нұсқаулық
Фьючерстер мен опциондар: нәтиже, шығын және тәуекел
Фьючерстер мен опциондарды пайда-залал мысалдары, маржа талаптары, шығындар және есеп айырысу ережелері арқылы салыстырыңыз.
Міндеттемелер мен құқықтар
Фьючерс келісімшарт бойынша міндеттемелер туғызады. Опцион сатып алушыға шарттық құқық береді; сатушы құқық орындалғанда немесе есеп айырысқанда тиісті міндеттемені алады. Орындалатын қарама-қарсы мәміле бар болса, позицияны мерзімі біткенге дейін жабуға болады. Өнім атауының өзі барлық шығынды не ең үлкен залалды көрсетпейді. OIC бұл рөлдерді стандартталған акция опциондары үшін түсіндіреді; басқа келісімшарттардың өз сипаттамаларын оқу қажет.
Бұл нұсқаулық позицияның теориялық нәтижесін оны ұстап тұруға қажет ақша мен кепілден ажыратады. Мысалдар бір бірлікті, сызықтық нәтижені және бір есеп валютасын қолданады. Олар шартты, есеп айырысу бағасы теріс емес деп есептейді және комиссияны, қаржыландыру төлемін, салықты немесе кепіл валютасының өзгерісін қамтымайды. Кері келісімшарттарға басқа модель қажет.
Деривативтер тез залал келтіруі мүмкін. Пайда-залал мысалы мәжбүрлі жабылу болжамы, орындау кепілі немесе позиция ашу ұсынысы емес.
Фьючерстер қалай жұмыс істейді
Мерзімді фьючерстің аяқталу күні мен есеп айырысу талаптары бар. Мерзімсіз келісімшарттың жоспарланған аяқталу күні болмайды, бірақ оған платформаның тоқтату не саудадан алып тастау ережелері қолданылады. Бастапқы маржа — кепіл, сатып алу бағасы немесе кепілдендірілген залал шегі емес. Позицияны ұстап тұруға қажет маржа, есептік марк бағасы, комиссиялар, кепіл және басқа позициялар мәжбүрлі жабылуға әсер етеді. Ең жоғары левередж келісімшартқа, позиция көлеміне және шот ережелеріне байланысты.
Сызықтық келісімшарттың бір бірлігін 100 бағасымен сатып алып, 80 бағасында жапсаңыз, шығындарға дейінгі нәтиже -20; 120 бағасында жапсаңыз, +20 болады. Қысқа позицияның нәтижесі керісінше. Шартты бастапқы маржа 10 болса, бастапқы номинал құнның маржаға қатынасы 10x. Бұл қатынас мәжбүрлі жабылудың дәл бағасын бермейді және мысалдағы бағаларға дейін позицияны сақтауға кепіл емес.
Опциондар қалай жұмыс істейді
Колл опционы иесіне орындау бағасымен сатып алуға қатысты құқық, ал пут опционы сатуға қатысты құқық береді. Құқықты орындау мен есеп айырысу тәртібін келісімшарт белгілейді. Еуропалық үлгі мерзім соңында орындалады; америкалық үлгі ертерек орындалуы мүмкін. Кейбір келісімшарттар мерзім соңында ішкі құны оң болса, автоматты орындалады. Оң орындау құны сыйлықақыны шегергеннен кейін пайда бар дегенді білдірмейді.
Диаграммадағыдай, сыйлықақысы толық төленген бір бірлік сызықтық опционды алайық: орындау бағасы 100, сыйлықақысы 20. Есеп айырысу бағасы 110 болғанда, колл төлемі 10, ал сыйлықақыдан кейінгі нәтиже -10 болады. Мерзім соңындағы шығынсыздық бағасы колл үшін 120, пут үшін 80, басқа шығындарға дейін. Бұлар — мерзім соңындағы нәтижелер, одан бұрын қайта сату бағалары емес.
