посібник

Кредитне плече в крипто: маржа, PnL і ліквідація

Розрахуйте плече, маржу й PnL на прикладі Bitcoin. Зрозумійте ліквідацію, фінансування та відмінності від спотової маржі.

Редакційна перевірка: 2 лип. 2026 р.

Перевірка моделі та джерел: 2026-09-14

Відповідальний видавець: MN Media s.r.o. Контент, згенерований ШІ

Кредитне плече залежить від продукту

Плече порівнює номінальну експозицію з маржею, яка її підтримує. Безстроковий контракт має фінансування; строковий — експірацію та базис; спотова маржа — позичені активи й відсотки. Однакова позначка «5×» не робить витрати чи правила ліквідації однаковими. Максимуми біржі — межі продукту, не рекомендовані налаштування. Спочатку розрахуйте позицію, потім маржу та збиток за умовою виходу.

Плече Bitcoin: приклад розрахунку

За 50,000 USDT за BTC кількість 0.02 BTC має номінал 1,000 USDT. З початковою маржею 200 USDT початкове плече становить 5×. Зростання до 51,000 дає довгій позиції валовий прибуток 20 USDT, падіння до 49,000 — валовий збиток 20 USDT. Це 10% початкової маржі до комісій та фінансування. За незмінного розміру зміна плеча змінює потрібну маржу, а не цей ціновий PnL. Рівні підтримувальної маржі, маркувальна ціна, витрати й застава визначають ліквідацію; обернене плече не є точною відстанню до неї.

Плече, маржа і розмір позиції: три числа, що визначають кожну угоду

Номінальний розмір позиції

Для лінійної позиції з експозицією 1 BTC за умовної ціни входу $60 000 номінал на вході становить $60 000. Рух на 1% від ціни входу дає $600 валового прибутку або збитку до комісій та фінансування; знак залежить від напрямку позиції. Множники контрактів та обернені виплати потребують власного розрахунку кількості й розрахункової суми.

Маржа (застава)

Капітал, який ви виділяєте під позицію. При плечі 10x маржа = номінал / 10 = $6,000 у прикладі вище. За ізольованої маржі саме ця призначена сума — плюс те, що ви додасте пізніше, або те, що налаштування автопоповнення візьме з вашого балансу, — і є тим, що збиток поглинає до ліквідації; чи може збиток її перевищити, залежить від правил дефіциту продукту, а не лише від режиму.

Плече

Ефективне плече — це вартість позиції, поділена на заставу, яка її підтримує. У простому розрахунку початкової маржі подвоєння плеча вдвічі зменшує потрібну маржу для незмінної позиції. Воно не зменшує рівно вдвічі запас до ліквідації з урахуванням підтримувальної маржі та інших витрат. Показане налаштування плеча ордера може відрізнятися від ефективного плеча рахунку.

Математика ліквідації: як плече задає рух, який ви можете пережити

Задайте модель явно: лінійна ізольована позиція, незмінна кількість, фіксована ставка підтримувальної маржі від номіналу на вході, без комісій, фінансування та додаткової застави. Якщо ставку задано десятковим дробом, модельний несприятливий рух у відсотках дорівнює:

Несприятливий рух (%) = 100 × (1 / плече − ставка підтримувальної маржі)

За ставки 0,5% відстані становлять 9,5% при 10×, 1,5% при 50×, 0,5% при 100× та 0,3% при 125×. У цій моделі для довгої позиції ціна падає, а для короткої зростає на відповідний відсоток. Відстань до нульового капіталу без витрат становить 100 / плече відсотків і лежить далі за поріг підтримувальної маржі. Жодна з цих величин не гарантує ціни виконання чи остаточного збитку.

Подвоєння плеча вдвічі зменшує частку початкової маржі, але не запас після врахування підтримувальної маржі. Сама ця відстань не визначає ймовірності ліквідації: важливі траєкторія ціни, час утримання, застава та виконання ордерів.

