Перейти до вмісту

    посібник

    Кредитне плече в крипто: маржа, PnL і ліквідація

    Розрахуйте плече, маржу й PnL на прикладі Bitcoin. Зрозумійте ліквідацію, фінансування та відмінності від спотової маржі.

    Останній перегляд:
    Контент, згенерований ШІ

    Кредитне плече залежить від продукту

    Плече порівнює номінальну експозицію з маржею, яка її підтримує. Безстроковий контракт має фінансування; строковий — експірацію та базис; спотова маржа — позичені активи й відсотки. Однакова позначка «5×» не робить витрати чи правила ліквідації однаковими. Максимуми біржі — межі продукту, не рекомендовані налаштування. Спочатку розрахуйте позицію, потім маржу та збиток за умовою виходу.

    Плече Bitcoin: приклад розрахунку

    За 50,000 USDT за BTC кількість 0.02 BTC має номінал 1,000 USDT. З початковою маржею 200 USDT початкове плече становить 5×. Зростання до 51,000 дає довгій позиції валовий прибуток 20 USDT, падіння до 49,000 — валовий збиток 20 USDT. Це 10% початкової маржі до комісій та фінансування. За незмінного розміру зміна плеча змінює потрібну маржу, а не цей ціновий PnL. Рівні підтримувальної маржі, маркувальна ціна, витрати й застава визначають ліквідацію; обернене плече не є точною відстанню до неї.

    Плече, маржа і розмір позиції: три числа, що визначають кожну угоду

    Номінальний розмір позиції

    Повний розмір позиції у валюті котирування. Перп на 1 BTC за $60,000 має номінал $60,000 незалежно від плеча. P&L рахується від номіналу — рух ціни на 1% це $600 прибутку чи збитку на перпі в 1 BTC.

    Маржа (застава)

    Капітал, який ви виділяєте під позицію. При плечі 10x маржа = номінал / 10 = $6,000 у прикладі вище. За ізольованої маржі саме ця призначена сума — плюс те, що ви додасте пізніше, або те, що налаштування автопоповнення візьме з вашого балансу, — і є тим, що збиток поглинає до ліквідації; чи може збиток її перевищити, залежить від правил дефіциту продукту, а не лише від режиму.

    Плече

    Множник: плече = номінал / маржа. 5x, 10x, 50x, 125x — просто різні співвідношення розміру позиції та застави. Подвоєння плеча вдвічі зменшує потрібну маржу для тієї самої позиції — і вдвічі зменшує ваш буфер до ліквідації тим самим кроком.

    Математика ліквідації: як плече задає рух, який ви можете пережити

    За однією явно заданою моделлю — лінійний (з USDT-маржею) контракт, ізольована маржа, фіксована ставка підтримувальної маржі, без комісій і фандингу — рух ціни, що ліквідує позицію з плечем, дає проста формула:

    Несприятливий % до ліквідації ≈ (1 / плече) − ставка підтримувальної маржі

    При 10x зі ставкою підтримки 0,5% лонг ліквідується приблизно на 9,5% нижче входу. При 50x цей буфер стискається до 1,5%. При 100x — 0,5%. При 125x — 0,3% — рух, що трапляється багато разів на годину на звичайному крипторинку, не кажучи про волатильність на новинах. Шорт дзеркальний до лонга: ті самі відстані, вище входу. Варто розрізняти дві ціни: ціну ліквідації, де залишок маржі дорівнює вимозі підтримки і біржа закриває позицію, і ціну банкрутства, глибше, на 1/плече від входу, де маржа була б рівно нулем. Біржа діє на першій, і саме тому реально реалізований збиток близький до маржі, але не дорівнює їй усій.

    Зв'язок між плечем і виживанням нелінійний у тому сенсі, що має значення: кожне подвоєння плеча вдвічі зменшує буфер, тож при 50x і вище буфер лежить у межах діапазону, який ціна проходить у звичайний день. Це не робить ліквідацію неминучою — усе залежить від волатильності контракту, тривалості утримання, місця стопу й того, чи він виконається, — але означає, що при високому плечі ринок може закрити позицію звичайним шумом раніше, ніж будь-яка теза встигне справдитися.

    Скористайтеся калькулятором ліквідації: введіть ціну входу, маржу, плече і ставку підтримки й подивіться ціну ліквідації за цією моделлю — перш ніж розміщувати ордер. Живі біржі додають рівні маржі, правила маркувальної ціни, комісії, а за крос-маржі — решту вашої застави, тож їхня цифра відрізняється від оцінки.

