未平仓合约，实时。

常见问题

什么是未平仓合约？

未平仓合约（OI）是尚未结算或平仓的未平仓衍生品合约——如永续期货或期权——的总数。

把它想成一个衡量有多少资金在衍生品市场中积极布局的指标。每个未平仓的仓位（一个多头 + 一个空头）算作一单位的未平仓合约。

简单的模拟：想像一张扑克牌桌。未平仓合约是桌上有多少筹码。成交量是上一轮有多少筹码易手。桌上越多筹码，代表越多玩家有切身利益。

如何解读未平仓合约

成交量统计每一张换手的合约；未平仓合约（OI）只统计仍然持有的部分。OI 上升说明新资金正在入场，OI 下降说明仓位正在了结——这就是为什么同样一根阳线，取决于 OI 的同步变化，含义可能完全相反。

四种组合：价涨且 OI 升，是新多头推动趋势——最强的确认信号。价涨但 OI 降，是空头回补——较弱，回补结束后往往走弱。价跌且 OI 升，说明有激进的新空头进场（或被套多头在摊低成本）。价跌且 OI 降，是去杠杆式的清洗，在下跌尾声常伴随投降式抛售。

把 OI 与资金费率结合起来读，信号质量最高：未平仓合约接近历史高位、叠加显著为正的资金费率，就是拥挤的多头交易——恰恰是连环爆仓赖以取材的结构。一点提醒——OI 按交易所分别披露，任何跨市场总量都只是估算；关注趋势与极值，而非绝对数字。

如何解读未平仓合约

成交量统计每一张换手的合约；未平仓合约（OI）只统计仍然持有的部分。OI 上升说明新资金正在入场，OI 下降说明仓位正在了结——这就是为什么同样一根阳线，取决于 OI 的同步变化，含义可能完全相反。

四种组合：价涨且 OI 升，是新多头推动趋势——最强的确认信号。价涨但 OI 降，是空头回补——较弱，回补结束后往往走弱。价跌且 OI 升，说明有激进的新空头进场（或被套多头在摊低成本）。价跌且 OI 降，是去杠杆式的清洗，在下跌尾声常伴随投降式抛售。

把 OI 与资金费率结合起来读，信号质量最高：未平仓合约接近历史高位、叠加显著为正的资金费率，就是拥挤的多头交易——恰恰是连环爆仓赖以取材的结构。一点提醒——OI 按交易所分别披露，任何跨市场总量都只是估算；关注趋势与极值，而非绝对数字。

未平仓合约如何运作

未平仓合约根据新仓位是被创建还是被平掉而变化：

关键点：未平仓合约只在新合约被创建或现有合约被完全平仓时改变。单纯地将一个仓位从一个交易者转移给另一个并不会改变 OI。

如何解读未平仓合约

最强大的洞察来自结合价格行为分析未平仓合约：

OI 上升 + 价格上涨：新资金正进入多头仓位。这是最看涨的信号——上升趋势由真正的新买盘支持，而非仅是空头回补。趋势可能延续。

OI 上升 + 价格下跌：新资金正进入空头仓位。空头正在建立信念。这是看跌的——下降趋势有新参与者在弱势中做空。

OI 下降 + 价格上涨：空头被迫出场（轧空）。价格上涨由空头回补而非新多头驱动。较不可持续——一旦空头耗尽可能急剧反转。

OI 下降 + 价格下跌：多头正在投降并平掉仓位。急剧下跌后去杠杆的经典迹象——往往在最后的杠杆多头退出后出现于局部底部附近。

关键门槛：短期内 OI 突然飙升 20%+ 往往是一个警讯——它代表快速的新仓位建立，如果市场对那些新仓位不利，可能造成大规模的连锁强平。

基于 OI 的交易信号

将 OI 分析与资金费率数据和价格行为结合，以获得对市场布局更完整的全貌：

高 OI + 高资金费率（正）：市场严重做多且高杠杆。高风险环境——小的不利走势可能触发连锁强平。这种设置先于 2021 年 4 月、2021 年 11 月与 2024 年 3 月的重大加密货币回调出现。

高 OI + 负资金费率：市场严重做空。高轧空潜力——如果价格上涨，空头被迫出场，放大走势。这种设置往往造成剧烈的“轧空”反弹。

低 OI + 中性资金费率：低杠杆环境。价格走势更有机，由现货买/卖驱动。较低的崩盘与轧空风险。往往在重大去杠杆事件后出现。

实用过滤器：如果某个币的 OI 处于或接近历史新高，对任何多头仓位额外谨慎。强平连锁反应的概率升高。减少仓位大小或使用较紧的止损。

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