Калькулятор ліквідації використовує зазначені припущення. Порівнюйте результат із фактичними рівнями ризику майданчика, правилами маркувальної ціни, комісіями та прийнятною заставою. Якщо модельна вимога підтримувальної маржі вже дорівнює доступній заставі або перевищує її, сценарій не описує допустиму відкриту позицію.

Ілюстративні пороги для довгої позиції в лінійній моделі з ізольованою маржею: підтримувальна маржа фіксована на рівні 0,5% номіналу на вході, застава незмінна, комісії та фінансування не враховані. Падіння від ціни входу до порога дорівнює 1/плече мінус ставка підтримувальної маржі: 19,5% при 5x, 9,5% при 10x, 3,5% при 25x, 1,5% при 50x і 0,5% при 100x. Власний капітал стає нульовим глибше, на відстані 1/плече, тобто 1% при 100x. Ці пороги не гарантують ціну виконання або повне закриття. Фактичні цінові дані, рівні маржі, зміни застави, витрати та процедури ліквідації залежать від майданчика й рахунку.

Як перевірити ліміт плеча на біржі

Біржа	Визначте контракт	Знайдіть застосовний ліміт	Перевірте вимоги до маржі	Підтвердьте доступ рахунку
Bybit	Зіставте категорію продукту, символ та актив розрахунку зі специфікацією інструмента.	Відомості про інструмент містять поле максимального плеча; порівняйте його із застосовним лімітом ризику та обмеженнями рахунку.	Для ізольованої або крос-маржі перевірте початкові та підтримувальні вимоги для відповідного рівня ризику й розміру позиції. Портфельна маржа натомість оцінює ризик усього портфеля рахунку.	Підтвердьте доступність продукту для рахунку та юридичної особи, що його обслуговує; запис в API не є дозволом торгувати.
Kraken Futures (міжнародний)	Зіставте символ, тип і розмір контракту з офіційними відомостями про інструмент.	Використовуйте таблицю маржі, що застосовується до категорії рахунку та запланованого розміру позиції.	API описує marginLevels і retailMarginLevels, зокрема початкові та підтримувальні вимоги. Приклад відповіді не є поточною пропозицією.	Підтвердьте продукт і юридичну особу, доступні рахунку; не застосовуйте міжнародну таблицю автоматично до іншого регіонального продукту.
PrimeXBT	Визначте точний інструмент і продукт у специфікаціях контрактів постачальника.	Перевірте ліміти інструмента та позиції, показані для рахунку; заголовок на сторінці продукту не гарантує ліміту кожного контракту.	Перевірте застосовні початкові та підтримувальні вимоги перед визначенням розміру позиції.	Підтвердьте юридичну особу, дозволену юрисдикцію та умови продукту в постачальника.

Опублікований максимум — ліміт продукту, а не придатне стандартне налаштування. Дозволене плече може залежати від розміру позиції, рівня ризику, режиму маржі, юридичної особи та права клієнта на доступ. Перевіряйте чинну специфікацію контракту й ліміти рахунку. Порівнюйте ризики підтримувальної маржі та виконання з усією заставою під ризиком; ціна стопу чи коефіцієнт плеча не гарантують максимального збитку.

Початкова маржа проти підтримувальної

Початкова маржа (IMR)

Початкова маржа — сума, потрібна для відкриття позиції; IMR — відповідна ставка. У спрощеному розрахунку плече 10× означає ставку початкової маржі 10% номіналу. Комісії, рівні ризику, правила застави та вимоги до ордерів можуть змінювати фактично потрібну суму.

Підтримувальна маржа (MMR)

Підтримувальна маржа — мінімальна вимога в перевірці ризику позиції чи рахунку для конкретного продукту; MMR — ставка, що використовується в цьому розрахунку. Майданчик може скорочувати або закривати позиції, коли прийнятний капітал більше не відповідає вимозі. Читайте таблицю рівнів інструмента, базу ціни, вирахування та комісії, а не припускайте, що одна ставка діє всюди.

