هيمنة بيتكوين.

ماذا تقيس هيمنة بيتكوين

هيمنة بيتكوين هي القيمة السوقية لبيتكوين معبَّرًا عنها كنسبة مئوية من القيمة السوقية لجميع العملات الرقمية مجتمعة. إذا كان سوق الكريبتو بأكمله يساوي 2 تريليون وتشكّل بيتكوين 1.1 تريليون منه، فالهيمنة 55%.

إنه مقياس نسبي بحت، وهذا هو الجزء الذي يُساء فهمه أكثر من غيره. لا تقول الهيمنة شيئًا عن صعود بيتكوين أو هبوطها — بل فقط عن أداء بيتكوين مقارنةً بكل ما عداها. يمكن أن تهبط بيتكوين 10% وتكسب هيمنة، ما دامت العملات البديلة قد هبطت أكثر.

قوّتان منفصلتان تحرّكان الرقم. الأولى هي السعر: صعود بيتكوين أو هبوطها مقابل بقية السوق. والثانية هي المقام نفسه، وهو ليس ثابتًا — فتُحتسب رموز جديدة، ويتوسّع المعروض من العملات المستقرة وينكمش، وتظهر مشاريع وتموت أخرى. أي تغيّر في الهيمنة هو دائمًا مزيج من الاثنين.

القراءة في هذه الصفحة تقسم القيمة السوقية لبيتكوين على إجمالي السوق كله، وكلاهما يُحدَّث من مصدر البيانات نفسه. وهي ليست مجموع العملات المدرجة على هذا الموقع، فذلك يعطي مقامًا أصغر ورقم هيمنة مرتفعًا على نحو مُجامِل.

كيف تقرأ حركة الهيمنة

يعني ارتفاع الهيمنة أن القيمة السوقية لـ Bitcoin تنمو أسرع، أو تنخفض أبطأ، من بقية السوق. وفي فترات الهبوط قد يعكس ذلك اللجوء إلى الأمان، حين يبيع المتداولون العملات البديلة الأكثر مخاطرة ويحتفظون بـ Bitcoin، ولهذا يعدّ مؤشر الخوف والطمع للعملات الرقمية ارتفاع الهيمنة إشارة خوف. لكن النسبة وحدها لا تؤكد أن أحدًا نقل أموالًا: فانخفاض أسعار العملات البديلة أسرع من Bitcoin يعطي القراءة نفسها.

يعني انخفاض الهيمنة أن بقية السوق تكسب حصة مقابل Bitcoin. تُسمّى الفترات القوية من هذا النوع "موسم العملات البديلة" وتُقرأ غالبًا على أنها ارتفاع في شهية المخاطرة، لكن النسبة لا تميّز التدوير عن الأداء النسبي: فالهيمنة تنخفض أيضًا عندما يهبط Bitcoin أكثر من العملات البديلة، وعندما يزداد معروض العملات المستقرة، من دون أن يبيع أحد Bitcoin.

بسبب هذا الغموض، لا تقول الهيمنة الكثير وحدها، وتصبح أكثر دلالة إلى جانب اتجاه إجمالي القيمة السوقية. فارتفاع الإجمالي مع ارتفاع الهيمنة يتوافق مع صعود يقوده Bitcoin، وارتفاع الإجمالي مع انخفاض الهيمنة يتوافق مع مكاسب أوسع في أصول أخرى. وانخفاض الإجمالي مع ارتفاع الهيمنة يتوافق مع تحوّل دفاعي نحو Bitcoin، أما انخفاض الإجمالي مع انخفاض الهيمنة فيعني أن Bitcoin يهبط أسرع من بقية السوق مجتمعة. تصف هذه التركيبات القيمة السوقية النسبية، ولا تُظهر إلى أين انتقلت أموال بعينها ولا أي الأصول هبطت أكثر.

تعامل مع الرقم بوصفه وصفًا لبنية السوق لا إشارة تداول: فهو يوضح كيف تتوزع القيمة السوقية حاليًا، لا إلى أين تتحرك الأموال أو ستتحرك.

قيود يجدر معرفتها

العملات المستقرة موجودة في المقام. حصة كبيرة من إجمالي القيمة السوقية للكريبتو هي رموز مربوطة بالدولار، لذا حين ينمو المعروض من العملات المستقرة تنخفض هيمنة بيتكوين حتى لو لم يخرج أحد من بيتكوين. وينشر بعض مزوّدي البيانات رقم هيمنة يستثني العملات المستقرة، وهذا أحد أسباب اختلاف الرقم بين المواقع.

المقام غير قابل للمقارنة عبر السنوات. أُضيفت آلاف الأصول إلى مؤشّرات القيمة السوقية منذ 2017، وكل واحد منها يخفّف حصة بيتكوين تلقائيًا. قراءة هيمنة من دورة سابقة لا تقيس الكون نفسه الذي تقيسه قراءة اليوم، لذا تبالغ المقارنات طويلة المدى في حجم الدوران الحقيقي الذي حدث.

بيتكوين المغلّفة والمجسورة تُحتسب على حدة. الرموز التي تمثّل بيتكوين على سلاسل أخرى لها سطر قيمة سوقية خاص بها، لذا يبقى جزء ممّا هو اقتصاديًا انكشاف على بيتكوين خارج رقم بيتكوين.

وأخيرًا، القيمة السوقية هي المعروض المتداول مضروبًا في السعر، والمعروض المتداول نفسه تقدير. فالرموز المقفلة والمفقودة وغير المُصدَرة يعاملها كل مزوّد على نحو مختلف، ما يحرّك المقام قبل أن تحدث أي عملية تداول.

بيانات سوق ذات صلة