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什麼是 Frax?

Frax 是世界第一個分數演算法穩定幣協議，首創一個混合設計，它混合硬抵押化與演算法市場操作以維持一個對美元緊密的 1:1 掛鉤。該專案由 Sam Kazemian（Everipedia 的共同創辦人）連同 Travis Moore 與 Jason Huan 創立，並在 2020 年 12 月於 Ethereum 主網推出。該協議不像 DAI 完全依賴過度抵押的儲備或像不幸的 TerraUSD 純粹依賴演算法機制，而是根據對 FRAX 的市場需求動態地調整其抵押率（CR），使它成為 DeFi 中最具資本效率的穩定幣設計之一。跟隨 2022 年穩定幣動盪與 UST 的崩潰，Frax 社群在 2023 年投票（FIP-188）逐步把該協議移到一個完全抵押化的模型，鎖定一個 100% CR 以強化信任與掛鉤穩定性。

Frax 生態系已遠遠擴展超越一個單一的穩定幣。它現在包括 frxETH（一個已成為以 TVL 計頂級 LSD 之一的 Ether 流動性質押衍生品）；sfrxETH（其生息變體）；FPI（Frax Price Index，一個 CPI 掛鉤穩定幣）；以及 Fraxlend（一個無需許可的借貸平台）。在 2024 年團隊推出了 Fraxtal，一個建構在 OP Stack 上的 Layer 2 區塊鏈，它使用 frxETH 進行 gas 並把定序器營收導回 FXS 質押者。治理代幣 FXS（Frax Shares）從跨這些產品捕捉費用、鑄幣稅與價值，而 veFXS 持有者在一個 Curve 式投票託管模型中引導量規發行。

合作與整合是 Frax 成長策略的一個核心部分。該協議是「Curve 戰爭」一個早期且積極的參與者，累積大量 CRV 與 CVX 倉位以把流動性激勵引導向 FRAX 池。Frax 與 Convex、Curve、Aave、Balancer 與 Yearn 深度整合，並是第一批透過 IMF 式 Fraxswap TWAMM 利用 Circle 儲備的協議之一。它也與 Chainlink 及 FRAX USD（frxUSD）努力合作，以在 2024-2025 年透過 BlackRock 的 BUIDL 與 Superstate 朝向代幣化國庫券支持移動。

爭議並非不存在。批評者已審視該協議在 2023 年 3 月 USDC 脫鉤期間的曝險，當時 FRAX 抵押品的一部分被暫時影響，不過掛鉤迅速恢復。圍繞向完全抵押化的轉變、FRAX 重新命名為 frxUSD，以及 FXS 相對於較新 Fraxtal gas 代幣經濟角色的辯論已形塑治理討論。儘管有這些挑戰，Frax 仍是最受研究且技術上最具創新的穩定幣專案之一，在演算法穩定幣設計的學術論文中頻繁被引用。今天生態系橫跨 Ethereum、Fraxtal、Arbitrum、Polygon、Optimism、BNB Chain 與其他，而其當前狀態反映一個聚焦於現實世界資產支持、跨鏈流動性與可持續收益的成熟 DeFi 協議。即時的 Frax 價格、市值與交易量，交易者通常監控 CoinGecko 與 CoinMarketCap 等聚合器連同鏈上儀表板。

的主要特點 Frax

• 分數演算法設計: FRAX 是第一個結合硬抵押品（主要是 USDC）與一個演算法組成部分的穩定幣，動態地回應市場條件調整其抵押率。這個混合模型允許該協議在沒有完全過度抵押系統資本拖累的情況下有效率地擴展。
• veFXS 治理模型: FXS 持有者可以把代幣鎖定達四年以收到 veFXS，獲得對量規、發行與協議參數的投票權。鎖定者也賺取協議營收的一份，使長期持有者與整個 Frax 生態系的健康對齊。
• Fraxtal Layer 2 整合: Frax 推出了 Fraxtal，一個使用 frxETH 進行 gas 費並透過 Flox 激勵系統把定序器營收返還給 FXS 質押者的基於 OP Stack Layer 2。這給該協議一個主權執行環境與一個原生費用捕捉機制。
• frxETH 流動性質押: 透過 frxETH 及其生息對應物 sfrxETH，Frax 提供 DeFi 中收益最高的流動性質押代幣之一。雙代幣設計把 Curve LP 獎勵路由給 frxETH 持有者並把質押獎勵路由給 sfrxETH 持有者，往往勝過競爭的 LST。
• AMO 智能合約: 演算法市場操作控制器（AMO）自主把閒置抵押品部署進 Curve 流動性、Aave 借貸與投資者池等策略以產生收益，而不破壞掛鉤。這把 Frax 庫房變成一個積極的、產生營收的引擎。

