Pangkalahatang-ideya
Risk Warning Ang trading ng futures at options ay may malaking risk. Ang mga leveraged derivatives ay maaaring magresulta sa mga losses na lalampas sa iyong initial investment. Ang guide na ito ay para sa layuning pang-edukasyon lamang at hindi financial advice.
Futures and options are the two most common types of financial derivatives. Both let you speculate on price movements or hedge existing positions — but they work very differently, especially when it comes to obligation and risk.
The core difference: a futures contract obligates both parties to execute the trade, while an options contract gives the buyer the right, but not the obligation, to execute. This fundamental distinction shapes everything — from risk profiles to trading strategies.
Simple analogy: A futures contract is like a binding purchase agreement on a house — you must buy it. An option is like paying a deposit for the right to buy the house — you can walk away and lose only the deposit.
Ano ang Futures?
A futures contract is a legally binding agreement to buy or sell an asset at a predetermined price on a specific future date. Both the buyer and seller are obligated to fulfil the contract at expiration.
💡 Example: You go long on a BTC futures contract at $60,000 with 50x leverage and $120 margin. If BTC rises to $61,200 (+2%), you profit $120 (100% return). If BTC drops to $58,800 (−2%), you lose your entire $120 margin and get liquidated.
Learn more in our What Are Bitcoin Futures? guide or try our Liquidation Calculator.
Ano ang Options?
An options contract gives the buyer the right, but not the obligation, to buy or sell an asset at a specific price (the strike price) before or on a certain date. The buyer pays a premium for this right.
Paghahambing sa Tabi-tabi
| Katangian | Futures | Options |
|---|---|---|
| Obligasyon | Parehong partido ay obligado | Ang buyer ay may karapatan, hindi obligasyon |
| Upfront na Gastos | Margin lamang | Premium (hindi ibabalik) |
| Leverage | Walang limitasyon | Katamtaman |
| Expiration | Nakatakdang petsa (o perpetual sa crypto) | Nakatakdang petsa |
| Kumplikasyon | Katamtaman | Mataas |
| Settlement | Cash o pisikal | Cash o pisikal (kung na-exercise) |
| Max na Loss (Buyer) | Walang limitasyon | Premium na nabayad |
Mga Risk Profile
✓ Futures Risk (Long vs Short)
Ang isang long futures position ay maaaring mawalan nang hanggang sa presyo ng asset na maging zero — ang isang BTC long na binuksan sa $60,000 ay may worst case na -$60,000 bawat BTC. Ang isang short futures position ay walang theoretical na price ceiling, kaya walang hangganan ang posibleng loss nito. Sa leverage (Binance hanggang 125x sa BTC perps, CME ~25x), karaniwang nati-trigger ang liquidation bago pa man maabot ang pinaka-masamang sitwasyon: sa 50x, isang 2% na adverse na galaw ay sapat na para maubos ang initial margin. Noong Mayo 19, 2021, ang sell-off ay nagresulta sa liquidation ng mahigit $8B na crypto futures sa loob ng 24 na oras.
✓ Options Buyer Risk
Ang mga buyer ay may malinaw at limitadong downside: ang maximum na loss ay katumbas ng premium na nabayad. Kung mag-expire ang option nang out-of-the-money, mawawala ang buong premium — at karamihan sa mga short-dated options ay nag-e-expire nang walang halaga. Ang time decay (theta) ay kumukuha ng halaga araw-araw, lalo na sa huling dalawang linggo bago mag-expire. Ang mga buyer ay nakakakuha ng leveraged exposure nang walang liquidation engine, kaya kadalasang ginagamit ang options para mag-hedge ng spot o futures positions.
✓ Options Seller (Writer) Risk
Ang pagsusulat ng naked call ay naglalantad sa seller sa theoretically unlimited na loss habang tumataas ang underlying; ang pagsusulat ng naked put naman ay naglilimita ng loss sa strike-minus-premium na pinarami sa contract size (kapag naging zero ang asset). Ang mga seller ay nagpo-post ng margin at maaaring ma-liquidate kapag bumaba ito sa ibaba ng maintenance level, katulad ng sa futures. Sa panahon ng volatility spikes noong Marso 2020 at Mayo 2022 (Luna), ang BTC implied volatility sa Deribit ay tumalon mula ~60 hanggang mahigit 130, na malubhang nakaapekto sa mga short-vol positions.
