การใช้ Leverage มากเกินไปในการเทรดคริปโต

การใช้เลเวอเรจมากเกินไปคือการรับความเสี่ยงจากสถานะเกินความสามารถในการรับขาดทุน จัดหาหลักประกันตามข้อกำหนด หรือบริหารสถานะ ตัวเลขเลเวอเรจที่เลือกเพียงอย่างเดียวบอกความสามารถนั้นไม่ได้ ขนาดสถานะ สินทรัพย์อื่น หลักประกันที่มี สภาพคล่องของตลาด และกฎบัญชีล้วนมีความสำคัญ

การเลือกเลเวอเรจสูงขึ้นอาจลดมาร์จินเริ่มต้นที่ต้องใช้สำหรับสถานะซึ่งมีมูลค่าตามสัญญาเท่าเดิม แต่ไม่ได้ลดกำไรหรือขาดทุนเป็นจำนวนเงินจากการเปลี่ยนแปลงราคาที่เท่ากัน หากนำหลักประกันที่ว่างขึ้นไปเพิ่มขนาดสถานะ ความเสี่ยงจากสถานะก็เพิ่มขึ้นอีก

ตัวอย่างเพื่อการเรียนรู้นี้คงสถานะซื้อแบบเชิงเส้นจำนวน 1 หน่วย ที่ราคาเข้า 100 โดยวัดเป็นหน่วยของสกุลเงินชำระราคา มาร์จินเริ่มต้นเท่ากับมูลค่าตามสัญญา ณ จุดเข้า หารด้วยเลเวอเรจ มาร์จินรักษาสถานะคงที่ที่ 0.5 หรือ 0.5% ของมูลค่าตามสัญญา ณ จุดเข้า ตัวอย่างไม่รวมค่าธรรมเนียม ค่าฟันดิง หลักประกันเพิ่มเติม สถานะอื่น คำสั่งซื้อขาย หรือการเปลี่ยนระดับความเสี่ยง

ในแบบจำลองนี้ ส่วนของทุนเท่ากับมาร์จินเริ่มต้นบวกผลของการเปลี่ยนแปลงราคาต่อสถานะ สถานะถึงเกณฑ์มาร์จินรักษาสถานะขณะที่ส่วนของทุนยังเป็นบวก ส่วนราคาที่ทำให้ทุนเป็นศูนย์อยู่ต่ำกว่าราคาเข้าไปอีก แพลตฟอร์มจริงอาจคำนวณมาร์จินจากราคามาร์ก รวมยอดหักตามระดับ ต้นทุนปิดสถานะ และกฎระดับบัญชี ตารางและแผนภาพเป็นตัวอย่างเลขคณิต ไม่ใช่ราคาบังคับปิดสถานะที่เสนอโดยตลาดซื้อขาย

ตัวเลขเลเวอเรจและระยะถึงจุดหยุดขาดทุนไม่ได้บอกโอกาสชนะ โอกาสถูกบังคับปิดสถานะ หรือผลตอบแทนคาดหวัง การกล่าวเช่นนั้นต้องมีกลยุทธ์ ช่วงเวลา แบบจำลองตลาด และหลักฐานที่ชัดเจน ราคาอาจผ่านเกณฑ์บังคับปิดสถานะก่อนที่การคาดการณ์ทิศทางจะถูกต้องในที่สุด

ภาพกำไรและกระดานจัดอันดับบนสื่อสังคมอาจไม่แสดงเงินฝาก การขาดทุน การลดลงจากจุดสูงสุด และบัญชีที่ล้มเหลว การเพิ่มขนาดความเสี่ยงเพื่อเอาทุนคืนยังเพิ่มผลกระทบเป็นจำนวนเงินจากการเคลื่อนไหวที่เสียเปรียบครั้งต่อไป ผลตอบแทนสูงหรือการแพ้ติดกันล่าสุดไม่ได้พิสูจน์ว่าการซื้อขายครั้งถัดไปมีความได้เปรียบ

การบังคับปิดสถานะเป็นกระบวนการควบคุมความเสี่ยงของแพลตฟอร์มเมื่อไม่เป็นไปตามข้อกำหนดมาร์จินรักษาสถานะที่ใช้บังคับ ระบบอาจยกเลิกคำสั่ง ลดสถานะ หรือปิดสถานะ ราคาอ้างอิงที่กระตุ้นกระบวนการอาจต่างจากราคาที่ดำเนินการจริง เงินที่นำมาใช้ทั้งหมดอาจสูญเสียได้ แต่การถึงเกณฑ์มาร์จินไม่ได้หมายความเสมอไปว่าส่วนของทุนที่เหลือเป็นศูนย์พอดี หรือจะปิดทันทีที่ราคาแย่ที่สุด

มาร์จินแยกแยกหลักประกันที่จัดสรรให้สถานะตามกฎบัญชี การเติมเองหรือการเติมมาร์จินอัตโนมัติอาจนำเงินเพิ่มเข้ามาใช้ มาร์จินร่วมใช้หลักประกันที่เข้าเกณฑ์ร่วมกันและเชื่อมสถานะภายในขอบเขตบัญชีที่กำหนด ไม่ได้ช่วยเลื่อนการบังคับปิดสถานะเสมอไป การขาดทุนอื่น การเปลี่ยนมูลค่าหลักประกัน และคำสั่งซื้อขายอาจเปลี่ยนเกณฑ์นี้

