加密货币杠杆：保证金、盈亏与强平计算

先明确模型：线性逐仓仓位、数量不变、按入场名义价值应用固定维持保证金率，且不计手续费、资金费或额外抵押品。保证金率以小数表示时，模型中的反向波动百分比为：

反向波动（%）= 100 ×（1 / 杠杆 − 维持保证金率）

保证金率为 0.5% 时，距离分别为：10× 下 9.5%、50× 下 1.5%、100× 下 0.5%、125× 下 0.3%。在此模型中，多头对应价格下跌，空头对应价格上涨，幅度均为上述百分比。不计成本时，权益归零的距离为 （100 / 杠杆）%，比维持保证金阈值更远。两者都不保证成交价格或最终亏损。

杠杆翻倍会让初始保证金占比减半，而不是让扣除维持保证金后的缓冲减半。仅凭这段距离无法得出强平概率：价格路径、持仓时间、抵押品和订单执行都会影响结果。

强平计算器使用明确列出的假设。请将结果与实际平台的风险档位、标记价格规则、费用及合格抵押品要求比较。如果模型中的维持保证金要求已达到或超过可用抵押品，该情景就不代表有效的已开仓位。

如果强平成交后出现亏空，其处理方式取决于产品的亏损管理规则。保险基金可能吸收符合条件的亏损，自动减仓则可能在特定条件下减少对手方仓位。任一机制本身都不构成客户在合同上的最大亏损界限。

例如，Bybit 公布的 ADL 规则既包括保险基金回撤条件，也包括资金池耗尽的情况，并按考虑杠杆后的收益率对仓位排序。选择与结算规则因产品而异；盈利仓位也可能被减仓。请阅读适用资金池、触发条件及分配政策。

在交易所指南中比较具体合约与法律实体。保险资金总余额不保证覆盖某个特定产品、账户或事件。

对于规模和资金费率均不变的线性永续仓位，改变杠杆设置不会放大资金费支付金额，而会改变这笔支付占抵押品的比例。$10,000 的仓位，无论由 $1,000 还是 $10,000 抵押品支撑，名义资金费敞口都相同。合约费率、计费基准及结算安排才是关键，资金费既可能支付，也可能收取。

假设压力情景：名义价值固定为 $10,000，每八小时固定扣费 1%，则每次扣 $100，三次合计 $300。七天的算术总额是 $2,100，但这不是能够实际持续持仓的预测。若初始抵押品为 $1,000，不追加、没有抵消亏损的盈利、不计其他成本，且维持保证金固定为 $50，九次扣费后剩 $100；第十次会使余额降至 $0，无法满足维持要求。实际平台规则可能更早介入。费率和间隔会变化。请在资金费率追踪器查看当前观测值、时间戳及数据缺口。