Futuros cripto: contratos con vencimiento y perpetuos

El apalancamiento en futuros de cripto es la relación entre el tamaño de la posición y el margen depositado. 10x significa que tu posición es 10 veces tu margen; 100x, 100 veces. Más apalancamiento significa que un movimiento adverso más pequeño dispara la liquidación: bajo el modelo de margen de mantenimiento que se explica abajo, un long a 10x con una tasa de mantenimiento de 0.5% se liquida cerca de 9.5% por debajo de la entrada, y a 100x cerca de 0.5% por debajo.

La intuición que suele costarles dinero a los traders nuevos: más apalancamiento NO hace que una posición sea más rentable. Compara $1,000 a 5x con $100 a 50x — ambos controlan una posición de $5,000, así que un movimiento favorable de 10% gana $500 en los dos casos, y los otros $900 simplemente se quedan en la billetera. Lo que cambia es qué tan cerca queda la liquidación: la posición a 5x sobrevive un movimiento adverso de cerca de 19.5%, la de 50x solo de cerca de 1.5%. La misma caída de 3% que le cuesta al trader de 5x $150 de un colchón de $1,000 termina de golpe la posición de 50x — una pérdida menor en dinero (casi todo el margen de $100) pero segura, en una posición que ya no tienes cuando el precio se recupera. Cuál importa más depende de qué tienes, por cuánto tiempo y qué tan volátil está el mercado; ningún número de apalancamiento es seguro para todos.

Prueba los números tú mismo con nuestra calculadora de liquidación — ingresa un precio, margen, apalancamiento y tasa de mantenimiento y te muestra el precio de liquidación bajo ese modelo explícito. Los exchanges añaden niveles, comisiones y reglas de precio de marca, así que toma el resultado como una estimación, no como la cifra exacta del exchange.

Si la pérdida de tu posición consume tu margen al punto de que el margen de mantenimiento ya no puede satisfacerse, el exchange cierra la posición a la fuerza para evitar la insolvencia. El precio umbral en el que esto ocurre es el precio de liquidación. Lo determinan el precio de entrada, la dirección de la posición, el apalancamiento, la tasa de margen de mantenimiento y (bajo margen cruzado) el patrimonio de toda la cuenta.

Los principiantes suelen subestimar qué tan cerca de la entrada está su precio de liquidación. A 100x con una tasa de margen de mantenimiento de 0.5%, una posición larga se liquida aproximadamente 0.5% por debajo de la entrada — un movimiento que ocurre muchas veces al día en cripto. Trata el precio de liquidación como un dato obligatorio de cada operación, no como un caso teórico extremo.

Sigue las órdenes de liquidación tal como las publica OKX en nuestro rastreador de liquidaciones (el feed público de OKX para 20 perpetuos USDT — los demás exchanges no publican un feed a nivel de orden), y usa la calculadora de liquidación antes de abrir cualquier posición apalancada.

El margen aislado asigna una cantidad fija de margen a una posición. Su pérdida puede consumir ese margen — más lo que agregues después, o lo que una configuración de reposición automática tome de tu saldo disponible si la activas — y cuando el margen restante cae al requisito de mantenimiento de la posición, la posición se liquida. Que una pérdida pueda superar ese margen depende del producto: cerrar por debajo del precio de quiebra deja un déficit que en la mayoría de los productos cubre el fondo de seguro del exchange o el auto-desapalancamiento, y en algunos, tu cuenta.

El margen cruzado deja que cada posición abierta use el colateral elegible de la cuenta. La liquidación sigue disparándose por la prueba de mantenimiento, no porque el saldo llegue a cero: cuando la ratio de margen de mantenimiento de la cuenta alcanza 100% — el requisito total de mantenimiento medido contra el patrimonio elegible al precio de marca — el exchange empieza a cerrar posiciones, y puede hacerlo con el patrimonio todavía positivo: con un requisito de mantenimiento de $50 y $50 de patrimonio elegible, la ratio es 100%. El cruzado absorbe una pérdida por más tiempo, porque las ganancias de una posición respaldan las pérdidas de otra, pero una sola mala operación puede consumir todo el saldo.

Comparamos ambos modos en detalle en margen aislado vs cruzado.