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什么是 Stellar?

Stellar（XLM）是一个为快速、低成本跨境支付、资产发行与金融包容专门打造开源、去中心化的区块链网络。该协议在 2014 年由 Jed McCaleb（他先前共同创立 Ripple 并建构原始的 Mt. Gox 交易所）连同前律师 Joyce Kim 共同创立。Stellar 由 Stellar Development Foundation（SDF）管理，一个总部位于旧金山以德拉瓦州为基础的非营利，它不收取股息并仅为成长该网络并促进对全球金融系统公平的存取而存在。

在协议层，Stellar 运行于 Stellar Consensus Protocol（SCP），一个由史丹佛教授 David Mazières 形式化的联邦拜占庭协议模型。不像工作量证明或权益证明，SCP 透过由每个验证者选择的重叠法定人数切片达成共识，交付 3-5 秒的最终性、每笔交易约 $0.00001 的费用，与是 Bitcoin 的一个微小分数的能源消耗。XLM（Lumens）是原生资产：它支付费用、作为发行代币之间的一个桥接货币，并满足防止垃圾的 1 XLM 最低账户储备。

生态系统自推出以来已大幅演进。在 2019 年 11 月，SDF 执行一个 550 亿 XLM 的里程碑式销毁——超过原始 1000 亿供应的一半——主张一个更精简的流通量更好地服务该网络的使命。在 2021 年，Stellar 在一个多年的汇款合作后收购 MoneyGram 的多数股权，而 MoneyGram Access 现在让用户在全球数万个实体地点把现金转换成 Stellar 上的 USDC 并转回。IBM 先前在 Stellar 上建构其 World Wire 结算网络，而乌克兰数字转型部选择 Stellar 以试行 e-hryvnia 央行数字货币。

在 2024 年，Stellar 推出 Soroban，一个与经典支付账本平行运行基于 Rust 的智能合约平台。Soroban 引入可程序化性——借贷市场、AMM、代币化现实世界资产与链上身分——而不损害核心网络的低费用与可预测的性能。主要稳定币发行者已拥抱 Stellar：Circle 在该网络上原生地发行 USDC，而 Paxos 发行 USDP，使 Stellar 成为以交易量计给受监管稳定币结算最大的轨道之一。

Stellar 并非没有争议。批评者已质疑验证者集中中心化的程度，鉴于 SDF 的影响与一级节点的集中，而 2019 年的销毁从感到措手不及的持有者引起混合的反应。McCaleb，他担任 CTO 直到他在 2021 年离开，逐渐地出售他大多数的个人 XLM 配置——一个一些人归咎于卖压的多年分配。尽管这些辩论，Stellar 一致地以活跃账户与操作排名在顶级区块链之中，处理数十亿笔生命周期交易。该网络对汇款、代币化存款与 CBDC 基础设施的聚焦已使它成为给探索链上结算监管机构与央行一个频繁的参考点，把 XLM 定位为加密货币顶层中更企业对齐的资产之一。

Stellar 的主要特点

• 一美分以下的交易费用: 每笔 Stellar 交易花费约 0.00001 XLM——不管网络拥塞都是一美分的零头。这个定价模型使该网络对 Ethereum gas 费用会过高的汇款、薪资与微支付实用。
• 联邦拜占庭共识: Stellar Consensus Protocol（SCP）使用重叠的法定人数切片、而非挖矿或质押，在 3-5 秒内最终化交易。这个设计消除能源密集的区块生产，同时仍提供开放的成员资格与密码学安全保证。
• 内建的去中心化交易所: Stellar 在协议层包括一个原生的订单簿 DEX，允许任何发行的资产对着 XLM 或其他代币交易而不需要一个智能合约。路径支付自动透过最便宜的流动性路由，启用以一种货币发送、以另一种接收的转移。
• Soroban 智能合约: 在 2024 年推出，Soroban 是一个具一个为可预测费用与平行执行设计 WebAssembly 执行时基于 Rust 的合约平台。它把 DeFi、代币化现实世界资产与复杂逻辑带到 Stellar 而不损害经典支付账本的速度。
• 原生资产发行: 任何账户可以发行一个客制资产——稳定币、忠诚点数、代币化股份或 CBDC——具给授权旗标、回扣与监管合规内建的控制。Circle 的 USDC、Paxos 的 USDP 与试行的 e-hryvnia 全都利用这个发行原语。
• Anchor 与法币入金管道: Stellar 的 Anchor 网络透过数十个国家受监管的伙伴把区块链连接到传统的银行轨道。使用 SEP-24 与 SEP-31 标准，anchor 让用户存入法币并在链上收到代币化的等值，为 MoneyGram Access 等服务提供动力。

