Futuros cripto: contratos com vencimento e perpétuos

Alavancagem em futuros de cripto é a razão entre o tamanho da posição e a margem depositada. 10x significa que sua posição é 10 vezes a margem; 100x, 100 vezes. Mais alavancagem significa que um movimento adverso menor dispara a liquidação: no modelo de margem de manutenção explicado abaixo, um long a 10x com taxa de manutenção de 0,5% é liquidado cerca de 9,5% abaixo da entrada, e a 100x cerca de 0,5% abaixo.

A intuição que costuma custar dinheiro a traders novos: mais alavancagem NÃO torna uma posição mais lucrativa. Compare $1,000 a 5x com $100 a 50x — ambos controlam uma posição de $5,000, então um movimento favorável de 10% rende $500 nos dois casos, e os outros $900 simplesmente ficam na carteira. O que muda é a proximidade da liquidação: a posição a 5x sobrevive a um movimento adverso de cerca de 19,5%, a de 50x apenas a cerca de 1,5%. A mesma queda de 3% que custa ao trader de 5x $150 de um colchão de $1,000 encerra a posição de 50x de uma vez — uma perda menor em dinheiro (quase toda a margem de $100), mas certa, em uma posição que você já não tem quando o preço se recupera. O que importa mais depende do que você mantém, por quanto tempo e de quão volátil o mercado está; nenhum número de alavancagem é seguro para todos.

Teste os números você mesmo na nossa calculadora de liquidação — informe preço, margem, alavancagem e taxa de manutenção e ela mostra o preço de liquidação sob esse modelo declarado. As corretoras acrescentam faixas, taxas e regras de preço de marca, então trate o resultado como estimativa, não como o número exato da corretora.

Se a perda da sua posição consome sua margem a ponto de a margem de manutenção não poder mais ser satisfeita, a corretora fecha a posição à força para evitar a insolvência. O preço-limite em que isso acontece é o preço de liquidação. Ele é determinado pelo preço de entrada, pela direção da posição, pela alavancagem, pela taxa de margem de manutenção e (na margem cruzada) pelo patrimônio de toda a conta.

Iniciantes costumam subestimar o quão perto da entrada está o seu preço de liquidação. A 100x com uma taxa de margem de manutenção de 0,5%, uma posição comprada é liquidada cerca de 0,5% abaixo da entrada — um movimento que acontece muitas vezes por dia em cripto. Trate o preço de liquidação como um dado obrigatório de toda operação, não como um caso teórico extremo.

Acompanhe as ordens de liquidação como a OKX as publica no nosso rastreador de liquidações (o feed público da OKX para 20 perpétuos USDT — as demais corretoras não publicam feed no nível de ordem), e use a calculadora de liquidação antes de abrir qualquer posição alavancada.

A margem isolada atribui uma quantia fixa de margem a uma posição. A perda dela pode consumir essa margem — mais o que você adicionar depois, ou o que uma configuração de reposição automática retirar do seu saldo disponível se você a ativar — e quando a margem restante cai ao requisito de manutenção da posição, a posição é liquidada. Se uma perda pode ultrapassar essa margem depende do produto: fechar abaixo do preço de falência deixa um déficit que, na maioria dos produtos, o fundo de seguro da corretora ou o auto-desalavancamento cobre, e em alguns, a sua conta.

A margem cruzada deixa cada posição aberta usar o colateral elegível da conta. A liquidação continua sendo disparada pelo teste de manutenção, não pelo saldo chegar a zero: quando a razão de margem de manutenção da conta atinge 100% — o requisito total de manutenção medido contra o patrimônio elegível ao preço de marca — a corretora começa a fechar posições, e pode fazê-lo com o patrimônio ainda positivo: com um requisito de manutenção de $50 e $50 de patrimônio elegível, a razão é 100%. A cruzada absorve uma perda por mais tempo, porque os ganhos de uma posição sustentam as perdas de outra, mas uma única operação ruim pode consumir todo o saldo.

Comparamos os dois modos em detalhe em margem isolada vs cruzada.