Криптоф'ючерси: строкові та безстрокові контракти

Ефективне плече — це вартість позиції, поділена на заставу, що її підтримує. Для лінійної позиції незмінного розміру той самий рух ціни дає той самий валовий прибуток або збиток незалежно від налаштування плеча. За меншого запасу застави цей збиток становить більшу частку коштів, що підтримують позицію.

Навчальний приклад ізольованих позицій: $1,000 застави за плеча 5× і $100 за 50× в обох випадках забезпечують лінійну експозицію на $5,000. Сприятливий рух на 10% дає $500 валового прибутку в кожному випадку до комісій і фінансування. Припустімо, що вимога підтримувальної маржі фіксована й дорівнює 0,5% номіналу на момент входу, без додаткової маржі, комісій і фінансування. Підтримувальна маржа становить $25: пороги збитку за моделлю — $975 (19,5% номіналу на вході) та $75 (1,5%). Це різні пороги ліквідації, а не гарантії виконання чи максимальної втрати. Кошти поза позицією також можуть опинитися під ризиком, якщо застосовується крос-маржа або поповнення маржі.

Калькулятор ліквідації використовує сценарну модель із зазначеними припущеннями. За її фіксованої ставки підтримки на номінал входу лонг із плечем 10× і ставкою 0,5% досягає порогу після несприятливого руху на 9,5%; за 100× відстань становить 0,5%. Моделі бірж, рівні ризику, комісії, правила застави й маркувальні ціни можуть відрізнятися. Жодне налаштування плеча не гарантує безпеки.

Фінансування безстрокових контрактів передає кошти між довгими й короткими позиціями за правилами конкретного контракту. За додатної ставки лонги платять шортам; від'ємна ставка змінює напрямок. Ставка може залежати від зваженої за часом премії, процентної складової та обмежень, тому одного миттєвого порівняння спотової й контрактної ціни недостатньо, щоб визначити платіж. Ставки, інтервали й формули можуть змінюватися; перевіряйте фактичний наступний розрахунок.

Умовний розрахунок: стала ставка 0,01%, яку сплачують тричі на день з інтервалом вісім годин, дорівнює 0,03% на день і 10,95% за 365 днів за незмінного номіналу й без капіталізації. Це не прогноз, дохідність чи універсальний графік; позиція може натомість отримувати фінансування, а її номінал — змінюватися. Трекер ставок фінансування показує підтримувані контракти, інтервали й доступні поточні або історичні спостереження. Перевіряйте охоплення бірж, часові позначки та повідомлення про відсутні дані.

Коли маржа, що підтримує позицію чи рахунок, перестає відповідати застосовному тесту підтримки, біржа може скасувати ордери, зменшити позиції або закрити їх. Тригер часто використовує маркувальну чи довідкову ціну. Показаний поріг ліквідації не є гарантованою ціною виконання або межею збитку.

У наведеній вище навчальній моделі з фіксованою підтримкою від номіналу входу плече 100× і ставка підтримки 0,5% дають поріг несприятливого руху 0,5%. Втрата 1% цього номіналу вичерпала б початковий капітал ще до витрат. Це різні пороги; фактичні правила продукту й виконання можуть відрізнятися.

Трекер ліквідацій повідомляє про спостережені публічні записи підтримуваних бірж. Перш ніж порівнювати підсумки, перевірте біржу, охоплені інструменти, основу ціни, вибірку та прогалини покриття. Це не повний облік усіх ліквідацій і не прогноз. Калькулятор дає окрему оцінку за своїми зазначеними припущеннями.

Ізольована маржа закріплює заставу за однією позицією. Ручні внесення чи автоматичне поповнення можуть поставити під ризик більше коштів, ніж було виділено спочатку. Біржа може використовувати страхові фонди чи автоматичне зниження плеча для врегулювання дефіциту, але саме умови контракту й рахунку визначають захист від від'ємного балансу та можливі залишкові зобов'язання.

Крос-маржа спільно використовує прийнятну заставу в межах відповідного рахунку. Ліквідація залежить від тесту підтримки рахунку, а не обов'язково від нульового балансу. Наприклад, правила крос-маржі уніфікованого рахунку Bybit використовують коефіцієнт підтримувальної маржі 100% як тригер. У спрощеному прикладі вимога підтримки $50 за прийнятного капіталу $50 дає 100%, хоча капітал ще додатний. Інші позиції, ордери, дисконти в оцінці застави та правила біржі можуть впливати на фактичний розрахунок.

Порівняйте правила застави й поповнення на сторінці ізольована та крос-маржа. Жодна з цих назв сама по собі не встановлює максимальної втрати й не гарантує, що один режим збереже позицію відкритою довше.