посібник
Крипто- та традиційні деривативи
Крипто- та інші деривативи: умови контракту, маржа, фінансування, кліринг і правовий захист.
Порівнюйте умови контракту та базовий актив
| Що порівнювати | Від чого залежить | Приклад або обмеження |
|---|---|---|
| Базовий актив | Актив, ставка або індекс, зазначені в контракті | Різні продукти можуть базуватися на криптоактивах, акціях, товарах і валютах |
| Години торгівлі | Розклад майданчика та конкретного продукту | У торгівлі 24/7 можливі технічні перерви; години розрахунків можуть відрізнятися |
| Кредитне плече та маржа | Умови контракту, позиція, забезпечення та застосовні правила | Премія за куплений опціон відрізняється від маржинального зобов’язання за ф’ючерсом |
| Розрахунки | Варіаційні платежі, фінансування та правила остаточного розрахунку | Щоденний розрахунок за ф’ючерсом і фінансування безстрокового контракту — різні процеси |
| Необхідний капітал | Розмір контракту, премія або маржа, комісії та можливі додаткові зобов’язання | Мінімум для відкриття рахунку не визначає фінансову спроможність і не обмежує можливий збиток |
| Правовий режим | Юрисдикція, юридична особа, інструмент і категорія клієнта | MiCA не поширюється на криптоактиви, що є фінансовими інструментами |
| Тип продукту | Строк дії, структура виплат, умови виконання та погашення | Безстрокові контракти можуть базуватися на акціях, а структуровані продукти — на криптоактивах |
| Ризик контрагента | Організація клірингу, зберігання активів і дій у разі дефолту | Центральний кліринг керує ризиком, але не усуває всі збитки чи випадки невиконання зобов’язань |
| Право участі та доступ | Місцеве законодавство, дозволи постачальника послуг і вимоги до рахунку | Наявність інтернету або доступного торгового інтерфейсу не підтверджує право участі |
| Платежі фінансування | Правила конкретного безстрокового контракту | Періодичність платежів може відрізнятися від інтервалу, за який обчислюють ставку |
Базовий актив, майданчик і години торгівлі
З’ясуйте кожну складову угоди Розрізняйте складові
Почніть із базового активу та структури виплат, а потім визначте майданчик, юридичну особу — сторону договору, організацію клірингу та зберігача активів. Криптоактив у базі контракту не виключає центрального клірингу: криптоф’ючерси CME проходять саме такий кліринг. І навпаки, прив’язка до акцій не означає, що безстроковий контракт надає право власності на акції чи права акціонера.
Перевірте фактичний розклад Години залежать від продукту
CME описує торгівлю своїми криптоф’ючерсами та опціонами в режимі 24/7 із перервами на технічне обслуговування; ф’ючерси Spot-Quoted є винятком. Угоди у вихідні та святкові дні отримують дату наступного робочого дня. Поділ на крипто- та традиційні інструменти не дає надійної відповіді щодо розкладу торгівлі.
Безперервна торгівля не гарантує постійної ліквідності чи безперебійного доступу. Поки позиція відкрита, ціни можуть стрибати, спреди — розширюватися, а сервіси — виходити з ладу. Наявність клірингу або знайомий базовий актив не усувають цих ризиків.
Механіка продуктів та їхні ризики
Безстрокові контракти Без визначеної дати завершення
Безстрокові контракти не мають запланованої дати завершення та зазвичай використовують платежі фінансування для наближення ціни до референтного ринку. Фінансування не гарантує збігу цін або прибутку. Графік платежів залежить від контракту: Hyperliquid описує щогодинні платежі, для яких застосовують одну восьму обчисленої восьмигодинної ставки. Базовим активом безстрокового контракту можуть бути не лише криптоактиви, а й, зокрема, акції.
Ф’ючерси зі строком дії Визначені умови контракту
Строковий ф’ючерс визначає дату завершення та умови остаточного розрахунку. Для конкретного контракту потрібно перевіряти умови грошового розрахунку та зобов’язання щодо поставки. Навчальні матеріали CME описують щоденний розрахунок прибутків і збитків за поточною ринковою вартістю до завершення строку. Тому утримання позиції до завершення контракту не обов’язково відкладає грошові зобов’язання до останнього дня.
Опціони Покупець і продавець мають різні ризики
Покупець опціону сплачує премію і може втратити її повністю. Куплений опціон відрізняється від маржинальної ф’ючерсної позиції; виконання опціону або ширша стратегія можуть створити додаткові зобов’язання. Продавець непокритого опціону кол може зазнати необмеженого збитку. Порівнюйте структуру виплат, умови виконання та позицію загалом, а не приписуйте всім опціонам один діапазон кредитного плеча.
Довгострокові опціони та структуровані продукти Читайте умови виплат
Довгостроковий опціон і структурований продукт — різні інструменти. Структуровані продукти існують і в криптосфері: документація Bybit Dual Asset описує продукт без захисту основної суми, з блокуванням коштів до розрахунку та можливим поверненням в іншому активі. Це приклад категорії продуктів, а не рекомендація чи твердження про однакову структуру виплат із довгостроковим опціоном.