Frax 的應用場景

• DeFi 穩定媒介: FRAX 跨 Ethereum、Fraxtal 與其他鏈上的借貸市場、DEX 與收益聚合器作為一個穩定的計價單位。交易者使用它以鎖定利潤、支付服務，並在沒有對加密貨幣波動性曝險的情況下移動價值。
• 流動性提供: FRAX 在 Curve 的 FRAXBP 池中與 USDC、DAI 與其他穩定幣配對，DeFi 中最大的穩定池之一。提供流動性賺取交易費用、CRV、CVX 與 FXS 發行，使它成為穩定幣收益農夫的一個核心原語。
• 借入的抵押品: 使用者在 Fraxlend、Aave 與其他貨幣市場上存入 FRAX 以借入其他資產，或把它本身用作借入抵押品。其穩定的價值與深厚的流動性使它成為具來自價格波動最小清算風險的有效率抵押品。
• 跨鏈支付: 具跨 Ethereum、Fraxtal、Arbitrum、Optimism、BNB Chain 與 Polygon 的部署，FRAX 啟用生態系之間低成本的穩定轉移。企業與 DAO 把它用於庫房管理與跨鏈結算。
• 閒置穩定幣上的收益: 在 Frax Staking Vault 中質押 sFRAX 提供一個對著美國聯準會 IORB 費率基準化的目標收益，給持有者一個與現實世界利率相連的風險調整報酬。這使 FRAX 成為持有閒置 USDT 或 USDC 的一個有生產力替代方案。

Frax 代幣經濟

總供應量

FXS 的最大供應量上限為 100,000,000 枚代幣，而 FRAX 本身是一個彈性穩定幣，其供應隨需求擴張與收縮以維持其美元錨定。

流通量

動態——即時數字見 CoinGecko。FXS 流通供應透過經由 veFXS 量規分配的排定發行成長，而 FRAX 供應隨鑄造與贖回活動波動。

用途

FXS 是治理與價值累積代幣，從 AMO、Fraxlend、frxETH 與 Fraxtal 捕捉費用。FRAX 作為該協議的旗艦 USD 掛鉤穩定幣運作，跨 DeFi 用於交易、借貸與支付。

發行機制

FXS 遵循一個每年減少的減半式發行曲線，發行由 veFXS 投票者引導到激勵流動性的量規。該時程設計來在數年上達到 1 億上限，同時維持長期的激勵對齊。

購買方法 Frax

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   1. 建立一個 Binance 帳戶

   前往 Binance.com 或開啟 Binance App 並使用你的電子郵件或電話號碼註冊。設定一個強密碼並從安全分頁透過 Google Authenticator 啟用雙因素驗證（2FA）以保護你的資金。

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   2. 完成身分驗證

   導覽到你個人資料下的身分識別頁面並提交一個政府核發的身分證件連同一張自拍進行 KYC。驗證通常在數分鐘到數小時內完成並解鎖完整的存款、交易與提款限額。

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   3. 存入資金

   點擊錢包選單中的存款並選擇法幣（透過銀行轉帳、卡片或 P2P）或 USDT 或 BUSD 等加密貨幣。對於最快的路線，在購買加密貨幣頁面使用一張簽帳卡購買 USDT，然後前往現貨市場。

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   4. 交易換取 FXS 或 FRAX

   開啟交易選單、選擇現貨，並如果在你的地區上市則搜尋 FXS/USDT 或相關的 FRAX 交易對。輸入你期望的金額、選擇市價單以立即執行或限價單以設定你自己的價格，然後點擊買入。

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   5. 提款到一個自我託管錢包

   對於長期持有，前往你錢包中的提款、選擇代幣與網路（Ethereum 或 Fraxtal），並把它發送到 MetaMask 等錢包或一個硬體錢包。永遠先發送一個小的測試交易以確認地址與網路正確。

常見問題

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