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什么是 Polymesh?

Polymesh 是一个机构级、为受监管资产与证券代币专门打造的 Layer 1 区块链。不像在无需许可网络顶部改装合规层的通用链，Polymesh 从头架构来处理受监管金融工具的特定要求，包括身分、合规、机密性、治理与结算最终性。该网络建构在 Substrate（Polkadot 使用相同的框架）上并作为一个许可链运作，每个参与者在其中必须在与该协议互动前通过客户尽职调查。POLYX 代币是用于支付交易费用、与验证者质押，并参与链上治理决定的原生效用资产。Polymesh 由 Polymath 创造，一个在 2017 年由 Trevor Koverko 与 Chris Housser 创立、原本在 Ethereum 上推出证券代币基础设施的公司。在遇到围绕通用区块链上合规、治理与转移限制的限制后，Polymath 团队与 Charles Hoskinson 的工程团队及一个金融机构联盟合作以设计一条专用链。Polymesh 主网在 2021 年 10 月正式推出，跟随一次把 POLY 持有者迁移到原生链上新 POLYX 代币的代币升级。该网络的治理自那时起已过渡到 Polymesh Association，一个管理协议开发、节点营运者入门与生态系统补助的瑞士非营利。Polymesh 验证者集是许可的并由受监管金融机构、托管者与专门化节点营运者组成，他们必须在生产区块前通过 KYC 与营运要求。生态系统中值得注意的营运者与伙伴已包括 Genesis Block、Marketnode、Tokenise、Saxon Advisors，与在 Polymesh 的 CDD（客户尽职调查）框架上建构各种代币发行平台。该网络支援给证券代币的原生原语，包括在协议层级强制执行的合规规则、使用零知识密码学的机密资产转移、股息及资本分配等公司行动，与具法律最终性的链上结算。生态系统已看到在代币化债券发行者、房地产基金与股权平台间成长中的采用，特别是在新加坡、德国、列支敦斯登与英国等数字证券监管框架正成熟的司法管辖区。POLYX 持有者可以与验证者节点质押他们的代币以赚取通膨性奖励并参与 Polymesh 治理系统，它使用一个结合社群公投基于议会的模型以批准协议升级。该链也已与 Chainlink 等产业基础设施整合进行价格资料并已跨包括 Binance、Kraken、CoinList 与 Upbit 在内的主要交易所上市。Polymesh 已把自己直接定位对着通用智能合约平台与传统金融市场基础设施两者，主张受监管资产需要一个具内建合规的专用轨道层、而非附加解决方案。虽然证券代币市场已比一些早期预测预期的更慢成长，更广泛的现实世界资产代币化叙事已重新对 Polymesh 等专门打造链的机构兴趣。该协议持续在机密资产、跨链桥与开发者工具上迭代以加深其在受监管数字证券垂直领域的护城河。

Polymesh 的主要特点

• 专门打造的许可链: Polymesh 是一个专门为受监管资产工程设计、而非一个通用智能合约平台的专用 Layer 1。其许可的验证者集由经审查的金融机构与专门化营运者组成，确保可预测的区块生产与机构级的可靠性。
• 强制链上身分: Polymesh 上的每个钱包在它可以交易前透过该协议的客户尽职调查（CDD）框架与一个已验证的身分绑定。这个原生 KYC/AML 层允许发行者直接在协议层级、而非透过应用层变通办法强制执行司法管辖区感知的合规规则。
• 机密资产转移: Polymesh 使用零知识证明支援机密资产，允许代币余额与转移金额保持私密，同时仍可由授权方审计。这个能力处理一个关键的机构要求，交易机密性在其中由证券法规授权。
• 链上治理模型: 该网络使用一个结合一个技术委员会、一个升级委员会与社群公投的结构化治理流程以批准协议变更。POLYX 持有者可以提交提案、对公投投票，并质押以参与形塑升级而没有有争议的硬分叉。
• 原生公司行动: Polymesh 把股息分配、资本催缴、公司行动与股东投票等证券代币原语直接烘焙进基础层。发行者可以自动化股权结构管理与支付而不部署客制智能合约，减少审计范围与营运风险。

Polymesh 的应用场景

• 代币化股权发行: 私人公司与基金使用 Polymesh 以发行具在协议层级嵌入合规规则的数字股份。这启用股权结构自动化、投资者白名单与锁定强制执行而不依赖链下转让代理。
• 受监管的债务工具: 债券发行者在 Polymesh 上代币化企业债务、资产支持证券与结构化产品以流线化票息支付与次级转移。可程序化合规确保只有在批准司法管辖区中合格的投资者可以持有并交易该工具。
• 房地产代币化: 财产基金把房地产资产分券化成代表法律认可所有权权益的证券代币。Polymesh 的身分层与机密性功能允许合规的零售或认证投资者存取，同时维持围绕持有的隐私。
• 基金管理: 投资基金使用 Polymesh 以在链上以完整的可审计性管理订阅、赎回与 NAV 分配。该链的原生公司行动减少基金经理人、管理者与托管者之间的对账开销。
• 机构次级交易: 受监管的替代交易系统（ATS）与数字证券交易所利用 Polymesh 进行上市代币化证券的结算。确定性最终性与链上合规检查简化传统上需要多个中介的清算工作流程。

Polymesh 代币经济

总供应量

POLYX 采用无上限供应，并以目标年通膨率资助质押奖励与库房营运。总供应量是动态的，因为每个 era 都铸造新的 POLYX 以补偿验证者与提名者。

流通量

流通供应从初始的 POLY 到 POLYX 升级比率成长并持续透过质押发行扩大。

用途

POLYX 支付交易费用、透过与许可验证者质押保护网络，并授予对协议升级的治理权。它也由发行者用来创造并管理证券代币与由节点营运者用来符合自我绑定要求。

发行机制

新 POLYX 每纪元作为质押奖励发行，具通膨曲线设计来激励跨验证者集一个目标质押比率。发行与奖励率可以随网络成熟由链上治理调整。

常见问题

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