нұсқаулық
Крипто левереджі: маржа, пайда және ликвидация
Bitcoin мысалымен левереджді, маржаны және PnL есептеңіз. Ликвидацияны, қаржыландыру шығынын және спот маржадан айырмасын түсініңіз.
Крипто левереджі өнімге байланысты
Bitcoin левереджі: есептеу мысалы
Левередж, маржа және позиция көлемі: әр сауданы анықтайтын үш сан
Номиналды позиция көлемі
Позицияның баға белгілеу валютасындағы толық көлемі. $60,000 бағадағы 1 BTC перптің номиналы левереджге қарамастан $60,000. P&L номиналдан есептеледі — 1% баға қозғалысы 1 BTC перпте $600 пайда немесе шығын.
Маржа (кепіл)
Позицияны қамтамасыз ету үшін бөлетін капиталыңыз. 10x левередж кезінде маржа = номинал / 10 = жоғарыдағы мысалда $6,000. Оқшауланған маржада сол бөлінген сома — кейін қосқаныңызды немесе автотолықтыру баптауы балансыңыздан алатынын қоса — ликвидацияға дейін шығын жейтін нәрсе; шығынның одан асып кетуі режимге ғана емес, өнімнің тапшылық ережелеріне байланысты.
Левередж
Көбейткіш: левередж = номинал / маржа. 5x, 10x, 50x, 125x — позиция көлемі мен кепілдің әртүрлі қатынастары ғана. Левереджді екі еселеу сол позиция үшін маржа талабын екі есе азайтады — және ликвидация буферіңізді сол қадамда екі есе азайтады.
Ликвидация математикасы: левередж төтеп беретін қозғалысыңызды қалай анықтайды
Бір айқын модель бойынша — сызықтық (USDT маржалы) келісімшарт, оқшауланған маржа, тұрақты сүйемелдеу маржасы мөлшерлемесі, комиссия мен қаржыландырусыз — левередждік позицияны ликвидациялайтын баға қозғалысы қарапайым формуламен беріледі:
Ликвидацияға дейінгі қарсы % ≈ (1 / левередж) − сүйемелдеу маржасы мөлшерлемесі
0,5% сүйемелдеу мөлшерлемесімен 10x кезінде лонг кіруден шамамен 9,5% төмен ликвидацияланады. 50x кезінде сол буфер 1,5%-ға дейін тарылады. 100x кезінде 0,5%. 125x кезінде 0,3% — қалыпты крипто нарығында сағат сайын бірнеше рет болатын қозғалыс, жаңалықтар тудыратын құбылмалылықты айтпағанда. Шорт — лонгтың айнасы: сол қашықтықтар, кірудің үстінде. Екі бағаны ажыратқан жөн: қалған маржа сүйемелдеу талабына тең болып, биржа позицияны жабатын ликвидация бағасы, және тереңірек, кіруден 1/левередж қашықтықта, маржа дәл нөл болатын банкроттық бағасы. Биржа біріншісінде әрекет етеді, сондықтан сіз шын жүзеге асыратын шығын маржаға жақын, бірақ оның бәрі емес.
Левередж бен аман қалу арасындағы байланыс маңызды мағынада сызықтық емес: левереджді әр екі еселеу буферді екі есе азайтады, сондықтан 50x және одан жоғарыда буфер бағаның қарапайым күнде өтетін диапазонының ішінде жатады. Бұл ликвидацияны сөзсіз етпейді — ол келісімшарттың құбылмалылығына, қанша ұстайтыныңызға, стопыңыздың қайда тұрғанына және оның орындалуына байланысты — бірақ жоғары левередж кезінде нарық қандай да бір тезис орындалғанша позицияны қарапайым шумен аяқтай алатынын білдіреді.
Кіру бағасын, маржаны, левередж бен сүйемелдеу мөлшерлемесін енгізіп, осы модель бойынша ликвидация бағасын көру үшін ликвидация калькуляторын қолданыңыз — ордерді орналастырмас бұрын. Нақты биржалар маржа деңгейлерін, маркалық баға ережелерін, комиссияларды, ал кросс маржада кепіліңіздің қалғанын қосады, сондықтан олардың саны бағалаудан өзгеше.
