Livro hipotético de derivativos: compra, venda, profundidade, spread e limites de execução com exemplos de ordens a mercado e limitadas.
Leia primeiro os preços e as quantidades exibidos e depois examine o que fica de fora. Este guia usa um único livro fictício do início ao fim; seus números são exemplos educativos, não cotações ao vivo nem ofertas executáveis.
Um livro de ofertas de derivativos exibe ordens de compra (bids) e de venda (asks) de um contrato específico, organizadas por preço. O fluxo de dados determina os níveis e detalhes visíveis; ele não revela todo o interesse de negociação.
Quantidades ocultas e ordens que aguardam um gatilho podem não aparecer no livro exibido.
Um nível agrupa a quantidade exibida em um mesmo preço. Verifique se as unidades são contratos, quantidade do ativo-base ou outra medida.
Novas ordens, execuções e cancelamentos alteram o livro. A quantidade exibida pode desaparecer antes que outra ordem a alcance.
A maior oferta de compra e a menor oferta de venda são os melhores preços de compra e venda exibidos. Parta desses preços e avance para os níveis mais distantes para comparar a quantidade em cada um.
Cinco níveis de compra e cinco de venda, com quantidades em unidades equivalentes a BTC. Os números não identificam um contrato ou uma corretora em operação. A seleção de moeda muda apenas os símbolos do exemplo, não os valores.
| Preço do exemplo | Quantidade neste nível (equivalente a BTC) |
|---|---|
| $67,245.00 | 2.50 |
| $67,240.00 | 5.10 |
| $67,235.00 | 12.30 |
| $67,230.00 | 8.75 |
| $67,220.00 | 25.00 |
| Preço do exemplo | Quantidade neste nível (equivalente a BTC) |
|---|---|
| $67,250.00 | 1.80 |
| $67,255.00 | 3.40 |
| $67,260.00 | 7.20 |
| $67,270.00 | 15.60 |
| $67,280.00 | 30.00 |
As barras por nível usam o mesmo máximo nos dois lados. Assim, larguras iguais representam quantidades exibidas iguais.
A quantidade por nível e a profundidade acumulada respondem a perguntas diferentes. Um nível mostra a quantidade em um preço; a profundidade acumulada soma os níveis a partir do melhor preço, afastando-se dele no mesmo lado.
| Preço do exemplo | Quantidade acumulada (equivalente a BTC) |
|---|---|
| $67,245.00 | 2.50 |
| $67,240.00 | 7.60 |
| $67,235.00 | 19.90 |
| $67,230.00 | 28.65 |
| $67,220.00 | 53.65 |
| Preço do exemplo | Quantidade acumulada (equivalente a BTC) |
|---|---|
| $67,250.00 | 1.80 |
| $67,255.00 | 5.20 |
| $67,260.00 | 12.40 |
| $67,270.00 | 28.00 |
| $67,280.00 | 58.00 |
Uma venda que toma liquidez encontra primeiro a maior oferta de compra e depois ofertas menores, se precisar de mais quantidade exibida.
Uma compra que toma liquidez encontra primeiro a menor oferta de venda e depois ofertas maiores, se precisar de mais quantidade exibida.
Este cálculo mantém fixo o livro exibido. Ele não considera ordens concorrentes, cancelamentos, quantidades ocultas nem reposição de liquidez; portanto, não é uma previsão de execução.
Subtraia a melhor oferta de compra da melhor oferta de venda para obter o spread. A média das duas é o ponto médio, um valor de referência que não é, por si só, um preço de execução prometido.
Divida o spread pelo ponto médio e multiplique por 10.000 para expressá-lo em pontos-base. Um limite monetário fixo não classifica a liquidez entre contratos com preços diferentes.
O spread é uma parte do custo de execução. A quantidade solicitada, os preços além da melhor cotação e as taxas de negociação também importam. Um spread estreito no topo do livro não garante quantidade suficiente para uma ordem grande.
As instruções da ordem impõem condições ao preço, à ativação ou à execução. O nome da instrução, sozinho, não promete execução completa nem uma taxa específica.
Limite de preço
Uma compra limitada define um preço máximo de execução; uma venda limitada define um mínimo. Uma ordem limitada negociável de imediato pode casar com ordens existentes na hora. O preço tocar o limite não garante execução.
Solicitação de execução imediata
Uma ordem a mercado solicita execução contra a liquidez disponível. A quantidade, as proteções de preço e as regras da corretora podem deixar parte ou toda a ordem sem execução; o último preço exibido não é um preço de execução garantido.
Ativação condicional
Um stop ativa uma ordem quando a condição de gatilho especificada é atendida. Um stop-limit passa então a ter um preço limite; um stop a mercado segue as regras de ordens a mercado da corretora. A ativação não garante execução no preço do gatilho nem execução completa.
Exibição parcial
Uma ordem iceberg expõe apenas parte de sua quantidade total de cada vez. A renovação da parte visível depende da corretora e da implementação da ordem; a quantidade visível pode não corresponder à ordem inteira.
