome liquidez. El exchange determina qué ocurre si la orden se cruzaría con el lado opuesto del libro. No garantiza que una orden en espera se ejecute más adelante.
Una ejecución que retira liquidez de órdenes en espera es taker; una orden también puede quedar en el libro antes de aportar liquidez a una operación posterior. Las comisiones dependen del producto, la cuenta y la ejecución aplicables. Esta guía no cita un nivel actual de comisiones ni garantiza ahorros.
Ambos ejemplos de ejecución reinician desde el mismo libro sin cambios, ignoran comisiones y suponen que las órdenes mostradas siguen disponibles. Solo calculan el cruce inmediato; no envían una orden ni predicen una ejecución real.
Esta solicitud utiliza toda la cantidad de los dos primeros niveles de venta y parte del tercero. Su precio promedio supera la mejor oferta de venta porque parte de la cantidad proviene de niveles más altos.
El límite es el segundo precio de venta. Solo los dos primeros niveles cumplen la condición, por lo que parte de la solicitud queda sin ejecutar de inmediato. La parte ejecutada toma liquidez existente; el tratamiento posterior del resto depende de la vigencia de la orden y de las reglas del exchange.
Este es el mayor nivel de compra del ejemplo, no una prueba de que los compradores defenderán el precio. Puede ejecutarse, modificarse o cancelarse.
Este es el mayor nivel de venta del ejemplo, no una prueba de que el precio no pueda subir por encima. La cantidad mostrada, por sí sola, no demuestra la intención de quien opera.
Una orden grande o que desaparece no demuestra spoofing por sí sola. La observación muestra un cambio en el interés visible; no revela por qué se ingresó o canceló la orden.
En su guía sobre la sección 4c(a)(5)(C) de la Commodity Exchange Act de Estados Unidos, la CFTC distingue la intención prohibida de cancelar antes de la ejecución de las modificaciones legítimas de órdenes hechas de buena fe. Ese alcance jurídico no debe generalizarse a todas las jurisdicciones ni plataformas de criptoactivos.
El interés abierto cuenta contratos vigentes, contando un lado por cada pareja de comprador y vendedor. No es la cantidad pendiente en el libro. Un aumento del OI agregado junto a un muro de compra no identifica a su dueño ni confirma una intención de comprar.
Ver Rastreador de OI →En el mecanismo de perpetuos de Bybit citado, el financiamiento positivo significa que las posiciones largas pagan a las cortas; el negativo invierte esa dirección. El financiamiento y la profundidad mostrada, por sí solos, no fundamentan un pronóstico de long squeeze o short squeeze.
Revisa los Funding Rates →Compara el esquema actual de comisiones con las instrucciones reales de la orden. Una limitada que se cruza de inmediato puede ser taker. Una comisión anunciada menor no promete ahorro si la orden no se ejecuta o el mercado cambia.
Compara las Comisiones de Trading →El volumen registra operaciones durante un período; la profundidad mostrada es la cantidad en espera en un instante. Un volumen alto, por sí solo, no muestra cuánto puede negociarse ahora cerca del mejor precio.
Ver Rastreador de Volumen →Es una visualización de ofertas de compra y venta de un contrato derivado específico. La profundidad de los datos y las reglas de visibilidad determinan lo que aparece; las cantidades ocultas y el interés condicional pueden quedar fuera.
Los bids son órdenes de compra y los asks son órdenes de venta. El mejor bid es la oferta de compra más alta mostrada; el mejor ask es la oferta de venta más baja mostrada.
Describe la cantidad mostrada a distintos precios. La profundidad por nivel es la cantidad a un precio; la acumulada suma niveles desde el mejor precio hacia afuera. Ninguna de las dos es volumen negociado.
El término se refiere a órdenes mostradas asociadas con una intención de cancelar antes de la ejecución. El tamaño o la cancelación, por sí solos, no prueban esa intención; importan las reglas jurídicas aplicables y todas las circunstancias.
Una concentración muestra interés visible en ese momento, no un precio defendido. Las órdenes pueden cambiar o desaparecer, así que un muro por sí solo no establece que el precio se detendrá o revertirá.
Es la mejor oferta de venta menos la mejor oferta de compra. Expresarlo con respecto al punto medio en puntos básicos facilita la comparación; las comisiones y la cantidad más allá de las mejores cotizaciones siguen siendo factores separados.
Es una vista incompleta y cambiante. Las reglas del contrato, las restricciones de ejecución y otros datos aportan contexto; combinar indicadores no basta por sí solo para fundamentar un pronóstico o garantizar una ejecución.
Una oferta de compra mostrada relativamente grande a un precio. El ejemplo identifica su mayor compra con los mismos datos de la tabla; no agrega una suposición aparte de soporte.
Una oferta de venta mostrada relativamente grande a un precio. El ejemplo identifica su mayor venta con los mismos datos de la tabla; no constituye un techo para precios futuros.
Las fuentes explican mecanismos específicos de datos, órdenes y contratos. El libro de los ejemplos es inventado, las implementaciones pueden variar entre exchanges y no se presenta un esquema actual de comisiones ni un pronóstico de mercado.
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