Ордер түрлері: маркет, лимит & стоп-лосс

Нарық тапсырысы биржаға саудаңызды тапсырыстар кітабындағы ең жақсы қолжетімді бағаларда бірден орындауды нұсқайды. Баға көрсетпейсіз — кітаптың жоғарғы жағында тұрған кез келген өтімділікті қабылдап, мөлшеріңіз орындалғанша кітап бойынша төмен (немесе жоғары) жүресіз. Орындау BTC/USDT сияқты өтімді жұптарда мәні бойынша лездік, онда Binance пен Kraken бірге күнделікті тереңдікте миллиардтарды белгілейді.

Айырбас — слиппаж. Жұқа кітапта нарықтан сатып алу бірнеше баға деңгейін сыпырып өтуі мүмкін: ең жақсы сұраныста тек $200 000 тұрған жұпта $500 000 BTC нарықтан сатып алу алғашқы $200 мыңды ең жақсы бағада, ал қалғанын біртіндеп нашарлайтын сұраныстарда орындайды. BTC/USDT-де қалыпты сағаттарда $10 000 тапсырыстағы слиппаж әдетте 1 базистік нүктеден аз; $50 мың тереңдігі бар шағын-капиталды альткоинде сол номинал 50–200 б.н. тұруы мүмкін.

Нарық тапсырыстары әрқашан taker төлемін төлейді, өйткені олар кітаптан өтімділікті алып тастайды. Binance-тің спот базалық деңгейі 0,1% taker алады (0,1% maker), BNB-мен төленсе 0,075%-ға дейін азайтылады. VIP 1 (≥$1млн 30 күндік көлем немесе ≥25 BNB ұсталған) 0,09%/0,09%-ға түседі; жарияланған ең төменгі VIP 9 деңгейі 0,02% maker / 0,04% taker-ге жетеді.

Орындау айқындығы бағадан маңыздырақ болғанда нарық тапсырыстарын қолданыңыз — құбылмалылық секіруі кезінде ұтылысты позициядан шығу, белгілі оқиға алдында хеджді жабу немесе кітап-үстіндегі тереңдікке қатысты шағын мөлшерлерді саудалау. Оларды өтімсіз жұптарда, CPI немесе FOMC жариялауынан кейінгі алғашқы секундтарда немесе нарық-жасаушы қоры жұқаратын демалыс күндері қолданбаңыз. 2022 жылдың мамырындағы Luna күйреуі мен 2022 жылдың қарашасындағы FTX-туындаған каскад екеуі де нарықтан сатулар экран бағасынан 10–40% төмен орындалған минуттар-ұзақтығындағы терезелерді тудырды.

Лимит тапсырысы төлейтін ең жоғары бағаны (сатып алу үшін) немесе қабылдайтын ең төмен бағаны (сату үшін) көрсетеді. Ол орындалғанша, пайдаланушы оны болдырмағанша немесе күшіндегі-уақыт ережесі бойынша мерзімі бітпейінше тапсырыстар кітабында сол деңгейде тұрады. Нарық тапсырысынан айырмашылығы, лимит тапсырысы бағаға кепілдік береді, бірақ орындауға емес — нарық деңгейіңіз арқылы ешқашан саудаламаса, тапсырыс орындалмай тұрады. Binance спотында әдепкі күшіндегі-уақыт — GTC (Болдырғанша-жарамды); IOC (Лезде-немесе-болдыру) мен FOK (Толтыр-немесе-өлтір) де бір сәйкестендіру циклі ішінде ішінара-немесе-жоқ орындауды қажет ететін трейдерлерге қолжетімді.

Лимит тапсырыстары жиі бөліктермен орындалады. $63 000-де 10 BTC бид жарияласаңыз және баға жоғарылағанша деңгейіңізге тек 3,2 BTC сатылса, 3,2 BTC ішінара орындалуын аласыз да, қалған 6,8 BTC кітапта қалады. Әр ішінара орындалу — өз төлем жолы бар жеке сауда, бірақ көптеген биржа (Binance, Kraken) оларды сауда тарихыңызда біріктіреді. Ішінара орындалулар тәуекелдерді басқару үшін маңызды: толық орындалуды болжап позицияны мөлшерлесеңіз де тек жартысын алсаңыз, хедж коэффициенттеріңіз бен стоп орналастыруларыңызды қайта есептеу керек. Тек-жариялау белгілері (Bybit-те 'maker only' деп те аталады) спрэдті кездейсоқ кесіп өтуден қорғайды — лимит тапсырысыңыз жіберуде taker ретінде орындалатын болса, биржа оны орындаудың орнына қабылдамайды. Бұл — кәсіби сауда үстелдерінде maker қайтарымдарына кепілдік берудің стандартты жолы.