A instrução post-only busca impedir uma execução imediata que tome liquidez. A corretora determina o que acontece se a ordem cruzar com ofertas do lado oposto do livro. Ela não garante que uma ordem em espera será executada depois.
Uma execução que retira liquidez de ordens em espera é taker; uma ordem também pode ficar no livro antes de fornecer liquidez a uma negociação posterior. As taxas dependem do produto, da conta e da execução aplicáveis. Este guia não cita uma faixa atual de taxas nem garante economia.
Os dois exemplos de execução recomeçam com o mesmo livro inalterado, ignoram taxas e pressupõem que as ordens exibidas continuem disponíveis. Calculam apenas o casamento imediato; não enviam ordens nem preveem uma execução real.
Esta solicitação consome toda a quantidade dos dois primeiros níveis de venda e parte do terceiro. Seu preço médio fica acima da melhor oferta de venda porque parte da quantidade vem de níveis mais caros.
O limite é o segundo preço de venda. Apenas os dois primeiros níveis atendem à condição, deixando parte da solicitação sem execução imediata. A parte executada toma liquidez existente; o tratamento posterior do restante depende do prazo de validade da ordem e das regras da corretora.
Este é o maior nível de compra do exemplo, não uma prova de que compradores defenderão o preço. Ele pode ser executado, alterado ou cancelado.
Este é o maior nível de venda do exemplo, não uma prova de que o preço não possa ultrapassá-lo. A quantidade exibida, sozinha, não estabelece a intenção de quem negocia.
Uma ordem grande ou que desaparece não caracteriza spoofing por si só. A observação mostra uma mudança no interesse exibido; não revela por que a ordem foi inserida ou cancelada.
Em sua orientação sobre a seção 4c(a)(5)(C) da Commodity Exchange Act dos EUA, a CFTC distingue a intenção proibida de cancelar antes da execução das alterações legítimas de ordens feitas de boa-fé. Esse alcance jurídico não deve ser generalizado para toda jurisdição ou plataforma de criptoativos.
Os contratos em aberto, ou OI, contam contratos ainda existentes, contando um lado de cada par comprador–vendedor. Não são a quantidade pendente no livro. Um aumento do OI agregado junto de uma parede de compra não identifica seu dono nem confirma intenção de comprar.
Ver Rastreador de OI →No mecanismo de perpétuos da Bybit citado, financiamento positivo significa que posições compradas pagam às vendidas; financiamento negativo inverte essa direção. O financiamento e a profundidade exibida, sozinhos, não sustentam uma previsão de long squeeze ou short squeeze.
Ver Taxas de Financiamento →Compare a tabela atual de taxas com as instruções reais da ordem. Uma ordem limitada casada imediatamente pode ser taker. Uma taxa anunciada menor não promete economia se a ordem não for executada ou se o mercado mudar.
Comparar Taxas de Negociação →O volume registra negociações ao longo de um período; a profundidade exibida é a quantidade em espera em um instante. Volume alto, sozinho, não mostra quanto pode ser negociado agora perto do melhor preço.
Ver Rastreador de Volume →É uma exibição de ofertas de compra e venda de um contrato derivativo específico. A profundidade dos dados e as regras de visibilidade determinam o que aparece; quantidades ocultas e interesse condicional podem ficar de fora.
Bids são ordens de compra e asks são ordens de venda. O melhor bid é a maior oferta de compra exibida; o melhor ask é a menor oferta de venda exibida.
Ela descreve a quantidade exibida nos diferentes preços. A profundidade por nível é a quantidade em um preço; a acumulada soma os níveis a partir do melhor preço, afastando-se dele. Nenhuma das duas é volume negociado.
O termo se refere a ordens exibidas associadas à intenção de cancelar antes da execução. Tamanho ou cancelamento, sozinhos, não provam essa intenção; importam as regras jurídicas aplicáveis e todas as circunstâncias.
Uma concentração mostra interesse exibido naquele momento, não um preço defendido. As ordens podem mudar ou desaparecer; por isso, uma parede sozinha não estabelece que o preço vá parar ou reverter.
É a melhor oferta de venda menos a melhor oferta de compra. Expressá-lo em relação ao ponto médio, em pontos-base, ajuda na comparação; taxas e quantidade além das melhores cotações continuam sendo fatores separados.
Ele é uma visão incompleta e variável. Regras do contrato, restrições de execução e outros dados acrescentam contexto; combinar indicadores não basta, por si só, para fundamentar uma previsão ou garantir execução.
Uma oferta de compra exibida relativamente grande em um preço. O exemplo identifica sua maior compra com os mesmos dados da tabela; não acrescenta uma hipótese separada de suporte.
Uma oferta de venda exibida relativamente grande em um preço. O exemplo identifica sua maior venda com os mesmos dados da tabela; ela não é um teto para preços futuros.
As fontes explicam mecanismos específicos de dados, ordens e contratos. O livro usado nos cálculos é fictício, as implementações podem variar entre corretoras e não se apresenta uma tabela atual de taxas nem uma previsão de mercado.
Data da revisão das fontes