العقود الآجلة للعملات الرقمية: ذات الاستحقاق والدائمة

الرافعة الفعلية هي قيمة المركز مقسومة على الضمان الذي يدعمه. في المركز الخطي الذي لا يتغير حجمه، تنتج الحركة السعرية نفسها الربح أو الخسارة الإجمالية نفسها، بصرف النظر عن إعداد الرافعة. ويجعل احتياطي الضمان الأصغر تلك الخسارة نسبة أكبر من الأموال التي تدعم المركز.

مثال توضيحي لمركزين بهامش معزول: ضمان قدره $1,000 برافعة 5× وضمان قدره $100 برافعة 50× يدعمان كلاهما تعرضًا خطيًا بقيمة $5,000. وتحقق حركة مواتية بنسبة 10% ربحًا إجماليًا قدره $500 في كلتا الحالتين، قبل الرسوم والتمويل. نفترض متطلب صيانة ثابتًا يساوي 0.5% من القيمة الاسمية عند الدخول، دون هامش إضافي أو رسوم أو تمويل. يبلغ متطلب الصيانة $25؛ وتكون عتبتا الخسارة في النموذج $975، أي 19.5% من القيمة الاسمية عند الدخول، و$75، أي 1.5%. هاتان عتبتان مختلفتان للتصفية، وليستا ضمانًا للتنفيذ أو للحد الأقصى للخسارة. وقد تتعرض أموال خارج المركز للخطر أيضًا عند تطبيق الهامش المتقاطع أو تجديد الهامش.

تستخدم حاسبة التصفية نموذج سيناريو معلن الافتراضات. وفق معدل الصيانة الثابت على القيمة الاسمية عند الدخول في هذا النموذج، يبلغ مركز شراء برافعة 10× ومعدل 0.5% عتبته بعد حركة معاكسة بنسبة 9.5%؛ وبرافعة 100× تصبح المسافة 0.5%. وقد تختلف نماذج المنصات وشرائحها ورسومها وقواعد ضماناتها وأسعار الإشارة لديها. لا يضمن أي إعداد للرافعة السلامة.

ينقل تمويل العقود الدائمة قيمة بين مراكز الشراء والبيع وفق قواعد العقد المحدد. عند المعدل الموجب، تدفع مراكز الشراء لمراكز البيع؛ وعند المعدل السالب ينعكس الاتجاه. وقد يعتمد المعدل على علاوة مرجّحة زمنيًا ومكوّن فائدة وحدود معينة؛ لذلك لا تكفي مقارنة لحظية واحدة بين السعر الفوري وسعر العقد لتحديد الدفعة. يمكن أن تتغير المعدلات والفواصل والصيغ؛ فتحقّق من موعد التمويل التالي الفعلي.

حساب افتراضي: معدل ثابت قدره 0.01% يُدفع ثلاث مرات يوميًا بفاصل ثماني ساعات يساوي 0.03% يوميًا و10.95% خلال 365 يومًا، مع ثبات القيمة الاسمية ودون تراكم مركّب. ليس هذا توقعًا أو عائدًا أو جدولًا عامًا؛ فقد يتلقى المركز التمويل بدل دفعه، وقد تتغير قيمته الاسمية. يعرض متتبّع معدلات التمويل العقود والفواصل التي يدعمها والقراءات الحالية أو التاريخية المتاحة. اقرأ نطاق تغطية المنصات والطوابع الزمنية وإشعارات البيانات المفقودة.

عندما لا يعود الهامش الداعم للمركز أو الحساب مستوفيًا لاختبار الصيانة المعني، قد تلغي المنصة الأوامر أو تقلّص المراكز أو تغلقها. وغالبًا ما يستند التفعيل إلى سعر إشارة أو سعر مرجعي. عتبة التصفية المعروضة ليست سعر تنفيذ مضمونًا ولا حدًا مضمونًا للخسارة.

في النموذج التوضيحي السابق، الذي يثبّت الصيانة على القيمة الاسمية عند الدخول، تعطي رافعة 100× مع معدل صيانة 0.5% عتبة حركة معاكسة قدرها 0.5%. أما خسارة 1% من تلك القيمة الاسمية فتستنفد رأس المال الأولي قبل التكاليف. هاتان عتبتان مختلفتان؛ وقد تختلف قواعد المنتج الفعلي والتنفيذ.

يعرض متتبّع التصفية السجلات العامة المرصودة من المنصات التي يدعمها. اقرأ المنصة ونطاق الأدوات وأساس السعر وطريقة أخذ العينات وفجوات التغطية قبل مقارنة الإجماليات. ليس المتتبّع إحصاءً شاملًا لكل التصفية ولا تنبؤًا بها. وتوفّر الحاسبة تقديرًا منفصلًا وفق افتراضاتها المعلنة.

يخصّص الهامش المعزول ضمانًا لمركز واحد. وقد تعرّض الإضافات اليدوية أو التجديد التلقائي أموالًا تفوق المبلغ المخصص أولًا. قد تستخدم المنصة صناديق التأمين أو التخفيض التلقائي للرافعة لمعالجة العجز، لكن شروط العقد والحساب المعمول بها هي التي تحدّد أي حماية من الرصيد السالب أو التزام متبقٍ.

يشترك الهامش المتقاطع في الضمانات المؤهلة ضمن الحساب المعني. تتبع التصفية اختبار صيانة الحساب، وليس بالضرورة وصول الرصيد إلى الصفر. على سبيل المثال، تستخدم قواعد الهامش المتقاطع للحساب الموحد لدى Bybit نسبة هامش صيانة قدرها 100% للتفعيل. في مثال مبسّط، يعطي متطلب صيانة قدره $50 مقابل حقوق ملكية مؤهلة قدرها $50 نسبة 100%، مع بقاء حقوق الملكية موجبة. وقد تؤثر المراكز والأوامر الأخرى وحسومات تقييم الضمان وقواعد المنصة في الحساب الفعلي.

قارن قواعد الضمان وتجديده في صفحة الهامش المعزول مقابل المتقاطع. لا تكفي تسمية أي من الوضعين لتحديد أقصى خسارة، ولا تضمن أن يبقي أحدهما المركز مفتوحًا مدة أطول.