Ethena (ENA) Giá + Biểu đồ

Là gì Ethena?

Ethena là một giao thức đồng đô-la tổng hợp được xây dựng trên Ethereum, phát hành USDe — một tài sản ổn định thuần crypto — và sUSDe, một công cụ sinh lợi on-chain được tiếp thị là 'Internet Bond.' Giao thức được sáng lập bởi Guy Young và ra mắt công khai vào tháng 2 năm 2024, với token quản trị ENA phân phối qua airdrop vào tháng 4 năm 2024. Ethena Labs đã huy động vốn từ các nhà đầu tư nổi tiếng bao gồm Dragonfly Capital, Binance Labs, Maelstrom của Arthur Hayes, Wintermute, Bybit, OKX Ventures, Deribit, Gemini và Franklin Templeton, mang lại sự tích hợp sâu rộng không thường thấy với cả các sàn giao dịch tập trung lẫn tài chính truyền thống.

Khác với các stablecoin được bảo đảm bằng tiền pháp định như USDT hay USDC, USDe không thể đổi lấy đô-la tại ngân hàng. Thay vào đó, nó duy trì neo giá thông qua chiến lược phòng hộ delta trung tính: giao thức nắm giữ ETH đã staking (và gần đây hơn là BTC và các stablecoin thanh khoản) làm tài sản thế chấp, sau đó mở các vị thế short perpetual futures tương đương trên các sàn giao dịch tập trung lớn. Các vị thế long spot và short perp triệt tiêu nhau về rủi ro giá định hướng, trong khi tài sản thế chấp vẫn tạo ra phần thưởng staking và các vị thế short thu về thu nhập funding rate khi thị trường đang trong trạng thái contango. Lợi suất kết hợp này được chuyển cho người dùng stake USDe vào sUSDe.

Hệ sinh thái mở rộng nhanh hơn bất kỳ stablecoin nào trong lịch sử crypto. USDe vượt $1 tỷ trong vài tháng sau khi ra mắt và vượt $3 tỷ ngay sau đó, đôi khi mang lại lợi suất hàng năm hai chữ số trên sUSDe trong các giai đoạn funding rate tăng cao. Kể từ đó, Ethena đã theo đuổi tích hợp mạnh mẽ trong DeFi, bao gồm niêm yết trên Aave, Morpho, Pendle, Curve và Sky (trước đây là MakerDAO), nơi USDe và sUSDe được sử dụng làm tài sản thế chấp và nguồn sinh lợi. Giao thức cũng công bố quan hệ đối tác với quỹ BUIDL của BlackRock thông qua sản phẩm USDtb — một stablecoin riêng biệt được bảo đảm bằng Trái phiếu Kho bạc token hóa, được thiết kế để phục vụ như một tài sản dự trữ thận trọng hơn trong các giai đoạn funding âm.

ENA là token quản trị của giao thức và có tổng cung tối đa 15 tỷ. Nó được sử dụng để bỏ phiếu về các tham số rủi ro, tài sản thế chấp được chấp thuận, sàn giao dịch, chính sách quỹ bảo hiểm và việc kích hoạt cơ chế chuyển phí. Một đợt airdrop ban đầu lớn đã phân phối token cho những người tham gia chiến dịch 'Shard' và 'Sats', và các mùa tiếp theo đã thưởng cho các nhà cung cấp thanh khoản, người cho vay và người dùng giao thức.

Dự án không tránh khỏi tranh cãi. Các nhà phê bình, bao gồm một số nhà nghiên cứu DeFi nổi tiếng, đã so sánh với các stablecoin thuật toán trong quá khứ và cảnh báo về tính bền vững của lợi suất funding rate trong giai đoạn thị trường giảm, rủi ro đối tác trên các sàn tập trung nắm giữ tài sản thế chấp phòng hộ và rủi ro hợp đồng thông minh trong các luồng đúc và hoàn trả. Ethena đã giải quyết những lo ngại này bằng cách công bố các xác nhận, duy trì quỹ bảo hiểm on-chain, sử dụng các nhà cung cấp thanh toán ngoài sàn như Copper, Ceffu và Fireblocks để giảm thiểu rủi ro sàn giao dịch, và bổ sung các loại tài sản thế chấp mới để đa dạng hóa khỏi ETH. Tính đến năm 2024–2025, Ethena vẫn là một trong những thí nghiệm được theo dõi sát sao nhất về thiết kế đồng đô-la tổng hợp và là một mảnh ghép trung tâm của hạ tầng Ethereum DeFi.

