Futures คริปโต: สัญญามีวันหมดอายุและ Perpetual

เลเวอเรจที่แท้จริงคือมูลค่าสถานะหารด้วยหลักประกันที่รองรับสถานะนั้น สำหรับสถานะเชิงเส้นที่มีขนาดคงเดิม การเคลื่อนไหวของราคาเท่ากันให้กำไรหรือขาดทุนขั้นต้นเท่ากัน ไม่ว่าจะตั้งค่าเลเวอเรจเท่าใด เมื่อหลักประกันสำรองน้อยลง ขาดทุนจำนวนเดียวกันจะคิดเป็นสัดส่วนที่มากขึ้นของเงินที่รองรับสถานะ

ตัวอย่างสถานะแบบ Isolated: หลักประกัน $1,000 ที่เลเวอเรจ 5× และ $100 ที่ 50× ต่างรองรับสถานะเชิงเส้นมูลค่า $5,000 หากราคาเคลื่อนไหวเป็นผลดี 10% ทั้งสองกรณีมีกำไรขั้นต้น $500 ก่อนค่าธรรมเนียมและค่าฟันดิง สมมติให้มาร์จินรักษาสภาพคงที่เท่ากับ 0.5% ของมูลค่าสถานะ ณ ราคาเปิด ไม่มีการเติมมาร์จิน ไม่มีค่าธรรมเนียม และไม่มีค่าฟันดิง มาร์จินรักษาสภาพจึงเท่ากับ $25 และแบบจำลองให้เกณฑ์ขาดทุนที่ $975 (19.5% ของมูลค่าสถานะ ณ ราคาเปิด) กับ $75 (1.5%) ตัวเลขเหล่านี้เป็นเกณฑ์ล้างพอร์ตที่ต่างกัน ไม่ใช่คำรับรองราคาที่ดำเนินการได้หรือขาดทุนสูงสุด เงินส่วนอื่นอาจมีความเสี่ยงด้วยหากใช้ Cross Margin หรือมีการเติมมาร์จิน

เครื่องคำนวณราคาล้างพอร์ตใช้แบบจำลองสถานการณ์ที่ระบุไว้ เมื่อคิดมาร์จินรักษาสภาพด้วยอัตราคงที่จากมูลค่าสถานะ ณ ราคาเปิด สถานะ Long ที่ 10× และอัตรา 0.5% จะถึงเกณฑ์เมื่อราคาเคลื่อนไหวเสียเปรียบ 9.5% ส่วนที่ 100× ระยะดังกล่าวคือ 0.5% แบบจำลองของแพลตฟอร์ม ระดับความเสี่ยง ค่าธรรมเนียม กฎหลักประกัน และราคามาร์กอาจแตกต่างกัน ไม่มีค่าเลเวอเรจใดรับประกันความปลอดภัย

ค่าฟันดิงของสัญญาเพอร์เพทชวลเป็นการโอนมูลค่าระหว่างสถานะ Long และ Short ตามกฎของสัญญานั้น เมื่ออัตราเป็นบวก ฝั่ง Long จ่ายให้ฝั่ง Short และเมื่ออัตราเป็นลบ ทิศทางจะกลับกัน อัตราอาจขึ้นกับส่วนต่างราคาเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักตามเวลา องค์ประกอบดอกเบี้ย และเพดานหรือข้อจำกัด จึงระบุยอดชำระจากการเทียบราคาสปอตกับราคาสัญญาเพียงชั่วขณะเดียวไม่ได้ อัตรา ช่วงเวลา และสูตรอาจเปลี่ยนแปลงได้ จึงควรตรวจสอบรอบถัดไปจริง

การคำนวณสมมติ: หากจ่ายด้วยอัตราคงที่ 0.01% ในสามรอบต่อวันซึ่งห่างกันรอบละแปดชั่วโมง จะเท่ากับ 0.03% ต่อวัน และ 10.95% ใน 365 วัน โดยมูลค่าสถานะคงเดิมและไม่ทบต้น นี่ไม่ใช่การคาดการณ์ ผลตอบแทน หรือกำหนดการที่ใช้กับทุกสัญญา สถานะอาจเป็นฝ่ายได้รับค่าฟันดิงแทน และมูลค่าสถานะอาจเปลี่ยนไป หน้าติดตามอัตราค่าฟันดิงแสดงสัญญาที่รองรับ รอบเวลา และข้อมูลปัจจุบันหรือย้อนหลังที่มีอยู่ โปรดอ่านขอบเขตแพลตฟอร์ม เวลาของข้อมูล และคำแจ้งข้อมูลที่ขาดหาย

