比特币和以太坊是公开的区块链网络，协议设计与用途各不相同。比较其验证机制、供应规则、应用及风险时，不应假定任何一方会带来某种确定的投资结果。
投资风险警告
所有投资都有风险。Bitcoin 与 Ethereum 等加密货币高度波动，可能迅速贬值。过去的表现不代表未来的结果。本指南仅供教育，不是财务或投资建议。
快速比较
| 对比项 | Bitcoin（BTC） | Ethereum（ETH） |
|---|---|---|
| 发行年份 | 2009 | 2015 |
| 创造者 | 中本聪（化名） | Vitalik Buterin |
| 主要目的 | 数字金钱 / 价值保存 | 可编程的区块链平台 |
| 共识 | 工作量证明（PoW） | 权益证明（PoS） |
| 最大供给量 | 2,100 万 BTC | 没有固定上限；供应量可能增加或减少 |
| 区块与时隙时间 | 平均约每 10 分钟一个区块；实际间隔会变化 | 每个时隙为 12 秒；某个时隙可能没有区块 |
| 智能合约 | 有限（通过 Bitcoin Script） | 完整的图灵完备支持 |
| 基础层处理能力 | 随交易权重、区块容量和出块间隔而变化 | 随交易所需 gas、区块 gas 上限和有区块的时隙而变化 |
| 能源使用 | 高（挖矿） | 极低（质押） |
| 主要叙事 | 数字黄金 | 世界电脑 / DeFi 骨干 |
起源与目的
Bitcoin（2009）
以中本聪之名发表的电子现金提案之后，比特币于 2009 年开始运行。其点对点网络无需中央支付处理方即可验证转账。这种设计并不保证价格稳定或购买力得以保持。
Ethereum（2015）
以太坊于 2015 年由 Vitalik Buterin 和其他共同创始人推出。它支持智能合约，即执行过程由网络检查的程序。应用包括借贷、交易和数字代币；其实用性及安全性取决于具体应用和使用方式。
技术比较
共识机制
Bitcoin——工作量证明
比特币采用工作量证明：矿工竞争生成有效区块，节点独立检查共识规则。挖矿消耗电力。约十分钟的目标出块间隔是平均值，并非确认时间或每秒固定交易量的保证。
Ethereum——权益证明
以太坊采用权益证明。验证者投入 ETH，参与提议和证明区块，并可能因规定的失误或违规行为受到惩罚。权益证明无需工作量证明中的竞争性挖矿过程，因此大幅降低了网络的电力需求。验证者集中度和质押安排也有各自的风险。
可扩展性
吞吐量取决于所处理的交易，以及被测量层的限制。比特币闪电网络和以太坊 Rollup 将部分活动移到基础层之外，各自对安全性、流动性和可用性有不同的假设。应将基础层指标与基础层指标比较，不要混入二层活动，也不要把出块间隔视为吞吐量保证。
智能合约能力
这是它们之间最鲜明的分界线。Bitcoin 的脚本语言刻意精简，专注于安全地移动 BTC。Ethereum 运行以太坊虚拟机（EVM），一个图灵完备的环境，任何人都能在其中部署智能合约——DeFi 借贷、去中心化交易所、稳定币与 NFT 的基础。简而言之：Bitcoin 是金钱，Ethereum 是可编程的平台。
代币经济
| 指标 | Bitcoin | Ethereum |
|---|---|---|
| 供应模型 | 按发行计划运行，上限约为 2100 万 BTC | 没有固定上限；净供应量取决于发行和费用销毁 |
| 新增发行 | 区块补贴每 210000 个区块减半；交易手续费另计 | 新 ETH 作为验证者奖励发行；发行量取决于质押总量 |
| 协议费用销毁 | 没有自动的基础费用销毁；矿工可收取交易手续费 | 协议销毁基础费用，但这不意味着费用的每个组成部分都被销毁 |
| 供应量净变化 | 新增发行遵循递减的补贴计划；丢失的币不会改变该计划 | 发行量减去销毁的 ETH；供应量可能随网络状况变化而增加或减少 |
| 持有或质押的收益 | 仅持有 BTC 不会获得协议层面的质押奖励 | 质押奖励会变化；费用、惩罚和所用安排影响持有者的收益 |
发行、手续费销毁和投资回报衡量的是不同事项。比特币的区块补贴产生新币，手续费则把已有的币转给矿工。以太坊发行验证者奖励，并销毁基础费用。只有在测量期内销毁量超过发行量时，ETH 供应量才会减少。质押收益以质押余额为基数，并非总供应量的通胀率，也没有保证。
使用案例
Bitcoin 使用案例
- 价值存储 / 数字黄金
