Криптоопціони: колли й пути
Дізнайтеся, як працюють криптоопціони — механіка коллів і путів, ціноутворення опціонів, греки, профілі ризику й практичні стратегії. Дружній до початківців посібник з прикладами.
Колли проти путів
Опціон — контракт, що дає вам право — але не зобов'язання — купити чи продати монету за фіксованою ціною до встановленого дедлайну. Ви платите малу комісію, звану премією, за те право. Якщо ринок рухається вашим шляхом, ви можете заробити багато разів комісію; якщо ні, найбільше, що ви можете втратити, — це сплачена премія. Два будівельні блоки — коли й пути.
✓ Колл-опціон Бичачий ↑
• Купуйте колли, коли очікуєте зростання ціни • Прибуток = поточна ціна − ціна виконання − премія • Макс. збиток = сплачена премія • Макс. прибуток = необмежений
✓ Пут-опціон Ведмежий ↓
• Купуйте пути, коли очікуєте падіння ціни • Прибуток = ціна виконання − поточна ціна − премія • Макс. збиток = сплачена премія • Макс. прибуток = ціна виконання − премія (актив → $0)
Порівняння коллів і путів
| Термін | Колл-опціон | Пут-опціон |
|---|---|---|
| Напрямок | Бичачий ↑ | Ведмежий ↓ |
| Право на | Купити за страйком | Продати за страйком |
| ITM, коли | Ціна > Страйк | Ціна < Страйк |
| Ризик покупця | Лише премія | Лише премія |
| Ризик продавця | Необмежений | Суттєвий |
Як працюють криптоопціони
Виберіть напрямок:
Вирішіть, чи очікуєте ви зростання ціни активу (купити колл) чи падіння (купити пут).
Виберіть ціну страйк:
Виберіть ціну, за якою ви маєте право купити або продати базовий актив.
Виберіть закінчення:
Виберіть дату, до якої ви маєте виконати опціон або дати йому згоріти.
Сплатіть премію:
Початкова вартість опціонного контракту — ваш максимальний збиток як покупця.
На момент закінчення:
Якщо опціон у грошах, ви можете виконати його з прибутком. Якщо поза грошима, він згорає, і ви втрачаєте лише премію.
Європейський проти американського стилю
Опціони європейського стилю (більшість криптоопціонів) можна виконати лише при погашенні. Опціони американського стилю можна виконати будь-коли до погашення.
Ціноутворення опціонів і греки
| Грек | Вимірює |
|---|---|
| Дельта (Δ) | Чутливість ціни до базового активу |
| Гамма (Γ) | Швидкість зміни дельти |
| Тета (Θ) | Часовий розпад |
| Вега (ν) | Чутливість до волатильності |
| Ро (ρ) | Чутливість до процентних ставок |
Поширені опціонні стратегії
✓ 1. Захисний пут (хеджування)
Найкраще для: довгострокових холдерів, що хочуть захист від падіння під час невизначених періодів. Приклад: ви тримаєте 1 BTC за $70 000 і купуєте 3-місячний пут за страйком $65 000 за премію $2 000. Якщо BTC падає до $55 000, ваш пут вартий ~$10 000 — компенсуючи ваш збиток. Якщо BTC зростає, ви втрачаєте премію $2 000. Беззбитковість на падінні: $65 000 − $2 000 = $63 000.
✓ 2. Покритий колл (дохід)
Найкраще для: генерації дохідності на крипто-холдингах на бічних ринках. Приклад: ви тримаєте 1 BTC за $70 000 і продаєте 1-місячний колл зі страйком $75 000 за премію $1 500. Ви зберігаєте премію незалежно від того, що станеться. Якщо BTC зросте вище $75 000, ваше зростання обмежене на $75 000 + $1 500 = $76 500.
