Dominância do Bitcoin.

O que a dominância do Bitcoin mede

A dominância do Bitcoin é o valor de mercado do Bitcoin expresso como porcentagem do valor de mercado de todas as criptomoedas somadas. Se o mercado cripto inteiro vale 2 trilhões e o Bitcoin responde por 1,1 trilhão, a dominância é de 55%.

É uma medida puramente relativa, e essa é a parte mais mal lida. A dominância não diz nada sobre o Bitcoin ter subido ou caído — apenas sobre como o Bitcoin se saiu em comparação com todo o resto. O Bitcoin pode cair 10% e ganhar dominância, desde que as altcoins tenham caído mais.

Duas forças distintas movem o número. A primeira é o preço: o Bitcoin subindo ou caindo em relação ao resto do mercado. A segunda é o próprio denominador, que não é fixo — novos tokens passam a ser contados, a oferta de stablecoins se expande e se contrai, e projetos surgem e morrem. Uma mudança na dominância é sempre alguma mistura das duas.

A leitura desta página divide o valor de mercado do Bitcoin pelo total do mercado, ambos atualizados a partir da mesma fonte de dados. Não é a soma das moedas listadas neste site, o que daria um denominador menor e uma dominância lisonjeiramente alta.

Como ler um movimento da dominância

Dominância em alta significa que o capital está se concentrando no Bitcoin. Em quedas, essa é a clássica fuga para a segurança — os traders vendem posições mais arriscadas em altcoins e ficam com o ativo que consideram mais durável. É exatamente esse comportamento que faz o Índice de Medo e Ganância tratar a dominância em alta como sinal de medo.

Dominância em queda significa que o capital está girando para fora, para o Ethereum e ativos menores. É o que as pessoas chamam de "temporada das altcoins". Normalmente reflete mais apetite a risco, mas também pode acontecer de um jeito feio: se o Bitcoin cai mais forte que as altcoins, a dominância cai sem nenhum do otimismo que a expressão sugere.

Por causa dessa ambiguidade, a dominância é quase inútil sozinha e genuinamente informativa ao lado da direção do valor de mercado total. Total em alta com dominância em alta significa que o Bitcoin lidera a alta. Total em alta com dominância em queda é um movimento amplo de apetite a risco. Total em queda com dominância em alta é uma rotação defensiva. Total em queda com dominância em queda é capitulação ampla, muitas vezes a fase em que os menores ativos caem mais.

Trate o número como uma descrição da estrutura do mercado, não como sinal de operação. Ele diz onde o dinheiro está agora, não para onde vai.

Limitações que vale conhecer

As stablecoins estão no denominador. Uma fatia grande do valor de mercado cripto total são tokens atrelados ao dólar, então quando a oferta de stablecoins cresce, a dominância do Bitcoin cai mesmo sem ninguém ter girado para fora do Bitcoin. Alguns provedores publicam uma dominância que exclui stablecoins, e essa é uma das razões pelas quais o número difere entre sites.

O denominador não é comparável entre anos. Milhares de ativos foram adicionados aos índices de valor de mercado desde 2017, e cada um dilui mecanicamente a fatia do Bitcoin. Uma leitura de dominância de um ciclo anterior não mede o mesmo universo que a de hoje, então comparações de longo prazo exageram quanta rotação real houve.

Bitcoin wrapped e em ponte é contado à parte. Tokens que representam Bitcoin em outras redes têm sua própria linha de valor de mercado, então uma fatia do que economicamente é exposição a Bitcoin fica fora do número do Bitcoin.

Por fim, valor de mercado é oferta circulante vezes preço, e oferta circulante é uma estimativa. Tokens travados, perdidos e não emitidos são tratados de forma diferente por cada provedor, o que move o denominador antes de qualquer negociação acontecer.

Perguntas frequentes

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