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什麼是 Euler?

Euler 是一個建構在 Ethereum 上的非託管、無需許可借貸協議，它允許使用者在廣泛範圍的 ERC-20 代幣上借出、借入並賺取收益。該協議由 Euler Labs 創造，一個由 Michael Bentley 與 Doug Hoyte 領導的研究驅動團隊，原始的 v1 在 2021 年 12 月於 Ethereum 主網推出。它設計來透過引入分層資產分類、隔離借入市場與自動回應利用率變化的反應式利率模型，解決 Aave 與 Compound 等較早貨幣市場的關鍵限制——最值得注意的是無法上市長尾資產。Euler 迅速成為最具創新的 DeFi 信貸協議之一，跨多個募資輪吸引了包括 Paradigm、Variant、Jane Street、Jump Crypto 與 Uniswap Labs 在內知名投資者的支持。在其 2023 年初的峰值，Euler v1 持有超過 $3 億的總鎖定價值並被廣泛視為風險感知鏈上借貸的一個基準。在 2023 年 3 月，Euler 遭受了歷史上最大的 DeFi 漏洞之一，當時一位攻擊者透過該協議的 donateToReserves 功能中的一個漏洞結合有缺陷的清算邏輯抽走了約 $1.97 億。在一個前所未有的轉折中，攻擊者在數週內跟隨廣泛的鏈上協商、白帽外聯與執法協調返還了實際上所有被盜的資金，允許 Euler Labs 使受影響的使用者得到補償。在漏洞後，團隊暫停了 v1 上的新存款並開始一次廣泛的重建。結果是 Euler v2，它在一次包括超過 30 次審計與 DeFi 歷史上最大漏洞賞金之一的詳盡安全活動後於 2024 年在 Ethereum 主網推出。Euler v2 圍繞 Euler Vault Kit（EVK）（一個讓任何人部署客製借貸金庫的模組化框架）與 Ethereum Vault Connector（EVC）（一個使金庫能互操作的共享流動性與風險層）建構。這個架構把 Euler 從一個單一單體市場轉變成一個無需許可的借貸平台，策展人、DAO 與協議可以在其中推出為特定資產與風險概況量身打造的隔離、治理最小化信貸市場。原生的 EUL 代幣透過 Euler DAO 治理該協議，它透過使用一個 Compound 式治理系統的鏈上投票控制庫房配置、參數變更、費用開關與金庫分類。自 v2 重新推出以來，Euler 已跨多個 EVM 網路擴展，包括在 Base、Arbitrum、Swell、BOB 與其他鏈上的部署，並已與流動性質押及再質押協議、RWA 發行者與收益聚合器形成整合。該平台也已被 Re7、MEV Capital 與 Gauntlet 等專業風險策展人採用，他們像資產管理者運行基金一樣管理個別金庫。Euler 今天直接與 Morpho Blue、Aave v3 與 Spark 競爭，把自己定位為在 DeFi 中建構客製信貸市場最靈活的基礎層，同時保留使原始協議引人注目的資本效率與創新風險工具。

的主要特點 Euler

• 模組化金庫架構: Euler Vault Kit（EVK）讓任何人無需許可地以客製抵押品、預言機、利率與清算參數部署借貸金庫。這把 Euler 變成一個信貸基礎設施層、而非一個單一市場，啟用給穩定幣、LST、RWA 與奇特資產量身打造的金庫。
• Ethereum Vault Connector: EVC 是一個共享標準，它讓獨立的金庫互相參考以進行抵押，而不犧牲隔離。它啟用跨金庫借入、批次交易與子帳戶，給使用者在一個單一核准流程內的多倉位管理與原子操作。
• 反應式利率: Euler 首創反應式 PID 控制利率模型，它根據即時利用率、而非固定的拐點曲線自動調整借入成本。這產生更穩定的利用率、對借入方更公平的定價，以及在波動需求期間對借出者改善的收益。
• 子帳戶與批次處理: 每個 Ethereum 地址可以在 Euler 上控制多達 256 個子帳戶，允許在一個錢包下為不同策略的隔離倉位。結合交易批次處理，使用者可以在一個單一簽署交易中以減少的 gas 成本開設、對沖並關閉複雜的槓桿倉位。
• 策展人驅動的風險管理: Gauntlet、Re7 與 MEV Capital 等專業風險公司營運具明確風險參數與表現歷史的公開可見金庫。這個策展人模型給借出者對他們信任哪些風險概況的透明選擇，類似在傳統金融中選擇一位基金經理。