    Ціна входу100x −0.5%50x −1.5%25x −3.5%10x −9.5%5x −19.5%ЛіквідаціяНульовий капітал Ціна входу100x −0.5%50x −1.5%25x −3.5%10x −9.5%5x −19.5%ЛіквідаціяНульовий капітал
    Ілюстративні пороги для довгої позиції в лінійній моделі з ізольованою маржею: підтримувальна маржа фіксована на рівні 0,5% номіналу на вході, застава незмінна, комісії та фінансування не враховані. Падіння від ціни входу до порога дорівнює 1/плече мінус ставка підтримувальної маржі: 19,5% при 5x, 9,5% при 10x, 3,5% при 25x, 1,5% при 50x і 0,5% при 100x. Власний капітал стає нульовим глибше, на відстані 1/плече, тобто 1% при 100x. Ці пороги не гарантують ціну виконання або повне закриття. Фактичні цінові дані, рівні маржі, зміни застави, витрати та процедури ліквідації залежать від майданчика й рахунку.

    Максимальне плече за біржами (2026)

    БіржаМакс. плече, перп BTC/ETH (рівень 1)Макс. плече, великі альти (рівень 1)Модель підтримувальної маржіЮрособа, джерело й дата перевірки
    Bybit150x (BTCUSDT, ETHUSDT, з 20 сер 2026)100x SOL, XRP; 75x DOGE, BNB, LINKРівневі ліміти ризику, зростають із розміром позиціїГлобальна юрособа; не пропонується ЄЕЗ (Bybit EU — лише спот). Публічний instruments-info, 6 вер 2026.
    Kraken Futures (міжнародний)100x (PF_XBTUSD, PF_ETHUSD: 1% початкової маржі на рівні 1)100x SOL; 50x DOGEРівнева: початкова й підтримувальна маржа зростають із розміром позиції (8 рівнів на BTC, 0,5% підтримки на рівні 1)Міжнародна юрособа; роздріб ЄЕЗ обслуговується за MiFID II у межах CFD-лімітів ESMA (2:1); перпетуали у США — окремий продукт (Bitnomial/NinjaTrader) зі своєю сіткою маржі. Публічний ендпоінт instruments, 6 вер 2026.
    PrimeXBTДо 500x за рекламою (BTC)Залежить від інструментаВимоги до маржі за інструментомОфшорна юрособа; заголовкова цифра з власного сайту майданчика, 6 вер 2026 — перевірте ліміт кожного інструмента перед торгівлею.

    Рекламоване максимальне плече — це ліміт, а не налаштування: плече, яке позиція реально може використати, падає з переходом на вищі рівні ризику, а на вершині діапазону ліквідація лежить у межах руху ціни звичайного дня. Багато роздрібних трейдерів тримають основні монети на 2-5x, а альти нижче, щоб ліквідація лишалася далеко за стоп-лосом — поширена практика, а не гарантія виживання.

    Початкова маржа проти підтримувальної

    Початкова маржа (IMR)

    Застава, потрібна для відкриття позиції. При плечі 10x початкова маржа = 10% номіналу. Подається як відсоток або як обернене до плеча. Встановити плече на біржі — те саме, що обрати ставку початкової маржі.

    Підтримувальна маржа (MMR)

    Мінімальна застава, потрібна, щоб тримати позицію відкритою. Коли маржа, що стоїть за позицією (застава + нереалізований P&L за маркувальною ціною), падає до вимоги підтримки, позицію ліквідують. Зазвичай 0,4-1% на основних монетах при малих розмірах; рівні до 5%+ на дуже великих позиціях — для захисту страхового фонду біржі.

    Рівнева маржа (пастка)

    Більшість великих бірж використовує рівневу MMR: зі зростанням розміру позиції ставка підтримувальної маржі росте, а максимальне плече падає. Позиція, що виглядає як 100x при номіналі $10,000, може фактично обмежитися 20x, щойно перевищить порогові рівні. Завжди перевіряйте таблицю рівнів для пари ПЕРЕД тим, як будувати велику позицію.

    Крос-плече проти ізольованого

    Ізольована маржаЗбиткова позиціяПрийнятне забезпечення рахункуВиділене забезпечення під ризикомКрос-маржаЗбиткова позиціяПрийнятне забезпечення рахункуСпільне забезпечення під ризиком Ізольована маржаЗбиткова позиціяПрийнятне забезпечення рахункуВиділене забезпечення під ризикомКрос-маржаЗбиткова позиціяПрийнятне забезпечення рахункуСпільне забезпечення під ризиком
    Ізольована маржа відокремлює виділене забезпечення; ручні чи ввімкнені автоматичні поповнення можуть його збільшити. Крос-маржа розподіляє прийнятне забезпечення між охопленими позиціями, тому збиток однієї може вплинути на інші. Правила рахунку визначають прийнятність і ліквідацію, зокрема вимоги підтримувальної маржі. Витрати та застосовний захист впливають на кінцевий збиток. Ліквідація може початися на порозі підтримувальної маржі, ще до того, як власний капітал впаде до нуля.

