Thống trị Bitcoin.

Mức thống trị Bitcoin đo lường điều gì

Mức thống trị Bitcoin là vốn hóa thị trường của Bitcoin biểu thị theo phần trăm vốn hóa của toàn bộ tiền mã hóa cộng lại. Nếu cả thị trường trị giá 2 nghìn tỷ và Bitcoin chiếm 1,1 nghìn tỷ trong đó, mức thống trị là 55%.

Đây thuần túy là một thước đo tương đối, và đó chính là phần hay bị hiểu sai nhất. Mức thống trị không nói gì về việc Bitcoin tăng hay giảm — chỉ nói Bitcoin diễn biến thế nào so với mọi thứ còn lại. Bitcoin có thể giảm 10% mà vẫn tăng thống trị, miễn là altcoin giảm sâu hơn.

Hai lực riêng biệt làm con số này thay đổi. Thứ nhất là giá: Bitcoin tăng hay giảm so với phần còn lại của thị trường. Thứ hai là chính mẫu số, vốn không cố định — token mới được đưa vào tính, nguồn cung stablecoin nở ra rồi co lại, dự án ra đời rồi biến mất. Một thay đổi về thống trị luôn là sự pha trộn của cả hai.

Chỉ số trên trang này lấy vốn hóa của Bitcoin chia cho tổng của toàn thị trường, cả hai đều được làm mới từ cùng một nguồn dữ liệu. Đó không phải tổng các đồng coin được liệt kê trên trang web này, cách tính sẽ cho mẫu số nhỏ hơn và một con số thống trị cao một cách tâng bốc.

Cách đọc một biến động của mức thống trị

Tỷ lệ thống trị tăng nghĩa là vốn hóa thị trường của Bitcoin tăng nhanh hơn, hoặc giảm chậm hơn, phần còn lại của thị trường. Trong các đợt giảm, điều này có thể phản ánh xu hướng tìm nơi trú ẩn, khi trader bán các altcoin rủi ro hơn và giữ Bitcoin; vì vậy Chỉ số Sợ hãi & Tham lam Crypto coi tỷ lệ thống trị tăng là tín hiệu sợ hãi. Tuy vậy, riêng tỷ lệ này không xác nhận được có ai đã chuyển tiền: giá altcoin giảm nhanh hơn Bitcoin cũng cho ra cùng con số.

Tỷ lệ thống trị giảm nghĩa là phần còn lại của thị trường giành thêm thị phần so với Bitcoin. Những giai đoạn mạnh như vậy được gọi là "mùa altcoin" và thường được hiểu là khẩu vị rủi ro tăng, nhưng tỷ lệ này không phân biệt được dòng tiền luân chuyển với hiệu suất tương đối: tỷ lệ thống trị cũng giảm khi Bitcoin giảm mạnh hơn altcoin và khi nguồn cung stablecoin tăng, dù không ai bán Bitcoin.

Vì sự mơ hồ đó, riêng tỷ lệ thống trị nói lên rất ít và chỉ có ý nghĩa hơn khi đặt cạnh xu hướng của tổng vốn hóa thị trường. Tổng vốn hóa tăng cùng tỷ lệ thống trị tăng phù hợp với một đợt tăng do Bitcoin dẫn dắt; tổng vốn hóa tăng nhưng tỷ lệ thống trị giảm phù hợp với mức tăng rộng hơn ở các tài sản khác. Tổng vốn hóa giảm cùng tỷ lệ thống trị tăng phù hợp với xu hướng phòng thủ về phía Bitcoin; tổng vốn hóa giảm cùng tỷ lệ thống trị giảm nghĩa là Bitcoin giảm nhanh hơn toàn bộ phần còn lại của thị trường. Các tổ hợp này mô tả vốn hóa tương đối; chúng không cho thấy một khoản tiền cụ thể đã đi đâu hay tài sản nào giảm mạnh nhất.

Hãy coi con số này là mô tả cấu trúc thị trường, không phải tín hiệu giao dịch: nó cho biết vốn hóa thị trường hiện được phân bổ ra sao, chứ không cho biết tiền đang hoặc sẽ dịch chuyển về đâu.

Những hạn chế đáng biết

Stablecoin nằm trong mẫu số. Một phần lớn tổng vốn hóa tiền mã hóa là các token neo theo đô la, nên khi nguồn cung stablecoin tăng, mức thống trị của Bitcoin giảm dù chẳng ai rút khỏi Bitcoin. Một số nhà cung cấp dữ liệu công bố con số thống trị loại trừ stablecoin, và đó là một lý do khiến con số khác nhau giữa các trang.

Mẫu số không thể so sánh giữa các năm. Hàng nghìn tài sản đã được thêm vào các chỉ số vốn hóa kể từ 2017, và mỗi tài sản đều pha loãng tỷ trọng của Bitcoin một cách máy móc. Một chỉ số thống trị từ chu kỳ trước không đo cùng một tập hợp như hôm nay, nên các so sánh dài hạn thổi phồng mức xoay vòng thực sự đã diễn ra.

Bitcoin wrapped và bắc cầu được tính riêng. Các token đại diện cho Bitcoin trên chuỗi khác có dòng vốn hóa riêng, nên một phần thứ về mặt kinh tế chính là mức tiếp xúc với Bitcoin lại nằm ngoài con số của Bitcoin.

Cuối cùng, vốn hóa là nguồn cung lưu hành nhân giá, mà nguồn cung lưu hành chỉ là ước tính. Token bị khóa, bị mất và chưa phát hành được mỗi nhà cung cấp xử lý một kiểu, làm mẫu số dịch chuyển trước cả khi có bất kỳ giao dịch nào.

Dữ liệu thị trường liên quan