Ano ang Perpetual Contracts?
Risk Warning Ang pag-trade ng perpetual contracts ay may malaking panganib ng pagkawala dahil sa leverage. Maaari kang mawalan ng higit pa sa iyong paunang puhunan. Ang gabay na ito ay para sa layuning pang-edukasyon lamang at hindi financial advice.
A perpetual contract (also called a "perp" or "perpetual swap") is a type of derivative that lets you trade the price of a cryptocurrency without owning it and without an expiration date.
Unlike traditional futures contracts that settle on a specific date, perpetual contracts can be held indefinitely. This makes them the most popular trading instrument in crypto — accounting for over 60% of all crypto trading volume.
Why "perpetual"? Traditional futures expire quarterly. Crypto traders wanted a way to hold leveraged positions without constantly rolling contracts to the next expiration. Perpetual contracts solve this by replacing expiration dates with a funding rate mechanism that keeps the contract price anchored to the spot price.
Perpetual contracts were pioneered by BitMEX in 2016 and have since become the standard across every major crypto exchange including Binance, Bybit, OKX, and Bitget.
Paano Gumagana ang Perpetual Contracts
Mag-deposit ng Margin
Mag-transfer ng collateral — karaniwang USDT o USDC para sa linear perps, o BTC/ETH para sa inverse (coin-margined) perps — sa iyong futures wallet. Ang collateral na ito ang sumasaklaw sa lahat ng posisyon na iyong bubuksan.
Pumili ng Pair at Leverage
Pumili ng contract (hal. BTCUSDT) at itakda ang leverage. Ang mga pangunahing exchange ay nagbibigay-daan ng 1x–125x sa BTC/ETH; ang mga mas maliit na altcoin ay karaniwang naka-cap sa 10x–20x. Habang mas mataas ang leverage, mas lumalapit ang iyong liquidation distance.
Magbukas ng Posisyon
Mag-long kung inaasahan mong tataas ang presyo, mag-short kung inaasahan mong bababa. Notional position size = margin × leverage. Ang $500 na margin sa 20x ay kumokontrol ng $10,000 na notional exposure.
Magbayad o Tumanggap ng Funding
Karamihan sa mga exchange (Binance, Bybit, OKX) ay nag-se-settle ng funding bawat 8 oras — sa 00:00, 08:00, 16:00 UTC. Ang ilang venue ay gumagamit ng mas maikling interval: nagpapalit ang Binance ng mga volatile pairs sa 4-hour funding, gumagamit ang Hyperliquid ng 1-hour funding, at dYdX ay tradisyonal na gumagamit din ng 1-hour. Magbabayad ka o makakatanggap ka lamang kung hawak mo ang posisyon sa funding timestamp.
Isara o Ma-liquidate
Isara nang mano-mano anumang oras para ma-realize ang P&L — walang expiration. Kung ang iyong margin ratio ay bumagsak sa ibaba ng maintenance threshold, ang liquidation engine ng exchange ay puwersahang isasara ang posisyon, karaniwang sa mas masamang presyo kaysa sa bankruptcy price.
Paliwanag sa Funding Rates
✓ 📈 Positive Funding (Nagbabayad ang Longs sa Shorts)
Nag-ta-trade ang perp nang mas mataas kaysa sa spot index — karaniwan sa bullish o euphoric na market. Nagbabayad ang mga long sa mga short sa bawat funding interval. Ang sustained na readings na higit sa +0.05% bawat 8 oras (≈55% APR) ay senyales ng maraming long positions at kasaysayang nauuna sa long-squeeze cascades, tulad ng nakita noong Abril at Mayo 2021.
✓ 📉 Negative Funding (Nagbabayad ang Shorts sa Longs)
Nag-ta-trade ang perp nang mas mababa kaysa sa spot index — karaniwan sa capitulation o fear-driven na market. Nagbabayad ang mga short sa mga long. Ang malalim na negatibong funding (sa ibaba ng −0.05% bawat 8h) ay mas bihirang mangyari; kapansin-pansing halimbawa ay noong Marso 12 2020 (COVID crash), ang May 2022 Luna collapse, at mga araw pagkatapos ng FTX noong Nobyembre 2022.
Mga Detalye ng Funding Rate
| Detalye | Halaga |
|---|---|
| Dalas ng Bayad | Bawat 8 oras (00:00, 08:00, 16:00 UTC) |
| Karaniwang Hanay | −0.01% hanggang +0.03% bawat 8 oras |
| Annualized Impact | ~10.95% bawat taon sa 0.01% bawat interval |
| Kalkulasyon | Position Size × Funding Rate |
Leverage at Margin
✓ Isolated Margin Mas Mababang Panganib
Ang margin lamang na inilaan sa isang partikular na posisyon ang nasa panganib. Kung ma-liquidate, mawawala lamang ang margin na iyon — hindi ang buong balanse ng iyong account.
✓ Cross Margin Mas Mataas na Panganib
Ang buong balanse ng iyong account ang nagsisilbing margin para sa lahat ng bukas na posisyon. Nagbibigay ng mas maraming flexibility ngunit ang isang masamang trade ay maaaring maubos ang buong account mo.
