Biến động của Bitcoin.
Bitcoin thực sự đã dao động dữ dội đến mức nào, đo trên chính nền của nó. Cùng một thước đo mà Chỉ số Sợ hãi và Tham lam gán trọng số 25%.
30 ngày qua biến động mạnh hơn nền 90 ngày là 6.9%
Lợi suất logarit từ đóng cửa đến đóng cửa, quy theo năm bằng căn bậc hai của số kỳ mỗi năm. Đây chính là thước đo chiếm trọng số 25% trong Chỉ số Sợ hãi và Tham lam tiền mã hóa
Biến động thực tế đo lường điều gì
Biến động thực tế là thước đo mức độ một tài sản đã thực sự dao động, được tính sau khi sự việc xảy ra từ chính lịch sử giá của nó. Đây không phải dự báo và cũng không phải quan điểm về hướng đi: một thị trường lao dốc mạnh và một thị trường tăng mạnh có thể cho ra cùng một con số biến động.
Con số phía trên được tính theo cách chuẩn mực. Lấy giá đóng cửa của từng nến, tính logarit tự nhiên của thay đổi mỗi ngày so với ngày trước đó, rồi lấy độ lệch chuẩn của tập lợi suất đó. Kết quả là một con số theo ngày, sau đó được quy đổi theo năm bằng cách nhân với căn bậc hai của số kỳ trong một năm. Quy đổi theo năm là một quy ước chứ không phải dự đoán: mức 60% mỗi năm nghĩa là NẾU biên độ dao động hằng ngày của tháng vừa qua tiếp diễn không đổi suốt một năm, độ phân tán kết quả sẽ vào khoảng 60%.
Trong lịch sử, Bitcoin dao động trong khoảng 30% đến 100% mỗi năm, và vọt lên cao hơn nhiều quanh các đợt thanh lý dây chuyền, sự sụp đổ của sàn giao dịch và cú sốc vĩ mô. Để so sánh, các chỉ số chứng khoán thường chỉ quanh mức mười mấy phần trăm. Khoảng cách đó là lý do việc định cỡ vị thế với Bitcoin phải được xem là một bài toán khác hẳn so với cổ phiếu, chứ không đơn thuần là phiên bản mạnh tay hơn.
Chỉ số Sợ hãi và Tham lam dùng nó ra sao
Biến động là đầu vào có trọng số lớn nhất của Chỉ số Sợ hãi và Tham lam tiền mã hóa, ngang bằng với đà thị trường ở mức 25% điểm tổng hợp. Chỉ số này không hỏi biến động có cao hay không xét về giá trị tuyệt đối. Nó hỏi biến động hiện tại có bất thường so với quá khứ gần hay không — cụ thể là so con số hiện tại với chính mức trung bình 30 ngày và 90 ngày của nó.
Phép so sánh đó chính là tỷ lệ hiển thị phía trên. Tỷ lệ gần 1,00 nghĩa là tháng vừa qua khá giống quý vừa qua, và yếu tố biến động gần như không đóng góp về phía nào. Tỷ lệ cao hơn hẳn 1,00 nghĩa là thị trường đã trở nên chộn rộn hơn so với nền gần đây của chính nó, và chỉ số đọc đó là sợ hãi. Tỷ lệ thấp hơn hẳn 1,00 nghĩa là mọi thứ đã lắng xuống so với quý trước, điều mà chỉ số xem là sự chủ quan và chấm điểm nghiêng về tham lam.
Điều này đáng hiểu vì nó giải thích một kết quả khiến nhiều người bất ngờ: Bitcoin có thể cực kỳ biến động xét về giá trị tuyệt đối mà vẫn đóng góp điểm biến động trung tính, đơn giản vì nó đã biến động như vậy suốt nhiều tháng. Chỉ số đo sự thay đổi về tính chất, không phải mức độ.
Những hạn chế nên biết
Biến động thực tế vốn dĩ nhìn về quá khứ. Nó cho biết điều đã xảy ra và không chứa thông tin về điều sắp tới. Thị trường quyền chọn định giá biến động hàm ý, vốn là ước tính hướng tới tương lai, và hai đại lượng này thường bất đồng — chính sự bất đồng đó là một thị trường được giao dịch.
