Opsi Kripto: Call & Put
Pahami hasil opsi kripto saat jatuh tempo, premi, pelaksanaan dan penyelesaian, Greek, perhitungan strategi, serta risiko tiap kontrak.
Call vs Put
Di sini S adalah harga penyelesaian aset saat jatuh tempo, K harga pelaksanaan, dan P premi. Rumus berlaku untuk satu unit opsi linear yang dibayar penuh, dengan semua nilai dalam mata uang yang sama dan S tidak negatif, sebelum biaya transaksi, pembiayaan, dan pajak. Pengali kontrak mengubah besarnya nilai. Kontrak inverse membutuhkan perhitungan denominasi dan penyelesaiannya sendiri.
Opsi Call Bullish ↑
Hasil bersih saat jatuh tempo = max(S − K, 0) − P. Opsi kehilangan P saat S ≤ K, impas pada K + P, dan untung di atasnya. Potensi kenaikan hasil tidak memiliki batas atas terhingga dalam model ini. Sebelum jatuh tempo, nilai jual kembali juga bergantung pada sisa waktu, volatilitas tersirat, dan masukan harga lainnya.
Opsi Put Bearish ↓
Hasil bersih saat jatuh tempo = max(K − S, 0) − P. Opsi kehilangan P saat S ≥ K dan impas pada K − P jika harga itu tidak negatif. Hasil bersih tertinggi adalah K − P saat S = 0. Turunnya harga aset saja tidak membuktikan adanya laba bersih.
Perbandingan Call vs Put
| Aspek | Opsi Call | Opsi Put |
|---|---|---|
| Eksposur terhadap harga aset acuan | Umumnya positif untuk pembelian call standar | Umumnya negatif untuk pembelian put standar |
| Hak untuk | Membeli pada harga pelaksanaan, atau menerima penyelesaian tunai yang ditetapkan | Menjual pada harga pelaksanaan, atau menerima penyelesaian tunai yang ditetapkan |
| Nilai intrinsik positif saat jatuh tempo | S > K; laba bersih tetap harus menutup P dan biaya | S < K; laba bersih tetap harus menutup P dan biaya |
| Kerugian opsi bagi pembeli yang membayar penuh | Paling banyak P ditambah biaya; posisi lain dalam akun memiliki risiko tersendiri | Paling banyak P ditambah biaya; posisi lain dalam akun memiliki risiko tersendiri |
| Eksposur penjual tanpa lindung nilai saat jatuh tempo | Tidak ada batas kerugian terhingga ketika S naik | Kerugian besar ketika S turun; dibatasi titik harga nol dalam model linear ini |
Baca Kontrak Sebelum Menghitung Hasil
Identifikasi posisi dan satuannya
Bedakan membeli opsi dari menerbitkan atau menjual opsi. Periksa aset acuan, jumlah kontrak, pengali kontrak, serta mata uang premi, agunan, dan penyelesaian.
Identifikasi harga pelaksanaan dan acuan penyelesaian
Harga pelaksanaan menetapkan harga untuk menggunakan hak opsi. Acuan penyelesaian bisa berupa indeks atau rata-rata selama periode tertentu, bukan harga transaksi spot terakhir.
Periksa aturan pelaksanaan dan jatuh tempo
Opsi bergaya Eropa hanya dapat dilaksanakan saat jatuh tempo; kontrak bergaya Amerika memungkinkan pelaksanaan lebih awal sesuai ketentuannya. Pelaksanaan otomatis, ambang minimum, dan tenggat instruksi berbeda-beda. Menutup posisi melalui perdagangan berbeda dari melaksanakan hak opsi.
Masukkan premi dan biaya
Premi opsi yang dibeli harus diperhitungkan dalam laba atau rugi bersih. Periksa juga biaya perdagangan, pelaksanaan dan penyelesaian, selisih bid–ask, pembiayaan, dan pajak. Premi yang diterima penjual tidak menghapus kewajibannya.
Hitung hasil saat jatuh tempo
Gunakan harga penyelesaian dan rumus pembayaran kontrak, lalu kurangi premi dan biaya. Opsi in the money tetap dapat menghasilkan rugi bersih. Opsi standar out of the money memiliki nilai intrinsik nol saat jatuh tempo, sesuai aturan penyelesaian kontrak.
Periksa penyerahan dan risiko akun
Pelaksanaan fisik dapat membentuk atau melepas posisi aset; kontrak dengan penyelesaian tunai mengikuti proses penyerahan yang ditetapkan. Margin, perubahan harga agunan, dan posisi portofolio lain bisa menimbulkan risiko di luar opsi itu sendiri. Verifikasi aturan kontrak dan akun yang sebenarnya.
