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    指南

    合約交易教學：從保證金、下單到平倉

    用模擬交易走完選擇合約、計算倉位、下單、監控、平倉與核對費用，理解保證金、止損與實際損益。

    編輯審核:

    模型與來源核查:

    責任出版方: MN Media s.r.o. AI 生成內容

    投入真實資金前，先練習完整流程

    本教學採用以 USDT 報價和結算的線性 BTC 永續合約模擬。下列價格、費率與保證金均為示例，不是即時報價或交易建議。平台若提供模擬環境，可先在其中操作。入金前先核對帳戶資格、產品權限及身分驗證；錢包劃轉成功本身不會建立倉位。

    從選擇合約到完成平倉

    依序完成六個階段。各交易所畫面不同，每一步都要確認目前選擇的合約與帳戶模式。
    1

    確認合約與錢包

    確認選的是 BTC 永續合約，而非現貨或到期期貨。閱讀結算資產、數量或合約乘數、資金費用間隔、最小委託及保證金級距。確認保證金是逐倉隔離，還是與帳戶其他部位共用。只把合格抵押品轉入正確的衍生品餘額；現貨槓桿借幣是另一種操作。

    2

    先寫下倉位、止損條件與成本

    例：以 50,000 USDT 計算，0.02 BTC 的名目價值為 1,000 USDT。假設初始槓桿為 5×，初始保證金為 200 USDT，尚未包含費用及其他預留額。若預定在 49,000 出場且剛好以該價成交，交易虧損為 20 USDT。還要估算手續費、資金費用及滑價；止損不是保證出場價，也不是強平價。

    3

    輸入並核對委託

    在模擬委託單選 Buy/Long、Limit、數量 0.02 BTC、限價 50,000。確認畫面上的名目價值及抵押品需求。限價單可能未成交或部分成交；立即撮合的限價單也可能收取 taker 費。加上保護委託前先確認實際成交量。止損市價單可能滑價；止損限價單可能已觸發卻仍未成交。

    4

    監控倉位與尚未成交的委託

    核對平均成交價、成交數量、標記價格、維持保證金與估計強平價。查看止損使用哪種觸發基準：標記價格與最新成交價並不相同。確認下一次資金費用事件及實際帳務紀錄。資金費用、虧損、抵押品價格或其他全倉部位，都可能改變可用緩衝。不要的未成交餘量需另外取消。

    5

    減少或關閉實際倉位

    使用倉位的平倉功能，或支援的 reduce-only 委託，處理預定數量。在雙向持倉模式中，下反向開倉單可能建立另一個倉位。部分平倉仍會留下曝險，剩餘部位也可能繼續產生資金費用。全部平倉後，確認倉位數量為零，再檢查剩餘條件單或進場單；不要假設它們全部自動取消。

    6

    核對成交、手續費及資金費用

    若全部 0.02 BTC 在 51,000 平倉，毛損益為 20 USDT。假設兩次成交都收取 0.05%，開倉費為 0.50、平倉費為 0.51 USDT。再假設有一次 0.10 USDT 資金費用支出，其他成本前的淨損益便是 18.89 USDT。以實際帳務紀錄為準，不要只看未實現獲利；轉回現貨錢包是另一個步驟。

    多頭 vs 空頭倉位

    六步流程使用以 USDT 報價和結算的線性永續合約。下方多空演算採用目前顯示貨幣的假設金額。未計成本時，多頭受益於價格上漲，空頭受益於價格下跌；任何方向都不保證獲利。幣數量固定時，槓桿改變初始保證金要求，不改變同一價格變動產生的毛損益。永續合約沒有預定到期日，資金費用機制有助於使價格接近現貨。到期期貨有到期日，反向合約則採用不同的損益公式。下方多空範例呈現毛損益；上方六步流程另行扣除了其中列明的手續費與資金費用。
    做多做空獲利虧損進場價價格 做多做空獲利虧損進場價價格
    示意相同數量的線性多單與空單未扣手續費及資金費用的損益，並假設兩者持續開倉。價格高於入場價時，多單獲利、空單虧損；低於時相反。兩條線的斜率絕對值相同，正負號相反。數量固定時，改變槓桿會改變所需初始保證金，不會改變價格敏感度；初始保證金固定時，提高槓桿代表更大的部位與價格敏感度。實際強制平倉可能在到達圖示價格前結束部位。

