比特幣與以太坊是公開的區塊鏈網路，協定設計與用途各不相同。比較其驗證機制、供給規則、應用及風險時，不應假定任何一方會帶來某種確定的投資結果。
投資風險警告
所有投資都有風險。Bitcoin 與 Ethereum 等加密貨幣高度波動，可能迅速貶值。過去的績效不代表未來的結果。本指南僅供教育，不是財務或投資建議。
快速比較
| 項目 | Bitcoin（BTC） | Ethereum（ETH） |
|---|---|---|
| 推出年份 | 2009 | 2015 |
| 創造者 | 中本聰（化名） | Vitalik Buterin |
| 主要目的 | 數位金錢 / 價值儲存 | 可程式化的區塊鏈平台 |
| 共識 | 工作量證明（PoW） | 權益證明（PoS） |
| 最大供給量 | 2,100 萬 BTC | 沒有固定上限；供給量可能增加或減少 |
| 區塊與時隙時間 | 平均約每 10 分鐘一個區塊；實際間隔會變動 | 每個時隙為 12 秒；某個時隙可能沒有區塊 |
| 智能合約 | 有限（透過 Bitcoin Script） | 完整的圖靈完備支援 |
| 基礎層處理能力 | 隨交易權重、區塊容量及出塊間隔而變動 | 隨交易所需 gas、區塊 gas 上限及有區塊的時隙而變動 |
| 能源使用 | 高（挖礦） | 極低（質押） |
| 主要敘事 | 數位黃金 | 世界電腦 / DeFi 骨幹 |
起源與目的
Bitcoin（2009）
以中本聰之名發表的電子現金提案之後，比特幣於 2009 年開始運作。其點對點網路無須中央支付處理方即可驗證轉帳。這種設計並不保證價格穩定或購買力得以維持。
Ethereum（2015）
以太坊於 2015 年由 Vitalik Buterin 及其他共同創辦人推出。它支援智能合約，也就是執行過程由網路檢查的程式。應用包括借貸、交易及數位代幣；其實用性與安全性取決於具體應用及使用方式。
技術比較
共識機制
Bitcoin——工作量證明
比特幣採用工作量證明：礦工競爭產生有效區塊，節點獨立檢查共識規則。挖礦消耗電力。約十分鐘的目標出塊間隔是平均值，並非確認時間或每秒固定交易量的保證。
Ethereum——權益證明
以太坊採用權益證明。驗證者投入 ETH，參與提議及證明區塊，並可能因規定的失誤或違規行為受到懲罰。權益證明無須工作量證明中的競爭性挖礦過程，因此大幅降低網路的電力需求。驗證者集中度及質押安排也有各自的風險。
可擴展性
吞吐量取決於所處理的交易，以及被測量層的限制。比特幣閃電網路與以太坊 Rollup 將部分活動移到基礎層之外，各自對安全性、流動性及可用性有不同假設。應將基礎層指標與基礎層指標比較，不要混入第二層活動，也不要把出塊間隔視為吞吐量保證。
智能合約能力
這是它們之間最鮮明的分界線。Bitcoin 的腳本語言刻意精簡，專注於安全地移動 BTC。Ethereum 運行以太坊虛擬機（EVM），一個圖靈完備的環境，任何人都能在其中部署智能合約——DeFi 借貸、去中心化交易所、穩定幣與 NFT 的基礎。簡而言之：Bitcoin 是金錢，Ethereum 是可程式化的平台。
代幣經濟
| 指標 | Bitcoin | Ethereum |
|---|---|---|
| 供給模型 | 依發行計畫運作，上限約為 2100 萬 BTC | 沒有固定上限；淨供給量取決於發行及費用銷毀 |
| 新增發行 | 區塊補貼每 210000 個區塊減半；交易手續費另計 | 新 ETH 作為驗證者獎勵發行；發行量取決於質押總量 |
| 協定費用銷毀 | 沒有自動的基礎費用銷毀；礦工可收取交易手續費 | 協定銷毀基礎費用，但這不代表費用的每個組成部分都被銷毀 |
| 供給量淨變化 | 新增發行遵循遞減的補貼計畫；遺失的幣不會改變該計畫 | 發行量減去銷毀的 ETH；供給量可能隨網路狀況變化而增加或減少 |
| 持有或質押的收益 | 僅持有 BTC 不會獲得協定層面的質押獎勵 | 質押獎勵會變動；費用、懲罰及所用安排影響持有者的收益 |
發行、手續費銷毀及投資報酬衡量的是不同事項。比特幣的區塊補貼產生新幣，手續費則將已有的幣轉給礦工。以太坊發行驗證者獎勵，並銷毀基礎費用。只有在測量期間內銷毀量超過發行量時，ETH 供給量才會減少。質押收益以質押餘額為基數，並非總供給量的通膨率，也沒有保證。
