Ethena 今日價格

什麼是 Ethena?

Ethena 是一個基於 Ethereum 構建的合成美元協議，發行加密原生穩定資產 USDe，以及以「Internet Bond」為名的鏈上孳息工具 sUSDe。該協議由 Guy Young 創辦，於 2024 年 2 月公開上線，ENA 治理代幣隨後於 2024 年 4 月透過空投發放。Ethena Labs 獲得了多位知名投資機構的資助，包括 Dragonfly Capital、Binance Labs、Arthur Hayes 旗下的 Maelstrom、Wintermute、Bybit、OKX Ventures、Deribit、Gemini 及 Franklin Templeton，使其與中心化交易所及傳統金融均有異常深度的整合。

與 USDT 或 USDC 等法幣支持的穩定幣不同，USDe 無法兌換成銀行中的美元。取而代之的是，它透過 delta 中性對沖策略維持錨定：協議持有流動性質押 ETH（以及近期增加的 BTC 和流動性穩定幣）作為擔保品，同時在主要中心化交易所開立等值的空頭 perpetual 合約倉位。多頭現貨與空頭 perp 倉位相互抵消方向性價格風險，而擔保品仍可產生質押獎勵，當市場處於正價差（contango）時，空頭倉位亦可捕獲資金費率收入。這部分綜合收益將傳遞給將 USDe 質押為 sUSDe 的用戶。

該生態系統的增長速度超越了加密史上任何一款穩定幣。USDe 在上線數月內即突破 10 億美元供應量，並在不久後突破 30 億美元，在資金費率高企的時期，sUSDe 的年化收益率一度達到兩位數。Ethena 此後積極推動跨 DeFi 的整合，包括在 Aave、Morpho、Pendle、Curve 及 Sky（前身為 MakerDAO）上線，USDe 和 sUSDe 在這些平台上被用作擔保品和收益來源。協議還宣布透過 USDtb 產品與 BlackRock 的 BUIDL 基金建立合作夥伴關係——USDtb 是一種由代幣化國債支持的獨立穩定幣，設計上在負資金費率環境下作為更保守的儲備資產。

ENA 是該協議的治理代幣，最大供應量為 150 億枚。用於對風險參數、核准擔保品、交易場所、保險基金政策及最終費用開關啟動進行投票。大規模的初始空投將代幣分發給「Shard」和「Sats」活動的參與者，後續各季度持續獎勵流動性提供者、貸款方及協議用戶。

該項目並非沒有爭議。批評者（包括部分知名 DeFi 研究員）將其與過去的算法穩定幣相提並論，並對熊市期間資金費率收益的可持續性、持有對沖擔保品的中心化交易所的交易對手風險，以及鑄造和贖回流程中的智能合約風險提出警告。Ethena 已透過發布公開證明、維護鏈上保險基金、使用 Copper、Ceffu 和 Fireblocks 等場外結算提供商以降低交易所風險，並增加新的擔保品類型以降低對 ETH 的集中度，來回應上述擔憂。截至 2024 至 2025 年，Ethena 仍是合成美元設計領域最受矚目的實驗之一，也是 Ethereum DeFi 基礎設施的核心組成部分。

主要功能： Ethena

• Delta 中性合成美元: USDe 以質押的 ETH、BTC 及流動性穩定幣作為擔保品進行鑄造，同時以等額規模的空頭 perpetual 合約倉位對沖價格風險。這使儲備價值保持穩定，無需依賴銀行存款或鏈下託管商來維持美元錨定。
• Internet Bond 收益（sUSDe）: 將 USDe 質押為 sUSDe 可獲取兩種原生加密收益：來自長倉擔保品的 Ethereum 質押獎勵，以及來自空頭 perp 倉位的資金費率收入。在看漲的資金費率環境下，歷史收益率曾超越傳統短期國庫券利率。
• 場外結算: 支持 USDe 的擔保品由 Copper、Ceffu 及 Fireblocks 等機構託管商持有，而非直接存放於交易所熱錢包。這在降低交易對手風險的同時，仍允許在 Binance、Bybit、OKX 及 Deribit 上開立 perpetual 對沖倉位。
• 深度 DeFi 整合: USDe 和 sUSDe 在 Aave、Morpho、Pendle、Curve 及 Sky 等平台上被接受為擔保品或收益資產。這種可組合性讓用戶能夠在更廣泛的 Ethereum DeFi 生態中對 sUSDe 收益進行循環、加杠桿及代幣化操作。
• 鏈上保險基金: Ethena 運營一個由協議收入注資的保險基金，用於在負資金費率環境或交易所中斷期間吸收資金缺口。該基金的規模與組成以透明方式在鏈上報告，以在市場承壓時保護 USDe 的錨定匯率。