Mga Kalamangan at Kahinaan
✓ Futures — Mga Kalamangan
• Walang upfront premium — initial margin lamang (karaniwang 0.8%–10% depende sa tier) • Mataas na leverage na available: hanggang 125x sa Binance perps, 100x sa Bybit, ~25x sa CME • Linear at madaling i-model ang payoff • Ang perpetual contracts sa crypto ay iniiwasan ang roll mechanics • Pinakamalalim na liquidity sa crypto derivatives — ang BTC perp open interest ay madalas na lumalagpas sa $30B • Standardized na contract specs
✓ Futures — Mga Kahinaan
• Ang long loss ay limitado sa presyo→0; ang short loss ay theoretically walang hangganan • Ang liquidation risk ay lumalaki kasabay ng leverage — sa 100x, isang 1% na galaw ay maaaring maubos ang margin • Ang mga funding rate sa perpetuals (karaniwang binabayaran bawat 8 oras, minsan 1–4h sa Bybit) ay maaaring kumain sa P&L sa panahon ng persistent basis • Araw-araw na mark-to-market at margin calls • Walang flexibility — obligatoryo ang settlement sa expiry para sa mga dated contracts
✓ Options — Mga Kalamangan
• Ang maximum na loss ng buyer ay ang premium — malinaw na natukoy nang maaga • Ang asymmetric na payoff ay angkop para sa hedging (hal., protective puts) • Ang mga estratehiya ay naghihiwalay ng views sa direksyon, volatility, o oras (calls, puts, spreads, straddles) • Posibleng kumita mula sa tumataas na IV kahit flat ang spot • Walang liquidation engine para sa mga long options • Malawak na expiry/strike grid sa Deribit, CME, Binance
✓ Options — Mga Kahinaan
• Ang premium ay fully at risk; maraming short-dated options ang nag-e-expire nang walang halaga • Ang theta decay ay bumibilis sa huling 1–2 linggo • Ang pricing ay nangangailangan ng pag-unawa sa Greeks at IV surface • Ang liquidity sa labas ng ATM near-dated BTC/ETH strikes ay manipis • Ang mga seller ay nakakaharap ng malaki o walang hangganang loss at mga posting requirements • Mas malawak ang bid/ask spreads kaysa sa futures, lalo na sa altcoin options
Futures vs Options sa Crypto
Perpetual Futures (Natatangi sa Crypto)
Ang perpetual futures, na pinasikat ng BitMEX noong 2016, ang pinaka-dominant na derivative sa crypto. Walang expiry ang mga ito at gumagamit ng funding-rate mechanism — karaniwang binabayaran bawat 8 oras sa Binance at OKX, at kasing dalas ng bawat 1–4 oras sa Bybit para sa ilang pairs — para i-anchor ang perpetual price sa spot. Kapag ang mga perp ay nasa itaas ng spot, nagbabayad ang mga long sa mga short; kapag nasa ibaba naman, ang mga short ang nagbabayad sa mga long. Ang mga funding rate ay historically na nasa pagitan ng -0.3% hanggang +0.3% bawat 8h interval sa normal na kondisyon, at maaaring tumaas nang malayo sa mga stressed na market.
Saan Nini-trade ang Crypto Options
Ang Deribit ay nagtatangkilik ng humigit-kumulang 85% ng global na BTC at ETH options volume, habang ang OKX, Binance, at Bybit ay lumalaking market share mula 2023. Ang CME ay nag-aalok ng regulated, cash-settled na BTC at ETH options para sa institutional flow. Ang liquidity ay nakakonsentra sa monthly at quarterly expiries malapit sa at-the-money strikes; ang mga weekly ay liquid para sa BTC at ETH ngunit manipis sa ibang lugar. Ang altcoin options ay nananatiling maliit na bahagi ng kabuuang open interest.