Правовий режим і захист інвестора
Визначте статус інструмента та постачальника
Стаття 2 MiCA виключає криптоактиви, що є фінансовими інструментами. Тому сам дозвіл за MiCA не підтверджує права пропонувати фінансові деривативи. У заяві від 24 лютого 2026 року ESMA зазначає, що на безстрокові деривативи, які відповідають визначенню CFD, поширюються застосовні заходи втручання щодо CFD. Вони включають обмеження кредитного плеча та інші засоби захисту; не слід вважати правила однаковими для кожного інструмента, клієнта чи країни.
Що охоплює захист клієнтських активів
SIPC захищає визначені правилами клієнтські активи, яких бракує в разі краху члена SIPC; ринкових збитків він не покриває. Товарні ф’ючерси зазвичай виключені, крім спеціальної схваленої схеми рахунку цінних паперів із портфельним розрахунком маржі. Не слід подавати SIPC як загальне страхування деривативів. Перевіряйте юридичну особу постачальника, покриття рахунку та межі захисту, а не покладайтеся на назву категорії активів.
Розрізняйте фінансування, розрахунки та кліринг
Різні події мають різні строки
Платіж фінансування, щоденний розрахунок за ф’ючерсом, розрахунок після завершення строку та переказ забезпечення — різні події. Фінансування зазвичай перерозподіляє кошти між позиціями за правилами безстрокового контракту, але не закриває його. Щоденна переоцінка за ринковою вартістю може створювати грошові зобов’язання до завершення строку. Не застосовуйте графік T+1 чи T+2 для цінних паперів до всіх деривативів і не вважайте швидкий торговий інтерфейс доказом миттєвого остаточного розрахунку.
Кліринг керує ризиком контрагента
Центральний контрагент стає стороною між учасниками клірингу та керує зобов’язаннями за допомогою маржі й ресурсів на випадок дефолту. CME включає криптоф’ючерси у свою систему клірингу та базовий гарантійний фонд Base Guaranty Fund. Ці механізми знижують і розподіляють ризик, але не унеможливлюють торгові збитки. За інших схем перевіряйте конкретний майданчик, контрагента, зберігання забезпечення та залежність від смартконтрактів.
Що з’ясувати перед відкриттям позиції
Чи можете ви пояснити свою позицію? Контракт і мета
Визначте базовий актив, структуру виплат, розмір контракту, забезпечення, спосіб виходу та обставини, що створюють додаткові зобов’язання. Якщо мета — хеджування, перевірте, чи позиція справді компенсує ваш наявний ризик і як на це впливають витрати або розбіжності в русі цін. Бажання мати велике кредитне плече чи цілодобовий доступ не доводить придатності продукту.
Чи можете ви виконати зобов’язання? Доступ і ресурси
Перевірте законність участі, дозволи постачальника, вимоги до рахунку та можливість стежити за позицією або закрити її. Врахуйте комісії, фінансування, вимоги довнести маржу, цінові розриви та можливу недоступність виведення коштів чи виходу з позиції. Низький поріг входу не обмежує збиток, а більший баланс не робить продукт безпечним. Можна продовжувати навчання, не відкриваючи позицій.
Джерела та межі огляду
Поширені запитання
У чому головна відмінність крипто- та традиційних деривативів?
Чи охоплює дозвіл за MiCA криптодеривативи?
Чи має кожен ринок єдиний діапазон кредитного плеча?
Чи бувають безстрокові контракти лише на криптоактиви?
Чи робить кліринг або захист SIPC дериватив безпечним?
Скільки капіталу потрібно для торгівлі деривативами?
Деривативи та продукти з плечем — важливе попередження про ризик
Деривативи та продукти з кредитним плечем є складними й пов’язані з високим ризиком швидких і значних збитків. Залежно від правил продукту та рахунку збитки можуть перевищити початкову маржу або виділені кошти. Куплений опціон як окрема позиція може втратити всю премію плюс витрати на операцію; виписування опціонів, виконання опціону з виникненням іншої позиції або поєднання позицій може створити додаткові зобов’язання. Продавець непокритого кол-опціону може зазнати необмежених збитків. Застосовні правові механізми захисту можуть впливати на межі збитків.
Вам слід ретельно розглянути, чи ви розумієте, як працюють деривативи, і чи можете дозволити собі взяти високий ризик втрати ваших грошей. Цей контент лише для освітніх цілей і не становить фінансової поради, інвестиційної поради чи рекомендації торгувати деривативами.
Правова доступність і регуляторний захист залежать від продукту, послуги, постачальника та юрисдикції. У ЄС перевірте застосовні правила надання інвестиційних послуг, зокрема MiFID II, коли вона застосовується, а також будь-які обмеження щодо продуктів. Перед торгівлею з’ясуйте у відповідного регулятора, чи має постачальник необхідні дозволи на послугу та чи можна пропонувати цей продукт вам. Доступність вебсайту або наявність продукту на цьому сайті не доводить наявності дозволу чи вашого права на доступ.
Продовжити навчання
Почніть із Kraken
Зареєструйтеся за кілька хвилин і почніть роботу з Kraken — регульованою біржею, що працює з 2011 року, з високою ліквідністю та низькими комісіями.
Відвідати KrakenРеклама · Ціни цифрових активів підлягають високому ринковому ризику й ціновій волатильності. Не інвестуйте, якщо ви не готові втратити всі гроші, які інвестуєте. Умови й розкриття ризиків
Ця сторінка містить партнерські посилання. Ми можемо заробити комісію, якщо ви зареєструєтесь, без додаткових витрат для вас.