Сыйлықақының төлену уақыты мен кепіл талаптары маржа жүйесіне тәуелді. CME сыйлықақысы алдын ала төленетін және фьючерс тәртібімен маржаланатын опциондарды түсіндіреді; екіншісінде вариациялық маржа бар. Deribit сауда, есеп айырысу және кепілге қатысты төлемдердің бөлек болатынын көрсетеді. Сыйлықақыны шоттың толық шығыны деп қарамай, нақты тарифті тексеріңіз.
Келісімшарт талаптарын салыстыру
| Талап | Фьючерстер | Опциондар |
|---|---|---|
| Шарттық рөл | Ұзақ және қысқа тараптардың есеп айырысу міндеттемелері бар | Иесінде құқық, сатушыда тиісті міндеттеме бар |
| Ақша мен кепіл | Маржа, комиссиялар және позицияны ұстау шығындары | Сыйлықақы, комиссиялар және маржа позиция мен келісімшартқа байланысты |
| Тәуекелге ұшырау | Номинал құнның меншікті капиталға қатынасы; платформа шектері қолданылады | Баға сезімталдығы орындау бағасына, уақытқа және құбылмалылыққа қарай өзгереді; левередж үнемі орташа болмайды |
| Мерзімнің аяқталуы | Белгіленген күн немесе мерзімсіз келісімшартта жоспарланған күннің болмауы | Белгіленген аяқталу күні мен орындау ережелері |
| Позицияны жабу | Орындалатын қарама-қарсы мәміле қажет | Келісімшартқа сай қарсы мәміле, құқықты орындау немесе мерзімнің аяқталуы арқылы |
| Есеп айырысу | Сипаттамаға сай ақшамен не жеткізу арқылы | Сипаттамаға сай ақшамен, жеткізу арқылы немесе базалық құралда позиция құрумен |
| Залал шегі | Бағытқа, нәтиже құрылымына және баға аралығына байланысты; маржадан асуы мүмкін | Толық төленіп, бөлек ұсталған сатып алынған опцион сыйлықақы мен шығындарды жоғалтуы мүмкін; опцион сату не кейінгі позициялар қосымша міндеттеме әкеледі |
Залал шектерін түсіну
Сызықтық фьючерстер: ұзақ және қысқа позиция
Осы мысалдағы теріс емес баға болжамымен ұзақ позицияның шығындарға дейінгі залалы кіру бағасы мен санның көбейтіндісінен аспайды. Қысқа позицияның теориялық залалында шектеулі жоғарғы шек жоқ. Екеуі де бастапқы маржаны залал шегіне айналдырмайды. Шоттың нақты шығыны мен қорғанысы келісімшартқа және шот ережелеріне байланысты.
Опцион сатып алу
Толық төленіп, бөлек ұсталған сатып алынған опцион бүкіл сыйлықақы мен шығындарды жоғалтуы мүмкін. Бұл шекті қарызбен төленген сыйлықақыға, маржалы портфельге немесе орындау кезінде құрылған позицияға қолданбаңыз. Мерзім жақындағанда уақыттық құн төмендеуі мүмкін, бірақ баға базалық актив пен опцион бағасынан туындайтын құбылмалылыққа да тәуелді; бәріне ортақ күнделікті төмендеу немесе мерзім соңындағы залал пайызы жоқ. OIC акция опциондары аясында ұстаушы мен сатушы тәуекелін түсіндіреді.
Опцион сату
Дәл сол бір бірлік сызықтық модельде хеджделмеген колл сатушысының теориялық залалы баға өскен сайын шексіз артады. Есеп айырысу бағасы теріс болмаса, хеджделмеген пут сатушысының мерзім соңындағы ең үлкен залалы — орындау бағасы минус сыйлықақы, шығындарға дейін. Кейінгі нәтиже көтеруге болатындай көрінсе де, сатушыдан ертерек маржа толықтыру талап етілуі немесе позициясы мәжбүрлі жабылуы мүмкін.