- 跨境支付与汇款
- 被提出作为通胀对冲工具，但不保证保护效果
- 机构与政府的储备资产
- 闪电网络微支付
Ethereum 使用案例
- 去中心化金融（DeFi）——借贷、借入、DEX
- NFT 与数字收藏品
- 真实世界资产（RWA）代币化
- 去中心化自治组织（DAO）
- Layer-2 扩展解决方案与 rollup
- 企业区块链应用
如何比较价格表现
为两种资产选择相同的计价货币、价格来源和精确的起止时点。区间收益率比较期初与期末价格。最大回撤衡量区间内从峰值到谷值的最大跌幅，是另一项统计指标。应说明是否包含费用、质押奖励或其他现金流；仅基于价格的收益率不包含这些项目。
- 采用相同的采样规则，记录每种资产的期初与期末价格。价格收益率 =（期末价格 / 期初价格 − 1）× 100%。
- 相对于此前累计最高点衡量回撤，并对两种资产使用相同的观察频率。稀疏的观察可能漏掉区间内更深的跌幅。
- 只在明确的时间窗口与采样间隔下比较波动率。相对收益和波动率可能随区间变化；过去的结果不能确定未来表现。
100 → 120 → 90 → 110
期末指数比期初高 10%。从 120 跌至 90 的跌幅为 25%，说明区间收益率与最大回撤描述的是不同结果。
风险与挑战
Bitcoin 风险
- 能源消耗的担忧与监管压力
- 相比竞争对手有限的可编程性
- 某些地区的矿工中心化
- 较慢的开发步调（刻意设计）
- 来自 CBDC 与稳定币在支付上的竞争
Ethereum 风险
- 来自持续协议升级的执行风险
- 来自替代 L1（Solana、Avalanche 等）的竞争
- 智能合约漏洞与黑客攻击
- 围绕质押与 DeFi 的监管不确定性
- 对大型质押提供者中心化的担忧
需要考虑的因素
协议差异不能决定合适的投资组合比例。应考虑资产用途、计划投入的规模，以及持有或使用资产时的实际风险。
用途
比特币侧重价值转移和有限的发行计划。以太坊支持可编程应用和质押。任何一种用途都不能保证需求或未来价格。
投入规模
两种资产都可能遭受重大损失，价格也可能同向变动。同时持有两者并不自动意味着充分分散风险，也不存在适合所有投资者的统一 BTC/ETH 比例。
实际风险
比较托管、流动性、费用，以及所用应用或质押安排的风险。应区分资产所有权与某个特定产品的收益宣称。
加密货币价格高度波动，可能迅速变化。本页的信息仅供教育目的，不构成财务、投资或交易建议。过去的表现不代表未来的结果。你不应投资你无法承受损失的金钱。在做出投资决策前，请务必自行研究。
开始使用 Kraken
几分钟内完成注册，开始使用 Kraken——自 2011 年起运营的受监管交易所，流动性充裕，手续费低廉。
前往 Kraken广告 · 数字资产价格受高度市场风险与价格波动影响。 除非你已准备好承受损失全部投入资金的风险，否则请勿投资。 条款与风险揭露
本页包含联盟链接。若你通过这些链接注册，我们可能会获得佣金，你无需支付额外费用。
常见问题
比特币和以太坊有什么区别？
比特币侧重于价值转移和有限的发行计划。以太坊支持可编程应用和质押。两者的用途与协议设计不同，但这些差异并不能证明某项资产会保持购买力或带来更好的投资回报。
比较时应考虑哪些风险？
两种资产都可能遭受重大损失，价格也可能同向变动。应考虑持仓规模、托管、流动性、费用，以及应用或质押的风险。同时持有两者并不保证分散风险，也不存在适合每位投资者的统一比特币与以太坊配置比例。
以太坊市值超过比特币意味着什么？
当同一观察时点的以太坊市值高于比特币市值时，就发生了市值超越。应使用可比较的价格与供应量定义。所需增长取决于初始比率以及两种资产的变化。这一条件并不能预测是否或何时会发生超越。
这两个网络如何验证交易？
比特币采用工作量证明：矿工提出区块，节点检查共识规则。以太坊采用权益证明：验证者质押ETH，参与提出区块并为区块作出证明。两个系统都依据协议规则判断交易和区块是否有效。
两个网络的能源使用有何不同？
比特币采用竞争性的工作量证明挖矿。以太坊采用权益证明，摆脱挖矿机制显著降低了网络的电力需求。用电只是环境影响的一部分；比较还取决于测量边界、硬件以及纳入考量的能源来源。
哪种资产的长期潜力更好？
仅凭协议特征无法确定未来的投资表现。需求、竞争、监管、安全和整体市场环境都可能影响两种资产。比特币的货币用途与以太坊的应用生态描述了潜在需求来源，但均不保证普及程度或未来价格。