Binance vs Kraken 強平比較

當 USDⓈ-M futures 倉位的保證金比率達到 100%（即維持保證金等於可用保證金）時，Binance 的強平引擎會首先取消該交易對的所有掛單——包括只減倉單和止損單——以釋放這些訂單所佔用的初始保證金。若釋放的保證金能將比率拉回 100% 以下，則不會採取進一步行動，倉位得以保留。範例：某交易者以 $60,000 持有 10 BTC long，權益為 $30,000（20x leverage），並有 $5,000 保證金鎖定於掛單中。若價格跌至維持保證金門檻，取消這些掛單可返還 $5,000 可用保證金，從而完全避免強平。此步驟的存在是因為訂單佔用的保證金在行情快速波動時屬於閒置抵押品。

Binance USDⓈ-M futures 採用隨名義金額規模遞增的分級維持保證金制度。在 BTCUSDT 上，第一級（名義金額 ≤ $50,000）要求約 0.40% 的維持保證金，而第 10 級以上（逾 $50M）則需要 25% 或以上。當倉位過大、無法透過取消訂單來挽救時，引擎會逐步縮減倉位規模，使剩餘名義金額降至維持保證金要求較低的分級。每次部分縮減均以市價對訂單簿執行——而非以理論標記價格——因此交易者需就已平倉部分承擔 slippage。剩餘倉位的未實現虧損不受影響，但較低的維持保證金比率為倉位爭取了緩衝空間。

若降級處理仍無法恢復保證金比率，剩餘倉位將由強平引擎接管，並以破產價格（即權益歸零時的價格）平倉。引擎在破產價格以上所回收的金額將注入 Binance 的 USDⓈ-M 保險基金；若出現虧損（因價格跳空或流動性不足），則由該基金承擔。Binance 在 binance.com/en/futures/funding-history/4 公開基金餘額——經歷 2020 年 3 月新冠疫情拋售、2021 年 5 月及 2022 年 11 月連環強平多次消耗與補充後，該基金於 2024 年初約為 $660M。若保險基金耗盡，Binance 將啟動自動減倉（ADL），強制平倉按盈利與 leverage 排名的獲利對手方倉位。ADL 事件可透過用戶倉位面板中的五格指示燈查看。