Penetapan Harga Opsi & Greek
Denominasi penting: kontrak inverse BTC/ETH Deribit memakai koin acuan untuk premi dan penyelesaian, sedangkan pengantar opsi linear Bybit saat ini menyebut USDT. Jangan langsung memasukkan premi berdenominasi koin ke rumus pembayaran linear bermata uang tetap. Ketentuan kontrak dan acuan penyelesaian lebih utama daripada contoh umum.
| Greek | Mengukur | Satuan dan penafsiran |
|---|---|---|
| Delta (Δ) | Sensitivitas lokal terhadap harga aset acuan | Perkiraan perubahan harga opsi untuk kenaikan satu unit harga aset acuan, dalam satuan kuotasi kontrak |
| Gamma (Γ) | Perubahan lokal delta | Perkiraan perubahan delta untuk kenaikan satu unit harga aset acuan |
| Theta (Θ) | Sensitivitas lokal terhadap berlalunya waktu | Perkiraan perubahan harga bertanda positif atau negatif ketika satu hari berlalu menurut konvensi yang digunakan; bukan kerugian harian tetap |
| Vega (ν) | Sensitivitas lokal terhadap volatilitas tersirat | Perkiraan perubahan harga untuk kenaikan satu poin persentase volatilitas tersirat |
| Rho (ρ) | Sensitivitas lokal terhadap masukan suku bunga | Perkiraan perubahan harga untuk kenaikan satu poin persentase masukan suku bunga model |
Strategi Opsi Umum
1. Put Pelindung
Beli 1 BTC seharga $70,000 dan put dengan harga pelaksanaan $65,000 seharga $2,000. Jika harga penyelesaian $55,000, put membayar $10,000 dan hasil gabungan adalah $55,000 + $10,000 − $70,000 − $2,000 = −$7,000. Kerugian maksimum gabungan $7,000 dan titik impas $72,000. Di atas harga pelaksanaan saat jatuh tempo, put tidak memiliki nilai intrinsik; nilai jual kembali sebelum jatuh tempo adalah persoalan terpisah.
2. Call Tertutup Aset
Beli 1 BTC seharga $70,000 dan jual call atas unit yang sama dengan harga pelaksanaan $75,000, menerima $1,500. Saat jatuh tempo pada harga $75,000 atau lebih, laba bersih gabungan dibatasi $6,500, bukan $76,500; angka terakhir adalah nilai akhir gabungan ditambah premi sebelum mengurangi biaya pembelian aset. Aset tetap memiliki risiko penurunan besar: pada harga penyelesaian nol, rugi gabungan $68,500. Platform harus mengakui perlindungan aset dan struktur akun yang dimaksud.
3. Long Straddle
Beli call dan put dengan harga pelaksanaan $70,000 serta jatuh tempo yang sama, dengan total premi $4,000. Saat jatuh tempo, titik impasnya $66,000 dan $74,000. Di antaranya posisi merugi, dengan kerugian maksimum $4,000 pada harga pelaksanaan. Harga yang melewati salah satu titik sebelum jatuh tempo belum membuktikan laba terealisasi; harga jual kembali kedua opsi dan biaya eksekusi tetap menentukan.
4. Bull Call Spread
Beli call dengan harga pelaksanaan $70,000 seharga $3,000 dan jual call dengan harga pelaksanaan $75,000 seharga $1,500, dengan unit, jatuh tempo, dan penyelesaian yang sama. Premi bersih $1,500. Saat jatuh tempo, kerugian maksimum $1,500, titik impas $71,500, dan laba maksimum $3,500 pada harga $75,000 atau lebih. Batas hasil gabungan saat jatuh tempo ini tidak menjamin aturan margin akun mengizinkan kedua kaki tetap terbuka.
Profil Risiko
| Posisi | Kerugian Maks | Keuntungan Maks | Yang perlu diperiksa |
|---|---|---|---|
| Beli Call | Premi dibayar | Tak Terbatas | Seluruh premi bisa hilang; pelaksanaan dapat membentuk posisi lain |
| Beli Put | Premi dibayar | Strike Price − Premi | Seluruh premi bisa hilang; denominasi dan penyelesaian penting |
| Menjual call tanpa lindung nilai | Tak Terbatas | Premi diterima | Kerugian model tanpa batas, kebutuhan agunan, dan penutupan paksa |
| Menjual put tanpa lindung nilai | Strike Price − Premi | Premi diterima | Kewajiban besar saat harga turun, kebutuhan agunan, dan penutupan paksa |
| Straddle (beli) | Dua premi | Tak Terbatas | Saat jatuh tempo, titik impas adalah harga pelaksanaan ditambah atau dikurangi total premi |
Lanskap Opsi Kripto
Bybit
Pengantar Bybit saat ini menjelaskan opsi bergaya Eropa dengan margin dan penyelesaian USDT. Periksa ukuran kontrak, acuan penyelesaian, biaya, kelayakan akses, dan aturan margin akun dari entitas yang bersangkutan.
