Futuros cripto: contratos con vencimiento y perpetuos

El apalancamiento efectivo es el valor de la posición dividido entre el colateral que la respalda. En una posición lineal que no cambia de tamaño, el mismo movimiento de precio produce la misma ganancia o pérdida bruta, independientemente del apalancamiento configurado. Con un colchón de colateral menor, esa pérdida representa una proporción mayor de los fondos que respaldan la posición.

Ejemplo de posiciones con margen aislado: $1,000 de colateral a 5× y $100 a 50× respaldan, en ambos casos, una exposición lineal de $5,000. Un movimiento favorable del 10% genera $500 de ganancia bruta en cualquiera de las dos posiciones, antes de comisiones y financiamiento. Supongamos un requisito fijo de mantenimiento del 0.5% del valor nocional de entrada, sin margen adicional, comisiones ni financiamiento. El mantenimiento es de $25: los umbrales de pérdida del modelo son $975 (19.5% del nocional de entrada) y $75 (1.5%). Son umbrales de liquidación distintos, no garantías sobre la ejecución ni la pérdida máxima. Los fondos que están fuera de la posición también pueden quedar expuestos si se aplica margen cruzado o reposición de margen.

La calculadora de liquidación utiliza un modelo con supuestos declarados. Con su tasa fija de mantenimiento sobre el nocional de entrada, una posición larga a 10× y una tasa del 0.5% alcanza el umbral tras un movimiento adverso del 9.5%; a 100×, la distancia es del 0.5%. Los modelos, niveles, comisiones, reglas de colateral y precios de marca de cada plataforma pueden ser distintos. Ningún nivel de apalancamiento garantiza seguridad.

El financiamiento de los perpetuos transfiere valor entre posiciones largas y cortas según las reglas del contrato específico. Con una tasa positiva, las posiciones largas pagan a las cortas; con una negativa, se invierte la dirección. La tasa puede depender de una prima ponderada en el tiempo, un componente de interés y límites, por lo que una sola comparación instantánea entre el precio spot y el del contrato no determina el pago. Las tasas, los intervalos y las fórmulas pueden cambiar; consulta el próximo evento real.

Cálculo hipotético: una tasa constante del 0.01% pagada tres veces al día, con ocho horas entre pagos equivale al 0.03% diario y al 10.95% durante 365 días, con un nocional que no cambia y sin capitalización. No es un pronóstico, un rendimiento ni un calendario universal; una posición también puede recibir financiamiento y su nocional puede cambiar. El rastreador de tasas de financiamiento muestra los contratos e intervalos que cubre y las observaciones actuales o históricas disponibles. Revisa la cobertura de plataformas, las marcas de tiempo y los avisos de datos faltantes.

Cuando el margen que respalda una posición o cuenta deja de cumplir el requisito de mantenimiento aplicable, la plataforma puede cancelar órdenes, reducir posiciones o cerrarlas. El disparador suele utilizar un precio de marca o de referencia. El umbral de liquidación mostrado no garantiza un precio de ejecución ni un límite de pérdidas.

En el modelo ilustrativo anterior, cuyo mantenimiento se fija sobre el nocional de entrada, un apalancamiento de 100× con una tasa de mantenimiento del 0.5% da un umbral del 0.5% de movimiento adverso. Una pérdida del 1% de ese nocional agotaría el capital inicial antes de costos. Son umbrales diferentes; las reglas y la ejecución del producto real pueden variar.

El rastreador de liquidaciones presenta registros públicos observados de las plataformas que cubre. Antes de comparar totales, revisa la plataforma, los instrumentos incluidos, la base del precio, el muestreo y las lagunas de cobertura. No es un censo de todas las liquidaciones ni una predicción. La calculadora ofrece una estimación independiente bajo sus supuestos declarados.

El margen aislado asigna colateral a una posición. Las aportaciones manuales o la reposición automática pueden exponer más fondos que la asignación inicial. Una plataforma puede usar fondos de seguro o desapalancamiento automático para gestionar faltantes, pero las condiciones del contrato y de la cuenta determinan la protección frente a saldos negativos y cualquier responsabilidad restante.

El margen cruzado comparte el colateral elegible dentro de la cuenta correspondiente. La liquidación depende de la comprobación del margen de mantenimiento de la cuenta, y no necesariamente de que el saldo llegue a cero. Por ejemplo, las reglas de margen cruzado de la cuenta unificada de Bybit usan una proporción de margen de mantenimiento del 100% como disparador. En un ejemplo simplificado, un requisito de mantenimiento de $50 frente a $50 de patrimonio elegible da un 100%, aunque el patrimonio sigue siendo positivo. Otras posiciones, órdenes, descuentos de valoración del colateral y reglas de la plataforma pueden afectar el cálculo real.

Compara las reglas de colateral y reposición en margen aislado frente a margen cruzado. Ninguna de estas etiquetas, por sí sola, establece una pérdida máxima ni garantiza que un modo mantenga abierta una posición durante más tiempo.