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什么是 Euler?

Euler 是一个建构在 Ethereum 上的非托管、无需许可借贷协议，它允许用户在广泛范围的 ERC-20 代币上借出、借入并赚取收益。该协议由 Euler Labs 创造，一个由 Michael Bentley 与 Doug Hoyte 领导的研究驱动团队，原始的 v1 在 2021 年 12 月于 Ethereum 主网推出。它设计来透过引入分层资产分类、隔离借入市场与自动回应利用率变化的反应式利率模型，解决 Aave 与 Compound 等较早货币市场的关键限制——最值得注意的是无法上市长尾资产。Euler 迅速成为最具创新的 DeFi 信贷协议之一，跨多个募资轮吸引了包括 Paradigm、Variant、Jane Street、Jump Crypto 与 Uniswap Labs 在内知名投资者的支持。在其 2023 年初的峰值，Euler v1 持有超过 $3 亿的总锁定价值并被广泛视为风险感知链上借贷的一个基准。在 2023 年 3 月，Euler 遭受了历史上最大的 DeFi 漏洞之一，当时一位攻击者透过该协议的 donateToReserves 功能中的一个漏洞结合有缺陷的清算逻辑抽走了约 $1.97 亿。在一个前所未有的转折中，攻击者在数周内跟随广泛的链上协商、白帽外联与执法协调返还了实际上所有被盗的资金，允许 Euler Labs 使受影响的用户得到补偿。在漏洞后，团队暂停了 v1 上的新存款并开始一次广泛的重建。结果是 Euler v2，它在一次包括超过 30 次审计与 DeFi 历史上最大漏洞赏金之一的详尽安全活动后于 2024 年在 Ethereum 主网推出。Euler v2 围绕 Euler Vault Kit（EVK）（一个让任何人部署客制借贷金库的模组化框架）与 Ethereum Vault Connector（EVC）（一个使金库能互操作的共享流动性与风险层）建构。这个架构把 Euler 从一个单一单体市场转变成一个无需许可的借贷平台，策展人、DAO 与协议可以在其中推出为特定资产与风险概况量身打造的隔离、治理最小化信贷市场。原生的 EUL 代币透过 Euler DAO 治理该协议，它透过使用一个 Compound 式治理系统的链上投票控制库房配置、参数变更、费用开关与金库分类。自 v2 重新推出以来，Euler 已跨多个 EVM 网络扩展，包括在 Base、Arbitrum、Swell、BOB 与其他链上的部署，并已与流动性质押及再质押协议、RWA 发行者与收益聚合器形成整合。该平台也已被 Re7、MEV Capital 与 Gauntlet 等专业风险策展人采用，他们像资产管理者运行基金一样管理个别金库。Euler 今天直接与 Morpho Blue、Aave v3 与 Spark 竞争，把自己定位为在 DeFi 中建构客制信贷市场最灵活的基础层，同时保留使原始协议引人注目的资本效率与创新风险工具。

的主要特点 Euler

• 模组化金库架构: Euler Vault Kit（EVK）让任何人无需许可地以客制抵押品、预言机、利率与清算参数部署借贷金库。这把 Euler 变成一个信贷基础设施层、而非一个单一市场，启用给稳定币、LST、RWA 与奇特资产量身打造的金库。
• Ethereum Vault Connector: EVC 是一个共享标准，它让独立的金库互相参考以进行抵押，而不牺牲隔离。它启用跨金库借入、批次交易与子账户，给用户在一个单一核准流程内的多仓位管理与原子操作。
• 反应式利率: Euler 首创反应式 PID 控制利率模型，它根据即时利用率、而非固定的拐点曲线自动调整借入成本。这产生更稳定的利用率、对借入方更公平的定价，以及在波动需求期间对借出者改善的收益。
• 子账户与批次处理: 每个 Ethereum 地址可以在 Euler 上控制多达 256 个子账户，允许在一个钱包下为不同策略的隔离仓位。结合交易批次处理，用户可以在一个单一签署交易中以减少的 gas 成本开设、对冲并关闭复杂的杠杆仓位。
• 策展人驱动的风险管理: Gauntlet、Re7 与 MEV Capital 等专业风险公司营运具明确风险参数与表现历史的公开可见金库。这个策展人模型给借出者对他们信任哪些风险概况的透明选择，类似在传统金融中选择一位基金经理。