✓ 3. Довгий стредл (ставка на волатильність)
Найкраще для: трейдерів, що очікують основного цінового руху, але невпевнені в напрямку — купіть і колл, і пут за тим самим страйком і закінченням терміну. Приклад: BTC за $70 000; купіть і колл $70 000, і пут $70 000 за $4 000 загальної премії. Ви отримуєте прибуток, якщо BTC рухається більш ніж на $4 000 у будь-якому напрямку до закінчення терміну.
✓ 4. Бичачий колл-спред (визначений ризик)
Найкраще для: помірно бичачого прогнозу з капітальною ефективністю. Купіть колл нижчого страйку, продайте колл вищого страйку. Приклад: купіть колл $70 000 за $3 000, продайте колл $75 000 за $1 500. Чиста вартість: $1 500. Макс прибуток: $3 500, якщо BTC вище $75 000 на закінченні терміну. Макс збиток: сплачена премія $1 500.
Профілі ризику
| Позиція | Макс. збиток | Макс. прибуток |
|---|---|---|
| Купити колл | Сплачена премія | Необмежений |
| Купити пут | Сплачена премія | Ціна страйк − Премія |
| Продати (виписати) колл | Необмежений | Отримана премія |
| Продати (виписати) пут | Ціна страйк − Премія | Отримана премія |
| Стредл (купівля) | Дві премії | Необмежений |
Ландшафт криптоопціонів
✓ Bybit
Зростаючий ринок опціонів з опціонами на Bitcoin і Ethereum та інтегрованим торговим інтерфейсом для деривативів.
✓ Binance
Найбільша у світі біржа за обсягом також пропонує криптоопціони, хоча доступність різниться за регіонами через регуляторні обмеження.
Опціони проти ф'ючерсів
| Функція | Опціони | Ф'ючерси |
|---|---|---|
| Зобов'язання | Право, не зобов'язання | Зобов'язуюче зобов'язання |
| Макс збиток (покупець) | Лише премія | Необмежений |
| Авансова вартість | Сплачена премія | Маржа/застава |
| Складність | Вищий | Нижчий |
| Заробляйте на волатильності | Так (стредли тощо) | Лише спрямований |
| Плече | Вбудовано через преміум | Пряме плече |
| Найкраще для | Хеджування й визначений ризик | Спекуляція й хеджування |
Поширені запитання
Що таке криптоопціон?
У чому різниця між колл- і пут-опціоном?
Чи можу я втратити більше за свою премію при купівлі опціонів?
Де я можу торгувати криптоопціонами?
Що таке імпліцитна волатильність у криптоопціонах?
Що означає «у грошах»?
Чи регулюються криптоопціони?
Деривативи та продукти з плечем — важливе попередження про ризик
Деривативи — складні фінансові інструменти, що несуть високий ризик швидкої втрати капіталу. Торгівля з плечем (ф'ючерси, безстрокові контракти, маржинальна торгівля, опціони) може призвести до збитків, що перевищують вашу початкову інвестицію. Більшість рахунків роздрібних інвесторів втрачають гроші при торгівлі деривативами.
Вам слід ретельно розглянути, чи ви розумієте, як працюють деривативи, і чи можете дозволити собі взяти високий ризик втрати ваших грошей. Цей контент лише для освітніх цілей і не становить фінансової поради, інвестиційної поради чи рекомендації торгувати деривативами.
У Європейському Союзі криптодеривативи класифіковано як фінансові інструменти за MiFID II. Лише платформи з відповідною авторизацією MiFID II можуть пропонувати ці продукти резидентам ЄС. Регуляторне ставлення різниться залежно від юрисдикції — перевірте правовий статус торгівлі деривативами у вашій країні перед участю.
Продовжити навчання
Почніть із Binance
Зареєструйтесь за хвилини й почніть з Binance, провідною у світі криптобіржею.
ПочатиРеклама · Ціни цифрових активів підлягають високому ринковому ризику й ціновій волатильності. Не інвестуйте, якщо ви не готові втратити всі гроші, які інвестуєте. Умови й розкриття ризиків
Ця сторінка містить партнерські посилання. Ми можемо заробити комісію, якщо ви зареєструєтесь, без додаткових витрат для вас.