посібник
Маржинальна торгівля криптовалютами: застава, плече й ліквідація
Як застава, кредитне плече й підтримувальна маржа пов’язані з ліквідацією: числовий приклад і обмеження стоп-ордерів.
Що означає маржинальна торгівля
Маржа — це застава, що забезпечує позицію або рахунок. Спотова маржинальна торгівля може передбачати реальну позику активу та відсотки за неї. Дериватив створює договірну залежність від ціни без обов’язкового запозичення базового активу. Позики під заставу, фінансування та інші платежі залежать від продукту й рахунку.
Плече порівнює розмір експозиції із заставою, що її забезпечує. За незмінної застави більше плече може підтримувати більшу позицію; за незмінного розміру позиції менша застава означає менший маржинальний запас. Це різні порівняння. Розрахунки цього посібника стосуються спрощеної довгої позиції в лінійному деривативі, а не всіх спотових позик, інверсних контрактів чи режимів портфельної маржі.
Як працює маржинальна позиція
Читайте фактичні правила рахунку й контракту. Показана оцінка залежить від даних, використаних для її розрахунку.
Визначте придатну заставу
Перевірте межі рахунку, прийнятні активи, дисконти оцінки, зобов’язання та налаштування переказів. Видимий баланс гаманця не обов’язково весь доступний як застава для цієї позиції.
Відокремте розмір позиції від маржі
Визначте експозицію для оцінки, потім розрахуйте маржинальні вимоги й витрати. Сама зміна налаштування плеча не показує, чи змінився розмір позиції, чи лише вимога до застави.
Зрозумійте результат і витрати
Для лінійної довгої позиції з незмінною кількістю валовий ціновий результат дорівнює кількості, помноженій на різницю між ціною виходу та ціною входу. Для короткої позиції порядок цін у різниці зворотний. Комісії, фінансування з відповідним знаком, позики та правила розрахунків можуть змінити чистий результат.
Перевірте оцінку підтримувальної маржі
З’ясуйте ціну спрацювання та базу розрахунку підтримувальної маржі. Перераховуйте оцінку після зміни розміру позиції, застави, витрат або експозиції рахунку. Наш калькулятор — навчальне наближення, а не система ризиків біржі.
Стежте за всім рахунком
Розглядайте вимоги підтримувальної маржі разом із доступною заставою. Попередження не гарантовані, а універсального безпечного порога маржинального коефіцієнта немає. Інші позиції та ще не сплачені витрати можуть змінити запас.
Враховуйте неповне виконання
Стоп — це інструкція для спрацювання, а не гарантія ціни виконання. Ліквідність, цінові обмеження, тип ордера, доступна маржа й правила біржі впливають на виконання. Ліквідація може початися до запланованого виходу, а остаточний збиток залежить від фактичної процедури.
Основні терміни
| Термін | Значення |
|---|---|
| Маржа | Застава, що забезпечує позицію або визначений режим рахунку. |
| Кредитне плече | Експозиція відносно застави, використаної в зазначеному розрахунку; розрізняйте налаштоване та поточне фактичне плече. |
| Номінальна вартість | Цінова експозиція позиції. У цьому лінійному прикладі це кількість базового активу, помножена на визначену опорну ціну. |
| Початкова маржа | Застава, потрібна для відкриття позиції. Простий розрахунок номіналу, поділеного на плече, може не враховувати додаткові резерви й правила рахунку. |
| Підтримувальна маржа | Поточна вимога, яку використовує процедура ліквідації; її сума може залежати від номіналу, рівнів і ризиків рахунку. |
| Нереалізований результат | Поточний ціновий результат позиції за оцінною ціною до закриття; він відрізняється від гарантовано досяжного результату виходу. |
| Оцінка ліквідації | Умовна оцінка моменту можливого порушення відповідної вимоги підтримувальної маржі, а не обов’язково ціна остаточного закриття. |
| Фінансування | Механізм платежів із додатним або від’ємним знаком у безстрокових контрактах. Ставка, інтервал, база й правила біржі визначають, чи позиція сплачує, чи отримує кошти. |
Плече в моделі з визначеними умовами
Усі суми нижче виражено в однакових умовних одиницях котирування. У кожному рядку ціна входу становить 100, а початкова застава — 10, тож збільшення плеча збільшує розмір позиції. Для цього прикладу підтримувальну маржу зафіксовано на рівні 0.5% номіналу за ціною ВХОДУ. Кількість після входу незмінна. Модель не враховує комісії, фінансування, інші позиції, зміни рівнів і перекази застави. Реальні біржі можуть використовувати номінал за маркувальною ціною або розрахунок на рівні рахунку.