✓ Mababang Leverage (2x–5x) Inirerekomenda
Inirerekomenda para sa mga baguhan. Mas maliit na pagpapalaki ng mga kita at pagkatalo. Mas malawak na buffer bago mag-liquidation.
✓ Mataas na Leverage (20x–125x) Para sa mga Eksperto Lamang
Available sa mga pangunahing pair tulad ng BTCUSDC. Pinapalaki nang malaki ang parehong kita at pagkatalo. Ang maliliit na galaw ng presyo ay maaaring mag-trigger ng liquidation.
Mekanika ng Liquidation
Bumabagsak ang Margin Ratio
Habang gumagalaw ang market laban sa iyong posisyon, binabawasan ng iyong mga unrealized losses ang iyong epektibong margin balance.
Maintenance Margin Threshold
Ang mga exchange ay nangangailangan ng minimum na maintenance margin (karaniwang 0.5%–1% ng posisyon). Kapag bumaba ang iyong margin sa ibaba nito, nati-trigger ang liquidation.
Puwersahang Isinasara ang Posisyon
Isinasara ng liquidation engine ng exchange ang iyong posisyon sa pinakamahusay na available na presyo sa market. Ang anumang natitirang margin ay maaaring kunin bilang liquidation fee.
Insurance Fund
Kung ma-liquidate ang iyong posisyon sa ibaba ng bankruptcy price, ang insurance fund ng exchange ang sumasaklaw sa kakulangan para protektahan ang mga counterparty.
Perpetual kumpara sa Quarterly Futures
| Feature | Perpetual Contracts | Quarterly Futures |
|---|---|---|
| Expiration | Wala — maaaring hawakan nang walang hanggan | Nakatakdang petsa (hal. bawat 3 buwan) |
| Price Anchoring | Mekanismo ng funding rate | Nagko-converge sa spot sa expiry |
| Gastos sa Funding | Binabayaran bawat 8 oras | Walang funding rate |
| Premium/Discount | Pinapanatiling malapit sa spot sa pamamagitan ng funding | Maaaring mag-trade sa malaking premium |
| Liquidity | Napakataas | Katamtaman |
| Pinakamainam Para Sa | Short hanggang medium-term trading | Hedging, basis trading |
Mga Trading Tips
Magsimula sa mababang leverage (2x–5x) hanggang sa maunawaan mo ang mekanika ng liquidation.
Palaging mag-set ng stop-loss bago magbukas ng leveraged na posisyon.
Subaybayan ang funding rate bago pumasok — ang mataas na positibong rate ay nangangahulugang malaki ang binabayaran ng mga long.
Gamitin ang isolated margin para limitahan ang iyong maximum na pagkatalo bawat trade.
Huwag kailanman i-risk ang higit sa 1%–2% ng iyong account sa isang trade.
Subaybayan ang open interest at funding rates bilang mga sentiment indicator.
Tandaan na HINDI mo ina-ari ang underlying crypto kapag nag-ta-trade ng perps.
Frequently Asked Questions
Ano ang perpetual contract sa crypto? +
Paano gumagana ang funding rates? +
Maaari ka bang ma-liquidate sa isang perpetual contract? +
Ano ang pagkakaiba ng perpetual at quarterly futures? +
Available ba ang perpetual contracts para sa lahat ng cryptocurrency? +
Anong leverage ang available sa perpetual contracts? +
Ina-ari ko ba ang cryptocurrency kapag nag-ta-trade ng perpetual contracts? +
Mga Derivatives at Leveraged Products — Mahalagang Babala sa Risk
Ang mga derivatives ay kumplikadong financial instruments na may mataas na risk ng mabilis na pagkawala ng kapital. Ang leveraged trading (futures, perpetual contracts, margin trading, options) ay maaaring magresulta sa mga pagkalugi na lalampas sa iyong paunang investment. Karamihan sa mga retail investor account ay nawawalan ng pera kapag nag-trade ng derivatives.
Dapat mong pag-isipang mabuti kung naiintindihan mo kung paano gumagana ang mga derivatives at kung kaya mong tanggapin ang mataas na risk ng pagkawala ng iyong pera. Ang content na ito ay para sa educational purposes lamang at hindi ito bumubuo ng financial advice, investment advice, o rekomendasyon na mag-trade ng derivatives.
Sa European Union, ang mga crypto derivatives ay inuri bilang financial instruments sa ilalim ng MiFID II. Ang mga platform lamang na may angkop na MiFID II authorization ang maaaring mag-alok ng mga produktong ito sa mga residente ng EU. Ang pagtrato ng regulasyon ay nag-iiba-iba ayon sa hurisdiksyon — i-verify ang legal na katayuan ng derivatives trading sa iyong bansa bago sumali.
Continue Learning
Handa Ka Na Bang I-explore ang Perpetual Contracts?
Ihambing ang live funding rates, open interest, at liquidation data sa Binance, Bybit, OKX, at iba pa.
Tingnan ang Live Funding Rates