बिटकॉइन डोमिनेंस।

बिटकॉइन डोमिनेंस क्या मापता है

बिटकॉइन डोमिनेंस बिटकॉइन के मार्केट कैप को सभी क्रिप्टोकरेंसी के कुल मार्केट कैप के प्रतिशत के रूप में दिखाता है। अगर पूरा क्रिप्टो बाज़ार 2 ट्रिलियन का है और उसमें बिटकॉइन का हिस्सा 1.1 ट्रिलियन है, तो डोमिनेंस 55% है।

यह पूरी तरह एक सापेक्ष माप है, और यही वह हिस्सा है जिसे सबसे ज़्यादा ग़लत पढ़ा जाता है। डोमिनेंस यह नहीं बताता कि बिटकॉइन ऊपर गया या नीचे — केवल यह कि बाकी सबके मुक़ाबले बिटकॉइन का प्रदर्शन कैसा रहा। बिटकॉइन 10% गिरकर भी डोमिनेंस बढ़ा सकता है, बशर्ते altcoin उससे ज़्यादा गिरे हों।

इस संख्या को दो अलग-अलग ताक़तें हिलाती हैं। पहली है क़ीमत: बाकी बाज़ार के मुक़ाबले बिटकॉइन का चढ़ना या गिरना। दूसरी है ख़ुद हर (denominator), जो स्थिर नहीं है — नए टोकन गिनती में आते हैं, stablecoin की आपूर्ति बढ़ती-घटती है, और प्रोजेक्ट बनते और ख़त्म होते हैं। डोमिनेंस में बदलाव हमेशा इन दोनों का कोई मिश्रण होता है।

इस पेज की रीडिंग बिटकॉइन के मार्केट कैप को पूरे बाज़ार के कुल से भाग देती है, और दोनों एक ही मार्केट डेटा फ़ीड से ताज़ा होते हैं। यह इस साइट पर सूचीबद्ध सिक्कों का जोड़ नहीं है, जिससे हर छोटा होता और डोमिनेंस का आँकड़ा चापलूसी भरी तरह ऊँचा दिखता।

डोमिनेंस की चाल कैसे पढ़ें

बढ़ता डोमिनेंस मतलब पूँजी बिटकॉइन में सिमट रही है। गिरावट के दौर में यह सुरक्षा की ओर क्लासिक भागदौड़ है — ट्रेडर जोखिम भरी altcoin पोज़िशन बेचते हैं और वही संपत्ति रखते हैं जिसे वे सबसे टिकाऊ मानते हैं। यही व्यवहार वजह है कि क्रिप्टो भय और लालच सूचकांक बढ़ते डोमिनेंस को भय का संकेत मानता है।

घटता डोमिनेंस मतलब पूँजी बाहर की ओर घूम रही है, Ethereum और छोटी संपत्तियों की तरफ़। लोग इसी को "alt season" कहते हैं। आमतौर पर यह बढ़ती जोखिम-भूख दिखाता है, पर यह भद्दे तरीक़े से भी हो सकता है: अगर बिटकॉइन altcoin से ज़्यादा तेज़ गिरे, तो डोमिनेंस उस आशावाद के बिना ही गिर जाता है जो यह वाक्यांश सुझाता है।

इसी दुविधा की वजह से डोमिनेंस अकेले लगभग बेकार है और कुल मार्केट कैप की दिशा के साथ सचमुच जानकारी भरा है। कुल ऊपर और डोमिनेंस ऊपर मतलब बिटकॉइन तेज़ी की अगुवाई कर रहा है। कुल ऊपर और डोमिनेंस नीचे मतलब व्यापक risk-on चाल। कुल नीचे और डोमिनेंस ऊपर मतलब बचावात्मक रोटेशन। कुल नीचे और डोमिनेंस नीचे मतलब व्यापक कैपिचुलेशन, अक्सर वही चरण जहाँ सबसे छोटी संपत्तियाँ सबसे ज़्यादा गिरती हैं।

इस संख्या को बाज़ार की संरचना का विवरण मानें, ट्रेडिंग संकेत नहीं। यह बताती है कि पैसा अभी कहाँ है, यह नहीं कि आगे कहाँ जाएगा।

जानने लायक सीमाएँ

Stablecoin हर (denominator) में शामिल हैं। कुल क्रिप्टो मार्केट कैप का बड़ा हिस्सा डॉलर से जुड़े टोकन हैं, इसलिए जब stablecoin की आपूर्ति बढ़ती है तो बिटकॉइन डोमिनेंस गिर जाता है, भले किसी ने बिटकॉइन से बाहर रोटेशन न किया हो। कुछ डेटा प्रदाता ऐसा डोमिनेंस प्रकाशित करते हैं जिसमें stablecoin शामिल नहीं होते, और यही एक वजह है कि यह आँकड़ा साइटों के बीच अलग-अलग होता है।

हर (denominator) की साल-दर-साल तुलना नहीं की जा सकती। 2017 के बाद से मार्केट-कैप सूचकांकों में हज़ारों संपत्तियाँ जोड़ी गई हैं, और हर एक यांत्रिक रूप से बिटकॉइन के हिस्से को पतला करती है। पिछले चक्र की डोमिनेंस रीडिंग उसी ब्रह्मांड को नहीं माप रही जो आज का है, इसलिए लंबी अवधि की तुलनाएँ असली रोटेशन को बढ़ा-चढ़ाकर दिखाती हैं।

Wrapped और bridged बिटकॉइन अलग से गिने जाते हैं। जो टोकन दूसरी चेन पर बिटकॉइन का प्रतिनिधित्व करते हैं उनकी अपनी मार्केट-कैप पंक्ति होती है, इसलिए आर्थिक रूप से जो बिटकॉइन एक्सपोज़र है उसका एक हिस्सा बिटकॉइन के आँकड़े से बाहर रह जाता है।

आख़िर में, मार्केट कैप का मतलब है सर्कुलेटिंग सप्लाई गुणा क़ीमत, और सर्कुलेटिंग सप्लाई ख़ुद एक अनुमान है। लॉक, खोए हुए और जारी न किए गए टोकन को हर प्रदाता अलग तरह से गिनता है, जिससे कोई ट्रेडिंग होने से पहले ही हर बदल जाता है।

अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न

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