    Ізольована маржа

    Маржа, призначена одній позиції, — це те, що поглинає її збиток: ця сума плюс те, що ви додасте пізніше або що налаштування автопоповнення візьме з доступного балансу, і позицію ліквідують, коли залишок досягає вимоги підтримки. Решта рахунку не використовується, щоб тримати її відкритою. Чи може збиток перевищити призначену маржу, залежить від продукту: більшість покриває нестачу зі страхового фонду й автоделевериджем, деякі можуть лишити рахунок у дефіциті. Використовуйте ізольовану, коли хочете відгородити експозицію однієї угоди.

    Крос-маржа

    Уся прийнятна застава рахунку стоїть за кожною відкритою позицією, тож прибуток однієї підтримує збитки іншої. Ліквідацію й далі запускає перевірка підтримки, а не досягнення балансом нуля: коли коефіцієнт підтримувальної маржі рахунку сягає 100% — загальна вимога підтримки відносно прийнятного капіталу за маркувальною ціною — біржа починає закривати позиції, і може робити це, поки капітал ще додатний ($50 вимоги проти $50 прийнятного капіталу — це 100%). Ефективніша за капіталом, але одна невдала угода може поглинути весь баланс. Нею користуються активні хеджери й трейдери кошиків.

    Оберіть параметри, а не плече за досвідом

    Досвід не визначає універсально придатне плече. Задайте одиниці контракту, запланований розмір, умову виходу, очікувані витрати та доступну заставу. Перевірте збиток на запланованому виході й за гіршого виконання. Порівняйте експозицію з ресурсами, які справді спільні в обраному режимі маржі. Якщо потрібний запас або можливий збиток неприйнятні, зменште позицію чи не відкривайте її; додавання застави також збільшує капітал під ризиком.

    Поширені помилки з плечем (і як їх уникнути)

    Сприймати максимальне плече як стандарт. Стандарт біржі — це те, що ви використовували востаннє; багато трейдерів лишають 50x чи 100x з попередньої угоди й ненавмисно перевантажують наступну.

    Ігнорувати рівневу підтримувальну маржу. Позиція, що вміщується в 100x при малому розмірі, стає позицією 20x при великому — без попередження. Завжди перевіряйте таблицю рівнів MMR перед масштабуванням.

    Додавати до збиткової позиції, не додаючи маржі. Додавання обсягу до позиції в мінусі при незмінній маржі наближає ціну ліквідації до ринку. Додавання обсягу разом із пропорційною маржею може її віддалити — але тоді ви поставили більше грошей за тезу, яку ринок уже заперечує. Вирішіть, що саме ви робите, перш ніж клікнути; знайте нову ціну ліквідації до того, як додати.

    Використовувати крос-маржу без стопу на весь рахунок. Крос-маржа ефективна, але безмежна. Одна невдала угода може вичерпати все. Або працюйте в ізольованому режимі, або в кросі з жорсткою нижньою межею капіталу, що закриває всі позиції при пробитті.

    Не фіксувати стоп-лос до введення ордера. Стоп-лоси, обрані після відкриття позиції, систематично надто широкі. Визначайте рівні інвалідації при введенні ордера, а не після того, як графік почав рухатися.

    Плутати плече з розміром позиції. Позиція 50x із маржею $200 і позиція 10x із маржею $1,000 — обидві по $10,000 номіналу, тож рух на 1% коштує кожній $100 — той самий ціновий ризик, доки одну з них не закриють примусово. Відрізняється відстань до ліквідації (близько 1,5% із $200 позаду, близько 9,5% із $1,000) і, відповідно, скільки ви можете втратити до втручання механізму. Спершу задайте номінал, потім виведіть плече; не навпаки.

    Як розмірити позицію з плечем і не злетіти в повітря

    1

    СПОЧАТКУ визначте максимальний запланований збиток

    Оберіть суму, яку ви готові втратити на цій одній угоді, якщо спрацює стоп — зазвичай 0,5-2% усього торгового капіталу. Усе далі рахується назад від цього числа. Це запланований бюджет цінового ризику: комісії, фандинг, прослизання й геп крізь стоп можуть зробити реалізований збиток більшим.