Tính năng nổi bật của Ethena

• Đồng Đô-la Tổng Hợp Delta Trung Tính: USDe được đúc dựa trên tài sản thế chấp là ETH đã staking, BTC và stablecoin thanh khoản, trong khi một vị thế short perpetual futures cùng kích thước phòng hộ rủi ro giá. Điều này giữ giá trị dự trữ ổn định mà không cần dựa vào tiền gửi ngân hàng hay các đơn vị lưu ký off-chain để duy trì neo giá đô-la.
• Lợi Suất Internet Bond (sUSDe): Staking USDe vào sUSDe thu về hai nguồn lợi suất crypto thuần túy: phần thưởng staking Ethereum từ tài sản thế chấp long và thu nhập funding rate từ nhánh short perp. Lợi suất lịch sử đã vượt qua tỷ lệ T-bill truyền thống trong các môi trường funding tăng giá.
• Thanh Toán Ngoài Sàn: Tài sản thế chấp bảo đảm USDe được nắm giữ bởi các đơn vị lưu ký tổ chức như Copper, Ceffu và Fireblocks thay vì trực tiếp trên ví nóng của sàn. Điều này giảm thiểu rủi ro đối tác trong khi vẫn cho phép mở các lệnh phòng hộ perpetual futures trên Binance, Bybit, OKX và Deribit.
• Tích Hợp DeFi Sâu Rộng: USDe và sUSDe được chấp nhận làm tài sản thế chấp hoặc tài sản sinh lợi trên Aave, Morpho, Pendle, Curve và Sky, cùng nhiều nền tảng khác. Khả năng kết hợp này cho phép người dùng vòng lặp, đòn bẩy và token hóa lợi suất sUSDe trên toàn bộ hệ sinh thái Ethereum DeFi.
• Quỹ Bảo Hiểm On-Chain: Ethena vận hành một quỹ bảo hiểm được tài trợ từ doanh thu giao thức, hấp thụ các khoản thiếu hụt trong giai đoạn funding rate âm hoặc gián đoạn sàn giao dịch. Quy mô và thành phần của quỹ được báo cáo minh bạch on-chain để bảo vệ neo giá USDe trong các sự kiện căng thẳng.

Ethena Trường hợp sử dụng

• Kiếm Lợi Suất Thuần Crypto: Người nắm giữ stake USDe vào sUSDe để kiếm lợi suất kết hợp từ staking ETH và funding rate perpetual. Điều này cung cấp một sản phẩm lợi suất tính bằng đô-la không phụ thuộc vào Trái phiếu Kho bạc token hóa hay hệ thống ngân hàng truyền thống.
• Tài Sản Thế Chấp DeFi: USDe và sUSDe có thể được ký gửi làm tài sản thế chấp trên các thị trường cho vay như Aave và Morpho để vay các stablecoin hoặc crypto khác. Các trader sử dụng điều này để thực hiện các carry trade có đòn bẩy trên lợi suất cơ bản.
• Giao Dịch Lợi Suất Cố Định Qua Pendle: sUSDe là một trong những tài sản được giao dịch nhiều nhất trên Pendle, nơi người dùng tách nó thành token gốc và token lợi suất. Điều này cho phép khóa APY cố định trên sUSDe hoặc đầu cơ vào hướng funding rate trong tương lai.
• Cặp Giao Dịch Ổn Định: USDe được sử dụng làm tài sản báo giá trong các pool Curve và Uniswap và ngày càng được dùng làm ký quỹ hoặc thanh toán trên các sàn phái sinh. Nó cung cấp một lựa chọn thay thế cho USDT và USDC với rủi ro tổ chức phát hành và pháp lý khác nhau.
• Tham Gia Quản Trị: Người nắm giữ ENA có thể bỏ phiếu về các đề xuất của Ủy ban Rủi ro Ethena liên quan đến sàn giao dịch được chấp thuận, tài sản thế chấp, quy mô quỹ bảo hiểm và cơ chế chuyển phí giao thức trong tương lai. Nắm giữ ENA là cách chính để ảnh hưởng đến cách USDe mở rộng.