Quy đổi theo năm một cửa sổ 30 ngày sẽ khuếch đại bất cứ điều gì tình cờ nằm trong cửa sổ đó. Chỉ một ngày thanh lý dữ dội trong mẫu 30 ngày có thể đẩy con số quy năm lên đáng kể rồi kéo nó xuống cũng đột ngột như vậy ba mươi ngày sau, dù thị trường chẳng thay đổi gì vào ngày nó rơi. Cửa sổ ngắn thì nhạy hơn và nhiễu hơn; con số 90 ngày và một năm được đặt cạnh bên chính là để con số 30 ngày được đọc trong bối cảnh chứ không đứng một mình.
Cuối cùng, thước đo này tính từ đóng cửa đến đóng cửa. Nó không thấy điều gì diễn ra bên trong mỗi nến, nên một ngày lao dốc rồi hồi phục hoàn toàn trước giờ đóng cửa sẽ được ghi nhận là một ngày yên ả. Các ước lượng dùng giá cao nhất và thấp nhất — Parkinson, Garman-Klass — nắm bắt được nhiều hơn biên độ trong ngày đó, đổi lại nhạy cảm hơn với sổ lệnh mỏng.
Câu hỏi thường gặp
Biến động cao có xấu không?
Tự thân nó không tốt cũng không xấu — đó là thước đo độ phân tán chứ không phải hướng đi. Điều nó thay đổi là rủi ro: cùng một cỡ vị thế sẽ mang mức phơi nhiễm lớn hơn nhiều khi biến động tăng gấp đôi. Người định cỡ vị thế theo một tỷ lệ phần trăm cố định của tài khoản đang âm thầm gánh rủi ro lớn hơn hẳn trong giai đoạn biến động cao so với giai đoạn thấp, và đó là lý do tồn tại cách định cỡ điều chỉnh theo biến động.
Vì sao con số được quy theo năm trong khi cửa sổ chỉ 30 ngày?
Quy đổi theo năm đưa mọi cửa sổ về cùng một thang đo để có thể so trực tiếp con số 30 ngày với 90 ngày. Đó là quy ước đơn vị, giống như niêm yết lãi suất theo năm cho khoản gửi một tháng. Nó không hàm ý dự báo rằng năm tới sẽ giống tháng vừa rồi.
Nó khác biến động hàm ý ở điểm nào?
Biến động thực tế được tính từ những mức giá đã hình thành. Biến động hàm ý được rút ra từ giá quyền chọn và thể hiện mức thị trường đang tính cho chuyển động tương lai. Hàm ý thường giao dịch cao hơn thực tế — phần chênh đó là khoản phí người bán nhận được vì gánh rủi ro — và khoảng cách nới rộng trước những sự kiện mà thị trường dự đoán sẽ hỗn loạn.
Việc tiền mã hóa giao dịch 24/7 có làm thay đổi cách tính không?
Nó làm mọi thứ đơn giản hơn. Tính biến động cổ phiếu phải xử lý khoảng trống qua đêm và những ngày không giao dịch, và giới phân tích còn tranh luận nên quy năm theo 252 ngày giao dịch hay 365 ngày lịch. Tiền mã hóa giao dịch liên tục, nên ngày lịch và ngày giao dịch là một, và hệ số quy năm không còn mơ hồ.
Vì sao con số của các bạn hơi khác trang khác?
Hầu như luôn do độ dài cửa sổ, nguồn nến hoặc phương pháp ước lượng. Con số đóng-đóng 30 ngày từ nến ngày của Binance sẽ không khớp với con số 20 ngày, con số dựng từ nến giờ, hay ước lượng Parkinson dùng giá cao nhất và thấp nhất. Phương pháp dùng ở đây được nêu rõ phía trên để con số có thể tái lập lại thay vì phải tin suông.
Trang này cập nhật bao lâu một lần?
Các nến nền được lưu đệm trong năm phút, nên tải lại trang sẽ nhận dữ liệu chậm nhất là trong khoảng đó. Dù sao, biến động thực tế trên cửa sổ 30 ngày dịch chuyển rất chậm — thay đổi đáng kể cần vài ngày chứ không phải vài phút.