Биржа бойынша максималды левередж (2026)
| Биржа | Макс. левередж, BTC/ETH перп (1-деңгей) | Макс. левередж, ірі альттар (1-деңгей) | Сүйемелдеу маржасы моделі | Заңды тұлға, дереккөз және тексеру күні |
|---|---|---|---|---|
| Bybit | 150x (BTCUSDT, ETHUSDT, 2026 ж. 20 тамыздан) | 100x SOL, XRP; 75x DOGE, BNB, LINK | Деңгейлі тәуекел шектері, позиция көлемімен өседі | Жаһандық тұлға; ЕЭА-ға ұсынылмайды (Bybit EU — тек спот). Жария instruments-info, 2026 ж. 6 қыркүйек. |
| Kraken Futures (халықаралық) | 100x (PF_XBTUSD, PF_ETHUSD: 1-деңгейде 1% бастапқы маржа) | 100x SOL; 50x DOGE | Деңгейлі: бастапқы және сүйемелдеу маржасы позиция көлемімен өседі (BTC-де 8 деңгей, 1-деңгейде 0,5% сүйемелдеу) | Халықаралық тұлға; ЕЭА бөлшек клиенттеріне MiFID II аясында ESMA-ның CFD шектеулерімен (2:1) қызмет көрсетіледі; АҚШ перпетуалдары — өз маржа кестесі бар бөлек өнім (Bitnomial/NinjaTrader). Жария instruments эндпоинті, 2026 ж. 6 қыркүйек. |
| PrimeXBT | Жарнамада 500x-ке дейін (BTC) | Құралға байланысты | Әр құралға жеке маржа талаптары | Офшорлық тұлға; басты сан алаңның өз сайтынан, 2026 ж. 6 қыркүйек — сауда алдында әр құралдың шегін тексеріңіз. |
Жарнамаланған максималды левередж — баптау емес, шек: позиция жоғары тәуекел деңгейлеріне өткен сайын нақты қолдана алатын левередж төмендейді, ал диапазонның шыңында ликвидация қалыпты күннің баға қозғалысының ішінде жатады. Көп бөлшек трейдерлер ликвидация стоп-лосстан әлдеқайда алыс қалуы үшін негізгі монеталарды 2-5x-те, альттарды одан төмен ұстайды — бұл кең тараған тәжірибе, аман қалу кепілі емес.
Бастапқы маржа және сүйемелдеу маржасы
Бастапқы маржа (IMR)
Позицияны ашуға қажетті кепіл. 10x левередж кезінде бастапқы маржа = номиналдың 10%-ы. Пайыз түрінде немесе левереджге кері шама ретінде беріледі. Биржада левереджді орнату — бастапқы маржа мөлшерлемесін таңдаумен бірдей.
Сүйемелдеу маржасы (MMR)
Позицияны ашық ұстауға қажетті ең аз кепіл. Позицияның артындағы маржа (кепіл + маркалық бағамен өлшенген іске асырылмаған P&L) сүйемелдеу талабына дейін төмендегенде, позиция ликвидацияланады. Негізгі монеталарда шағын көлемде әдетте 0,4-1%; өте ірі позицияларда биржаның сақтандыру қорын қорғау үшін деңгейлер 5%+-ға дейін.
Деңгейлі маржа (тұзақ)
Ірі биржалардың көбі деңгейлі MMR қолданады: позиция көлемі өскен сайын сүйемелдеу маржасы мөлшерлемесі өсіп, максималды левередж төмендейді. $10,000 номиналда 100x левередждік көрінетін позиция деңгей шектерінен өткен соң іс жүзінде 20x-пен шектелуі мүмкін. Ірі позиция құрмас БҰРЫН әр жұптың деңгей кестесін әрқашан тексеріңіз.
Кросс және оқшауланған левередж
Оқшауланған маржа
Бір позицияға бөлінген маржа — оның шығыны жейтін нәрсе: сол сома, оған кейін қосқаныңызды немесе автотолықтыру баптауы қолжетімді балансыңыздан алатынын қоса, ал қалғаны сүйемелдеу талабына жеткенде позиция ликвидацияланады. Шоттың қалғаны оны ашық ұстауға пайдаланылмайды. Шығынның бөлінген маржадан асып кетуі өнімге байланысты: көбі тапшылықты сақтандыру қоры мен автоделевериджден жабады, кейбірі шотты тапшылықта қалдыруы мүмкін. Бір сауданың экспозициясын қоршағыңыз келгенде оқшауланғанды қолданыңыз.
Кросс маржа
Шоттағы барлық жарамды кепіл әрбір ашық позицияны қамтамасыз етеді, сондықтан бір позицияның пайдасы екіншісінің шығынын қолдайды. Ликвидацияны бәрібір сүйемелдеу тексеруі іске қосады, баланстың нөлге жетуі емес: шоттың сүйемелдеу маржасы коэффициенті 100%-ға жеткенде — маркалық баға бойынша жарамды капиталға қатысты жалпы сүйемелдеу талабы — биржа позицияларды жаба бастайды, әрі мұны капитал әлі оң кезде жасай алады ($50 талап пен $50 жарамды капитал — 100%). Капитал жағынан тиімдірек, бірақ бір сәтсіз сауда бүкіл балансты жұтып қоюы мүмкін. Белсенді хеджерлер мен себет трейдерлері қолданады.
