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什麼是 Compound?

Compound 是有史以來在 Ethereum 上部署的最具影響力去中心化金融（DeFi）借貸協議之一，使使用者能在閒置的加密資產上賺取收益並完全透過智能合約對著抵押品借入。由 Robert Leshner 與 Geoffrey Hayes 在 2017 年於 Compound Labs 下創立，該協議在從 Andreessen Horowitz（a16z）、Bain Capital Ventures、Polychain 募集資金後於 2018 年 9 月推出其第一個迭代。總部位於舊金山的團隊把 Compound 設計為一個演算法貨幣市場，利率根據每個資產池的供應與需求動態調整。

Compound 歷史中的決定性時刻在 2020 年 6 月 15 日到來，當時該協議推出其 COMP 治理代幣並把它分配給供應或借入資產的使用者。這個機制——稱為流動性挖礦或收益農耕——點燃了業界現在稱為「DeFi Summer」的東西，觸發了一波來自 Balancer、Yearn、SushiSwap 與數十個其他協議的模仿者推出。在推出後數天內，COMP 短暫地超越了 MakerDAO 成為以總鎖定價值（TVL）計最大的 DeFi 協議，而該代幣的分配模型成為跨產業社群擁有協議的模板。

COMP 是 Compound DAO 核心的治理代幣，給持有者提議並對利率曲線、抵押係數、受支援資產、庫房支出與協議升級的變更投票的權利。治理完全在鏈上：任何持有至少 100 COMP（或委託投票權）的地址可以提交提案，而通過需要 400,000 票的法定人數。多年來，該 DAO 已核准補助、安全倡議，以及與 Gauntlet（用於風險參數管理）與 OpenZeppelin（用於審計）等主要參與者的整合。

該協議已透過三個主要版本演進。Compound V1 是一個實驗性發布、V2（在 2019 年推出）成為為 DeFi Summer 提供動力的主導多資產貨幣市場，而 Compound III——代號「Comet」並在 2022 年 8 月推出——引入了一個根本上不同的架構，其中每個部署具一個單一的可借入基礎資產（最初是 Ethereum 上的 USDC）與多個抵押資產。這個設計改善資本效率、隔離風險，並自那時起已擴展到 Polygon、Arbitrum、Base、Optimism 與 Scroll 上的部署。Comet 也引入了一個簡化的使用者體驗與對常見操作的減少 gas 成本。

Compound 並非沒有爭議。在 2021 年 9 月，一個有缺陷的治理提案（Proposal 062）意外地把約 $9,000 萬價值的 COMP 錯誤地分配給使用者，一個高知名度的錯誤，它強調了鏈上治理執行的風險。該協議也已在 SEC 於 2021 年及以後加強其對 DeFi 借貸平台的焦點時導覽監管審視。儘管有這些挑戰，Compound 仍是一個藍籌 DeFi 原語，在 DeFiLlama 上持續以 TVL 名列頂尖的借貸協議，並作為跨錢包、Yearn 等聚合器與機構 DeFi 平台整合的關鍵基礎設施。Compound Treasury 產品，在 2021 年推出，之前向經認證的機構提供固定費率的 USDC 收益，然後在 2023 年結束。

的主要特點 Compound

• 演算法利率: Compound 使用基於利用率的利率模型，它隨著每個市場內的供應與借入需求變動自動調整。這確保借出者被公平補償，而借入方支付市場驅動的費率，而沒有任何人類中介設定價格。
• Compound III 隔離: Comet 架構透過每個部署使用一個單一的可借入基礎資產（其他資產只作為抵押品）來隔離風險。這防止跨資產的連鎖清算，並給風險管理者為每個市場調校更清晰的參數。
• 鏈上治理: 每個協議參數——從抵押係數到受支援的資產——都由 COMP 持有者透過鏈上提案控制。提案的 100 COMP 門檻與 400,000 票法定人數確保有意義的社群參與，同時防止垃圾提案。
• 多鏈部署: Compound III 已擴展超越 Ethereum 主網到 Polygon、Arbitrum、Base、Optimism 與 Scroll，允許使用者以顯著更低的交易成本存取借貸市場。每個部署以其自己治理核准的參數獨立運作。
• 可組合的 cToken: 當使用者向 Compound V2 供應資產時，他們收到代表其存款加上累積利息的 cToken（如 cUSDC 或 cETH）。這些代幣完全可組合，並被數十個其他 DeFi 協議、錢包與收益聚合器用作建構區塊。

