汇整各大交易所未结算永续合约的名目价值。追踪曝险流向。
未平仓合约（OI）是尚未结算的未平仓衍生品合约（如期货或期权）的总数。它代表市场在任何特定时间的活跃仓位总数。
未平仓合约上升意味着新资金正进入市场——正在开立新仓位。当与价格上涨结合时，它代表强劲的上升趋势。当与价格下跌结合时，它代表强劲的下降趋势。
未平仓合约下降意味着仓位正被平掉——资金正离开市场。这往往代表当前的趋势正在失去动能，可能接近反转或盘整阶段。
单独的高未平仓合约既非看涨也非看跌——它只代表强劲的市场参与。重要的是价格走势与未平仓合约变化的方向。OI 上升 + 价格上涨 = 看涨。OI 上升 + 价格下跌 = 看跌。
成交量衡量特定期间（例如 24 小时）内交易的合约总数，而未平仓合约衡量当前未平仓的合约总数。成交量每个期间重置；未平仓合约是累积的。高成交量搭配高 OI 代表强烈的信念。
间接地能。在特定价格水准有重杠杆集中的非常高未平仓合约，可能代表潜在的强平连锁反应。当许多杠杆仓位聚集在某个价格水准附近时，穿越该水准的走势可能触发大规模强平。
未平仓合约（OI）是尚未结算或平仓的未平仓衍生品合约——如永续期货或期权——的总数。
把它想成一个衡量有多少资金在衍生品市场中积极布局的指标。每个未平仓的仓位（一个多头 + 一个空头）算作一单位的未平仓合约。
简单的类比：想像一张扑克牌桌。未平仓合约是桌上有多少筹码。成交量是上一轮有多少筹码易手。桌上越多筹码，代表越多玩家有切身利益。
未平仓合约根据新仓位是被创建还是被平掉而变化：
关键点：未平仓合约只在新合约被创建或现有合约被完全平仓时改变。单纯地将一个仓位从一个交易者转移给另一个并不会改变 OI。
最强大的洞察来自结合价格行为分析未平仓合约：
OI 上升 + 价格上涨：新资金正进入多头仓位。这是最看涨的讯号——上升趋势由真正的新买盘支持，而非仅是空头回补。趋势可能延续。
OI 上升 + 价格下跌：新资金正进入空头仓位。空头正在建立信念。这是看跌的——下降趋势有新参与者在弱势中做空。
OI 下降 + 价格上涨：空头被迫出场（轧空）。价格上涨由空头回补而非新多头驱动。较不可持续——一旦空头耗尽可能急剧反转。
OI 下降 + 价格下跌：多头正在投降并平掉仓位。急剧下跌后去杠杆的经典迹象——往往在最后的杠杆多头退出后出现于局部底部附近。
关键门槛：短期内 OI 突然飙升 20%+ 往往是一个警讯——它代表快速的新仓位建立，如果市场对那些新仓位不利，可能造成大规模的连锁强平。
将 OI 分析与资金费率资料和价格行为结合，以获得对市场布局更完整的全貌：
高 OI + 高资金费率（正）：市场严重做多且高杠杆。高风险环境——小的不利走势可能触发连锁强平。这种设定先于 2021 年 4 月、2021 年 11 月与 2024 年 3 月的重大加密货币回调出现。
高 OI + 负资金费率：市场严重做空。高轧空潜力——如果价格上涨，空头被迫出场，放大走势。这种设定往往造成剧烈的「轧空」反弹。
低 OI + 中性资金费率：低杠杆环境。价格走势更有机，由现货买/卖驱动。较低的崩盘与轧空风险。往往在重大去杠杆事件后出现。
实用过滤器：如果某个币的 OI 处于或接近历史新高，对任何多头仓位额外谨慎。强平连锁反应的概率升高。减少仓位大小或使用较紧的止损。
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