Рівнева маржа (пастка)

Рівні ризику можуть змінювати вимоги до підтримувальної та початкової маржі й дозволене плече зі зміною експозиції. Перед збільшенням розміру перевіряйте чинну таблицю інструмента та рахунку. Не припускайте, що найбільше дозволене плече малої позиції лишиться доступним для великої або що всі майданчики мають однакові пороги.

Крос-плече проти ізольованого

Ізольована маржа відокремлює виділене забезпечення; ручні чи ввімкнені автоматичні поповнення можуть його збільшити. Крос-маржа розподіляє прийнятне забезпечення між охопленими позиціями, тому збиток однієї може вплинути на інші. Правила рахунку визначають прийнятність і ліквідацію, зокрема вимоги підтримувальної маржі. Витрати та застосовний захист впливають на кінцевий збиток. Ліквідація може початися на порозі підтримувальної маржі, ще до того, як власний капітал впаде до нуля.

Ізольована маржа

Ізольована маржа виділяє заставу для позиції. Ручні додавання та автоматичне поповнення можуть поставити під ризик кошти понад початкову суму. Покриття дефіциту та захист від від'ємного балансу визначають умови продукту. Ізольована маржа не є універсальною межею збитку рахунку; перевіряйте фактичну заставу й налаштування поповнення.

Крос-маржа

Крос-маржа об'єднує прийнятну заставу в межах відповідного рахунку. Перевірка підтримувальної маржі може спричинити втручання, поки капітал ще додатний. Наприклад, правила крос-маржі єдиного рахунку Bybit використовують коефіцієнт підтримувальної маржі 100%: у спрощеному прикладі вимога $50 проти $50 прийнятного капіталу дає 100%. Інші позиції, дисконти до вартості застави та правила рахунку впливають на фактичний розрахунок. Крос-маржа не означає, що кожен актив чи непов'язаний рахунок є заставою.

Оберіть параметри, а не плече за досвідом

Досвід не визначає універсально придатне плече. Задайте одиниці контракту, запланований розмір, умову виходу, очікувані витрати та доступну заставу. Перевірте збиток на запланованому виході й за гіршого виконання. Порівняйте експозицію з ресурсами, які справді спільні в обраному режимі маржі. Якщо потрібний запас або можливий збиток неприйнятні, зменште позицію чи не відкривайте її; додавання застави також збільшує капітал під ризиком.

Поширені помилки з плечем (і як їх уникнути)

Використовувати стандартне налаштування без перевірки. Перед підтвердженням ордера перевірте розмір позиції, плече, режим маржі та заставу, яка справді опиняється під ризиком. Налаштування інтерфейсу може зберігатися від попередніх дій і не відповідати новій позиції.

Ігнорувати рівні ризику. Збільшення експозиції може змінити вимоги до маржі й дозволене плече. Перед збільшенням розміру перевірте застосовні ліміти контракту та рахунку з урахуванням наявних позицій і невиконаних ордерів.

Додавати кількість без перерахунку експозиції. Нове виконання змінює кількість, середню ціну входу, комісії та, можливо, рівень ризику. Додавання застави також змінює суму коштів під ризиком. Перерахуйте сукупну позицію й вимогу підтримувальної маржі; жодна з цих дій сама по собі не гарантує безпечнішого порога ліквідації.

Ігнорувати спільну заставу за крос-маржі. Визначте, які активи, позиції та ордери беруть участь у спільному розрахунку ризику рахунку. План виходу на рівні рахунку може визначати заплановані дії, але стопи й автоматичні закриття можуть не спрацювати або виконатися гірше запланованого. Експозицію визначають прийнятна застава та умови покриття дефіциту.

