बिटकॉइन की अस्थिरता।

वास्तविक अस्थिरता क्या मापती है

वास्तविक अस्थिरता इस बात का माप है कि कोई परिसंपत्ति वास्तव में कितनी हिली, और यह घटना घट जाने के बाद उसी के मूल्य-इतिहास से निकाली जाती है। यह न पूर्वानुमान है और न दिशा के बारे में कोई राय: तेज़ी से गिरा बाज़ार और तेज़ी से चढ़ा बाज़ार बिल्कुल एक जैसा अस्थिरता-पाठ दे सकते हैं।

ऊपर दिया गया आँकड़ा मानक तरीके से निकाला गया है। हर कैंडल का समापन मूल्य लें, हर दिन के परिवर्तन का पिछले दिन के सापेक्ष प्राकृतिक लघुगणक निकालें, और उन प्रतिफलों के समुच्चय का मानक विचलन लें। इससे एक दैनिक आँकड़ा मिलता है, जिसे वर्ष में मौजूद अवधियों की संख्या के वर्गमूल से गुणा करके वार्षिक रूप दिया जाता है। वार्षिक रूप देना एक परिपाटी है, भविष्यवाणी नहीं: 60% वार्षिक का अर्थ है कि यदि पिछले महीने की दैनिक चाल पूरे साल अपरिवर्तित बनी रहे, तो परिणामों का फैलाव लगभग 60% होगा।

ऐतिहासिक रूप से बिटकॉइन 30% से 100% वार्षिक के बीच रहा है, और परिसमापन की शृंखलाओं, एक्सचेंजों के ढहने तथा वृहद-आर्थिक झटकों के आसपास इससे कहीं ऊपर चढ़ा है। तुलना के लिए, शेयर सूचकांक आमतौर पर दस से बीस प्रतिशत के दायरे में रहते हैं। यही अंतर बताता है कि बिटकॉइन में पोज़िशन का आकार तय करना शेयरों वाली कवायद से अलग काम है, न कि उसी का अधिक आक्रामक संस्करण।

फियर एंड ग्रीड इंडेक्स इसका उपयोग कैसे करता है

अस्थिरता क्रिप्टो फियर एंड ग्रीड इंडेक्स का सबसे भारी इनपुट है, जो संयुक्त स्कोर के 25% पर बाज़ार-गति के बराबर है। सूचकांक यह नहीं पूछता कि अस्थिरता निरपेक्ष रूप से ऊँची है या नहीं। वह पूछता है कि वर्तमान अस्थिरता हाल के अतीत की तुलना में असामान्य है या नहीं — ठीक-ठीक कहें तो वह मौजूदा पाठ को उसी के 30-दिन और 90-दिन के औसतों के मुकाबले मापता है।

वही तुलना ऊपर दिखाया गया अनुपात है। 1.00 के आसपास का अनुपात बताता है कि पिछला महीना पिछली तिमाही जैसा ही रहा, और अस्थिरता-कारक किसी भी दिशा में बहुत कम योगदान देता है। 1.00 से काफ़ी ऊपर का अनुपात बताता है कि बाज़ार अपने ही हालिया आधार से अधिक चंचल हो गया है, और सूचकांक इसे भय के रूप में पढ़ता है। 1.00 से काफ़ी नीचे का अनुपात बताता है कि तिमाही की तुलना में चीज़ें शांत पड़ गई हैं, जिसे सूचकांक आत्मसंतुष्टि मानकर लालच की ओर अंक देता है।

इसे समझना उपयोगी है क्योंकि यह एक ऐसे परिणाम की व्याख्या करता है जो कई लोगों को चौंकाता है: बिटकॉइन निरपेक्ष रूप से बेहद अस्थिर हो सकता है और फिर भी तटस्थ अस्थिरता-स्कोर दे सकता है, केवल इसलिए कि वह महीनों से उतना ही अस्थिर रहा है। सूचकांक स्तर नहीं, स्वभाव में आए बदलाव को मापता है।

जानने योग्य सीमाएँ

वास्तविक अस्थिरता अपनी बनावट से ही पीछे की ओर देखती है। वह बताती है कि क्या हो चुका है और आगे क्या होगा उसकी कोई सूचना नहीं रखती। विकल्प बाज़ार निहित अस्थिरता का मूल्य तय करते हैं, जो आगे का अनुमान है, और दोनों अक्सर असहमत रहते हैं — यह असहमति स्वयं एक कारोबार होने वाला बाज़ार है।

30-दिन की खिड़की को वार्षिक रूप देना उस खिड़की में जो भी आया, उसे बढ़ा-चढ़ा देता है। 30-दिन के नमूने के भीतर परिसमापन का एक भी हिंसक दिन वार्षिक आँकड़े को काफ़ी ऊपर उठा सकता है और तीस दिन बाद उतनी ही तेज़ी से गिरा सकता है, जबकि जिस दिन वह गिरा उस दिन बाज़ार में कुछ भी नहीं बदला। छोटी खिड़कियाँ अधिक संवेदनशील और अधिक शोरभरी होती हैं; 90-दिन और एक-वर्ष के आँकड़े साथ में इसीलिए दिखाए जाते हैं ताकि 30-दिन का आँकड़ा अकेले नहीं, संदर्भ में पढ़ा जाए।

अंत में, यह माप समापन-से-समापन है। यह नहीं देखता कि हर कैंडल के भीतर क्या हुआ, इसलिए जो दिन गिरकर समापन से पहले पूरी तरह उबर गया, वह शांत दिन के रूप में दर्ज होता है। ऊँचाई और निचाई का उपयोग करने वाले आकलक — पार्किंसन, गार्मन-क्लास — उस अंतर-दिवसीय दायरे को अधिक पकड़ते हैं, पर पतले ऑर्डर-बुक के प्रति अधिक संवेदनशील होने की कीमत पर।

अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न

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