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¿Qué Son los Contratos Perpetuos?
Aprende qué son los contratos perpetuos y cómo funciona la tasa de fondeo (funding rate), el apalancamiento y el precio de liquidación. Guía completa para principiantes.
¿Qué son los contratos perpetuos?
Un contrato perpetuo es un derivado sin vencimiento programado. Ofrece exposición larga o corta a un activo de referencia conforme a sus reglas. Los pagos de financiamiento ayudan a acercar su precio al de un mercado de referencia, pero no garantizan que sean iguales. Las posiciones siguen sujetas a requisitos de mantenimiento, interrupciones de negociación, retiros de cotización y reglas de liquidación excepcional.
Una posición perpetua con liquidación en efectivo no otorga por sí misma propiedad ni entrega de la criptomoneda de referencia. El activo utilizado como garantía es una cuestión distinta. Los contratos lineales e inversos pueden usar diferentes unidades de cantidad, fórmulas de ganancias y pérdidas y monedas de liquidación. Consulta las especificaciones del instrumento y la cuenta concretos.
Advertencia de Riesgo Los contratos perpetuos pueden causar pérdidas importantes. Las aportaciones de garantía, las comisiones y las obligaciones de la cuenta pueden cambiar el importe en riesgo. Esta guía es educativa y no establece que un producto, nivel de apalancamiento o porcentaje de riesgo sea adecuado para ti.
Cómo funcionan los contratos perpetuos
La cantidad de la posición, el margen y el apalancamiento están relacionados, pero son distintos. El margen respalda la exposición; el ajuste de apalancamiento por sí solo no describe todos los riesgos de la cuenta ni fija un umbral de liquidación invariable.
Identifica la cuenta de margen
Revisa qué activos califican como garantía, sus ajustes de valoración, el modo de margen y las posibles obligaciones de préstamo. El margen cruzado puede compartir garantías elegibles dentro de una cuenta; el aislado asigna garantías a una posición, pero también puede recibir aportaciones.
Comprende la cantidad del contrato
Confirma si la cantidad de la orden representa unidades del activo base, número de contratos u otra unidad. Un mínimo de orden o incremento de cantidad no equivale automáticamente al tamaño de un contrato. Los límites y el apalancamiento permitido pueden variar según el instrumento, el tamaño de la posición y la cuenta.
Calcula la exposición
En un contrato lineal simple cuya cantidad se expresa en unidades del activo base, el nocional es la cantidad multiplicada por el precio de valoración. El margen inicial exigido depende del apalancamiento y las reglas de riesgo; las posiciones existentes, las comisiones y las garantías adicionales pueden cambiar el importe realmente comprometido. Los contratos inversos requieren su propia fórmula.
Incluye financiamiento y comisiones
Lee la tasa de financiamiento actual, su base temporal y la forma de cobro. Algunos contratos usan momentos de liquidación definidos; otros acumulan financiamiento durante toda la tenencia. Las comisiones de negociación y los posibles cargos por préstamos, conversión o liquidación son costos separados.
Vigila el mantenimiento y las condiciones de salida
La ejecución de una orden de cierre depende de la liquidez, las condiciones de la orden y la disponibilidad de la plataforma. Si la cuenta o posición alcanza el umbral de mantenimiento que activa la liquidación, la plataforma puede reducir o cerrar la exposición conforme a sus procedimientos. Ni la estimación de liquidación mostrada ni una orden stop garantizan el precio de ejecución.
Pagos de financiamiento explicados
Las transferencias de financiamiento dependen del contrato y su tasa puede ser positiva, negativa o cero. El signo describe la dirección del pago; no demuestra las motivaciones de los operadores ni predice el siguiente movimiento del precio.
Ejemplo hipotético de una sola liquidación: una posición lineal vale 10,000 unidades de la moneda de liquidación y la tasa de financiamiento es 0.01% cada 8 horas. La transferencia es de 1 en esas mismas unidades. Según esta convención, una tasa positiva hace que el largo pague y el corto correspondiente reciba. La plataforma real puede valorar o acumular la transferencia de otra manera.
Financiamiento positivo
Según la convención habitual de pagos entre largos y cortos, una tasa positiva significa que las posiciones largas pagan a las cortas. La tasa indicada debe leerse junto con su intervalo, método de acumulación y valoración de la posición. No constituye un ingreso garantizado para quien recibe el pago.