Відкривати позицію без сценарію виходу й збитку. Визначте умову, яка спростовує підставу для угоди, запланований ордер і збиток за гіршого виконання. Спрацювання стопу не гарантує виконання або максимальної суми збитку.

Плутати плече з розміром позиції. У лінійному прикладі $200 при 50× і $1 000 при 10× дають однаковий номінал на вході $10 000. Рух ціни на 1% створює $100 валового прибутку чи збитку в обох випадках. За фіксованої підтримувальної маржі 0,5% номіналу на вході, без інших витрат або застави, модельні відстані до ліквідації становлять 1,5% та 9,5%. Ці пороги не визначають остаточного збитку під час виконання.

Як розмірити позицію з плечем і не злетіти в повітря

СПОЧАТКУ визначте максимальний запланований збиток

Задайте явний бюджет запланованого збитку для умовної угоди й порівняйте його з усіма ресурсами рахунку під ризиком. Цей бюджет не є гарантованою межею: комісії, фінансування, прослизання, цінові розриви та невиконані ордери можуть збільшити фактичний збиток.

Оберіть рівень інвалідації (стоп-лос) на графіку

Визначте ціну або іншу умову, яка спростовує підставу для угоди, та ордер, який плануєте використати. Перевірте, яка ціна запускає ордер і які правила його виконання; рівень на графіку не гарантує виконання саме там.

Порахуйте відстань у відсотках від входу до стопу

В умовному прикладі лінійної довгої позиції з входом $60 000 і запланованим стопом $58 500 різниця становить $1 500 за BTC, або 2,5% ціни входу. Це запланований ціновий ризик до витрат і гіршого виконання.

Виведіть номінал позиції

Для цього лінійного прикладу номінал на вході = бюджет запланованого цінового збитку / відстань до стопу десятковим дробом. Бюджет $500, поділений на 0,025, дає номінал на вході $20 000. Кількість дорівнює $20 000 / $60 000 за BTC, тобто третині BTC до округлення за розміром контракту. Комісії, фінансування та гірші ціни виконання потребують окремого запасу.

Тепер обирайте плече як регулятор ефективності маржі, а не розміру позиції

Для того самого номіналу на вході $20 000 застава $4 000 означає плече 5×, а $400 — 50×. За фіксованої підтримувальної маржі 0,5% номіналу на вході, без комісій, фінансування та додаткової застави, модельні відстані становлять 19,5% та 1,5%. Другий поріг ближчий за запланований стоп 2,5%. Фактичні правила майданчика й ордерів можуть дати інший результат; додавання застави також збільшує суму коштів під ризиком.

Перевірте калькулятором ліквідації

Введіть припущення щодо позиції в калькулятор ліквідації, а потім порівняйте його модель із вимогами, які показує постачальник. Перевірте комісії, фінансування, відмінність маркувальної ціни від останньої ціни угоди, рівні ризику, спільну заставу та гірше виконання. Жоден фіксований множник відстані до стопу не гарантує достатнього захисту.

Страхові фонди й автоделеверидж при екстремальному плечі

Якщо виконання ліквідації залишає дефіцит, порядок його покриття визначають правила управління збитками конкретного продукту. Страховий фонд може поглинати збитки, що підпадають під його умови, а автоматичне скорочення плеча (ADL) — зменшувати протилежні позиції за визначених умов. Жоден механізм сам по собі не встановлює договірного максимального збитку клієнта.

Наприклад, опубліковані правила ADL Bybit передбачають умови просідання страхового фонду, а також вичерпання пулів, із ранжуванням позицій за доходністю з урахуванням плеча. Правила відбору й розрахунків залежать від продукту; прибуткову позицію також можуть скоротити. Читайте правила відповідного пулу фонду, запуску механізму та розподілу збитків.

Порівнюйте конкретний контракт і юридичну особу в посібнику з бірж. Сукупний залишок страхового фонду не гарантує покриття для певного продукту, рахунку чи події.