使用案例
比特幣的應用場景
- 價值儲存／數位黃金
- 跨境支付與匯款
- 被提出作為通膨對沖工具，但不保證保護效果
- 機構與政府的儲備資產
- 閃電網路微支付
以太坊的應用場景
- 去中心化金融（DeFi）——借貸、DEX
- NFT 與數位收藏品
- 現實世界資產（RWA）代幣化
- 去中心化自治組織（DAO）
- 第二層擴展方案與 rollup
- 企業區塊鏈應用
如何比較價格表現
為兩種資產選擇相同的計價貨幣、價格來源及精確的起訖時間。期間報酬率比較期初與期末價格。最大回撤衡量期間內從高峰到低谷的最大跌幅，是另一項統計指標。應說明是否包含費用、質押獎勵或其他現金流；僅基於價格的報酬率不包含這些項目。
- 採用相同的取樣規則，記錄每種資產的期初與期末價格。價格報酬率 =（期末價格 / 期初價格 − 1）× 100%。
- 相對於此前累計最高點衡量回撤，並對兩種資產使用相同的觀察頻率。稀疏的觀察可能漏掉期間內更深的跌幅。
- 只在明確的時間範圍與取樣間隔下比較波動率。相對報酬及波動率可能隨期間變動；過去的結果不能確定未來表現。
100 → 120 → 90 → 110
期末指數比期初高 10%。從 120 跌至 90 的跌幅為 25%，說明期間報酬率與最大回撤描述的是不同結果。
風險與挑戰
Bitcoin 風險
- 能源消耗疑慮與監管壓力
- 相較於競爭者，可程式性有限
- 某些地區的礦工中心化
- 刻意較慢的開發步調
- 來自 CBDC 與穩定幣在支付上的競爭
Ethereum 風險
- 持續協議升級帶來的執行風險
- 來自其他第一層公鏈（Solana、Avalanche 等）的競爭
- 智能合約漏洞與駭客攻擊
- 圍繞質押與 DeFi 的監管不確定性
- 大型質押供應商的中心化疑慮
需要考量的因素
協定差異不能決定合適的投資組合比例。應考量資產用途、預計投入的規模，以及持有或使用資產時的實際風險。
用途
比特幣側重價值移轉及有限的發行計畫。以太坊支援可程式化應用與質押。任何一種用途都不能保證需求或未來價格。
投入規模
兩種資產都可能遭受重大損失，價格也可能同向變動。同時持有兩者並不自動代表充分分散風險，也不存在適合所有投資者的統一 BTC/ETH 比例。
實際風險
比較託管、流動性、費用，以及所用應用或質押安排的風險。應區分資產所有權與某個特定產品的收益宣稱。
加密貨幣價格高度波動，可能迅速變化。本頁的資訊僅供教育目的，不構成財務、投資或交易建議。過去的績效不代表未來的結果。你不應投資你無法承受損失的金錢。在做出投資決策前，請務必自行研究。
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常見問題
比特幣和以太坊有什麼差別？
比特幣著重於價值移轉與有限的發行計畫。以太坊支援可程式化應用與質押。兩者的用途及協定設計不同，但這些差異並不能證明某項資產會維持購買力或帶來更好的投資報酬。
比較時應考慮哪些風險？
兩種資產都可能遭受重大損失，價格也可能同向變動。應考慮持倉規模、託管、流動性、費用，以及應用或質押的風險。同時持有兩者並不保證分散風險，也不存在適合每位投資人的統一比特幣與以太坊配置比例。
以太坊市值超過比特幣代表什麼？
當同一觀察時點的以太坊市值高於比特幣市值時，就發生了市值超越。應使用可比較的價格與供給量定義。所需成長取決於初始比率及兩種資產的變化。這項條件並不能預測是否或何時會發生超越。
這兩個網路如何驗證交易？
比特幣採用工作量證明：礦工提出區塊，節點檢查共識規則。以太坊採用權益證明：驗證者質押ETH，參與提出區塊並為區塊作出證明。兩個系統都依據協定規則判斷交易和區塊是否有效。
兩個網路的能源使用有何不同？
比特幣採用競爭性的工作量證明挖礦。以太坊採用權益證明，脫離挖礦機制大幅降低了網路的電力需求。用電只是環境影響的一部分；比較還取決於測量範圍、硬體及納入考量的能源來源。
哪種資產的長期潛力較好？
僅憑協定特徵無法確定未來的投資表現。需求、競爭、監管、安全和整體市場環境都可能影響兩種資產。比特幣的貨幣用途與以太坊的應用生態描述了潛在需求來源，但均不保證普及程度或未來價格。