ความโดดเด่นของ Bitcoin

ความโดดเด่นของ Bitcoin วัดอะไร

ความโดดเด่นของ Bitcoin คือมูลค่าตลาดของ Bitcoin ที่แสดงเป็นเปอร์เซ็นต์ของมูลค่าตลาดของคริปโตเคอร์เรนซีทั้งหมดรวมกัน หากตลาดคริปโตทั้งหมดมีมูลค่า 2 ล้านล้าน และ Bitcoin คิดเป็น 1.1 ล้านล้านของจำนวนนั้น ความโดดเด่นจะเท่ากับ 55%

นี่เป็นการวัดเชิงเปรียบเทียบล้วน ๆ และนั่นคือส่วนที่ถูกอ่านผิดบ่อยที่สุด ความโดดเด่นไม่ได้บอกว่า Bitcoin ขึ้นหรือลง — บอกเพียงว่า Bitcoin ทำผลงานอย่างไรเมื่อเทียบกับทุกอย่างที่เหลือ Bitcoin อาจร่วง 10% แล้วยังได้ความโดดเด่นเพิ่ม ตราบใดที่ altcoin ร่วงหนักกว่า

มีแรงสองอย่างที่แยกจากกันขับเคลื่อนตัวเลขนี้ อย่างแรกคือราคา: Bitcoin ขึ้นหรือลงเทียบกับตลาดส่วนที่เหลือ อย่างที่สองคือตัวหารเอง ซึ่งไม่คงที่ — โทเคนใหม่ถูกนับเข้ามา อุปทานของ stablecoin ขยายและหดตัว โปรเจกต์เกิดใหม่และตายไป การเปลี่ยนแปลงของความโดดเด่นจึงเป็นส่วนผสมของทั้งสองเสมอ

ค่าที่แสดงในหน้านี้นำมูลค่าตลาดของ Bitcoin หารด้วยยอดรวมทั้งตลาด โดยทั้งคู่รีเฟรชจากแหล่งข้อมูลตลาดเดียวกัน ไม่ใช่ผลรวมของเหรียญที่แสดงบนเว็บไซต์นี้ ซึ่งจะให้ตัวหารที่เล็กกว่าและตัวเลขความโดดเด่นที่สูงเกินจริง

วิธีอ่านการเคลื่อนไหวของความโดดเด่น

Dominance ที่สูงขึ้นหมายความว่ามูลค่าตลาดของ Bitcoin เติบโตเร็วกว่า หรือลดลงช้ากว่าส่วนที่เหลือของตลาด ในช่วงขาลงอาจสะท้อนการหนีไปหาสินทรัพย์ปลอดภัย เมื่อเทรดเดอร์ขาย altcoin ที่เสี่ยงกว่าและถือ Bitcoin ไว้ ซึ่งเป็นเหตุผลที่ Crypto Fear & Greed Index มองว่า dominance ที่สูงขึ้นเป็นสัญญาณของความกลัว อย่างไรก็ตาม อัตราส่วนเพียงอย่างเดียวไม่สามารถยืนยันได้ว่ามีใครย้ายเงิน เพราะเมื่อราคา altcoin ลดลงเร็วกว่า Bitcoin ก็ให้ค่าแบบเดียวกัน

Dominance ที่ลดลงหมายความว่าส่วนที่เหลือของตลาดได้ส่วนแบ่งเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับ Bitcoin ช่วงที่เกิดขึ้นอย่างชัดเจนมักเรียกว่า "alt season" และมักตีความว่าความต้องการรับความเสี่ยงเพิ่มขึ้น แต่อัตราส่วนนี้แยกการหมุนเวียนเงินออกจากผลตอบแทนเชิงเปรียบเทียบไม่ได้ dominance ยังลดลงเมื่อ Bitcoin ร่วงแรงกว่า altcoin และเมื่ออุปทาน stablecoin เพิ่มขึ้น แม้จะไม่มีใครขาย Bitcoin เลย

เพราะความกำกวมนี้ dominance เพียงลำพังจึงบอกได้น้อย และจะมีประโยชน์มากขึ้นเมื่อดูคู่กับทิศทางของมูลค่าตลาดรวม มูลค่ารวมเพิ่มพร้อม dominance เพิ่มสอดคล้องกับการขึ้นที่นำโดย Bitcoin มูลค่ารวมเพิ่มแต่ dominance ลดสอดคล้องกับการขึ้นที่กว้างกว่าในสินทรัพย์อื่น มูลค่ารวมลดแต่ dominance เพิ่มสอดคล้องกับการขยับเชิงป้องกันไปทาง Bitcoin ส่วนมูลค่ารวมลดพร้อม dominance ลดหมายความว่า Bitcoin ลดลงเร็วกว่าส่วนที่เหลือของตลาดโดยรวม รูปแบบเหล่านี้อธิบายมูลค่าตลาดเชิงเปรียบเทียบ ไม่ได้แสดงว่าเงินก้อนใดย้ายไปที่ใดหรือสินทรัพย์ใดร่วงมากที่สุด

ให้มองตัวเลขนี้เป็นคำอธิบายโครงสร้างตลาด ไม่ใช่สัญญาณเทรด มันบอกว่ามูลค่าตลาดกระจายอยู่อย่างไรในตอนนี้ ไม่ได้บอกว่าเงินกำลังหรือจะเคลื่อนไปที่ใด

ข้อจำกัดที่ควรรู้

Stablecoin อยู่ในตัวหาร สัดส่วนขนาดใหญ่ของมูลค่าตลาดคริปโตทั้งหมดคือโทเคนที่ผูกกับดอลลาร์ ดังนั้นเมื่ออุปทานของ stablecoin เพิ่มขึ้น ความโดดเด่นของ Bitcoin จะลดลงแม้ไม่มีใครย้ายออกจาก Bitcoin เลย ผู้ให้บริการข้อมูลบางรายเผยแพร่ค่าความโดดเด่นที่ไม่รวม stablecoin ซึ่งเป็นเหตุผลหนึ่งที่ตัวเลขต่างกันไปในแต่ละเว็บไซต์

ตัวหารเปรียบเทียบข้ามปีไม่ได้ มีสินทรัพย์นับพันถูกเพิ่มเข้าดัชนีมูลค่าตลาดตั้งแต่ปี 2017 และแต่ละรายการก็เจือจางสัดส่วนของ Bitcoin ไปโดยกลไก ค่าความโดดเด่นจากรอบก่อนหน้าไม่ได้วัดจักรวาลเดียวกับวันนี้ การเปรียบเทียบระยะยาวจึงทำให้ดูเหมือนมีการหมุนเวียนของเงินทุนมากกว่าความเป็นจริง

Bitcoin แบบ wrapped และที่ข้ามเชนถูกนับแยกต่างหาก โทเคนที่เป็นตัวแทนของ Bitcoin บนเชนอื่นมีบรรทัดมูลค่าตลาดของตัวเอง ดังนั้นส่วนหนึ่งของสิ่งที่ในเชิงเศรษฐกิจคือการถือครอง Bitcoin จึงอยู่นอกตัวเลขของ Bitcoin

สุดท้าย มูลค่าตลาดคืออุปทานหมุนเวียนคูณราคา และอุปทานหมุนเวียนเองก็เป็นเพียงค่าประมาณ โทเคนที่ถูกล็อก สูญหาย และยังไม่ออก ถูกจัดการต่างกันไปในแต่ละผู้ให้บริการ ซึ่งทำให้ตัวหารขยับก่อนที่จะมีการซื้อขายใด ๆ เกิดขึ้นเสียอีก

ข้อมูลตลาดที่เกี่ยวข้อง