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¿Qué es Liquity?

Liquity es un protocolo de préstamos descentralizado construido en Ethereum que permite a los usuarios obtener préstamos sin interés contra garantía de Ether. Lanzado el 5 de abril de 2021 por Robert Lauko (anteriormente investigador en DFINITY) junto al cofundador Rick Pardoe y el CEO Michael Svoboda, Liquity fue diseñado como una respuesta a las tasas de préstamo altas y variables encontradas en los protocolos de préstamos competidores como MakerDAO.

El protocolo emite LUSD, una stablecoin anclada al USD, contra garantía de ETH a un ratio de colateralización mínimo de solo 110%, haciéndolo uno de los sistemas de préstamos más eficientes en capital en las finanzas descentralizadas. LQTY, el token secundario del protocolo, captura los ingresos por comisiones generados por la actividad de préstamo y redención y puede hacerse staking para ganar una parte de estas comisiones.

Un principio arquitectónico definitorio de Liquity es la inmutabilidad: los contratos inteligentes son no actualizables y no tienen claves de administrador, lo que significa que ningún equipo central, DAO, o multisig puede alterar las reglas del protocolo después del despliegue. En lugar de un front-end centralizado, Liquity depende de una red de interfaces de terceros operadas de forma independiente — como las ejecutadas por DeFiSaver, Liquity.app, y varias integraciones de wallets — que ganan una comisión de kickback por enrutar a los prestatarios al protocolo. El stability pool es el mecanismo de respaldo central: los depositantes de LUSD absorben la deuda liquidada de los troves subcolateralizados y reciben el ETH liquidado con un descuento, normalmente generando retornos positivos durante los mercados volátiles mientras ayudan a mantener el peg de LUSD. A lo largo de su historia operativa, Liquity ha sobrevivido múltiples eventos severos de estrés de mercado, incluido el flash crash de mayo de 2021 y el colapso de 2022 de Terra/Luna y FTX, sin ninguna falla de peg o insolvencia del protocolo — un historial que ha cimentado su reputación entre los puristas de DeFi. En 2024, el equipo de Liquity anunció Liquity V2, con la marca BOLD, que introduce tasas de interés establecidas por el usuario, soporte multi-garantía incluidos los tokens de liquid staking como wstETH y rETH, y un marco de liquidación rediseñado mientras preserva el protocolo V1 original como un despliegue permanente e inmutable. El ecosistema ha atraído integraciones con Chicken Bonds (un mecanismo de bonos para un rendimiento aumentado de LUSD), B.Protocol, Aave, Curve, y numerosos agregadores de rendimiento, y LUSD se ha convertido en una stablecoin favorita entre los usuarios que priorizan la resistencia a la censura debido a su diseño totalmente respaldado por crypto y solo on-chain. Las controversias notables se han centrado en la fragmentación de front-ends — ya que no hay una app oficial, los usuarios deben confiar en interfaces de terceros, y algunas han cobrado comisiones de kickback más altas que otras — así como los debates sobre el comportamiento del peg de LUSD, que tiende a cotizar ligeramente por encima de $1.00 durante los periodos de alto arbitraje de redención y por debajo de $1.00 cuando la demanda de préstamos es débil. A pesar de la competencia de los protocolos CDP más nuevos y las stablecoins algorítmicas, Liquity ha mantenido una base de usuarios leal atraída por su minimalismo, cero riesgo de gobernanza, y una estructura predecible de comisión de préstamo única del 0.5%. El protocolo sigue siendo uno de los pocos emisores de stablecoins verdaderamente ingobernables y completamente on-chain en producción, y tanto LQTY como LUSD continúan negociándose activamente a través de las principales plataformas centralizadas y descentralizadas.