Тәжірибеге қарай левередж емес, деректерді таңдаңыз
Левередждің жиі кездесетін қателері (және олардан қалай аулақ болу)
Максималды левереджді әдепкі деп қабылдау. Биржаның әдепкісі — сіз соңғы рет қолданғаныңыз; көп трейдерлер алдыңғы саудадан 50x немесе 100x-ті қалдырып, келесі сауданы байқаусызда шамадан тыс левередждейді.
Деңгейлі сүйемелдеу маржасын елемеу. Шағын көлемде 100x-ке сыятын позиция үлкен көлемде 20x позицияға айналады — ескертусіз. Масштабтамас бұрын MMR деңгей кестесін әрқашан тексеріңіз.
Маржа қоспай, шығынды позицияға қосу. Маржа сол күйінде қалғанда шығындағы позицияға көлем қосу ликвидация бағасын нарыққа жақындатады. Көлемді пропорционалды маржамен бірге қосу оны алыстатуы мүмкін — бірақ сонда сіз нарық әлдеқашан дауласып жатқан тезистің артына көбірек ақша қойдыңыз. Басу алдында қайсысын жасап жатқаныңызды шешіңіз; қоспас бұрын жаңа ликвидация бағасын біліңіз.
Бүкіл шотқа стопсыз кросс маржаны қолдану. Кросс маржа тиімді, бірақ шексіз. Бір сәтсіз сауда бәрін сарқып тастай алады. Не оқшауланғанда жұмыс істеңіз, не бұзылғанда барлық позицияны жабатын қатаң капитал табанымен кроста жұмыс істеңіз.
Ордер енгізбес бұрын стоп-лоссты алдын ала бекітпеу. Позиция ашылғаннан кейін таңдалған стоп-лосстар жүйелі түрде тым бос. Жарамсыздық деңгейлерін ордер енгізген кезде шешіңіз, график қозғала бастағаннан кейін емес.
Левереджді позиция көлемімен шатастыру. $200 маржалы 50x позиция мен $1,000 маржалы 10x позиция екеуі де $10,000 номинал, сондықтан 1% қозғалыс әрқайсысына $100 тұрады — біреуі мәжбүрлеп жабылғанша баға тәуекелі бірдей. Айырмашылығы — ликвидация қашықтығы ($200 артында тұрғанда шамамен 1,5%, $1,000-мен шамамен 9,5%) және сол себепті қозғалтқыш араласқанша қанша жоғалта алатыныңыз. Алдымен номиналды белгілеңіз, сосын левереджді кері есептеңіз; керісінше емес.
Левередждік позицияны жарылмай қалай көлемдеу
Жоспарланған ең үлкен шығынды АЛДЫМЕН шешіңіз
Стоп іске қосылса осы жалғыз саудада жоғалтуға дайын сомаңызды таңдаңыз — әдетте жалпы сауда капиталының 0,5-2%-ы. Одан кейінгінің бәрі осы саннан кері есептеледі. Бұл жоспарланған баға тәуекелі бюджеті: комиссиялар, қаржыландыру, сырғанау және стоптан өтетін гэп іске асырылған шығынды үлкейтуі мүмкін.
Графикте жарамсыздық деңгейін (стоп-лоссты) таңдаңыз
Тезисіңіз қате болатын бағаны анықтаңыз. Бұл әдетте құрылымдық деңгей — лонгтар үшін соңғы тербеліс минимумынан төмен, шорттар үшін тербеліс максимумынан жоғары — тұрақты пайыз емес.
Кіруден стопқа дейінгі пайыздық қашықтықты есептеңіз
Кіру $60,000, стоп $58,500 болса, бұл 2,5% қашықтық. Бұл бір бірлікке шаққандағы тәуекеліңіз.
Позиция номиналын шығарыңыз
Номинал = жоспарланған шығын / стоп қашықтығы. $500 жоспарланған шығын және 2,5% стоппен позиция номиналы $20,000. Позиция көлемі белгіленді; қалғанының бәрі содан шығады.