Euler 的應用場景

• 閒置資產上的收益: ETH、穩定幣、LST 與許多 ERC-20 的持有者可以存入策展的 Euler 金庫以賺取可變的借貸收益。報酬由真實的借入方需求、而非代幣發行驅動，使 Euler 對尋求可持續鏈上收入的庫房與長期持有者有吸引力。
• 槓桿質押循環: 使用者存入 wstETH 或 weETH 等流動性質押代幣作為抵押品、借入 ETH，並回收收益以倍增質押與再質押獎勵。Euler 的批次處理與子帳戶使這些循環在一個單一交易中有效率地建構與解開。
• 穩定幣借入: 借入方可以張貼 ETH 或 BTC 衍生品等加密抵押品並提取 USDC、USDT 或其他穩定幣用於花費、交易或鏈下開支，而不出售其持有。這在解鎖營運資本的同時保留長期的價格曝險。
• 客製市場創造: DAO、代幣發行者與協議可以為其自己的資產推出具客製風險參數與預言機的專用金庫。這給專案一個無需許可的方式以為治理代幣、LP 倉位或 RWA 啟動貨幣市場，而無需在現有協議上協商上市。
• Delta 中性策略: 老練的交易者使用 Euler 透過在隔離的子帳戶內對著另一個資產借入一個資產來建構現金套利、基差與資金費率策略。該協議的原子批次處理對需要多個邊同時執行的策略特別有用。

Euler 代幣經濟

總供應量

EUL 的最大供應量為 27,182,818 枚代幣，呼應歐拉數 e。供應有上限，分配在團隊、投資人、DAO 庫房，以及原始 Euler 分配提案中定義的使用者分發計畫之間劃分。

流通量

流通供應量隨著歸屬時程解鎖，以及隨著該 DAO 為補助、激勵與協議倡議釋放庫房代幣而變化。動態——即時數字見 CoinGecko。

用途

EUL 是 Euler 協議的治理代幣，授予持有者提議並對升級、參數變更、金庫分類、費用開關啟用與庫房支出投票的權利。未來的營收捕捉機制仍受 DAO 治理約束。

發行機制

代幣分配遵循由 Euler 治理核准的時程，包括團隊與投資者歸屬懸崖與給生態系激勵的持續 DAO 控制發行。特定的解鎖日期與金額在鏈上與透過社群儀表板追蹤。

購買方法 Euler

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   1. 建立一個 Binance 帳戶

   造訪 binance.com 或開啟 Binance App 並以你的電子郵件地址或電話號碼註冊。透過在驗證頁面上傳一個政府核發的身分證件與一張自拍完成身分驗證（KYC），因為 EUL 交易通常需要一個已驗證的帳戶。

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   2. 存入資金

   導覽到 錢包 → 法幣與現貨 → 存款 以為你的帳戶注資。你可以透過銀行轉帳、簽帳卡或 P2P 存入法幣，或使用存款加密貨幣畫面與相符的網路從另一個錢包轉移 USDT、BUSD 或 ETH 等現有的加密貨幣。

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   3. 找到一個 EUL 交易對

   使用 Binance 介面頂部的搜尋欄並輸入「EUL」以找到可用的市場。如果一個直接的 EUL 交易對未在 Binance 上市，先在 Binance 上購買 ETH 或 USDT，然後提款到一個自我託管錢包以在 Uniswap 等 DEX 上換取 EUL。

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   4. 下你的訂單

   在現貨交易頁面，在市價單（以最佳可得價格立即執行）與限價單（以設定你自己的進場價）之間選擇。輸入 EUL 金額或 USDT 價值、檢視費用，並點擊買入 EUL 以執行交易。

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   5. 保護你的代幣

   在購買後，前往 錢包 → 現貨 以確認你的 EUL 餘額。對於長期儲存，使用提款畫面與 Ethereum 網路把 EUL 提款到 MetaMask、Rabby 或一個 Ledger 硬體裝置等自我託管 Ethereum 錢包。

常見問題

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