Financiamiento negativo
Bajo la misma convención, una tasa negativa significa que las posiciones cortas pagan a las largas. Las tasas pueden cambiar o invertir su signo. Las pérdidas de precio, las comisiones y las variaciones de las garantías pueden superar el financiamiento recibido; el signo por sí solo no es una señal de trading.
Detalles de la tasa de financiamiento
| Detalle | Significado |
|---|---|
| Momento del cobro | Usa el calendario y las reglas de acumulación del contrato exacto; la convención de una plataforma sobre momentos de liquidación no se aplica a todos los perpetuos. |
| Tasa | Las tasas y sus límites varían por instrumento y pueden cambiar. No existe un rango típico universal ni una dirección fija. |
| Ejemplo anualizado | Una tasa constante de 0.01% cada 8 horas suma 10.95% en 365 días por adición simple. El cálculo excluye capitalización, comisiones y cambios del valor de la posición; no es un pronóstico. |
| Base del pago | Usa la fórmula de valoración de la posición y la unidad de liquidación de la plataforma, no solo el margen depositado. La acumulación continua también depende del tiempo de tenencia. |
Apalancamiento y margen
Margen aislado Garantía asignada
El margen se asigna a una posición según las reglas de la cuenta. La asignación inicial no es un límite universal de pérdidas: las aportaciones manuales o automáticas, las comisiones y otras obligaciones pueden cambiar el importe en riesgo. Revisa los ajustes de reposición y las protecciones contractuales aplicables.
Margen cruzado Garantía elegible compartida
Las garantías elegibles se comparten dentro de la cuenta de margen correspondiente. Las pérdidas, el financiamiento y los cambios de valoración de las garantías pueden afectar otras posiciones de ese ámbito. No necesariamente incluye todas las billeteras o saldos mantenidos con el proveedor.
Menor apalancamiento El riesgo continúa
Con la misma exposición y las mismas reglas, un mayor patrimonio de respaldo puede ampliar la distancia hasta el requisito de mantenimiento. Ningún rango fijo de apalancamiento es seguro o adecuado para todos; reducir el ajuste de apalancamiento no equivale a reducir la exposición nocional de la posición.
Mayor apalancamiento Menor colchón de margen
Con la misma exposición y las mismas reglas, un margen inicial menor deja menos espacio para pérdidas y costos antes de alcanzar el mantenimiento. El apalancamiento permitido depende de los límites actuales del producto y la cuenta; la experiencia no elimina el riesgo de liquidación ni de ejecución.
Mantenimiento y liquidación
Cambian el patrimonio y los requisitos
Los precios adversos, la caída del valor de las garantías, el financiamiento, las comisiones y otras exposiciones de la cuenta pueden reducir el colchón de mantenimiento. La estimación de liquidación mostrada puede cambiar aunque el último precio negociado no se mueva de forma equivalente.
Se alcanzan las condiciones de mantenimiento
El disparador sigue las reglas de mantenimiento y los precios de referencia que la plataforma establece para la posición o la cuenta. Puede activarse antes de que el patrimonio llegue a cero. Los niveles de riesgo, ajustes de garantías y compensaciones admisibles impiden que un único porcentaje fijo sea universal.
La plataforma reduce el riesgo
Según sus reglas, la plataforma puede cancelar órdenes, reducir posiciones por etapas, asumir la exposición o cerrarla. Activar una liquidación no garantiza una ejecución total e inmediata al precio mostrado; las comisiones y los saldos restantes dependen del procedimiento.
Se aplican las reglas sobre déficits
Los fondos de seguros, mecanismos de reparto de pérdidas o desapalancamiento automático operan bajo reglas específicas de cada plataforma. No son una promesa general de reembolsar el margen del operador ni de eliminar cualquier obligación posible. Lee las protecciones aplicables a la cuenta y al contrato.