Қолданылуы және ескерілетін тұстары
Фьючерстер нені көрсетуге мүмкіндік береді
Сызықтық келісімшарттар баға бағытына тікелей тәуелді позиция құрып, басқа активтің баға тәуекелінің бір бөлігін өтеуі мүмкін. Нәтиже санға, спот пен фьючерс бағасының айырмасына және келісімшарт талаптарына тәуелді; хедж автоматты түрде дәл болмайды.
Фьючерстің жалғасатын міндеттемелері
Кепілді толықтыру қажет болуы мүмкін. Мерзімді позицияны жалғастыру үшін келесі келісімшартқа көшу керек болуы ықтимал; мерзімсіз келісімшарт қаржыландыру төлемін тудыруы мүмкін. Сауда жасай алмау немесе маржа талабын орындамау жоспарланған нәтижені өзгертеді.
Опционмен нәтиже пішінін өзгерту
Сатып алынған опцион мерзім соңында асимметриялық пайда-залал бере алады. Позицияларды біріктіру баға мен құбылмалылық тәуекелін өзгертеді. Шығындардан кейін пайда табу сыйлықақы мен кейінгі нарық жағдайына байланысты.
Опционның қосымша өлшемдері
Орындау бағасы, мерзім, құбылмалылық, сатып алу-сату айырмасы және орындау ережелері маңызды. Өтімділік келісімшарт пен уақытқа қарай өзгереді. Қолайлы диаграмма орындау шығындарын, маржа қажеттілігін немесе барлық төленген сыйлықақыны жоғалту мүмкіндігін жоймайды.
Криптокелісімшарттардың айырмашылықтары
Қаржыландыру талаптарын тексеріңіз
Қаржыландыруды төлеуге де, алуға да болады. Bybit аралықтар жұпқа байланысты екенін және өзгеретінін айтады; сегіз сағат — жалпы ереже емес, мысал. Төлемді тек қазіргі споттан үстеме бағаға қарап шығармай, келісімшарттың жарияланған мөлшерлемесі мен кестесін қолданыңыз.
Валюта мен есеп айырысуды тексеріңіз
Deribit BTC немесе ETH арқылы есеп айырысатын еуропалық кері опциондарды сипаттайды. Deribit сызықтық USDC опциондарын түсіндіреді: 2026 жылғы сәуірден бастап мерзім соңында ішкі құны оң опцион фьючерс позициясын құрады, ол бірден ақшалай есеп айырысады. Экономикалық нәтиже мен шот жазбаларын дұрыс валюта және келісімшарт көбейткішімен түсіну керек.
Бірдей негіздегі деректерді салыстырыңыз
Құбылмалылық индексі іске асқан кіріс немесе пайда ықтималдығы емес. Бірдей базалық активті, кезеңді, өлшемді және бақылау күнін салыстырыңыз. Бұл өнімдерге бәріне ортақ құбылмалылық аралығын, өтімділік орнын немесе жеңісті мәмілелер үлесін тағайындауға болмайды.
Хеджді тұтастай тексеріңіз
Пут пен ұзақ фьючерс талаптары сәйкес болса, мерзім соңындағы нәтижені шектеуі мүмкін. Бірақ фьючерс бөлігіне маржа қажет болуы немесе ол ертерек мәжбүрлі жабылуы ықтимал. Әртүрлі шоттар, мерзімдер, есеп айырысу активтері мен сандар ашық тәуекел қалдырады. Ұзақ фьючерс кез келген сатылған коллдың жеткізу міндеттемесін автоматты өтемейді.
Позиция ашар алдындағы сұрақтар
Дереккөздер 2026-09-11 күні тексерілді. Сілтемелердегі құжаттар өз келісімшарттары мен шоттарының ережелерін түсіндіреді; олар әмбебап сипаттама немесе саудаға ұсыныс емес.
Нақты келісімшартты, санды, есеп айырысу валютасын және көбейткішті анықтаңыз.
Қолайлы және қолайсыз бағалардағы нәтижені барлық көрсетілген шығынмен есептеңіз.
