تقلّب البيتكوين.

ما الذي يقيسه التقلّب المحقّق

التقلّب المحقّق مقياس لمقدار تحرّك الأصل فعليًا، يُحسب بعد وقوع الحركة من تاريخ سعره نفسه. ليس توقّعًا ولا رأيًا في الاتجاه: سوق هبطت بعنف وسوق صعدت بعنف قد تعطيان القراءة نفسها تمامًا.

الرقم أعلاه محسوب بالطريقة المعيارية. نأخذ سعر إغلاق كل شمعة، ونحسب اللوغاريتم الطبيعي لتغيّر كل يوم مقارنةً باليوم السابق، ثم نأخذ الانحراف المعياري لتلك المجموعة من العوائد. ينتج عن ذلك رقم يومي، يُحوَّل إلى أساس سنوي بضربه في الجذر التربيعي لعدد الفترات في السنة. التحويل السنوي اصطلاح وليس تنبؤًا: قراءة 60% سنويًا تعني أنه لو استمرّت حركة الشهر الماضي اليومية دون تغيّر لمدة عام، لكان تشتّت النتائج نحو 60%.

تاريخيًا تراوح البيتكوين بين 30% و100% سنويًا، وقفز إلى مستويات أعلى بكثير حول موجات التصفية المتتالية وانهيارات المنصّات والصدمات الاقتصادية الكلية. للمقارنة، تستقر مؤشرات الأسهم عادةً في حدود العشرة إلى العشرين بالمئة. هذه الفجوة هي سبب وجوب التعامل مع تحديد حجم المركز في البيتكوين بوصفه مسألة مختلفة عن تحديد حجم المركز في الأسهم، لا مجرّد نسخة أكثر جرأة منها.

كيف يستخدمه مؤشر الخوف والطمع

التقلّب هو المُدخل الأثقل وزنًا في مؤشر الخوف والطمع للعملات الرقمية، متعادلًا مع زخم السوق عند 25% من الدرجة المركّبة. لا يسأل المؤشر إن كان التقلّب مرتفعًا بالقيمة المطلقة، بل يسأل إن كان التقلّب الحالي غير معتاد مقارنةً بالماضي القريب — وتحديدًا يقيس القراءة الحالية مقابل متوسطاتها هي لثلاثين ويوم وتسعين يومًا.

تلك المقارنة هي النسبة المعروضة أعلاه. نسبة قريبة من 1.00 تعني أن الشهر الأخير يشبه إلى حد بعيد الربع الأخير، فلا يسهم عامل التقلّب بشيء يُذكر في أي اتجاه. نسبة أعلى بكثير من 1.00 تعني أن السوق صار أكثر توتّرًا من خط أساسه القريب، ويقرأ المؤشر ذلك خوفًا. نسبة أدنى بكثير من 1.00 تعني أن الأمور هدأت مقارنةً بالربع، وهو ما يعدّه المؤشر تراخيًا ويمنحه درجة تميل نحو الطمع.

يستحق هذا الفهم لأنه يفسّر نتيجة تفاجئ كثيرين: قد يكون البيتكوين شديد التقلّب بالقيمة المطلقة ومع ذلك يسهم بدرجة تقلّب محايدة، لمجرّد أنه ظل بهذا التقلّب شهورًا. المؤشر يقيس تغيّر الطابع لا المستوى.

حدود يجدر معرفتها

التقلّب المحقّق ينظر إلى الوراء بحكم بنائه. يخبرك بما حدث فعلًا ولا يحمل أي معلومة عمّا سيحدث. تسعّر أسواق الخيارات التقلّب الضمني، وهو تقدير استشرافي، وكثيرًا ما يختلف الاثنان — وهذا الاختلاف نفسه سوق يجري تداولها.

تحويل نافذة ثلاثين يومًا إلى أساس سنوي يضخّم كل ما احتوته تلك النافذة. يوم تصفية عنيف واحد داخل عيّنة من ثلاثين يومًا قد يرفع الرقم السنوي رفعًا ملموسًا ثم يُسقطه بالحدّة نفسها بعد ثلاثين يومًا، دون أن يتغيّر شيء في السوق يوم سقوطه. النوافذ القصيرة أسرع استجابةً وأكثر ضجيجًا؛ ولهذا تُعرض أرقام التسعين يومًا والسنة إلى جوارها، كي يُقرأ رقم الثلاثين يومًا في سياقه لا منفردًا.

أخيرًا، هذا المقياس من إغلاق إلى إغلاق. لا يرى ما جرى داخل كل شمعة، فاليوم الذي انهار ثم تعافى بالكامل قبل الإغلاق يُسجَّل يومًا هادئًا. أما المقدّرات التي تستعمل القمة والقاع — باركنسون وغارمان-كلاس — فتلتقط قدرًا أكبر من مدى اليوم الداخلي، مقابل حساسية أعلى تجاه الدفاتر الضحلة.

الأسئلة الشائعة

بيانات سوق ذات صلة