Características Clave de Liquity

• Préstamos Sin Interés: Liquity cobra una única comisión de préstamo de una sola vez (mínimo 0.5%) en lugar de un interés continuo, eliminando los costos de deuda compuesta para las posiciones de larga duración. Esto la hace particularmente atractiva para los prestatarios que quieren mantener apalancamiento o liquidez durante meses o años sin ver crecer su deuda.
• Ratio de Colateral Mínimo del 110%: Con una ratio de colateralización mínima de solo el 110%, Liquity está entre los protocolos de endeudamiento más eficientes en capital en DeFi. Los prestatarios pueden desbloquear significativamente más LUSD por ETH depositado comparado con las plataformas competidoras que requieren ratios del 150% o más altos.
• Smart Contracts Inmutables: Los contratos de Liquity V1 son completamente no actualizables sin claves de admin, token de gobernanza para la lógica del protocolo, ni apagado de emergencia. Esto elimina el riesgo de gobernanza y la superficie de ataque regulatoria, dando a los usuarios un protocolo que se comporta de forma idéntica hoy como en el día del lanzamiento.
• Liquidaciones del Pool de Estabilidad: Liquity usa un pool de estabilidad de LUSD pre-depositado para absorber instantáneamente la deuda liquidada, en lugar de depender de subastas lentas. Los depositantes ganan ETH con descuento de las liquidaciones más recompensas de LQTY, creando un respaldo auto-sostenible que ha mantenido LUSD solvente a través de cada crash de mercado importante.
• Staking de Comisiones LQTY: Los tenedores de LQTY pueden hacer staking de sus tokens para ganar una participación prorrateada de las comisiones de endeudamiento y redención pagadas en LUSD y ETH. A diferencia de los modelos de staking inflacionarios, las recompensas se derivan completamente de los ingresos reales del protocolo, vinculando directamente los retornos de LQTY al uso real de la red.

Casos de Uso de Liquity

• Largo Apalancado en ETH: Los traders depositan ETH, piden prestado LUSD, luego compran más ETH con la stablecoin prestada para amplificar la exposición sin vender su colateral. La estructura sin interés hace que esto sea especialmente eficiente para las posiciones alcistas de mediano a largo plazo.
• Rendimiento del Pool de Estabilidad: Los usuarios depositan LUSD en el pool de estabilidad para ganar ganancias de liquidación y emisiones de LQTY. Esto proporciona una estrategia de rendimiento pasivo que efectivamente paga a los usuarios por comprar ETH con descuento siempre que los mercados se vuelven volátiles.
• Ahorros Resistentes a la Censura: LUSD está respaldado únicamente por ETH on-chain sin reservas fuera de cadena, cuentas bancarias ni emisor centralizado. Esto lo convierte en una reserva de valor estable preferida para los usuarios preocupados por los congelamientos de stablecoins, las incautaciones regulatorias o la insolvencia del emisor.
• Staking de Ingresos LQTY: Los tenedores a largo plazo hacen staking de LQTY para capturar un flujo continuo de comisiones de LUSD y ETH de la actividad del protocolo. Esto convierte a LQTY en un activo de flujo de caja productivo ligado directamente a la demanda de préstamos DeFi.
• Estrategias de Liquidez DeFi: LUSD está ampliamente integrado en Curve, Convex, Yearn y otras plataformas de rendimiento, permitiendo a los usuarios proveer liquidez para los pares de LUSD y ganar comisiones de trading más recompensas de incentivo. Esto permite estrategias de rendimiento por capas que combinan el endeudamiento, el staking y las posiciones de LP.

Liquity Tokenomics

Suministro Total

LQTY tiene un suministro máximo fijo de 100,000,000 de tokens, totalmente limitado sin emisión inflacionaria más allá del calendario de emisión inicial. No hay mecanismo para acuñar LQTY adicional bajo ninguna circunstancia.

Circulante

El LQTY circulante ha crecido de forma constante desde el lanzamiento a medida que las asignaciones del equipo, los inversores y la comunidad se desbloquearon en calendarios de vesting que se completan en 2024.

Utilidad

LQTY se puede hacer staking para ganar una participación de las comisiones de endeudamiento y redención pagadas en LUSD y ETH. También sirvió como el token de recompensa distribuido a los depositantes del pool de estabilidad durante el período de emisión inicial, alineando a los usuarios tempranos con el éxito del protocolo a largo plazo.

Emisión

LQTY siguió una curva de emisión de halving anual distribuida a los depositantes del pool de estabilidad durante los primeros varios años después del lanzamiento de abril de 2021, con asignaciones también liberándose al equipo, los inversores, los asesores, y la dotación. La emisión de recompensas comunitarias se redujo hacia su tasa terminal a medida que el calendario maduró.

Preguntas Frecuentes

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