Compound 的應用場景

• 被動收益產生: 使用者可以向 Compound 供應 USDC 或 DAI 等穩定幣，或 ETH 等波動資產，並賺取每個 Ethereum 區塊累積的可變利率。這給加密貨幣持有者一個對中心化儲蓄產品的非託管替代方案。
• 槓桿做多倉位: 交易者可以存入 ETH 作為抵押品、借入穩定幣、把那些穩定幣換回 ETH 並重新存入——在鏈上創造一個槓桿做多倉位。這個策略在牛市期間受歡迎，但如果 ETH 價格急劇下跌則帶有清算風險。
• 稅務高效的流動性: 不想出售增值加密貨幣的長期持有者可以對著其持有借入穩定幣以存取流動性，而不觸發一個應稅事件。這常用於現實世界開支或把資本部署進其他機會。
• DAO 庫房管理: DAO 與加密貨幣原生組織使用 Compound 在閒置的庫房資產上賺取收益，或為營運開支借入穩定幣。鏈上借貸的透明度使它對社群成員與貢獻者可審計。
• DeFi 協議整合: Yearn 等收益聚合器、Argent 等錢包與結構化產品平台把使用者存款透過 Compound 路由以賺取借貸收益。這使 Compound 成為為一個更廣泛 DeFi 應用生態系提供動力的基礎設施。

Compound 代幣經濟

總供應量

COMP 的固定最大供應量為 10,000,000 枚代幣，相較於多數治理代幣是刻意設低的數字。此上限旨在創造稀缺並使長期持有者與協議的成功保持一致。

流通量

流通供應量位於約 800-900 萬 COMP 的範圍，其餘由社群庫房持有並指定用於持續的流動性挖礦分配。動態——即時數字見 CoinGecko。

用途

COMP 授予對該協議每個方面的投票權，包括利率模型、資產上市、抵押係數與庫房部署。持有者可以把他們的投票委託給其他地址，而不轉移其代幣的託管。

發行機制

COMP 根據治理設定的速度分配給 Compound V2 與 V3 市場的供應者與借入方，分配透過連續的提案隨時間減少。剩餘的庫房發行預期在 DAO 的酌情下持續數年。

購買方法 Compound

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   1. 建立一個 Binance 帳戶

   造訪 binance.com 或開啟 Binance App 並以你的電子郵件或電話號碼註冊。透過上傳一個政府核發的身分證件與一張自拍完成身分驗證（KYC），這通常在數分鐘到數小時內解鎖完整的交易與提款限額。

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   2. 存入資金

   導覽到 錢包 → 法幣與現貨 → 存款，然後在法幣存款（銀行轉帳、SEPA 或卡片）與從外部錢包的加密貨幣存款之間選擇。USDT 或 USDC 等穩定幣通常是開始交易 COMP 最快的路線。

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   3. 找到 COMP 交易對

   點擊頂部的交易選單並選擇現貨，然後在市場側欄搜尋「COMP」。最具流動性的交易對是 COMP/USDT 與 COMP/BTC——選擇與你存入資產相符的那個。

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   4. 下你的訂單

   使用市價單以當前價格立即執行，或限價單以設定你偏好的進場價。Binance 上 COMP 交易對的最低訂單大小通常約為 $5 等值，使它對新買家可及。

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   5. 保護你的 COMP

   在購買後，你可以為了便利把 COMP 留在 Binance 上，或提款到 MetaMask 或 Ledger 等自我託管錢包以獲得最大的安全。要提款，前往 錢包 → 提款、選擇 COMP，並確保你在發送到一個 Ethereum 地址時使用 ERC-20 網路。

Compound 歷史價格表現

COMP 在 2020 年 6 月推出，並透過首創流動性挖礦引發了「DeFi Summer」。它在 2021 年 5 月達到 $911。該代幣的推出從根本上改變了 DeFi 協議分配代幣並吸引使用者的方式。

常見問題

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