Perpetuos frente a contratos con vencimiento
| Característica | Contrato perpetuo | Contrato con vencimiento |
|---|---|---|
| Vencimiento | No tiene vencimiento programado; siguen aplicando suspensiones, retiros de cotización y reglas de liquidación excepcional. | Tiene una fecha de vencimiento específica, con liquidación o entrega según las reglas del contrato. |
| Referencia de precio | Los incentivos de financiamiento pueden acercar el precio a un mercado de referencia, sin garantizar igualdad. | El instrumento especifica la referencia de liquidación y la ventana de observación. |
| Costos de tenencia | El financiamiento puede pagarse o recibirse; también pueden existir comisiones y otros costos de cuenta. | Generalmente no hay una transferencia de financiamiento como la de los perpetuos, pero pueden quedar costos de negociación, liquidación o financiación. |
| Prima o descuento | El contrato puede negociarse lejos del precio de referencia. | El contrato puede negociarse con prima o descuento antes del vencimiento. |
| Liquidez | Depende del instrumento, la plataforma, el tamaño de la orden y las condiciones de mercado. | Depende del instrumento, el vencimiento, la plataforma, el tamaño de la orden y las condiciones de mercado. |
| Aspectos de planificación | Hay que considerar los cambios del financiamiento, el mantenimiento y la posibilidad de cerrar. | Hay que considerar el vencimiento, el método de liquidación y el costo de trasladar la exposición a otro contrato. |
Revisiones antes de operar
Verifica el instrumento exacto, las unidades de cantidad, la moneda de liquidación y la elegibilidad actual de la cuenta.
Identifica las garantías elegibles, el ámbito del margen, los ajustes de reposición y los niveles de mantenimiento.
Distingue entre activar una orden stop y garantizar su ejecución; considera liquidez, saltos de precio e interrupciones de la plataforma.
Mide la exposición nocional y los costos posibles en lugar de depender solo del ajuste de apalancamiento.
Lee el intervalo de financiamiento actual y si los cargos se acumulan entre liquidaciones; distingue la anualización simple de un pronóstico.
Trata el interés abierto y los registros de liquidaciones publicados como observaciones de alcance limitado, no como prueba de motivaciones, órdenes pendientes o movimientos futuros del precio.
Ningún apalancamiento fijo ni porcentaje de riesgo de cuenta garantiza seguridad. Una posición perpetua con liquidación en efectivo no otorga por sí sola propiedad del activo de referencia.
Preguntas Frecuentes
¿Qué es un contrato perpetuo?
¿Cómo funcionan los pagos de financiamiento?
¿Puede haber liquidación antes de agotar mi margen?
¿En qué se diferencian los contratos perpetuos y trimestrales?
¿Toda criptomoneda tiene un mercado perpetuo?
¿Cuánto apalancamiento está disponible?
¿Soy dueño de la moneda de referencia?
¿Hay una sola fórmula de tasa de financiamiento?
¿El financiamiento se cobra solo en un momento de liquidación?
¿Cuál es la diferencia entre margen aislado y cruzado?
¿Cómo deben compararse tasas de financiamiento extremas?
¿Por qué la liquidación puede diferir del precio mostrado antes?
¿Puedo acceder a contratos perpetuos donde vivo?
Derivados y Productos Apalancados — Advertencia Importante de Riesgo
Los derivados y los productos apalancados son complejos y conllevan un alto riesgo de pérdidas rápidas y considerables. Según las reglas del producto y de la cuenta, las pérdidas pueden superar el margen inicial o el dinero comprometido. Una opción comprada como posición independiente puede perder toda su prima más los costos de transacción; vender opciones para abrir posiciones, ejercer una opción y asumir otra posición, o combinar posiciones puede generar obligaciones adicionales. Quien vende una opción de compra sin cobertura puede afrontar pérdidas ilimitadas. Las protecciones legales aplicables pueden influir en el límite de las pérdidas.
Debes considerar cuidadosamente si entiendes cómo funcionan los derivados y si puedes permitirte asumir el alto riesgo de perder tu dinero. Este contenido es solo para fines educativos y no constituye asesoría financiera, asesoría de inversión ni una recomendación para operar derivados.
La disponibilidad legal y las protecciones regulatorias dependen del producto, el servicio, el proveedor y la jurisdicción. En la UE, consulta las normas aplicables a los servicios de inversión, incluida MiFID II cuando corresponda, y las restricciones de productos. Antes de operar, verifica con el regulador competente si el proveedor tiene las autorizaciones necesarias para el servicio y si el producto puede ofrecerse a ti. Que un sitio web sea accesible o que un producto aparezca en este sitio no demuestra que exista autorización ni que cumplas los requisitos de acceso.
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