    2

    Оберіть рівень інвалідації (стоп-лос) на графіку

    Визначте ціну, на якій ваша теза хибна. Зазвичай це структурний рівень — нижче нещодавнього мінімуму для лонгів, вище максимуму для шортів — а не фіксований відсоток.

    3

    Порахуйте відстань у відсотках від входу до стопу

    Якщо вхід $60,000, а стоп $58,500, це відстань 2,5%. Це ваш ризик на одиницю.

    4

    Виведіть номінал позиції

    Номінал = запланований збиток / відстань до стопу. Із запланованим збитком $500 і стопом 2,5% номінал позиції — $20,000. Розмір позиції задано; все інше випливає з нього.

    5

    Тепер обирайте плече як регулятор ефективності маржі, а не розміру позиції

    Плече лише визначає, скільки маржі ви виділяєте під позицію на $20,000. При 5x це $4,000 маржі й ліквідація приблизно на 19,5% нижче входу — далеко за вашим стопом. При 50x це $400 маржі й ліквідація близько 1,5% нижче входу — перед вашим стопом, тож угоду закриє механізм, а не ваш план. Обирайте плече так, щоб ліквідація була далеко за стоп-лосом.

    6

    Перевірте калькулятором ліквідації

    Введіть вхід, маржу й плече в калькулятор ліквідації. Корисне емпіричне правило: ціна ліквідації щонайменше вдвічі далі від входу, ніж ваш стоп; якщо ні — знизьте плече. Правило купує відстань, а не певність: стоп може спрацювати без виконання за своєю ціною, а геп може завести збиток за межі плану.

    Поширені запитання

    Яке безпечне плече для криптоф'ючерсів?
    Досвід не визначає універсально придатне плече. Задайте одиниці контракту, запланований розмір, умову виходу, очікувані витрати та доступну заставу. Перевірте збиток на запланованому виході й за гіршого виконання. Порівняйте експозицію з ресурсами, які справді спільні в обраному режимі маржі. Якщо потрібний запас або можливий збиток неприйнятні, зменште позицію чи не відкривайте її; додавання застави також збільшує капітал під ризиком.
    Чому біржі рекламують плече 125x або 150x?
    Плече порівнює номінальну експозицію з маржею, яка її підтримує. Безстроковий контракт має фінансування; строковий — експірацію та базис; спотова маржа — позичені активи й відсотки. Однакова позначка «5×» не робить витрати чи правила ліквідації однаковими. Максимуми біржі — межі продукту, не рекомендовані налаштування. Спочатку розрахуйте позицію, потім маржу та збиток за умовою виходу.
    Чим підтримувальна маржа відрізняється від початкової?
    Початкова маржа (IMR) — застава, потрібна, щоб відкрити позицію. Підтримувальна маржа (MMR) — мінімум, потрібний, щоб тримати її відкритою. IMR — обернене до обраного плеча; MMR задає таблиця рівнів біржі для конкретної пари й розміру позиції. Ліквідація стається, коли маржа, що стоїть за позицією, за маркувальною ціною падає до вимоги підтримки — зазвичай 0,4-1% номіналу при малих розмірах, більше при великих.
    Чи можу я змінити плече на відкритій позиції?
    На більшості бірж так — але результат залежить від режиму маржі. За ізольованої маржі зниження плеча додає маржу до позиції, що віддаляє ціну ліквідації від ринку; підвищення забирає маржу й наближає ліквідацію. Зниження приймається лише тоді, коли додаткова маржа є на рахунку. За крос-маржі налаштування обмежує, яку велику позицію ви можете відкрити; ліквідація залежить від усієї застави рахунку, тож зміна числа сама по собі її не зрушує. Зниження ізольованого плеча посеред угоди — поширений захисний крок, коли позиція в мінусі, але ви досі вірите в тезу.
    Чи справді вище плече збільшує прибуток, якщо угода йде на мою користь?
    За 50,000 USDT за BTC кількість 0.02 BTC має номінал 1,000 USDT. З початковою маржею 200 USDT початкове плече становить 5×. Зростання до 51,000 дає довгій позиції валовий прибуток 20 USDT, падіння до 49,000 — валовий збиток 20 USDT. Це 10% початкової маржі до комісій та фінансування. За незмінного розміру зміна плеча змінює потрібну маржу, а не цей ціновий PnL. Рівні підтримувальної маржі, маркувальна ціна, витрати й застава визначають ліквідацію; обернене плече не є точною відстанню до неї.
    Який зв'язок між плечем і відстанню до ліквідації?
    Приблизно обернений: подвоєння плеча приблизно вдвічі зменшує рух ціни, який ви можете поглинути. За ставки підтримки 0,5% лонг витримує близько 19,5% при 5x, 9,5% при 10x, 4,5% при 20x, 1,5% при 50x і 0,5% при 100x. Основні криптомонети регулярно рухаються на 2-5% за день, а альти на 10% і більше, тому позиція з високим плечем, яку тримають години, може бути закрита звичайною волатильністю раніше, ніж її теза пройде перевірку — питання відстані й часу утримання, а не фіксованої ймовірності.
    Чи варто використовувати крос- чи ізольоване плече?
    Ліквідація — примусове скорочення або закриття, коли маржа позиції чи рахунку не відповідає вимогам підтримання. Ізольована маржа відокремлює виділену заставу, крос-маржа ділить прийнятну заставу між позиціями. Ручні чи автоматичні доповнення збільшують заставу під ризиком. Стоп не дає гарантії, а покриття дефіциту чи від’ємного балансу залежить від умов продукту.
    Чи коштує плече грошей понад ставки фандингу?
    Плати за вибір налаштування плеча немає. На перпетуалі ви платите торгові комісії з номіналу, яким торгуєте, і фандинг із номіналу, який тримаєте — обидва масштабуються з розміром позиції, тож позиція того самого розміру з вищим плечем коштує стільки ж. У маржинальній торгівлі (окремий продукт) є явна плата за позику. На датованих ф'ючерсах фандингу немає; ціна, яку ви платите, закладена в базисі між контрактом і спотом — це ринкова ціна, а не збір за плече. Завжди перевіряйте конкретний інструмент: перп, маржа й квартальний оцінюють плече по-різному.