Ethena Tokenomics

Tổng cung

ENA có tổng cung tối đa 15 tỷ token. Phân bổ được chia cho các cộng tác viên cốt lõi, nhà đầu tư, Ethena Foundation, phát triển hệ sinh thái và airdrop cộng đồng thông qua các chiến dịch Shard và Sats.

Lưu thông

Lượng cung lưu hành tăng khi các mốc vesting mở khóa cho nhà đầu tư và cộng tác viên cốt lõi theo lịch trình nhiều năm. Biến động — xem CoinGecko để biết số liệu trực tiếp.

Tiện ích

ENA là token quản trị của giao thức Ethena, được sử dụng để bỏ phiếu về việc phê duyệt tài sản thế chấp, sàn giao dịch, tham số rủi ro, chính sách quỹ bảo hiểm và việc kích hoạt cơ chế chuyển phí giao thức. ENA đã staking (sENA) cũng được liên kết với các chương trình phần thưởng bổ sung và lợi ích hệ sinh thái.

Phát hành

Các token mở khóa theo lịch vesting nhiều năm, với phân bổ cho nhà đầu tư và cộng tác viên cốt lõi chịu các mốc cliff theo sau là vesting tuyến tính. Các lượng phát hành bổ sung đến từ các mùa airdrop liên tục nhằm thưởng cho người dùng USDe và sUSDe — xem tài liệu chính thức của Ethena để biết ngày mở khóa hiện tại.

Cách mua Ethena

1. 1

   1. Tạo tài khoản Binance

   Truy cập binance.com hoặc mở ứng dụng Binance và đăng ký bằng email hoặc số điện thoại của bạn. Hoàn tất xác minh danh tính (KYC) bằng cách nộp giấy tờ tùy thân do chính phủ cấp và một ảnh selfie qua mục 'Xác minh' trong hồ sơ của bạn — giao dịch ENA yêu cầu ít nhất xác minh Trung cấp ở hầu hết các khu vực pháp lý.

2. 2

   2. Nạp tiền

   Từ menu 'Ví', chọn 'Nạp tiền' và chọn tiền pháp định (qua chuyển khoản ngân hàng, SEPA hoặc thẻ) hoặc crypto như USDT, BTC hoặc ETH. Nếu nạp crypto, hãy luôn xác nhận đúng mạng (ví dụ: ERC-20 hoặc BEP-20) để tránh mất tiền.

3. 3

   3. Chuyển đến cặp giao dịch ENA

   Nhấp vào 'Giao dịch' trong menu trên cùng và chọn 'Spot.' Tìm kiếm 'ENA' trong bộ chọn cặp và chọn ENA/USDT, đây là thị trường có thanh khoản cao nhất. Bạn cũng có thể tìm thấy các cặp ENA/FDUSD và ENA/TRY tùy thuộc vào khu vực của bạn.

4. 4

   4. Đặt lệnh

   Trong bảng lệnh, chọn 'Thị trường' để khớp lệnh ngay lập tức theo giá hiện tại hoặc 'Giới hạn' để đặt giá mua cụ thể. Nhập số tiền bằng USDT hoặc sử dụng thanh trượt phần trăm để phân bổ một phần số dư của bạn, sau đó nhấp 'Mua ENA' để thực hiện.

5. 5

   5. Lưu trữ hoặc stake ENA của bạn

   Sau khi lệnh được khớp, ENA sẽ xuất hiện trong Ví Spot của bạn. Bạn có thể giữ ở đó, rút về ví Ethereum tự lưu ký như MetaMask hoặc ví cứng qua mạng ERC-20, hoặc khám phá Binance Earn và cổng staking của chính Ethena để có thêm cơ hội sinh lợi.

Ethena Hiệu suất lịch sử

ENA ra mắt vào tháng 4 năm 2024 và nhanh chóng đạt $1.52. USDe trở thành stablecoin tăng trưởng nhanh nhất trong lịch sử crypto, vượt $3 tỷ trong vài tháng. Token có tính biến động cao khi thị trường đánh giá hồ sơ rủi ro của giao thức.

Câu hỏi thường gặp