理解加密資產報酬與損失

過去報酬、平台宣傳的收益率與回測，回答的是不同問題。沒有一項能確定你會賺多少。先確認資產、報告貨幣、衡量期間，以及納入哪些損失。一筆獲利交易或增加的代幣餘額，不足以描述整個帳戶的結果。

區分已實現結果與仍持有資產的價值變動。未實現收益是特定時間的估值；賣出時能取得多少，取決於可成交價格、流動性及成本。稅務計算應與績效計算分開，因為規則及認列時間可能不同。

對完整帳戶帳本而言，經濟收益等於期末價值加提領，減去期初價值與投入資金。使用相同貨幣與估值時間。納入現金、未平倉持有資產及負債，每筆外部現金流只計算一次。帳本外支付的相關成本另行扣除。帳本涵蓋帳戶之間的轉帳，不屬於投入或提領。

例子：期初為報告貨幣 1,000 單位，追加 500，沒有提領，期末為 1,600。收益是 100，而不是 600。這項計算得出金額。若在不同日期投入資金，要算出有意義的百分比報酬，需使用考量投入時間的方法；直接除以期初餘額會造成誤導。

對單次已完成的買入與賣出，請比較賣出淨所得和總取得支出。假設資產成本為 100，買入費用為 2，賣出所得為 110，賣出費用為 2。淨所得是 108；以 102 支出獲利 6，約為 5.88%，尚未扣除稅款或其他費用。

適用時，納入轉帳費、換匯費、借款成本及實際資金費支付。若公布所得已含某筆費用，避免重複扣除。這裡所有例子都是假設性算式，不是預測或當前可取得的利率。

回撤衡量相對先前高點的跌幅。餘額若由 100 降至 50，回撤是 50%。從 50 回到 100，需要上漲 100%。先跌 20% 再漲 20%，結果是 100 × 0.80 × 1.20 = 96，仍虧損 4%。

要看過程，不只看最終報酬。詢問最大跌幅、恢復花了多久，以及結果是否包含失敗的資產與帳戶。回測可能忽略交易摩擦，並採用事後才明顯的決策。與實際結果比較前，請檢查假設。

假設持有 100 枚代幣，每枚價格為 1 單位，並收到額外 5 枚。若期末價格為 0.70，全部 105 枚價值為 73.50：未計成本已虧損 26.5%。額外代幣沒有抵銷價格跌幅。檢查獎勵是否可出售、是否以相同資產支付，或是否受鎖定限制。

質押獎勵補償參與權益證明網路；懲罰及服務風險取決於安排。借貸報酬則依賴借款人或中介履行義務。促銷代幣發放可能減少，同時供應增加會稀釋持有人。這些機制需要不同的檢查，沒有一種能取代總價值衡量。

來源查核日期：2026 年十月 15 日。