การฟื้นตัวไม่สมมาตร: ขาดทุน 50% ต้องได้กำไร 100% จากยอดคงเหลือจึงจะกลับสู่ยอดเดิม ขาดทุน 75% ต้องได้ 300% และขาดทุน 90% ต้องได้ 900% โดยสมมติว่าไม่มีเงินฝาก ถอนเงิน หรือต้นทุน หลังสูญเสียทั้งหมด ผลตอบแทนเป็นเปอร์เซ็นต์จากยอดศูนย์ไม่สามารถสร้างยอดเงินกลับคืนได้

เปรียบเทียบมูลค่าความเสี่ยงตามสัญญากับเงินทุนที่นำมาใช้แยกกัน สำหรับสถานะเชิงเส้นที่ไม่เปลี่ยนแปลง การเคลื่อนไหวราคาเท่ากันให้กำไรหรือขาดทุนเป็นจำนวนเงินเท่ากัน แม้มาร์จินเริ่มต้นต่างกัน การลดขนาดสถานะลดความอ่อนไหวเป็นจำนวนเงิน ส่วนการเลือกเลเวอเรจต่ำลงให้สถานะเดิมเพียงอย่างเดียวเปลี่ยนข้อกำหนดหลักประกันเป็นหลัก

ตัวอย่างต้นทุนสมมติ: มูลค่าตามสัญญาคงที่ 10,000 เลเวอเรจ 100× มาร์จินเริ่มต้น 100 ค่าธรรมเนียมเข้าและออกอย่างละ 0.05% และการชำระค่าฟันดิงหนึ่งครั้งที่อัตรา 0.01% ค่าธรรมเนียมซื้อขายรวม 10 หากจ่ายค่าฟันดิง จะเสีย 1 ทำให้ต้นทุนรวมเป็น 11 หรือ 11% ของมาร์จินเริ่มต้น หากได้รับค่าฟันดิงนั้นแทน ต้นทุนสุทธิจะเป็น 9 หรือ 9% จำนวนเงินทั้งหมดเป็นหน่วยของสกุลเงินชำระราคา ตัวเลขเหล่านี้เป็นข้อมูลที่เลือกใช้ในตัวอย่าง ไม่ใช่อัตราปัจจุบันของแพลตฟอร์มหรือตารางเวลาที่รับประกัน

ค่าฟันดิงอาจเป็นเงินจ่ายหรือเงินรับ ขึ้นอยู่กับเครื่องหมายของอัตราและทิศทางสถานะ ส่วนกำหนดเวลาและวิธีคำนวณขึ้นอยู่กับสัญญา ราคาที่ซื้อขายจริง การเปลี่ยนมูลค่าตามสัญญา และค่าธรรมเนียมอื่นส่งผลต่อต้นทุนจริง จุดหยุดขาดทุนที่วางแผนไว้ไม่รับประกันการดำเนินการหรือขีดจำกัดขาดทุน ต้องพิจารณาราคาอ้างอิง ช่องว่างราคา สลิปเพจ สภาพคล่อง และคำสั่งที่ถูกปฏิเสธด้วย

ไม่มีระดับเลเวอเรจ โหมดมาร์จิน ระยะเวลาฝึก หรือสัดส่วนความเสี่ยงของบัญชีที่ปลอดภัยสำหรับทุกคน ควรประเมินเงื่อนไขจริงของผลิตภัณฑ์และบัญชี แทนการมองรายการตรวจสอบเป็นหลักประกันความปลอดภัย

การถือสินทรัพย์สปอตที่ชำระเต็มจำนวนโดยไม่กู้ยืมไม่มีกลไกบังคับปิดจากมาร์จินของอนุพันธ์ แต่สินทรัพย์อาจสูญเสียมูลค่า และยังมีความเสี่ยงของแพลตฟอร์มหรือการเก็บรักษา การซื้อเป็นงวดเปลี่ยนเวลาที่ซื้อ ไม่ได้รับประกันกำไรหรือระยะเวลาฟื้นตัว

ออปชันที่ซื้อเป็นสถานะเดี่ยวอาจสูญเสียพรีเมียมทั้งหมดบวกต้นทุนธุรกรรม มูลค่ายังขึ้นอยู่กับวันหมดอายุ ความผันผวน และเงื่อนไขอื่น ไม่ใช่แค่ราคาสินทรัพย์อ้างอิง การใช้สิทธิจนเกิดสถานะใหม่ การขายออปชัน หรือการรวมสถานะอาจสร้างภาระเพิ่มเติม ออปชันไม่เทียบเท่าสถานะสปอตหรือสัญญาเพอร์เพทชวล

การลดขนาดความเสี่ยง เก็บหลักประกันที่เข้าเกณฑ์เพิ่มขึ้น หรือเลือกไม่ซื้อขาย เปลี่ยนความเสี่ยงคนละแบบ ควรเปรียบเทียบการขาดทุนเป็นจำนวนเงินที่อาจเกิดขึ้น ความต้องการสภาพคล่อง และภาระผูกพันในหลายสถานการณ์ ตัวอย่างผลตอบแทนสม่ำเสมอไม่ได้พิสูจน์ว่าผลตอบแทนนั้นมีให้จริงหรือทำซ้ำได้

แหล่งข้อมูลและขอบเขต: กฎแพลตฟอร์มด้านล่างเป็นตัวอย่าง ส่วนข้อมูลตัวเลขด้านบนเป็นสมมติฐาน

• Bybit: กระบวนการบังคับปิดสถานะ
• Bybit: คำถามเรื่องการดำเนินคำสั่งและการบังคับปิด
• Bybit: การเติมมาร์จินอัตโนมัติ
• OIC: ลักษณะและวันหมดอายุของสถานะซื้อคอลออปชัน