ความผันผวนของบิตคอยน์

ความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงวัดอะไร

ความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงคือการวัดว่าสินทรัพย์เคลื่อนไหวมากเพียงใดจริง ๆ คำนวณย้อนหลังจากประวัติราคาของตัวมันเอง ไม่ใช่การพยากรณ์และไม่ใช่ความเห็นเรื่องทิศทาง ตลาดที่ร่วงแรงกับตลาดที่พุ่งแรงสามารถให้ค่าความผันผวนเท่ากันเป๊ะ

ตัวเลขด้านบนคำนวณด้วยวิธีมาตรฐาน นำราคาปิดของแต่ละแท่งเทียน หาลอการิทึมธรรมชาติของการเปลี่ยนแปลงแต่ละวันเทียบกับวันก่อนหน้า แล้วหาค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานของชุดผลตอบแทนนั้น จะได้ค่ารายวัน จากนั้นแปลงเป็นรายปีด้วยการคูณรากที่สองของจำนวนช่วงเวลาในหนึ่งปี การคิดเป็นรายปีเป็นธรรมเนียม ไม่ใช่คำทำนาย ค่า 60% ต่อปีหมายความว่า หากการเคลื่อนไหวรายวันของเดือนที่ผ่านมาดำเนินต่อไปโดยไม่เปลี่ยนแปลงตลอดหนึ่งปี การกระจายของผลลัพธ์จะอยู่ราว 60%

ในอดีตบิตคอยน์เคลื่อนไหวอยู่ระหว่าง 30% ถึง 100% ต่อปี และพุ่งสูงกว่านั้นมากในช่วงการบังคับขายต่อเนื่อง การล้มของกระดานเทรด และแรงกระแทกทางเศรษฐกิจมหภาค เทียบกับดัชนีหุ้นที่มักอยู่ระดับสิบกว่าเปอร์เซ็นต์ ช่องว่างนี้คือเหตุผลที่การกำหนดขนาดสถานะในบิตคอยน์ต้องถือเป็นคนละโจทย์กับหุ้น ไม่ใช่เพียงเวอร์ชันที่ดุดันกว่า

ดัชนีความกลัวและความโลภใช้ค่านี้อย่างไร

ความผันผวนเป็นปัจจัยนำเข้าที่มีน้ำหนักมากที่สุดของดัชนีความกลัวและความโลภคริปโต เท่ากับโมเมนตัมตลาดที่ 25% ของคะแนนรวม ดัชนีไม่ได้ถามว่าความผันผวนสูงหรือไม่ในเชิงสัมบูรณ์ แต่ถามว่าความผันผวนปัจจุบันผิดปกติเมื่อเทียบกับอดีตอันใกล้หรือไม่ กล่าวคือวัดค่าปัจจุบันเทียบกับค่าเฉลี่ย 30 วันและ 90 วันของตัวมันเอง

การเปรียบเทียบนั้นคืออัตราส่วนที่แสดงด้านบน อัตราส่วนใกล้ 1.00 หมายความว่าเดือนที่ผ่านมาคล้ายกับไตรมาสที่ผ่านมา และปัจจัยความผันผวนแทบไม่ส่งผลไปทางใด อัตราส่วนสูงกว่า 1.00 มากหมายความว่าตลาดกระโดกกระเดกกว่าฐานของตัวเองในระยะหลัง ซึ่งดัชนีตีความว่าเป็นความกลัว อัตราส่วนต่ำกว่า 1.00 มากหมายความว่าตลาดสงบลงเมื่อเทียบกับไตรมาส ซึ่งดัชนีถือเป็นความชะล่าใจและให้คะแนนไปทางความโลภ

เรื่องนี้ควรเข้าใจเพราะอธิบายผลลัพธ์ที่ทำให้หลายคนแปลกใจ บิตคอยน์อาจผันผวนสูงมากในเชิงสัมบูรณ์แต่ยังให้คะแนนความผันผวนเป็นกลาง เพียงเพราะมันผันผวนเช่นนั้นมาหลายเดือนแล้ว ดัชนีวัดการเปลี่ยนแปลงของลักษณะ ไม่ใช่ระดับ

ข้อจำกัดที่ควรรู้

ความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงมองย้อนหลังโดยธรรมชาติ มันบอกสิ่งที่เกิดขึ้นไปแล้วและไม่มีข้อมูลว่าจะเกิดอะไรต่อไป ตลาดออปชันตั้งราคาความผันผวนแฝงซึ่งเป็นการประเมินไปข้างหน้า และทั้งสองค่ามักไม่ตรงกัน ความไม่ตรงกันนั้นเองคือตลาดที่มีการซื้อขาย

การแปลงหน้าต่าง 30 วันเป็นรายปีจะขยายสิ่งที่บังเอิญอยู่ในหน้าต่างนั้น วันที่มีการบังคับขายรุนแรงเพียงวันเดียวในกลุ่มตัวอย่าง 30 วันสามารถดันค่ารายปีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ แล้วทำให้ร่วงลงพอ ๆ กันในอีกสามสิบวันถัดมา ทั้งที่ตลาดไม่ได้เปลี่ยนอะไรเลยในวันที่ค่าร่วง หน้าต่างสั้นตอบสนองไวกว่าและมีสัญญาณรบกวนมากกว่า ค่า 90 วันและหนึ่งปีจึงแสดงเคียงกันเพื่อให้อ่านค่า 30 วันในบริบท ไม่ใช่โดดเดี่ยว

สุดท้าย ตัววัดนี้คิดจากราคาปิดถึงราคาปิด มันไม่เห็นสิ่งที่เกิดขึ้นภายในแต่ละแท่ง วันที่ราคาดิ่งแล้วฟื้นเต็มที่ก่อนปิดจึงถูกบันทึกเป็นวันสงบ ตัวประมาณที่ใช้ราคาสูงสุดและต่ำสุด เช่น Parkinson และ Garman-Klass จับช่วงแกว่งระหว่างวันได้มากกว่า แลกกับความไวต่อสภาพคล่องที่บางกว่า

คำถามที่พบบ่อย

ข้อมูลตลาดที่เกี่ยวข้อง