| Плече | Номінал при вході | Валовий результат після зростання на 1% | Несприятливий рух до підтримувальної вимоги | Несприятливий рух до нульового капіталу |
|---|---|---|---|---|
| 2x | 20 | +0.2 | 49.5% | 50% |
| 5x | 50 | +0.5 | 19.5% | 20% |
| 10x | 100 | +1 | 9.5% | 10% |
| 20x | 200 | +2 | 4.5% | 5% |
| 50x | 500 | +5 | 1.5% | 2% |
| 100x | 1,000 | +10 | 0.5% | 1% |
Підтримувальна вимога й нульовий капітал — різні межі. За плеча 100x модель досягає підтримувальної вимоги після несприятливого руху на 0.5%, а нульового капіталу — на 1%. Таблиця не обіцяє, що біржа закриє позицію саме там або що ліквідація витратить рівно початкову заставу.
Ізольована та спільна застава
Ізольована маржа призначає заставу позиції або визначеній групі. Ручні поповнення й увімкнене автоматичне поповнення можуть залучити додаткові кошти. Витрати та захист, застосовний до рахунку, впливають на остаточний збиток. Слово «ізольована» не встановлює постійної межі збитку на рівні першого внеску.
Крос-маржа розподіляє придатну заставу між охопленими позиціями. Прибутки інших позицій можуть підтримувати спільний пул, а збитки чи вимоги — витрачати його. Більший доступний запас може змінити поріг незмінної в іншому позиції; сама назва режиму не гарантує віддаленішого порога. Портфельна маржа — окремий режим на основі оцінки ризиків.
Попередження й ліквідація
Маржинальне попередження чи вимога внести заставу та ліквідація — різні події. Попередження може запізнитися або взагалі не надійти. Біржа може скоротити чи закрити позиції за своїми підтримувальними правилами без гарантованого пільгового строку. Опорна ціна спрацювання може відрізнятися від останньої ціни угоди та від ціни спрацювання стопа.
Маркувальна ціна, підтримувальний поріг, нульовий капітал і фактична ціна виконання мають різні ролі. Страхові фонди, ліквідаційні збори, часткові скорочення, автоматичне зменшення плеча та захист рахунку залежать від продукту й юрисдикції. Не припускайте, що кожна ліквідація втрачає рівно призначену маржу або що всі рахунки однаково захищені від від’ємного балансу.
Від чого залежать вимоги підтримувальної маржі
Використовуйте чинні умови контракту й рахунку. Самої опублікованої ставки недостатньо, щоб відтворити оцінку ліквідації.
| Вхідний параметр | Чому він важливий |
|---|---|
| База оцінювання | З’ясуйте, чи відповідна вимога використовує номінал при вході, номінал за маркувальною ціною, вартість позики або розрахунок ризику рахунку. |
| Рівні й відрахування | Вимоги можуть змінюватися з експозицією. Ставку рівня та його відрахування слід застосовувати разом за фактичним правилом. |
| Придатний капітал | Оцінка застави, зобов’язання, інші позиції, ордери й комісії можуть змінити капітал, доступний для виконання підтримувальної вимоги. |
| Правила спрацювання й виконання | Порушення підтримувальної вимоги може почати процедуру, а не одну угоду. Прочитайте правила опорних цін, скасування ордерів, часткового скорочення й остаточних розрахунків. |
Перевірка ризику поза бюджетом стопа
Розрахунок запланованого збитку — лише один параметр. Він не визначає максимального збитку й не доводить, що позиція залишиться відкритою до стопа.
