Futures คริปโต: สัญญามีวันหมดอายุและ Perpetual

เลเวอเรจในฟิวเจอร์สคริปโตคืออัตราส่วนระหว่างขนาดสถานะกับมาร์จิ้นที่วาง 10x หมายถึงสถานะใหญ่เป็น 10 เท่าของมาร์จิ้น 100x คือ 100 เท่า เลเวอเรจยิ่งสูง การเคลื่อนไหวของราคาสวนทางที่เล็กลงก็พอจะกระตุ้นการบังคับปิดสถานะ: ตามแบบจำลองมาร์จิ้นรักษาสถานะที่อธิบายด้านล่าง สถานะ long ที่ 10x กับอัตรารักษาสถานะ 0.5% จะถูกบังคับปิดที่ราว 9.5% ต่ำกว่าราคาเข้า และที่ 100x ราว 0.5% ต่ำกว่าราคาเข้า

สัญชาตญาณที่มักทำให้มือใหม่เสียเงิน: เลเวอเรจสูงกว่าไม่ได้ทำให้สถานะทำกำไรมากขึ้น ลองเทียบ $1,000 ที่ 5x กับ $100 ที่ 50x — ทั้งคู่ควบคุมสถานะ $5,000 ดังนั้นการเคลื่อนไหวเป็นใจ 10% ได้กำไร $500 ในทั้งสองกรณี และอีก $900 ก็แค่นอนอยู่ในกระเป๋า สิ่งที่เปลี่ยนคือการบังคับปิดสถานะอยู่ใกล้แค่ไหน: สถานะ 5x รับการเคลื่อนไหวสวนทางได้ราว 19.5% ส่วนสถานะ 50x รับได้เพียงราว 1.5% การร่วง 3% ครั้งเดียวกันที่ทำให้เทรดเดอร์ 5x เสีย $150 จากกันชน $1,000 จะจบสถานะ 50x ทันที — ขาดทุนน้อยกว่าเมื่อนับเป็นเงิน (เกือบทั้งหมดของมาร์จิ้น $100) แต่แน่นอน และเป็นสถานะที่คุณไม่ได้ถืออีกแล้วตอนราคาฟื้น อะไรสำคัญกว่าขึ้นอยู่กับสิ่งที่คุณถือ ถือนานแค่ไหน และตลาดผันผวนเพียงใด ไม่มีตัวเลขเลเวอเรจที่ปลอดภัยสำหรับทุกคน

ลองคำนวณด้วยตัวเองกับเครื่องคำนวณการบังคับปิดสถานะของเรา — ใส่ราคา มาร์จิ้น เลเวอเรจ และอัตรารักษาสถานะ แล้วมันจะแสดงราคาบังคับปิดตามแบบจำลองที่ระบุนั้น กระดานยังเพิ่มระดับขั้น ค่าธรรมเนียม และกติการาคามาร์ก ดังนั้นให้ถือว่าผลลัพธ์เป็นค่าประมาณ ไม่ใช่ตัวเลขที่แน่นอนของกระดาน

หากขาดทุนของสถานะกัดกินมาร์จิ้นจนไม่สามารถรักษามาร์จิ้นรักษาสถานะได้อีก กระดานจะบังคับปิดสถานะเพื่อป้องกันการล้มละลาย ราคาเกณฑ์ที่เกิดเหตุการณ์นี้คือราคาบังคับปิดสถานะ ซึ่งกำหนดโดยราคาเข้า ทิศทางสถานะ เลเวอเรจ อัตรามาร์จิ้นรักษาสถานะ และ (ในมาร์จิ้นแบบรวม) ส่วนทุนของทั้งบัญชี

มือใหม่มักประเมินต่ำไปว่าราคาบังคับปิดอยู่ใกล้ราคาเข้าแค่ไหน ที่เลเวอเรจ 100x กับอัตรามาร์จิ้นรักษาสถานะ 0.5% สถานะ long จะถูกบังคับปิดที่ราว 0.5% ต่ำกว่าราคาเข้า — การเคลื่อนไหวที่เกิดขึ้นหลายครั้งต่อวันในคริปโต จงถือว่าราคาบังคับปิดเป็นข้อมูลนำเข้าบังคับของทุกการเทรด ไม่ใช่กรณีสุดขั้วในทฤษฎี

ติดตามคำสั่งบังคับปิดสถานะตามที่ OKX เผยแพร่บนตัวติดตามการบังคับปิดสถานะของเรา (ฟีดสาธารณะของ OKX สำหรับสัญญาถาวร USDT 20 รายการ — กระดานอื่นไม่เผยแพร่ฟีดระดับคำสั่ง) และใช้เครื่องคำนวณการบังคับปิดสถานะก่อนเปิดสถานะเลเวอเรจใด ๆ

มาร์จิ้นแบบแยกจัดสรรมาร์จิ้นจำนวนคงที่ให้สถานะเดียว ขาดทุนของสถานะกินมาร์จิ้นนั้นได้ — บวกส่วนที่คุณเติมภายหลัง หรือส่วนที่การตั้งค่าเติมมาร์จิ้นอัตโนมัติดึงจากยอดคงเหลือหากคุณเปิดใช้ — และเมื่อมาร์จิ้นที่เหลือลดลงถึงระดับที่สถานะต้องรักษา สถานะจะถูกบังคับปิด ขาดทุนจะเกินมาร์จิ้นนั้นได้หรือไม่ขึ้นอยู่กับผลิตภัณฑ์: การปิดต่ำกว่าราคาล้มละลายทิ้งส่วนขาดไว้ ซึ่งในผลิตภัณฑ์ส่วนใหญ่กองทุนประกันของกระดานหรือกลไก auto-deleveraging รับไป และในบางผลิตภัณฑ์บัญชีของคุณต้องรับ

มาร์จิ้นแบบรวมให้ทุกสถานะที่เปิดอยู่ดึงหลักประกันที่ใช้ได้ของบัญชีมาใช้ การบังคับปิดยังคงถูกกระตุ้นด้วยการทดสอบมาร์จิ้นรักษาสถานะ ไม่ใช่ยอดคงเหลือเป็นศูนย์: เมื่ออัตรามาร์จิ้นรักษาสถานะของบัญชีแตะ 100% — ยอดรวมที่ต้องรักษาเทียบกับส่วนทุนที่ใช้ได้ ณ ราคามาร์ก — กระดานเริ่มปิดสถานะ และทำได้ทั้งที่ส่วนทุนยังเป็นบวก: ต้องรักษา $50 และมีส่วนทุนที่ใช้ได้ $50 อัตราส่วนคือ 100% มาร์จิ้นแบบรวมรองรับขาดทุนได้นานกว่าเพราะกำไรของสถานะหนึ่งค้ำขาดทุนของอีกสถานะ แต่การเทรดที่ผิดพลาดครั้งเดียวอาจกินยอดทั้งบัญชี

เราเปรียบเทียบสองโหมดอย่างละเอียดที่มาร์จิ้นแบบแยก vs แบบรวม