Binance
Pengantar Binance menjelaskan opsi berdenominasi stablecoin dan menyebut USDT untuk penetapan harga serta penyelesaian. Periksa spesifikasi kontrak terkini, entitas penyedia, dan kelayakan wilayah; ini bukan peringkat atau jaminan akses.
Opsi vs Futures
| Fitur | Opsi | Futures |
|---|---|---|
| Eksposur kontrak | Pembeli memiliki hak; penjual menanggung kewajiban yang bersesuaian | Posisi memiliki kewajiban menurut ketentuan penyelesaian kontrak berjangka |
| Batas kerugian | Pembeli mandiri yang membayar penuh: premi ditambah biaya; penjual bisa menanggung kerugian jauh lebih besar | Bergantung pada arah dan kontrak; kerugian dapat melebihi margin awal |
| Pembayaran awal atau agunan | Pembeli membayar premi; penjual umumnya perlu agunan | Margin/jaminan |
| Risiko yang perlu dimodelkan | Harga, waktu, volatilitas, denominasi, dan aturan kontrak | Harga, margin, penyelesaian, serta pendanaan untuk kontrak perpetual |
| Eksposur volatilitas | Pergerakan besar tidak menjamin laba setelah premi dan biaya | Pergerakan memengaruhi laba dan rugi sesuai arah posisi serta lindung nilainya |
| Leverage | Eksposur nonlinear yang berubah bersama delta dan nilai opsi | Eksposur nosional relatif terhadap agunan |
| Penggunaan umum | Lindung nilai atau spekulasi; kesesuaian bergantung pada kontrak dan investor | Lindung nilai atau spekulasi; kesesuaian bergantung pada kontrak dan investor |
Definisi Kontrak dan Referensi Model
Periksa kontrak terkini; diagram bukan spesifikasi platform.
- OIC: perhitungan put pelindung
- OIC: profil long straddle saat jatuh tempo
- FINRA: mekanisme opsi dan Greek
- Bybit: pengantar opsi terkini
- Binance: pengantar opsi dan tautan spesifikasi
- Deribit: denominasi opsi inverse
- MiCA: pengecualian instrumen keuangan dari cakupan
- ESMA: pedoman klasifikasi aset kripto
- CFTC: risiko mata uang virtual dan derivatif
Pertanyaan yang Sering Diajukan
Apa itu opsi kripto?
Apa perbedaan antara opsi call dan put?
Bisakah saya kehilangan lebih dari premi saya saat membeli opsi?
Di mana saya bisa trading opsi kripto?
Apa itu implied volatility dalam opsi kripto?
Apa arti "in the money"?
Apakah opsi kripto teregulasi?
Derivatif & Produk Berleverage — Peringatan Risiko Penting
Derivatif dan produk berleverage bersifat kompleks serta memiliki risiko tinggi menimbulkan kerugian besar dalam waktu singkat. Bergantung pada aturan produk dan akun, kerugian dapat melebihi margin awal atau dana yang dialokasikan. Opsi yang dibeli sebagai posisi tersendiri dapat kehilangan seluruh premi ditambah biaya transaksi; menjual opsi untuk membuka posisi, mengeksekusi opsi sehingga timbul posisi lain, atau menggabungkan posisi dapat menimbulkan kewajiban tambahan. Penjual opsi call tanpa lindung nilai dapat menghadapi kerugian tanpa batas. Perlindungan hukum yang berlaku dapat memengaruhi batas kerugian.
Anda harus mempertimbangkan dengan cermat apakah Anda memahami cara kerja derivatif dan apakah Anda mampu mengambil risiko tinggi kehilangan uang Anda. Konten ini hanya untuk tujuan edukasi dan tidak merupakan nasihat keuangan, nasihat investasi, atau rekomendasi untuk trading derivatif.
Ketersediaan secara hukum dan perlindungan regulasi bergantung pada produk, layanan, penyedia, dan yurisdiksi. Di UE, periksa aturan layanan investasi yang berlaku, termasuk MiFID II jika relevan, serta pembatasan produk. Sebelum berdagang, pastikan kepada regulator terkait apakah penyedia memiliki izin yang diperlukan untuk layanan tersebut dan apakah produk itu boleh ditawarkan kepada Anda. Situs web yang dapat diakses, atau produk yang ditampilkan di situs ini, tidak membuktikan adanya izin maupun kelayakan akses.
Lanjutkan Belajar
Mulai dengan Kraken
Daftar dalam hitungan menit dan mulai dengan Kraken — bursa teregulasi yang beroperasi sejak 2011, dengan likuiditas tinggi dan biaya rendah.
MulaiIklan · Harga aset digital tunduk pada risiko pasar yang tinggi dan volatilitas harga. Jangan berinvestasi kecuali Anda siap kehilangan semua uang yang Anda investasikan. Ketentuan & pengungkapan risiko
Halaman ini berisi tautan afiliasi. Kami mungkin mendapatkan komisi jika Anda mendaftar, tanpa biaya tambahan bagi Anda.