Перевірте, чи можна дійти до стопа
Умовний бюджет збитку 100 і цінова відстань 4% дають номінал 2,500 до витрат. За входу 100 стоп дорівнює 96. У моделі підтримувальної маржі з фіксованою базою входу плече 5x досягає вимоги при 80.5, а 25x — при 96.5, раніше за стоп. Тому однаковий валовий бюджет стопа не робить ці варіанти маржі рівнозначними.
Врахуйте невизначеність виконання
Стоп-маркет може виконатися за гіршими цінами або підпасти під обмеження біржі; стоп-ліміт може не виконатися. Сприятлива оцінка відстані до ліквідації не гарантує, що стоп спрацює чи виконається першим.
Врахуйте всі доречні витрати
Розрізняйте комісії відкриття й закриття, фінансування, позики, конвертацію та ліквідаційні збори. Фінансування можна сплачувати або отримувати; не припускайте незмінного інтервалу й не перетворюйте змінну ставку на річний прогноз.
Перевірте перекази застави
Уточніть, чи ввімкнено ручні або автоматичні поповнення та які баланси можна використати. Переказ може збільшити залучену заставу, не зменшивши поточного цінового збитку базової позиції.
Перераховуйте після зміни розміру
Додавання контрактів змінює кількість і майбутню цінову експозицію. Додавання застави змінює забезпечення позиції. Обидві дії можуть впливати на рівні й правила рахунку; жодна не рівнозначна зменшенню експозиції.
Оцініть сукупну експозицію
Пов’язані активи можуть рухатися разом, а хедж буває неповним. Компенсація економічної експозиції не усуває автоматично ризики підтримувальної маржі, ліквідності, фінансування чи ліквідації між позиціями або рахунками.
Перед використанням маржинального продукту
Перед дією перевірте доступність продукту та чинні правила. Джерела переглянуто 2026-09-11: Bybit, Bybit і Bybit. Ці документи описують рахунки й виконання на одній біржі; це не універсальні правила бірж і не обіцянка доступності.
Відрізняйте позику активу від експозиції через дериватив
Про спот і ф’ючерсиВизначте результат контракту, одиниці та придатну заставу
Окремо зрозумійте початкові й підтримувальні вимоги
Перевірте ізольований, крос-режим і автоматичні перекази
Порівняйте режими заставиПеревірте опорні ціни стопів, поведінку ордерів і достатність маржі
Врахуйте витрати та сукупну експозицію рахунку
Перевірте припущення й несприятливі сценарії в симуляторі
Пам’ятайте: мале плече й стоп не гарантують безпеки
Відсотки за позикою, торгові комісії та фандинг
Для простих відсотків за незмінних боргу й ставки: відсотки = сума позики × ставка за період × кількість періодів. Умовні 5 000 одиниць × 0,05% × 12 періодів дають 30 одиниць відсотків. Тут немає капіталізації, погашень чи зміни боргу; це не поточна ставка біржі. Фактичний розрахунок може пропорційно враховувати або округлювати неповні періоди, змінювати ставки, передбачати мінімальні збори чи додавати несплачені відсотки до боргу.
Торгові комісії нараховуються за кожне виконання під час відкриття або закриття за правилами продукту. Фандинг безстрокового контракту — окремий платіж за визначеною вартістю позиції та ставкою на момент кожного розрахунку; його можна сплачувати або отримувати. Основна сума позики, номінал угоди й база фандингу — різні величини. Ставку позики не застосовують до застави лише тому, що обидві суми показані в рахунку.
