Futures crypto: hợp đồng có đáo hạn và vĩnh cửu

Đòn bẩy thực tế bằng giá trị vị thế chia cho tài sản bảo đảm hỗ trợ vị thế đó. Với vị thế tuyến tính có quy mô không đổi, cùng một biến động giá tạo ra cùng mức lãi hoặc lỗ gộp, bất kể thiết lập đòn bẩy. Khi phần đệm tài sản bảo đảm nhỏ hơn, khoản lỗ đó chiếm tỷ lệ lớn hơn trong số tiền hỗ trợ vị thế.

Ví dụ về các vị thế ký quỹ riêng: $1.000 tài sản bảo đảm ở 5× và $100 ở 50× đều hỗ trợ mức tiếp xúc tuyến tính $5.000. Biến động thuận lợi 10% tạo ra $500 lãi gộp trong cả hai trường hợp, trước phí và funding. Giả sử yêu cầu ký quỹ duy trì cố định bằng 0,5% giá trị danh nghĩa lúc vào lệnh, không bổ sung ký quỹ, không có phí và funding. Mức duy trì là $25: ngưỡng lỗ theo mô hình lần lượt là $975 (19,5% danh nghĩa lúc vào lệnh) và $75 (1,5%). Đây là các ngưỡng thanh lý khác nhau, không phải cam kết về khớp lệnh hoặc lỗ tối đa. Tiền ngoài vị thế cũng có thể chịu rủi ro nếu áp dụng ký quỹ chéo hoặc bổ sung ký quỹ.

Máy tính thanh lý sử dụng mô hình kịch bản với giả định được nêu rõ. Theo mức duy trì cố định trên danh nghĩa lúc vào lệnh của mô hình, vị thế long 10× với tỷ lệ 0,5% chạm ngưỡng sau biến động bất lợi 9,5%; ở 100×, khoảng cách là 0,5%. Mô hình, bậc rủi ro, phí, quy tắc tài sản bảo đảm và giá đánh dấu của nền tảng có thể khác. Không thiết lập đòn bẩy nào bảo đảm an toàn.

Funding của hợp đồng vĩnh cửu chuyển giá trị giữa vị thế long và short theo quy tắc của hợp đồng cụ thể. Với mức phí dương, long trả cho short; mức phí âm đảo ngược chiều thanh toán. Mức phí có thể phụ thuộc vào chênh lệch giá có trọng số theo thời gian, thành phần lãi suất và các giới hạn, nên một phép so sánh tức thời giữa giá giao ngay và giá hợp đồng không xác định được khoản thanh toán. Mức phí, chu kỳ và công thức có thể thay đổi; hãy kiểm tra thời điểm thanh toán thực tế tiếp theo.

Phép tính giả định: mức phí không đổi 0,01%, được trả ba lần mỗi ngày với chu kỳ tám giờ, tương đương 0,03% mỗi ngày và 10,95% trong 365 ngày, với danh nghĩa không đổi và không tính lãi kép. Đây không phải dự báo, lợi suất hoặc lịch chung cho mọi hợp đồng; vị thế có thể nhận funding, và danh nghĩa có thể thay đổi. Công cụ theo dõi funding rate hiển thị các hợp đồng, chu kỳ được hỗ trợ và những quan sát hiện tại hoặc lịch sử có sẵn. Đọc phạm vi nền tảng, dấu thời gian và thông báo thiếu dữ liệu.

Khi ký quỹ hỗ trợ vị thế hoặc tài khoản không đáp ứng phép kiểm tra duy trì áp dụng, nền tảng có thể hủy lệnh, giảm hoặc đóng vị thế. Điều kiện kích hoạt thường sử dụng giá đánh dấu hoặc giá tham chiếu. Ngưỡng thanh lý hiển thị không phải giá khớp được bảo đảm hay giới hạn lỗ.

Trong mô hình minh họa ở trên, với mức duy trì cố định theo danh nghĩa lúc vào lệnh, đòn bẩy 100× và tỷ lệ duy trì 0,5% cho ngưỡng biến động bất lợi 0,5%. Khoản lỗ bằng 1% danh nghĩa lúc vào lệnh đó sẽ làm cạn vốn ban đầu trước chi phí. Đây là hai ngưỡng khác nhau; quy tắc và cách khớp lệnh của sản phẩm thực tế có thể khác.

Công cụ theo dõi thanh lý báo cáo các bản ghi công khai quan sát được từ những nền tảng được hỗ trợ. Trước khi so sánh tổng số, hãy đọc nền tảng, phạm vi công cụ, cơ sở giá, cách lấy mẫu và khoảng trống bao phủ. Công cụ này không thống kê toàn bộ mọi vụ thanh lý và không đưa ra dự báo. Máy tính cung cấp ước tính riêng theo các giả định được nêu rõ.

Ký quỹ riêng phân bổ tài sản bảo đảm cho một vị thế. Việc thêm thủ công hoặc tự động bổ sung có thể khiến số tiền chịu rủi ro lớn hơn phân bổ ban đầu. Nền tảng có thể dùng quỹ bảo hiểm hoặc cơ chế tự động giảm đòn bẩy để xử lý thiếu hụt, nhưng điều khoản hợp đồng và tài khoản áp dụng mới xác định việc bảo vệ số dư âm hoặc nghĩa vụ còn lại.

Ký quỹ chéo dùng chung tài sản bảo đảm đủ điều kiện trong tài khoản liên quan. Thanh lý tuân theo phép kiểm tra duy trì của tài khoản, không nhất thiết đợi số dư về không. Ví dụ, quy tắc ký quỹ chéo của tài khoản hợp nhất Bybit dùng tỷ lệ ký quỹ duy trì 100% làm ngưỡng kích hoạt. Trong minh họa đơn giản, yêu cầu duy trì $50 so với vốn đủ điều kiện $50 cho tỷ lệ 100%, dù vốn vẫn dương. Vị thế và lệnh khác, phần khấu trừ khi định giá tài sản bảo đảm và quy tắc nền tảng có thể ảnh hưởng đến phép tính thực tế.

So sánh quy tắc tài sản bảo đảm và bổ sung tại trang ký quỹ riêng và ký quỹ chéo. Chỉ tên gọi của hai chế độ không xác lập lỗ tối đa hay bảo đảm một chế độ giữ vị thế mở lâu hơn.