Futuros cripto: contratos com vencimento e perpétuos

A alavancagem efetiva é o valor da posição dividido pela garantia que a sustenta. Para uma posição linear cujo tamanho permanece igual, o mesmo movimento de preço produz o mesmo lucro ou prejuízo bruto, independentemente da alavancagem configurada. Com uma reserva menor de garantia, essa perda representa uma parcela maior dos recursos que sustentam a posição.

Exemplo de posições com margem isolada: $1.000 de garantia a 5× e $100 a 50× sustentam, nos dois casos, uma exposição linear de $5.000. Um movimento favorável de 10% produz $500 de lucro bruto em qualquer uma delas, antes de taxas e funding. Considere uma exigência fixa de manutenção de 0,5% do valor nocional de entrada, sem margem adicional, taxas ou funding. A manutenção é de $25: os limites de perda calculados pelo modelo são $975 (19,5% do nocional de entrada) e $75 (1,5%). São limites de liquidação distintos, não garantias de execução ou de perda máxima. Recursos fora da posição também podem ficar expostos se houver margem cruzada ou reposição de margem.

A calculadora de liquidação usa um modelo com premissas declaradas. Com sua taxa fixa de manutenção sobre o nocional de entrada, uma posição comprada a 10× e taxa de 0,5% atinge o limite após um movimento adverso de 9,5%; a 100×, a distância é de 0,5%. Os modelos, níveis, taxas, regras de garantia e preços de marcação das plataformas podem ser diferentes. Nenhuma configuração de alavancagem garante segurança.

O funding dos perpétuos transfere valor entre posições compradas e vendidas segundo as regras do contrato específico. Com taxa positiva, as compradas pagam às vendidas; com taxa negativa, o sentido se inverte. A taxa pode depender de um prêmio ponderado no tempo, de um componente de juros e de limites, portanto uma única comparação instantânea entre o preço spot e o do contrato não determina o pagamento. Taxas, intervalos e fórmulas podem mudar; confira o próximo evento efetivo.

Cálculo hipotético: uma taxa constante de 0,01%, paga três vezes por dia, com intervalo de oito horas, equivale a 0,03% ao dia e a 10,95% em 365 dias, com nocional inalterado e sem capitalização. Isso não é previsão, rentabilidade nem calendário universal; uma posição pode receber funding, e seu nocional pode mudar. O monitor de taxas de funding mostra os contratos e intervalos cobertos e as observações atuais ou históricas disponíveis. Leia a cobertura de plataformas, os horários dos dados e os avisos de dados ausentes.

Quando a margem que sustenta uma posição ou conta deixa de atender ao teste de manutenção aplicável, a plataforma pode cancelar ordens, reduzir posições ou encerrá-las. O gatilho costuma usar um preço de marcação ou referência. O limite de liquidação exibido não garante um preço de execução nem um limite de perda.

No modelo ilustrativo acima, com manutenção fixa sobre o nocional de entrada, uma alavancagem de 100× e taxa de manutenção de 0,5% produzem um limite de movimento adverso de 0,5%. Uma perda de 1% desse nocional esgotaria o patrimônio inicial antes dos custos. São limites diferentes; as regras e a execução do produto real podem variar.

O monitor de liquidações apresenta registros públicos observados nas plataformas cobertas. Antes de comparar totais, confira a plataforma, os instrumentos incluídos, a base do preço, a amostragem e as lacunas de cobertura. Ele não é um censo de todas as liquidações nem uma previsão. A calculadora fornece uma estimativa separada, conforme suas premissas declaradas.

A margem isolada destina uma garantia a uma posição. Aportes manuais ou reposição automática podem expor mais recursos que a alocação inicial. A plataforma pode usar fundos de seguro ou desalavancagem automática para administrar déficits, mas os termos do contrato e da conta determinam qualquer proteção contra saldo negativo e a responsabilidade por perdas restantes.

A margem cruzada compartilha as garantias elegíveis dentro da conta correspondente. A liquidação segue o teste de manutenção da conta, não necessariamente um saldo zero. Por exemplo, as regras de margem cruzada da conta unificada da Bybit usam uma razão de margem de manutenção de 100% como gatilho. Em um exemplo simplificado, uma exigência de manutenção de $50 para um patrimônio elegível de $50 resulta em 100%, embora o patrimônio ainda seja positivo. Outras posições, ordens, deságios na avaliação das garantias e regras da plataforma podem afetar o cálculo real.

Compare as regras de garantia e reposição em margem isolada versus margem cruzada. Nenhum desses nomes, sozinho, estabelece uma perda máxima ou garante que um modo mantenha a posição aberta por mais tempo.