    做多

    對本例的線性合約，多頭毛損益 =（平倉價 − 開倉價）× 幣數量。未計手續費與資金費用時，平倉價更高產生交易獲利，更低則產生虧損。關閉已成交的部位與取消未成交委託是兩種操作。

    做空

    對本例的線性合約，空頭毛損益 =（開倉價 − 平倉價）× 幣數量。價格上漲會產生交易虧損。開立期貨空頭本身不要求借入標的幣，但帳戶中的獨立借款仍可能形成負債。

    實例演算：5x 下的做多與做空

    💡 範例：BTC 在 60,000 美元。你以 500 美元保證金、5x 做多，因此倉位為 2,500 美元 = 0.0417 BTC。若 BTC 漲到 63,000 美元（+5%），你賺 3,000 美元 × 0.0417 BTC = 125 美元——是你 500 美元保證金的 25% 報酬，未計交易手續費與資金費率。槓桿並沒有改變每枚幣的利潤；它只是讓 500 美元的保證金持有 0.0417 BTC，而不是 0.0083 BTC。
    做空反向運作：在 60,000 美元時，你以同樣的 500 美元保證金、5x 做空 0.0417 BTC；跌至 57,000 美元（−5%）會在你 500 美元保證金上帶來 3,000 美元 × 0.0417 = 125 美元的毛利。若價格反而上漲 5%，同樣的算式就是 125 美元的虧損。

    理解保證金

    保證金是你為開立並持有期貨合約所提供的擔保品。它讓你承擔比擔保品本身更大的名目部位——但與現貨槓桿交易不同，這裡沒有任何借貸：交易所不會把部位其餘的價值借給你，而是以你的保證金來承擔合約的盈虧。

    🔒 逐倉保證金 部位專用抵押品

    逐倉保證金將分配給部位的抵押品隔離。手動追加或啟用自動補充功能，可能增加承擔風險的資金。應核對產品收費、帳戶借款及缺口處理規則；僅有逐倉這個名稱，不代表所有負債都以初始保證金為上限。

    🔓 全倉保證金 帳戶共用抵押品

    全倉保證金讓不同部位共用帳戶中的合格抵押品。某個部位的虧損可能消耗支持其他部位的資源。實際緩衝取決於合格資產、資產估值、其他部位與委託，以及帳戶規則。

    槓桿如何運作

    強平距離一欄是經驗法則——約 1/槓桿，也就是耗盡初始保證金的不利走勢。真正的觸發點更近，因為交易所會在還剩一筆維持保證金時就把你平掉（主要交易所 BTC 最低檔位約為部位的 0.4–0.5%）：在 50x 下這意味著約 1.5% 而不是 2% 的走勢，在 125x 下則遠低於 0.5%——一根 K 線插針就夠了。
    你的保證金槓桿倉位大小初始保證金耗盡幅度（1/槓桿）
    $5002x$1,000~50%
    $5005x$2,500~20%
    $50010x$5,000~10%
    $50020x$10,000~5%
    $50050x$25,000~2%