Плече взаємодіє зі ставками фандингу

Для незмінної лінійної безстрокової позиції та ставки фінансування зміна налаштування плеча не множить платіж фінансування. Вона змінює частку застави, яку становить цей платіж. Позиція $10 000 має однакову номінальну базу фінансування незалежно від того, чи підтримується вона заставою $1 000 або $10 000. Важливі ставка контракту, база платежу та графік розрахунків; фінансування можна сплачувати або отримувати.

Умовний стресовий сценарій: постійне списання 1% кожні вісім годин із незмінного номіналу $10 000 коштує $100 за подію, або $300 за три події. Арифметична сума за сім днів дорівнювала б $2 100, але це не прогноз реально можливого утримання позиції. За початкової застави $1 000, без поповнення чи компенсуючих прибутків, без інших витрат і з фіксованою підтримувальною маржею $50 дев'ять списань залишають $100; десяте залишило б $0 і порушило вимогу підтримувальної маржі. Фактичні правила майданчика можуть спричинити втручання раніше. Ставки й інтервали змінюються. Перевіряйте поточні спостереження, часові позначки й прогалини в трекері ставок фінансування.

Джерела й межі перевірки

Оновлені пояснення, умовні розрахунки й наведені ресурси зі специфікаціями перевірено 7 жовтня 2026 року. Таблиця показує, де та як перевіряти ліміти; вона не наводить чинних пропозицій плеча й не підтверджує право рахунку на доступ. Підтверджуйте поточні параметри контракту, юридичну особу, дозволи та витрати безпосередньо в постачальника.

KuCoin P&L
KuCoin Isolated Margin
Bybit: автоматичне скорочення плеча (ADL)
Bybit: автоматичне поповнення маржі
Bybit: виконання ордерів і ліквідація
Bybit: розрахунок платежів фінансування
CME: запитання про криптовалютні ф'ючерси
Bybit: специфікації інструментів
Bybit: ліміти ризику та режими маржі
Kraken: параметри інструментів і таблиці маржі
PrimeXBT: відомості про криптовалютні ф'ючерси

Поширені запитання

Яке безпечне плече для криптоф'ючерсів?

Чому біржі рекламують плече 125x або 150x?

Високий рекламований ліміт показує, наскільки мало початкової застави може вимагати дозволена позиція за певними правилами контракту й рівня ризику. Він не визначає придатний розмір позиції та не гарантує доступу для кожного рахунку. За незмінного розміру позиції зменшення застави підвищує ефективне плече й скорочує запас для покриття збитків. Перевіряйте фактичні ліміти контракту та рахунку; рекламований максимум не є торговою рекомендацією.

Чим підтримувальна маржа відрізняється від початкової?

Початкова маржа — застава, потрібна для відкриття позиції; її ставка, IMR, виражає цю вимогу відносно відповідної вартості позиції. Підтримувальна маржа — вимога для збереження відкритої позиції чи рахунку, а MMR позначає її ставку. У простому розрахунку початкової маржі ставка є оберненою величиною плеча. Фактичні вимоги також можуть залежати від рівнів ризику, застави та правил рахунку. Ліквідацію визначає перевірка підтримувальної маржі на майданчику, часто за маркувальними цінами; це не просто перевірка на нульовий баланс.

Чи можу я змінити плече на відкритій позиції?

Деякі продукти дозволяють змінювати плече або маржу відкритої позиції з урахуванням доступної застави та лімітів ризику. Додавання ізольованої застави знижує ефективне плече незмінної позиції, але збільшує суму коштів під ризиком. Вилучення застави зменшує запас і може бути обмежене. Налаштування крос-маржі може впливати на можливий обсяг ордерів, але саме по собі не визначає поріг ліквідації рахунку. Перед підтвердженням зміни перевірте отримані значення маржі та ризику; зміна налаштування не гарантує відновлення збиткової позиції.

