Memahami Imbal Hasil dan Kerugian Kripto

Imbal hasil masa lalu, yield yang diiklankan platform, dan backtest menjawab pertanyaan berbeda. Tidak satu pun menetapkan apa yang akan Anda peroleh. Mulai dengan mengidentifikasi aset, mata uang pelaporan, periode pengukuran, dan kerugian yang dihitung. Transaksi menguntungkan atau saldo token meningkat tidak cukup untuk menjelaskan hasil seluruh akun.

Pisahkan hasil terealisasi dari perubahan aset yang masih dimiliki. Keuntungan belum terealisasi adalah valuasi pada waktu tertentu; hasil penjualan bergantung pada harga yang dapat dieksekusi, likuiditas, dan biaya. Pisahkan perhitungan pajak dari kinerja karena aturan dan waktunya dapat berbeda.

Untuk pembukuan akun lengkap, keuntungan ekonomi sama dengan nilai akhir ditambah penarikan, dikurangi nilai awal dan kontribusi. Gunakan mata uang serta waktu valuasi yang sama. Sertakan uang tunai, kepemilikan terbuka, dan kewajiban, lalu hitung setiap arus kas eksternal satu kali. Kurangi biaya terkait yang dibayar di luar pembukuan itu secara terpisah. Transfer antar akun di dalam pembukuan bukan kontribusi atau penarikan.

Contoh: mulai dengan 1,000 unit mata uang pelaporan, tambahkan 500, tanpa penarikan, lalu berakhir dengan 1,600. Keuntungannya 100, bukan 600. Perhitungan ini menghasilkan jumlah uang. Persentase imbal hasil bermakna dengan kontribusi pada tanggal berbeda memerlukan metode yang memperhitungkan waktunya; sekadar membagi dengan saldo awal menyesatkan.

Untuk satu pembelian dan penjualan yang selesai, bandingkan hasil jual bersih dengan seluruh pengeluaran pembelian. Misalkan aset berharga 100, biaya beli 2, penjualan menghasilkan 110, dan biaya jual 2. Hasil bersih 108; keuntungan 6 dari pengeluaran 102, sekitar 5.88%, sebelum pajak atau biaya lain.

Sertakan biaya transfer, konversi, pinjaman, dan pembayaran pendanaan aktual jika relevan. Jangan mengurangi biaya dua kali jika hasil yang dilaporkan sudah memasukkannya. Semua contoh di sini adalah hitungan hipotetis, bukan prediksi atau tingkat yang tersedia saat ini.

Drawdown mengukur penurunan dari puncak sebelumnya. Jika saldo turun dari 100 menjadi 50, drawdown-nya 50%. Kembali dari 50 ke 100 memerlukan keuntungan 100%. Penurunan 20% diikuti kenaikan 20% menghasilkan 100 × 0.80 × 1.20 = 96, masih rugi 4%.

Lihat perjalanannya, bukan hanya hasil akhir. Tanyakan seberapa besar penurunan terburuk, berapa lama pemulihan, dan apakah hasil mencakup aset serta akun yang gagal. Backtest dapat mengabaikan hambatan perdagangan dan memakai keputusan yang baru tampak jelas setelah kejadian. Periksa asumsi sebelum membandingkannya dengan hasil nyata.

Misalkan Anda memiliki 100 token seharga 1 unit masing-masing dan menerima 5 token tambahan. Jika harga akhir 0.70, seluruh 105 token bernilai 73.50: kerugian 26.5% sebelum biaya. Token tambahan tidak mengimbangi penurunan harga. Periksa apakah imbalan tersedia untuk dijual, dibayar dengan aset sama, atau dikunci.

Imbalan staking mengompensasi partisipasi dalam jaringan proof-of-stake; penalti dan risiko layanan bergantung pada pengaturannya. Imbal hasil pinjaman bergantung pada peminjam atau perantara memenuhi kewajiban. Emisi token promosi dapat menurun sementara penambahan pasokan mendilusi pemegang. Mekanisme ini membutuhkan pemeriksaan berbeda; tidak ada yang menggantikan pengukuran nilai total.

Sumber ditinjau pada 15 Oktober 2026.