    強平解析

    當部位或帳戶不再符合平台維持保證金要求時，平台可能強制減倉或平倉。應核對標記價格規則、保證金級距、收費與缺口處理方式；觸發價不是保證成交價。兩類圖示採用不同的教學假設。階梯圖將維持保證金固定為開倉名目價值的 0.5%，對應不利變動幅度為 1/槓桿 − 0.5%。歷史逐倉線性圖表按目前名目價值計算維持保證金：多頭觸發價 = 開倉價 ×（1 − 1/槓桿）÷（1 − 0.005）；空頭 = 開倉價 ×（1 + 1/槓桿）÷（1 + 0.005）。圖中所畫價位不計手續費、資金費用或追加保證金。這些是假設模型，不是平台報價。可能增加強平風險的因素包括：
    進場價100x −0.5%50x −1.5%25x −3.5%10x −9.5%5x −19.5%強制平倉權益歸零 進場價100x −0.5%50x −1.5%25x −3.5%10x −9.5%5x −19.5%強制平倉權益歸零
    這是線性合約逐倉模型中多頭部位的示意門檻：維持保證金固定為進場名目價值的0.5%，擔保品不變，不計手續費和資金費用。維持門檻相對進場價的跌幅為1/槓桿倍數減去維持保證金率：5倍為19.5%，10倍為9.5%，25倍為3.5%，50倍為1.5%，100倍為0.5%。權益歸零的位置更低，跌幅為1/槓桿倍數，100倍時為1%。這些門檻不保證成交價格或部位全部平倉。實際定價依據、保證金級距、擔保品變動、費用和強制平倉流程取決於平台與帳戶規則。
    進場價$84.2k$76.2k10x強制平倉BTC · 2026年1月 – 2026年2月 · 10x 做多 進場價$84.2k$76.2k10x強制平倉BTC · 2026年1月 – 2026年2月 · 10x 做多
    真實的比特幣價格 K 線，加上一筆在標記收盤價進場的模擬 10x 做多：其強制平倉線約在進場價下方 10%（已計入 0.5% 維持保證金），隨後一段尋常的下跌便觸及了它——倉位被平掉，保證金歸零。 進場價 $84,211 · 2026年1月30日 — 10x 強制平倉 $76,171 · 2026年1月31日
    進場價$95.6k$92.2k25x強制平倉$76.8k5x 倉位保住BTC · 2025年11月 – 2026年1月 · 25x 對比 5x 做多 進場價$95.6k$92.2k25x強制平倉$76.8k5x 倉位保住BTC · 2025年11月 – 2026年1月 · 25x 對比 5x 做多
    同一段 K 線、同一進場價、兩種模擬槓桿：一次普通回調觸及 25x 平倉線，該倉位在反彈前便已被平掉；而 5x 平倉線位於同一回調之下——價格回到進場價時該倉位依然存活。 進場價 $95,560 · 2025年11月15日 — 25x 強制平倉 $92,199 · 2025年11月17日 — 5x 倉位保住 $76,832 (最低 K 線 $80,600 · 2025年11月21日) — 回到進場價 2026年1月14日
    進場價$62.9k$68.8k10x強制平倉BTC · 2026年1月 – 2026年2月 · 10x 做空 進場價$62.9k$68.8k10x強制平倉BTC · 2026年1月 – 2026年2月 · 10x 做空
    鏡像風險：模擬的 10x 做空，其強制平倉線約在進場價上方 10%，一段正常的上漲便足以觸及——做空被漲勢平倉，正如做多被跌勢平倉。 進場價 $62,868 · 2026年2月5日 — 10x 強制平倉 $68,811 · 2026年2月6日

    以真實市場價格 K 線模擬倉位，並非交易所的標記價格。各條線採用上文的逐倉公式與 0.5% 維持保證金率；未計入手續費、資金費率與追加保證金，且只有在整個持倉期間按基準資金費率計算後仍能存活時，才會繪出「保住」的那條線。

    在波動資產上使用最大槓桿（50x–125x）

    未設定停損單

    持有槓桿倉位度過重大新聞事件

    在不理解風險的情況下使用全倉保證金

    擴大虧損部位也會改變曝險。應重新計算數量、平均開倉價、抵押品與保證金級距；增加合約對強平價的影響並非每種情況都相同。數量不變時追加逐倉抵押品可以增加緩衝，但也增加承擔風險的資金。

    依條件計算，不按經驗等級指定槓桿

    送出委託前，列明合約單位、數量、開倉價假設、預定出場條件、預估成本與所選保證金模式共用的抵押品。以更差成交價和資金費用支出重新計算虧損，再將虧損及保證金需求與帳戶可用資源比較。若無法接受曝險，應縮小部位或不開倉；追加抵押品也會讓更多資金承擔風險。止損不保證按計畫出場。