Euler 的应用场景

• 闲置资产上的收益: ETH、稳定币、LST 与许多 ERC-20 的持有者可以存入策展的 Euler 金库以赚取可变的借贷收益。报酬由真实的借入方需求、而非代币发行驱动，使 Euler 对寻求可持续链上收入的库房与长期持有者有吸引力。
• 杠杆质押循环: 用户存入 wstETH 或 weETH 等流动性质押代币作为抵押品、借入 ETH，并回收收益以倍增质押与再质押奖励。Euler 的批次处理与子账户使这些循环在一个单一交易中有效率地建构与解开。
• 稳定币借入: 借入方可以张贴 ETH 或 BTC 衍生品等加密抵押品并提取 USDC、USDT 或其他稳定币用于花费、交易或链下开支，而不出售其持有。这在解锁营运资本的同时保留长期的价格曝险。
• 客制市场创造: DAO、代币发行者与协议可以为其自己的资产推出具客制风险参数与预言机的专用金库。这给项目一个无需许可的方式以为治理代币、LP 仓位或 RWA 启动货币市场，而无需在现有协议上协商上市。
• Delta 中性策略: 老练的交易者使用 Euler 透过在隔离的子账户内对着另一个资产借入一个资产来建构现金套利、基差与资金费率策略。该协议的原子批次处理对需要多个边同时执行的策略特别有用。

Euler 代币经济

总供应量

EUL 的最大供应量为 27,182,818 枚代币，呼应欧拉数 e。供应有上限，分配在团队、投资人、DAO 库房，以及原始 Euler 分配提案中定义的使用者分发计划之间划分。

流通量

流通供应量随着归属时程解锁，以及随着该 DAO 为补助、激励与协议倡议释放库房代币而变化。动态——即时数字见 CoinGecko。

用途

EUL 是 Euler 协议的治理代币，授予持有者提议并对升级、参数变更、金库分类、费用开关启用与库房支出投票的权利。未来的营收捕捉机制仍受 DAO 治理约束。

发行机制

代币分配遵循由 Euler 治理核准的时程，包括团队与投资者归属悬崖与给生态系统激励的持续 DAO 控制发行。特定的解锁日期与金额在链上与透过社群仪表板追踪。

购买方法 Euler

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   1. 建立一个 Binance 账户

   造访 binance.com 或开启 Binance App 并以你的电子邮件地址或电话号码注册。透过在验证页面上传一个政府核发的身分证件与一张自拍完成身分验证（KYC），因为 EUL 交易通常需要一个已验证的账户。

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   2. 存入资金

   导览到 钱包 → 法币与现货 → 存款 以为你的账户注资。你可以透过银行转账、签账卡或 P2P 存入法币，或使用存款加密货币画面与相符的网络从另一个钱包转移 USDT、BUSD 或 ETH 等现有的加密货币。

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   3. 找到一个 EUL 交易对

   使用 Binance 界面顶部的搜寻栏并输入「EUL」以找到可用的市场。如果一个直接的 EUL 交易对未在 Binance 上市，先在 Binance 上购买 ETH 或 USDT，然后提款到一个自我托管钱包以在 Uniswap 等 DEX 上换取 EUL。

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   4. 下你的订单

   在现货交易页面，在市价单（以最佳可得价格立即执行）与限价单（以设定你自己的进场价）之间选择。输入 EUL 金额或 USDT 价值、检视费用，并点击买入 EUL 以执行交易。

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   5. 保护你的代币

   在购买后，前往 钱包 → 现货 以确认你的 EUL 余额。对于长期储存，使用提款画面与 Ethereum 网络把 EUL 提款到 MetaMask、Rabby 或一个 Ledger 硬件装置等自我托管 Ethereum 钱包。

常见问题

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