Maker төлем экономикасы лимит тапсырыстарын масштабта мәнді етеді. Binance спот базалық деңгейі 0,1% maker / 0,1% taker алады, бірақ VIP 1 (30 күндік көлем ≥ $1млн немесе ≥ 25 BNB ұсталған) 0,09%/0,1%-ға түседі, ал VIP 9 0,02%/0,04%-ға жетеді. Binance USDⓈ-M фьючерстерінде алшақтық кеңірек: базалық деңгей 0,02% maker / 0,05% taker, ал VIP 1 maker төлемін 0,016%-ға кеседі. Өңделген мысал: споттағы күніне $50 000 номиналды айналдыратын трейдер. Таза taker ретінде бұл күніне $50 немесе айына шамамен $1 500. Бірдей ағынды базалық деңгейде тек-жариялау лимит тапсырыстарына ауыстыру споттада ештеңе үнемдемейді (maker = taker = 0,1%), бірақ фьючерстерде 0,03 пайыздық нүкте үнемдейді — $50 мың номиналда күніне шамамен $15 немесе айына $450, $500 мың номиналда айына $4 500. Айырбас — орындау тәуекелі: орындалмайтын лимит тапсырыстары сізге позиция керек болғанда позициясыз қалдырады.

Стоп-лосс — нарық алдын ала белгілеген іске қосу бағасы арқылы саудаласа ғана белсенді болатын шартты тапсырыс. Екі түрі бар. Стоп-нарық іске қосуда нарық тапсырысына айналып, ең жақсы қолжетімді бағада орындалады — орындау айқын, орындау бағасы емес. Стоп-лимит сіз көрсететін бөлек лимит бағасында лимит тапсырысына айналады — орындау бағасы шектелген, орындау кепілдендірілмеген. Мысал: BTC-ды $65 000-де лонг, $63 000-дегі стоп-нарық позицияны $63 000 басылғандағы келесі бид қандай болса, сонда жабады. Іске қосу $63 000 / лимит $62 800 стоп-лимитпен сол сауда тек сол екі деңгей арасында өтімділік болса ғана орындалады; BTC $63 050-ден $62 500-ге алшақтаса, стоп-лимит $62 800-де тұрған сатуға айналып, баға түсуін жалғастырғанда орындалмай қалады.

Флеш-күйреулер айырмашылықты ашады. 2021 жылдың 19 мамырында BTC Binance-те бір сағаттан аз уақытта шамамен $43 000-нан $30 000-ге түсті, минут-ішіндегі бірнеше жүз долларлық білтелермен. Стоп-нарық тапсырыстары іске қосылып, орындалды, бірақ көбі іске қосудан жүздеген немесе мыңдаған доллар төмен орындалды, өйткені тапсырыстар кітабы сәтке жұқарды. Тығыз лимит ығысуларымен орнатылған стоп-лимит тапсырыстары (мыс. іске қосу $40 000 / лимит $39 900) жиі мүлдем орындалмай, трейдерлерді баға төмен жалғасқанда әлі позицияда қалдырды. 2020 жылдың 12 наурызындағы COVID күйреуі ұқсас мінез-құлықты көрді: BTC 24 сағатта шамамен 50% түсті және BitMEX қозғалыстың ең нашарында барлық шартты тапсырыстарды қатырып, қысқа уақытқа офлайн болды. Биржалар әдетте заңды түрде іске қосылған стоптардағы слиппажды қайтармайды немесе түзетпейді; шарттық міндеттеме — тапсырыс түрі бойынша орындауға тырысу, нақты бағаны жеткізу емес.

Практикалық баптау. Көптеген кәсіби баптаулар қатты тәуекел шектері үшін стоп-нарықты (тегіс екеніңізге кепілдік беру үшін слиппажды қабылдайсыз), ал қалыпты жағдайларда тәртіпті шығулар үшін стоп-лимитті (слиппажды шектеу үшін орындау тәуекелін қабылдайсыз) қолданады. Іске-қосу-бағасы көзі маңызды: Binance фьючерс стоптары үшін 'Соңғы баға' немесе 'Белгі бағасы' таңдауға мүмкіндік береді. Соңғы-баға стоптарын жұқа кітапта бір тик іске қоса алады — төмен-өтімділік сағаттарында (әдетте UTC 03:00–06:00) стоп аңдуларының белгілі векторы. Белгі-баға стоптары ірі спот алаңдарының индексін пайдаланады және бір-биржа манипуляциясына қарсы тұрады, сондықтан көптеген қаржыландырылған-есептік-жазба бағдарламасы оларды талап етеді. Стоп орналастыру активтің орташа шынайы диапазонын ескеруі керек: BTC-дегі 1% стоп (2026 жылы шамамен 3% күндізгі ATR) шумен тиеді; стейблкоин жұбындағы 1% стоп орасан болар еді. Ақыры, стоптар позиция мөлшерлеудің орнын баспайды — ыңғайлы тиюге тым алыс стоп позиция тым үлкен дегенді білдіреді.