Ethena 應用場景

• 賺取原生加密收益: 持有者將 USDe 質押為 sUSDe，以賺取來自 ETH 質押及 perpetual 資金費率的混合收益。這提供了一種以美元計價的收益產品，無需依賴代幣化國債或傳統銀行管道。
• DeFi 擔保品: USDe 和 sUSDe 可作為擔保品存入 Aave 和 Morpho 等借貸市場，以借入其他穩定幣或加密貨幣。交易者利用此方式對底層收益進行槓桿套利交易。
• 透過 Pendle 進行固定利率收益交易: sUSDe 是 Pendle 上交易量最高的資產之一，用戶可將其拆分為本金代幣和收益代幣。這允許鎖定 sUSDe 的固定 APY，或對未來資金費率方向進行投機。
• 穩定交易對: USDe 被用作 Curve 和 Uniswap 流動性池中的報價資產，並日益作為衍生品場所的保證金或結算工具。它提供了有別於 USDT 和 USDC 的替代方案，具有不同的發行方和監管風險特徵。
• 治理參與: ENA 持有者可對 Ethena 風險委員會的提案進行投票，涵蓋核准的交易場所、擔保品資產、保險基金規模，以及最終的協議費用開關。持有 ENA 是影響 USDe 規模擴展方向的主要途徑。

Ethena 代幣經濟學

總供應量

ENA 的最大供應量為 150 億枚。分配比例涵蓋核心貢獻者、投資者、Ethena 基金會、生態系統發展，以及透過 Shard 和 Sats 活動進行的社群空投。

流通量

流通供應量隨著投資者和核心貢獻者的歸屬懸崖解鎖而在多年計劃中逐步增加。數據為動態更新——請參閱 CoinGecko 獲取最新數據。

用途

ENA 是 Ethena 協議的治理代幣，用於對擔保品核准、交易場所、風險參數、保險基金政策及協議費用開關啟動進行投票。質押的 ENA（sENA）亦與額外的獎勵計畫及生態系統福利掛鉤。

發行速率

代幣按多年歸屬時間表解鎖，投資者和核心貢獻者的分配設有懸崖期，隨後進行線性歸屬。持續的空投季亦會產生額外釋放，以獎勵 USDe 和 sUSDe 的用戶——請參閱 Ethena 官方文件以了解目前的解鎖日期。

如何購買 Ethena

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   1. 建立 Binance 帳戶

   前往 binance.com 或開啟 Binance 應用程式，使用電子郵件或電話號碼完成註冊。透過個人資料中的「驗證」欄位提交政府核發的身份證件及自拍照，完成身份驗證（KYC）——在大多數司法管轄區，ENA 交易至少需要通過中級驗證。

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   2. 充值資金

   在「錢包」選單中選擇「充值」，選擇法幣（透過銀行轉帳、SEPA 或信用卡）或加密貨幣（如 USDT、BTC 或 ETH）。若充值加密貨幣，請務必確認正確的網路（例如 ERC-20 或 BEP-20），以免資金遺失。

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   3. 前往 ENA 交易對

   點擊頂部選單的「交易」並選擇「現貨」。在交易對選擇器中搜尋「ENA」，選擇流動性最高的 ENA/USDT 市場。依據您所在地區，也可找到 ENA/FDUSD 及 ENA/TRY 交易對。

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   4. 下單

   在訂單面板中選擇「市價」以按當前價格即時成交，或選擇「限價」以設定特定買入價格。以 USDT 輸入金額或使用百分比滑桿分配您餘額的一部分，然後點擊「買入 ENA」以執行訂單。

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   5. 儲存或質押您的 ENA

   訂單成交後，ENA 將顯示於您的現貨錢包中。您可以將其保留於此，透過 ERC-20 網路提幣至 MetaMask 等自我保管的 Ethereum 錢包或硬件錢包，或者探索 Binance Earn 及 Ethena 官方質押入口網站以獲取額外收益機會。

Ethena 歷史表現

ENA 於 2024 年 4 月上線，並迅速攀升至 1.52 美元。USDe 成為加密史上增長最快的穩定幣，在數月內供應量即突破 30 億美元。隨著市場持續評估該協議的風險狀況，代幣價格一直處於高度波動之中。

常見問題