Енді левереджді позиция көлемінің емес, маржа тиімділігінің тұтқасы ретінде таңдаңыз
Левередж $20,000 позицияға қанша маржа бөлетініңізді ғана таңдайды. 5x кезінде бұл $4,000 маржа және кіруден шамамен 19,5% төмендегі ликвидация — стопыңыздан әлдеқайда алыс. 50x кезінде бұл $400 маржа және кіруден шамамен 1,5% төмендегі ликвидация — стопыңыздан бұрын, сондықтан сауданы жоспарыңыз емес, қозғалтқыш жабады. Ликвидация стоп-лосстан әлдеқайда алыс тұратындай левередж таңдаңыз.
Ликвидация калькуляторымен тексеріңіз
Кіруді, маржаны және левереджді ликвидация калькуляторына енгізіңіз. Пайдалы ереже: ликвидация бағасы кіруден стопыңыздан кемінде екі есе алыс; олай болмаса левереджді төмендетіңіз. Ереже сенімділік емес, қашықтық сатып алады: стоп өз бағасында орындалмай іске қосылуы мүмкін, ал гэп шығынды жоспардан асырып жіберуі мүмкін.
Дереккөздер және тексеру ауқымы
- KuCoin P&L
- KuCoin Isolated Margin
Жиі қойылатын сұрақтар
Крипто фьючерстер үшін қауіпсіз левередж қандай?
Биржалар неге 125x немесе 150x левередж жарнамалайды?
Сүйемелдеу маржасы бастапқы маржадан несімен ерекшеленеді?
Ашық позицияда левереджді өзгертуге бола ма?
Сауда пайдама жүрсе, жоғары левередж пайданы шынымен арттыра ма?
Левередж бен ликвидация қашықтығының арасында қандай байланыс бар?
Кросс немесе оқшауланған левередждің қайсысын қолданған дұрыс?
Левередж қаржыландыру мөлшерлемелерінен бөлек ақша тұра ма?
Деривативтер мен левередж өнімдері — маңызды тәуекел туралы ескерту
Деривативтер мен қаржылық иінтірегі бар өнімдер күрделі; олармен сауда жасау қысқа уақытта елеулі шығынға ұшыраудың жоғары тәуекелін тудырады. Өнім мен шот ережелеріне қарай шығын бастапқы маржадан немесе бөлінген қаражаттан асып кетуі мүмкін. Басқа позициялармен біріктірілмей, жеке сатып алынған опционның бүкіл сыйлықақысы мен мәміле шығындары жоғалуы мүмкін; опцион сату, оны орындау арқылы басқа позиция ашу немесе бірнеше позицияны біріктіру қосымша міндеттемелер туғызуы мүмкін. Базалық активпен не тәуекелді хеджирлейтін позициямен қорғалмаған колл-опцион сатушысының шығыны шексіз болуы мүмкін. Қолданылатын құқықтық қорғау шаралары шығынның шегіне әсер етуі мүмкін.
Деривативтердің қалай жұмыс істейтінін түсінетініңізді және ақшаңызды жоғалтудың жоғары тәуекелін көтере алатыныңызды мұқият қарастыруыңыз керек. Бұл мазмұн тек білім беру мақсатында әрі қаржылық кеңес, инвестициялық кеңес немесе деривативтерді саудалау ұсынысы болып табылмайды.
Өнімнің заң жүзінде қолжетімділігі мен реттеушілік қорғау шаралары өнімге, қызметке, оны ұсынушыға және юрисдикцияға байланысты. ЕО-да қолданылатын инвестициялық қызмет ережелерін, соның ішінде тиісті жағдайларда MiFID II талаптарын және өнімдерге қатысты шектеулерді тексеріңіз. Сауда жасамас бұрын тиісті реттеушіден қызмет көрсетушінің сол қызметке қажетті рұқсаттары бар-жоғын және бұл өнімді сізге ұсынуға болатынын тексеріңіз. Сайтқа кіруге болатыны немесе онда өнімнің көрсетілуі қызмет көрсетушінің рұқсаты бар екенін де, сіздің сол өнімді пайдалануға құқығыңыз бар екенін де растамайды.
Оқуды жалғастыру
Kraken-мен бастаңыз
Бірнеше минутта тіркеліп, Kraken-мен жұмысты бастаңыз — 2011 жылдан бері жұмыс істеп келе жатқан реттелетін биржа, терең өтімділік және төмен комиссиялар.
Kraken-ге кіруЖарнама · Сандық актив бағалары жоғары нарық тәуекеліне және баға құбылмалылығына бағынады. Салған барлық ақшаңызды жоғалтуға дайын болмасаңыз, инвестицияламаңыз. Шарттар мен тәуекелді ашу
Бұл бетте серіктестік сілтемелер бар. Тіркелсеңіз, сізге қосымша шығынсыз комиссия таба аламыз.