เมื่อมาร์จินที่รองรับสถานะหรือบัญชีไม่ผ่านเกณฑ์รักษาสภาพที่เกี่ยวข้อง แพลตฟอร์มอาจยกเลิกคำสั่ง ลดสถานะ หรือปิดสถานะ เกณฑ์กระตุ้นมักใช้ราคามาร์กหรือราคาอ้างอิง ระดับราคาล้างพอร์ตที่แสดงจึงไม่ใช่ราคาดำเนินการที่รับประกันหรือเพดานขาดทุน

ในแบบจำลองสมมติข้างต้นที่ตรึงมูลค่าสถานะ ณ ราคาเปิด เลเวอเรจ 100× กับอัตรามาร์จินรักษาสภาพ 0.5% ให้เกณฑ์เมื่อราคาเคลื่อนไหวเสียเปรียบ 0.5% ส่วนการขาดทุน 1% ของมูลค่าสถานะ ณ ราคาเปิดจะใช้ส่วนของผู้ถือสถานะเริ่มต้นหมดก่อนคิดค่าใช้จ่าย ทั้งสองเป็นคนละเกณฑ์ และกฎผลิตภัณฑ์กับผลการดำเนินการจริงอาจต่างออกไป

หน้าติดตามการล้างพอร์ตรายงานรายการสาธารณะที่ตรวจพบจากแพลตฟอร์มที่รองรับ ก่อนเปรียบเทียบยอดรวม ให้อ่านชื่อแพลตฟอร์ม ขอบเขตตราสาร ฐานราคาที่ใช้ การเก็บข้อมูลแบบสุ่มตัวอย่าง และช่องว่างความครอบคลุม ข้อมูลนี้ไม่ได้รวบรวมการล้างพอร์ตทุกครั้งและไม่ใช่การพยากรณ์ ส่วนเครื่องคำนวณให้ค่าประมาณอีกแบบตามสมมติฐานที่ระบุ

Isolated Margin จัดสรรหลักประกันให้สถานะหนึ่ง การเติมเองหรือเติมอัตโนมัติอาจทำให้เงินที่เสี่ยงมากกว่าจำนวนเริ่มต้น แพลตฟอร์มอาจใช้กองทุนประกันหรือระบบลดเลเวอเรจอัตโนมัติจัดการส่วนขาด แต่การคุ้มครองยอดติดลบหรือภาระรับผิดที่ยังเหลือขึ้นกับเงื่อนไขสัญญาและบัญชีที่ใช้จริง

Cross Margin ใช้หลักประกันที่มีสิทธิ์ร่วมกันภายในบัญชีที่เกี่ยวข้อง การล้างพอร์ตเป็นไปตามเกณฑ์มาร์จินรักษาสภาพของบัญชี ไม่จำเป็นต้องรอให้ยอดคงเหลือเป็นศูนย์ ตัวอย่างเช่น กฎ Cross Margin ของบัญชี Unified ของ Bybit ใช้อัตราส่วนมาร์จินรักษาสภาพ 100% เป็นเกณฑ์กระตุ้น ในตัวอย่างอย่างง่าย หากต้องมีมาร์จินรักษาสภาพ $50 และมีส่วนของเจ้าของที่นับเป็นหลักประกันได้ $50 อัตราส่วนจะเป็น 100% ทั้งที่ส่วนของเจ้าของยังเป็นบวก สถานะอื่น คำสั่งซื้อขาย ส่วนลดมูลค่าหลักประกัน และกฎแพลตฟอร์มอาจมีผลต่อการคำนวณจริง

เปรียบเทียบกฎหลักประกันและการเติมมาร์จินในหน้าIsolated เทียบกับ Cross Margin ชื่อโหมดเพียงอย่างเดียวไม่ได้กำหนดขาดทุนสูงสุดหรือรับประกันว่าโหมดใดจะรักษาสถานะไว้ได้นานกว่า