    資料來源與審閱範圍

    以下文件支持委託及抵押品機制的說明。範例與圖表模型使用明列的假設輸入。請向服務提供者確認目前產品資格、合約規格及帳戶適用費用。
    • KuCoin P&L
    • Bybit：委託成交與強平
    • Bybit：自動補充保證金
    • Bybit：帳戶借款與還款
    • Bybit：資金費用計算

    常見問題

    加密貨幣期貨中的「做多」是什麼意思？
    做多意味著開立一個在價格上漲時獲利的倉位——你押注 BTC、ETH 或另一項資產日後會更值錢。你的利潤 =（平倉價 − 開倉價）× 倉位中的幣數量，未計手續費與資金費率。槓桿不會把這個數字放大；它決定的是持有該數量所需的保證金有多少，這正是同樣的漲幅在你保證金上佔比高得多的原因。
    加密貨幣期貨中的「做空」是什麼意思？
    做空意味著價格下跌時你獲利。在合約裡你直接開空頭部位——不像現貨槓桿賣出那樣需要先借入資產。風險與做多互為鏡像：若價格反而上漲，虧損擴大、強平逼近。
    新手應該使用多少槓桿？
    交易經驗不能推導出人人適用的槓桿倍數。先列明合約單位、預定倉位、出場條件、預估費用及可用抵押品。測試預定出場和更差成交情況的虧損，再與所選保證金模式下實際共用的帳戶資源比較。若所需緩衝或潛在損失無法接受，就縮小倉位或不開倉；追加抵押品也會增加承擔風險的資金。
    期貨交易中的強平是什麼？
    不再符合維持保證金要求時，平台可能強制減倉或平倉。觸發條件取決於合約、保證金模式、抵押品及平台規則。標記價格可能不同於最新成交價，最終成交價也可能不同於觸發價。止損委託不保證在強平前成交。
    逐倉與全倉保證金有什麼差別？
    逐倉保證金向特定部位分配抵押品；全倉保證金讓多個部位共用帳戶中的合格抵押品。手動或自動追加可能增加逐倉抵押品。全倉模式下，其他部位的虧損可能減少共用緩衝。應核對帳戶模式計入哪些資產與負債。
    資金費率是什麼，為什麼它們重要？
    永續合約的 funding 可能是支出或收入，取決於持倉方向、費率及平台規則。不要假設每份 BTC 合約都每八小時結算一次。查看該合約下一次事件、間隔及實際扣款或入帳。到期期貨有相對現貨的基差及最終結算程序，不會套用永續合約的 funding 時程。
    在期貨交易中我會損失超過我投入的嗎？
    虧損與收費可能超過單一部位的初始保證金，例如追加抵押品，或透過全倉模式動用更多帳戶資金時。缺口是否會形成超過可用抵押品的欠款，取決於產品與帳戶條款，包括借款規則。不要把強平或保險基金視為所有損失的統一上限。

    衍生品與槓桿產品——重要風險警告

    衍生品與槓桿商品結構複雜，具有在短時間內遭受重大損失的高風險。依商品及帳戶規則，損失可能超過原始保證金或投入的資金。單獨買入一份選擇權可能損失全部權利金及交易成本；賣出選擇權、行使選擇權而形成其他部位，或組合多個部位，都可能產生額外義務。沒有標的資產或避險部位保護的買權賣方可能面臨無限損失。適用的法律保護措施可能影響損失的界限。

    你應仔細考慮你是否理解衍生品如何運作，以及你是否能承擔虧錢的高風險。本內容僅供教育目的，不構成財務建議、投資建議或交易衍生品的推薦。

    商品能否合法提供及適用的監管保護，取決於商品、服務、提供者與司法管轄區。在歐盟，應核對適用的投資服務規則，包括在相關情況下適用的 MiFID II，以及對商品的各項限制。交易前，應向相關監管機關核實提供者是否具備該項服務所需的許可，以及該商品是否可以向您提供。網站可以存取，或某項商品出現在本網站上，並不代表提供者已獲授權或您符合使用該商品的資格。

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