बिटकॉइन डोमिनेंस।

बिटकॉइन डोमिनेंस क्या मापता है

बिटकॉइन डोमिनेंस बिटकॉइन के मार्केट कैप को सभी क्रिप्टोकरेंसी के कुल मार्केट कैप के प्रतिशत के रूप में दिखाता है। अगर पूरा क्रिप्टो बाज़ार 2 ट्रिलियन का है और उसमें बिटकॉइन का हिस्सा 1.1 ट्रिलियन है, तो डोमिनेंस 55% है।

यह पूरी तरह एक सापेक्ष माप है, और यही वह हिस्सा है जिसे सबसे ज़्यादा ग़लत पढ़ा जाता है। डोमिनेंस यह नहीं बताता कि बिटकॉइन ऊपर गया या नीचे — केवल यह कि बाकी सबके मुक़ाबले बिटकॉइन का प्रदर्शन कैसा रहा। बिटकॉइन 10% गिरकर भी डोमिनेंस बढ़ा सकता है, बशर्ते altcoin उससे ज़्यादा गिरे हों।

इस संख्या को दो अलग-अलग ताक़तें हिलाती हैं। पहली है क़ीमत: बाकी बाज़ार के मुक़ाबले बिटकॉइन का चढ़ना या गिरना। दूसरी है ख़ुद हर (denominator), जो स्थिर नहीं है — नए टोकन गिनती में आते हैं, stablecoin की आपूर्ति बढ़ती-घटती है, और प्रोजेक्ट बनते और ख़त्म होते हैं। डोमिनेंस में बदलाव हमेशा इन दोनों का कोई मिश्रण होता है।

इस पेज की रीडिंग बिटकॉइन के मार्केट कैप को पूरे बाज़ार के कुल से भाग देती है, और दोनों एक ही मार्केट डेटा फ़ीड से ताज़ा होते हैं। यह इस साइट पर सूचीबद्ध सिक्कों का जोड़ नहीं है, जिससे हर छोटा होता और डोमिनेंस का आँकड़ा चापलूसी भरी तरह ऊँचा दिखता।

डोमिनेंस की चाल कैसे पढ़ें

Dominance बढ़ने का मतलब है कि Bitcoin का market capitalization बाकी बाज़ार की तुलना में तेज़ी से बढ़ रहा है या धीरे गिर रहा है। गिरावट के दौर में यह सुरक्षित asset की ओर भागने को दिखा सकता है, जब traders जोखिम भरे altcoins बेचकर Bitcoin रखते हैं, इसलिए Crypto Fear & Greed Index बढ़ती dominance को डर का संकेत मानता है। फिर भी, अकेला अनुपात यह साबित नहीं करता कि किसी ने पैसा स्थानांतरित किया: अगर altcoins की कीमतें Bitcoin से तेज़ी से गिरें, तो भी यही रीडिंग आती है।

Dominance घटने का मतलब है कि बाकी बाज़ार Bitcoin की तुलना में हिस्सेदारी बढ़ा रहा है। ऐसे मज़बूत दौर को "alt season" कहा जाता है और अक्सर बढ़ती risk appetite माना जाता है, लेकिन अनुपात rotation और सापेक्ष प्रदर्शन में फ़र्क नहीं कर सकता: Bitcoin के altcoins से ज़्यादा गिरने पर भी dominance घटती है, और stablecoin supply बढ़ने पर भी, भले ही किसी ने Bitcoin न बेचा हो।

इस अस्पष्टता के कारण dominance अकेले बहुत कम बताती है और कुल market cap की दिशा के साथ देखने पर ज़्यादा उपयोगी होती है। कुल cap ऊपर और dominance ऊपर का मेल Bitcoin के नेतृत्व वाली rally से मेल खाता है; कुल cap ऊपर और dominance नीचे, दूसरे assets में व्यापक बढ़त से। कुल cap नीचे और dominance ऊपर, Bitcoin की ओर रक्षात्मक झुकाव से मेल खाता है; कुल cap नीचे और dominance नीचे का अर्थ है कि Bitcoin बाकी पूरे बाज़ार से तेज़ी से गिर रहा है। ये संयोजन सापेक्ष capitalization बताते हैं; ये नहीं दिखाते कि कोई ख़ास पैसा कहाँ गया या कौन-से assets सबसे ज़्यादा गिरे।

इस संख्या को trade signal नहीं, बल्कि बाज़ार की संरचना का विवरण मानें: यह बताती है कि market capitalization अभी कैसे बँटा है, यह नहीं कि पैसा कहाँ जा रहा है या आगे कहाँ जाएगा।

जानने लायक सीमाएँ

Stablecoin हर (denominator) में शामिल हैं। कुल क्रिप्टो मार्केट कैप का बड़ा हिस्सा डॉलर से जुड़े टोकन हैं, इसलिए जब stablecoin की आपूर्ति बढ़ती है तो बिटकॉइन डोमिनेंस गिर जाता है, भले किसी ने बिटकॉइन से बाहर रोटेशन न किया हो। कुछ डेटा प्रदाता ऐसा डोमिनेंस प्रकाशित करते हैं जिसमें stablecoin शामिल नहीं होते, और यही एक वजह है कि यह आँकड़ा साइटों के बीच अलग-अलग होता है।

हर (denominator) की साल-दर-साल तुलना नहीं की जा सकती। 2017 के बाद से मार्केट-कैप सूचकांकों में हज़ारों संपत्तियाँ जोड़ी गई हैं, और हर एक यांत्रिक रूप से बिटकॉइन के हिस्से को पतला करती है। पिछले चक्र की डोमिनेंस रीडिंग उसी ब्रह्मांड को नहीं माप रही जो आज का है, इसलिए लंबी अवधि की तुलनाएँ असली रोटेशन को बढ़ा-चढ़ाकर दिखाती हैं।

Wrapped और bridged बिटकॉइन अलग से गिने जाते हैं। जो टोकन दूसरी चेन पर बिटकॉइन का प्रतिनिधित्व करते हैं उनकी अपनी मार्केट-कैप पंक्ति होती है, इसलिए आर्थिक रूप से जो बिटकॉइन एक्सपोज़र है उसका एक हिस्सा बिटकॉइन के आँकड़े से बाहर रह जाता है।

आख़िर में, मार्केट कैप का मतलब है सर्कुलेटिंग सप्लाई गुणा क़ीमत, और सर्कुलेटिंग सप्लाई ख़ुद एक अनुमान है। लॉक, खोए हुए और जारी न किए गए टोकन को हर प्रदाता अलग तरह से गिनता है, जिससे कोई ट्रेडिंग होने से पहले ही हर बदल जाता है।

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