Мерзім соңындағы залал шегін позицияны ұстауға қажет кепілден ажыратыңыз.
Нақты шоттың орындау, есеп айырысу, қаржыландыру және мәжбүрлі жабу ережелерін оқыңыз.
Ұсынылған көлем мен баға айырмасында позицияны жабуға болатынын тексеріңіз.
Позиция ашпау біліміңіз бен залал көтеру қабілетіңізге көбірек сәйкес келе ме, соны ойлаңыз.
Жиі қойылатын сұрақтар
Фьючерс пен опционның негізгі айырмасы қандай?
Қайсысының тәуекелі төмен?
Бұл өнімдер жаңадан бастаушыларға жарай ма?
Барлық криптоопцион бірдей есеп айырыса ма?
Сыйлықақы сатып алушының бүкіл шығыны ма?
Фьючерсті путпен біріктіру мәжбүрлі жабылудан қорғай ма?
Барлық мерзімсіз келісімшартта қаржыландыру әр сегіз сағатта ма?
Деривативтер мен левередж өнімдері — маңызды тәуекел туралы ескерту
Деривативтер мен қаржылық иінтірегі бар өнімдер күрделі; олармен сауда жасау қысқа уақытта елеулі шығынға ұшыраудың жоғары тәуекелін тудырады. Өнім мен шот ережелеріне қарай шығын бастапқы маржадан немесе бөлінген қаражаттан асып кетуі мүмкін. Басқа позициялармен біріктірілмей, жеке сатып алынған опционның бүкіл сыйлықақысы мен мәміле шығындары жоғалуы мүмкін; опцион сату, оны орындау арқылы басқа позиция ашу немесе бірнеше позицияны біріктіру қосымша міндеттемелер туғызуы мүмкін. Базалық активпен не тәуекелді хеджирлейтін позициямен қорғалмаған колл-опцион сатушысының шығыны шексіз болуы мүмкін. Қолданылатын құқықтық қорғау шаралары шығынның шегіне әсер етуі мүмкін.
Деривативтердің қалай жұмыс істейтінін түсінетініңізді және ақшаңызды жоғалтудың жоғары тәуекелін көтере алатыныңызды мұқият қарастыруыңыз керек. Бұл мазмұн тек білім беру мақсатында әрі қаржылық кеңес, инвестициялық кеңес немесе деривативтерді саудалау ұсынысы болып табылмайды.
Өнімнің заң жүзінде қолжетімділігі мен реттеушілік қорғау шаралары өнімге, қызметке, оны ұсынушыға және юрисдикцияға байланысты. ЕО-да қолданылатын инвестициялық қызмет ережелерін, соның ішінде тиісті жағдайларда MiFID II талаптарын және өнімдерге қатысты шектеулерді тексеріңіз. Сауда жасамас бұрын тиісті реттеушіден қызмет көрсетушінің сол қызметке қажетті рұқсаттары бар-жоғын және бұл өнімді сізге ұсынуға болатынын тексеріңіз. Сайтқа кіруге болатыны немесе онда өнімнің көрсетілуі қызмет көрсетушінің рұқсаты бар екенін де, сіздің сол өнімді пайдалануға құқығыңыз бар екенін де растамайды.
Оқуды жалғастыру
Kraken-мен бастаңыз
Бірнеше минутта тіркеліп, Kraken-мен жұмысты бастаңыз — 2011 жылдан бері жұмыс істеп келе жатқан реттелетін биржа, терең өтімділік және төмен комиссиялар.
Kraken-ге кіруЖарнама · Сандық актив бағалары жоғары нарық тәуекеліне және баға құбылмалылығына бағынады. Салған барлық ақшаңызды жоғалтуға дайын болмасаңыз, инвестицияламаңыз. Шарттар мен тәуекелді ашу
Бұл бетте серіктестік сілтемелер бар. Тіркелсеңіз, сізге қосымша шығынсыз комиссия таба аламыз.