    Деривативи та продукти з плечем — важливе попередження про ризик

    Деривативи та продукти з кредитним плечем є складними й пов’язані з високим ризиком швидких і значних збитків. Залежно від правил продукту та рахунку збитки можуть перевищити початкову маржу або виділені кошти. Куплений опціон як окрема позиція може втратити всю премію плюс витрати на операцію; виписування опціонів, виконання опціону з виникненням іншої позиції або поєднання позицій може створити додаткові зобов’язання. Продавець непокритого кол-опціону може зазнати необмежених збитків. Застосовні правові механізми захисту можуть впливати на межі збитків.

    Вам слід ретельно розглянути, чи ви розумієте, як працюють деривативи, і чи можете дозволити собі взяти високий ризик втрати ваших грошей. Цей контент лише для освітніх цілей і не становить фінансової поради, інвестиційної поради чи рекомендації торгувати деривативами.

    Правова доступність і регуляторний захист залежать від продукту, послуги, постачальника та юрисдикції. У ЄС перевірте застосовні правила надання інвестиційних послуг, зокрема MiFID II, коли вона застосовується, а також будь-які обмеження щодо продуктів. Перед торгівлею з’ясуйте у відповідного регулятора, чи має постачальник необхідні дозволи на послугу та чи можна пропонувати цей продукт вам. Доступність вебсайту або наявність продукту на цьому сайті не доводить наявності дозволу чи вашого права на доступ.

    Продовжити навчання

    Як торгувати криптоф'ючерсами: покрокова інструкція Біржі криптоф'ючерсів: комісії, фінансування й ризики Ф'ючерси на Bitcoin: контракти, витрати й плече Ф'ючерси на Ethereum: контракти ETH і витрати Що таке криптоф'ючерси? Визначення, механіка, як торгувати (2026) Калькулятор ліквідації Трекер ліквідацій Трекер ставок фандингу Що таке безстрокові контракти? Повний посібник Ізольована проти крос-маржі: ключові відмінності пояснено Посібник із маржинальної торгівлі Ф'ючерси проти опціонів: ключові відмінності Що таке маржин-кол у крипто? Калькулятор розміру позиції Огляд KuCoin

    Почніть із Kraken

    Зареєструйтеся за кілька хвилин і почніть роботу з Kraken — регульованою біржею, що працює з 2011 року, з високою ліквідністю та низькими комісіями.

    Відвідати Kraken

    Реклама · Ціни цифрових активів підлягають високому ринковому ризику й ціновій волатильності. Не інвестуйте, якщо ви не готові втратити всі гроші, які інвестуєте. Умови й розкриття ризиків

    Ця сторінка містить партнерські посилання. Ми можемо заробити комісію, якщо ви зареєструєтесь, без додаткових витрат для вас.