Volatility: Crypto kumpara sa Tradisyonal
Ang BTC realized volatility ay historically nasa 50–70% annualized, habang ang ETH ay karaniwang 65–90%, kumpara sa ~15% ng S&P 500. Ang DVOL index ng Deribit (BTC implied vol) ay lumipat sa pagitan ng humigit-kumulang 40 at 110 sa pagitan ng 2022–2025, habang ang VIX ay karaniwang nasa pagitan ng 12 at 25. Ang pagsabog ng Luna noong Mayo 2022 ay nagtulak sa BTC DVOL na higit sa 90; ang COVID crash noong Marso 2020 at ang pagbagsak ng FTX noong Nobyembre 2022 ay nagpakita ng katulad na mga spike. Ang mas mataas na vol ay nangangahulugang mas malalaking option premium at mas mabilis na futures liquidation.
Pagsasama ng Futures at Options
Kasama sa mga karaniwang kombinasyon ang protective puts (long perp + long put para limitahan ang downside), covered calls (long spot/perp + short call para kumita ng premium), at collars (long spot + long put + short call para pondohan ang put). Ang mga delta-hedged option books ay gumagamit ng perps para i-neutralize ang directional exposure at ihiwalay ang volatility P&L. Ang mga estratehiyang ito ay nagpapalitan ng kasimplihan para sa path-dependent risk at nangangailangan ng pag-model ng Greeks at funding costs nang magkasama.
Alin ang Dapat Mong Piliin?
Piliin ang Futures kung gusto mo ng simpleng directional exposure na may mataas na leverage at walang upfront premium cost.
Piliin ang Options kung gusto mo ng malinaw at limitadong downside risk at ang flexibility na hindi isagawa ang trade.
Gumamit ng Futures para sa hedging kapag kailangan mo ng tumpak at binding na offset sa isang kasalukuyang posisyon.
Gumamit ng Options para mag-speculate sa volatility — maaari kang kumita kahit hindi ka sigurado sa direksyon.
Mga baguhan: magsimula sa spot trading bago hawakan ang futures o options. Araling mabuti ang risk management muna.
Mga advanced traders: isaalang-alang ang pagsasama ng futures at options sa mga multi-leg strategies para sa kumplikadong risk management.
Frequently Asked Questions
Ano ang pangunahing pagkakaiba ng futures at options? +
Alin ang mas mapanganib: futures o options? +
Kaya ba ng mga baguhan mag-trade ng futures o options? +
Nag-aalok ba ang mga crypto exchange ng options trading? +
Ano ang premium sa options trading? +
Maaari ko bang gamitin nang sabay ang futures at options? +
Ano ang perpetual futures sa crypto? +
Mga Derivatives at Leveraged Products — Mahalagang Babala sa Risk
Ang mga derivatives ay kumplikadong financial instruments na may mataas na risk ng mabilis na pagkawala ng kapital. Ang leveraged trading (futures, perpetual contracts, margin trading, options) ay maaaring magresulta sa mga pagkalugi na lalampas sa iyong paunang investment. Karamihan sa mga retail investor account ay nawawalan ng pera kapag nag-trade ng derivatives.
Dapat mong pag-isipang mabuti kung naiintindihan mo kung paano gumagana ang mga derivatives at kung kaya mong tanggapin ang mataas na risk ng pagkawala ng iyong pera. Ang content na ito ay para sa educational purposes lamang at hindi ito bumubuo ng financial advice, investment advice, o rekomendasyon na mag-trade ng derivatives.
Sa European Union, ang mga crypto derivatives ay inuri bilang financial instruments sa ilalim ng MiFID II. Ang mga platform lamang na may angkop na MiFID II authorization ang maaaring mag-alok ng mga produktong ito sa mga residente ng EU. Ang pagtrato ng regulasyon ay nag-iiba-iba ayon sa hurisdiksyon — i-verify ang legal na katayuan ng derivatives trading sa iyong bansa bago sumali.
Continue Learning
Handa Ka Na Bang I-explore ang Crypto Derivatives?
Gamitin ang aming mga libreng tools para kalkulahin ang mga liquidation price, subaybayan ang mga funding rate, at mas palalimin ang iyong pag-unawa sa futures at options.
Subukan ang Liquidation Calculator