Stellar 的应用场景

• 跨境汇款: Stellar 被 MoneyGram、Tempo 与 Vibrant 用于以传统电汇成本的零头在数秒内国际地移动价值。发送者可以以现金或卡片为一笔转移注资，而接收者在伙伴地点提取本地货币而不需要一个银行账户。
• 受监管的稳定币结算: Circle 在 Stellar 上原生地发行 USDC，而 Paxos 发行 USDP，使该网络成为给美元计价支付一个高量的轨道。企业把这些稳定币用于库房操作、B2B 开立发票，与结算最终性比投机更重要的支付。
• 央行数字货币: 乌克兰的国家银行在 Stellar 上试行 e-hryvnia，而 SDF 已与探索零售 CBDC 设计的货币当局接触。Stellar 的资产发行原语、合规旗标与确定性费用与央行技术要求良好对齐。
• 代币化现实世界资产: 发行者在 Stellar 上代币化货币市场基金、商品、碳信用与私人信贷以进行 24/7 结算与分数所有权。Franklin Templeton 的链上美国政府货币基金是该网络上机构 RWA 活动最知名的范例之一。
• 人道主义援助发放: UNHCR 已试行 USDC-on-Stellar 以向流离失所的乌克兰人交付现金援助，让接收者在 MoneyGram 地点兑现资金。区块链的透明度给捐赠者可审计的交付证明，而接收者避免银行瓶颈。
• 微支付与打赏: 一美分以下的费用使 Stellar 对每篇文章的内容支付、串流打赏与 IoT 机器对机器交易可行。开发者可以批次数千笔小转移而不让费用开销消耗被发送的价值。

Stellar 代币经济

总供应量

最大供应量上限约为 500 亿 XLM，这是在 2019 年 11 月从原始 1,000 亿创世分配中销毁 550 亿枚代币后的结果。总供应量约为 50,001,806,812 XLM，在 2019 年协议层级的通膨机制停用前，历来有少量类通膨发行用于验证者激励。

流通量

流通供应是总供应的一个子集，具 Stellar Development Foundation 持有一个在其 Mandate 更新中透明地揭露给生态系统开发、行销与营运跑道强制性的配置。

用途

XLM 支付网络交易费用（每笔约 0.00001 XLM）、作为强制性的 1 XLM 最低账户储备加上每信任线或报价额外的储备，并作为在转换发行代币之间路径支付中的一个桥接资产。在 Soroban 上，XLM 也支付合约执行与储存租金费用。

发行机制

Stellar 不再有活跃的通膨；1% 的年通膨机制在 2019 年 10 月由验证者投票移除。新 XLM 不演算法地进入流通，而 SDF 根据一个公开的授权、而非一个固定的发行时程从其库房释放代币。

Stellar 历史价格表现

Stellar 在 2014 年推出并透过其与 IBM 进行跨境支付的合作获得突出地位。XLM 在 2018 年 1 月加密货币繁荣期间达到 $0.94。在数年的安静开发后，Stellar 在 2024-2025 年看到由现实世界支付采用与 CBDC 试行计划驱动重新的兴趣。

常见问题

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