Показаний результат зміни ціни може не включати відсотки, фандинг чи інші витрати. Звіряйте чистий результат за фактичним продуктом, рівнем комісій, часом утримання, позиченим активом і правилами погашення. Наведені нижче калькулятори ф’ючерсних комісій та фандингу не відтворюють невизначений рахунок спотової позики.
Приклади продуктів і правила позик перевірено 2026-09-29: Bybit · Kraken · Bitfinex
Приклад спотової маржі BTC/USDT із плечем 3×
Припустімо, 1 000 USDT власних коштів і позика 2 000 USDT фінансують купівлю BTC на 3 000 USDT. За ціни 30 000 USDT за BTC ви маєте 0,1 BTC. Після падіння ціни на 10% позиція коштує 2 700 USDT за основного боргу 2 000 USDT: власний капітал становить 700 USDT до відсотків і комісій. Збиток 300 USDT дорівнює 30% початкових власних коштів.
Це умовна купівля за власні та позичені кошти, а не універсальний облік гаманця чи розрахунок біржової ліквідації. Ізольований режим визначає межі застави; перекази, відсотки, інші зобов’язання й правила біржі також впливають на результат. Відсотки за спотовою позикою відрізняються від фандингу безстрокових контрактів.
Застосуйте поняття до своїх даних
Оберіть величину, яку потрібно оцінити. Ці навчальні моделі потребують зазначених вхідних даних і не замінюють систему ризиків біржового рахунку.
Поширені запитання
Що таке маржинальна торгівля криптовалютами?
Чим відрізняються маржа й плече?
Чи отримаю я маржинальне попередження перед ліквідацією?
Чи може збиток перевищити початковий внесок?
Яке плече безпечне для початківця?
Чи завжди крос-маржа дає кращий захист?
Чи підтримувальна маржа означає нульовий капітал?
Чи обмежує стоп-лос збиток запланованою сумою?
Чи можна взяти з цієї таблиці ціну ліквідації на моїй біржі?
Що перевірити після зміни позиції?
Хто позичає кошти для маржинальної торгівлі криптовалютою?
Деривативи та продукти з плечем — важливе попередження про ризик
Деривативи та продукти з кредитним плечем є складними й пов’язані з високим ризиком швидких і значних збитків. Залежно від правил продукту та рахунку збитки можуть перевищити початкову маржу або виділені кошти. Куплений опціон як окрема позиція може втратити всю премію плюс витрати на операцію; виписування опціонів, виконання опціону з виникненням іншої позиції або поєднання позицій може створити додаткові зобов’язання. Продавець непокритого кол-опціону може зазнати необмежених збитків. Застосовні правові механізми захисту можуть впливати на межі збитків.
Вам слід ретельно розглянути, чи ви розумієте, як працюють деривативи, і чи можете дозволити собі взяти високий ризик втрати ваших грошей. Цей контент лише для освітніх цілей і не становить фінансової поради, інвестиційної поради чи рекомендації торгувати деривативами.
Правова доступність і регуляторний захист залежать від продукту, послуги, постачальника та юрисдикції. У ЄС перевірте застосовні правила надання інвестиційних послуг, зокрема MiFID II, коли вона застосовується, а також будь-які обмеження щодо продуктів. Перед торгівлею з’ясуйте у відповідного регулятора, чи має постачальник необхідні дозволи на послугу та чи можна пропонувати цей продукт вам. Доступність вебсайту або наявність продукту на цьому сайті не доводить наявності дозволу чи вашого права на доступ.
Продовжити навчання
Почніть із Kraken
Перед реєстрацією на Kraken перевірте, які продукти доступні у вашій країні, які комісії застосовуються та які вимоги діють для відкриття облікового запису.
Відвідати KrakenРеклама · Ціни цифрових активів підлягають високому ринковому ризику й ціновій волатильності. Не інвестуйте, якщо ви не готові втратити всі гроші, які інвестуєте. Умови й розкриття ризиків
Ця сторінка містить партнерські посилання. Ми можемо заробити комісію, якщо ви зареєструєтесь, без додаткових витрат для вас.