Чи справді вище плече збільшує прибуток, якщо угода йде на мою користь?

Який зв'язок між плечем і відстанню до ліквідації?

В ілюстративній моделі калькулятора підтримувальна маржа фіксується від номіналу на вході, а несприятливий рух у відсотках дорівнює 100 × (1 / плече − ставка підтримувальної маржі), де ставку задано десятковим дробом. За ставки 0,5% модельні відстані становлять 19,5% при 5×, 9,5% при 10×, 4,5% при 20×, 1,5% при 50× та 0,5% при 100×. Подвоєння плеча не зменшує цей запас рівно вдвічі, оскільки з нього віднімається ставка підтримувальної маржі. Реальні правила контракту, комісії, зміни застави та виконання можуть відрізнятися.

Чи варто використовувати крос- чи ізольоване плече?

Ліквідація — примусове скорочення або закриття, коли маржа позиції чи рахунку не відповідає вимогам підтримання. Ізольована маржа відокремлює виділену заставу, крос-маржа ділить прийнятну заставу між позиціями. Ручні чи автоматичні доповнення збільшують заставу під ризиком. Стоп не дає гарантії, а покриття дефіциту чи від’ємного балансу залежить від умов продукту.

Чи коштує плече грошей понад ставки фандингу?

Витрати залежать від продукту й позиції, а не лише від позначки плеча. Торгові комісії ф'ючерсів зазвичай залежать від вартості угоди або кількості контрактів, тоді як фінансування безстрокових контрактів можна сплачувати або отримувати на визначеній контрактом базі. Спотова маржа додає плату за позики. Строкові ф'ючерси мають експірацію та базис, а деякі продукти — також коригування на фінансування. Для незмінної позиції зміна налаштування плеча сама по собі не множить ціновий прибуток чи збиток або платежі фінансування; порівнюйте тарифи й вимоги до маржі конкретного продукту.

Деривативи та продукти з плечем — важливе попередження про ризик

Деривативи та продукти з кредитним плечем є складними й пов’язані з високим ризиком швидких і значних збитків. Залежно від правил продукту та рахунку збитки можуть перевищити початкову маржу або виділені кошти. Куплений опціон як окрема позиція може втратити всю премію плюс витрати на операцію; виписування опціонів, виконання опціону з виникненням іншої позиції або поєднання позицій може створити додаткові зобов’язання. Продавець непокритого кол-опціону може зазнати необмежених збитків. Застосовні правові механізми захисту можуть впливати на межі збитків.

Вам слід ретельно розглянути, чи ви розумієте, як працюють деривативи, і чи можете дозволити собі взяти високий ризик втрати ваших грошей. Цей контент лише для освітніх цілей і не становить фінансової поради, інвестиційної поради чи рекомендації торгувати деривативами.

Правова доступність і регуляторний захист залежать від продукту, послуги, постачальника та юрисдикції. У ЄС перевірте застосовні правила надання інвестиційних послуг, зокрема MiFID II, коли вона застосовується, а також будь-які обмеження щодо продуктів. Перед торгівлею з’ясуйте у відповідного регулятора, чи має постачальник необхідні дозволи на послугу та чи можна пропонувати цей продукт вам. Доступність вебсайту або наявність продукту на цьому сайті не доводить наявності дозволу чи вашого права на доступ.

Продовжити навчання

Почніть із Kraken

Перед реєстрацією на Kraken перевірте, які продукти доступні у вашій країні, які комісії застосовуються та які вимоги діють для відкриття облікового запису.

Відвідати Kraken

Реклама · Ціни цифрових активів підлягають високому ринковому ризику й ціновій волатильності. Не інвестуйте, якщо ви не готові втратити всі гроші, які інвестуєте. Умови й розкриття ризиків

Ця сторінка містить партнерські посилання. Ми можемо заробити комісію, якщо ви зареєструєтесь, без додаткових витрат для вас.