нұсқаулық
Крипто опциондар: Колл & Пут
Криптоопциондар: мерзім соңындағы нәтиже, сыйлықақы, орындалу, есеп айырысу, гректер, стратегиялар және тәуекелдер.
Коллдар мен путтар
Мұнда S — мерзім соңындағы активтің есеп айырысу бағасы, K — орындалу бағасы, P — сыйлықақы. Формулалар сыйлықақысы толық төленген сызықтық опционның бір бірлігіне арналған: барлық сома бір валютада, S теріс емес, мәміле шығындары, қаржыландыру мен салықтар есепке алынбаған. Шарт көбейткіші сомалардың ауқымын өзгертеді. Кері опциондар үшін бағалау валютасы мен есеп айырысуға сай жеке есеп қажет.
Колл опционы Бұқалық ↑
Мерзім соңындағы таза нәтиже = max(S − K, 0) − P. S ≤ K болса опцион P жоғалтады, K + P кезінде залалсыздыққа жетеді, одан жоғарыда пайда береді. Бұл модельде пайданың ақырлы жоғарғы шегі жоқ. Мерзім біткенге дейін қайта сату бағасы қалған уақытқа, болжамды құбылмалылыққа және басқа баға параметрлеріне де тәуелді.
Пут опционы Аюлық ↓
Мерзім соңындағы таза нәтиже = max(K − S, 0) − P. S ≥ K болса опцион P жоғалтады; K − P теріс емес болса, сол бағада залалсыздыққа жетеді. Ең жоғары таза нәтиже S = 0 кезінде K − P болады. Актив бағасының төмендеуі өздігінен таза пайда барын дәлелдемейді.
Коллдар мен путтарды салыстыру
| Салыстыру қыры | Колл опционы | Пут опционы |
|---|---|---|
| Базалық актив бағасына сезімталдық | Сатып алынған стандартты колл үшін әдетте оң | Сатып алынған стандартты пут үшін әдетте теріс |
| Құқығы: | Орындалу бағасымен сатып алу немесе белгіленген ақшалай төлемді алу | Орындалу бағасымен сату немесе белгіленген ақшалай төлемді алу |
| Мерзім соңындағы оң ішкі құн | S > K; таза пайда үшін P мен шығындарды да жабу қажет | S < K; таза пайда үшін P мен шығындарды да жабу қажет |
| Толық төлеген сатып алушының опцион бойынша шығыны | Ең көбі P және шығындар; шоттағы өзге позициялардың тәуекелі бөлек | Ең көбі P және шығындар; шоттағы өзге позициялардың тәуекелі бөлек |
| Қамтылмаған сатушының мерзім соңындағы тәуекелі | S өскенде шығынның ақырлы шегі жоқ | S төмендегенде үлкен шығын; осы сызықтық модельде оны нөлдік баға шектейді |
Нәтижені Есептемес Бұрын Шартты Оқыңыз
Позиция мен өлшем бірліктерін анықтаңыз
Опционды сатып алуды оны міндеттеме қабылдап сатудан ажыратыңыз. Базалық активті, шарттар санын, шарт көбейткішін және сыйлықақы, кепіл мен есеп айырысу валюталарын тексеріңіз.
Орындалу бағасы мен есеп айырысу бағдарын анықтаңыз
Орындалу бағасы құқық пайдаланылатын бағаны белгілейді. Есеп айырысу бағдары соңғы спот мәміленің бағасы емес, индекс немесе белгіленген аралықтағы орташа баға болуы мүмкін.
Орындалу мен мерзімнің біту ережелерін тексеріңіз
Еуропалық үлгідегі опциондар тек мерзім соңында орындалады; америкалық үлгідегі шарттар өз талаптарына сай ерте орындалуға жол береді. Автоматты орындалу, ең төменгі шектер және нұсқау беру мерзімдері әртүрлі. Позицияны сауда арқылы жабу опцион құқығын орындаудан бөлек.
Сыйлықақы мен шығындарды ескеріңіз
Сатып алынған опционның сыйлықақысы таза пайда не шығынға қосылуы тиіс. Сауда, орындалу және есеп айырысу комиссияларын, сатып алу–сату бағаларының айырмасын, қаржыландыруды және салық тәртібін де тексеріңіз. Сатушы алған сыйлықақы оның міндеттемесін жоймайды.
Мерзім соңындағы нәтижені есептеңіз
Шарттың есеп айырысу бағасы мен төлем формуласын қолданып, сыйлықақы мен шығындарды шегеріңіз. Ішкі құны оң опцион да таза шығын беруі мүмкін. Стандартты out of the money опциондарының мерзім соңындағы ішкі құны шарттың есеп айырысу ережелеріне сай нөлге тең.
Жеткізу мен шот тәуекелін тексеріңіз
Активті нақты жеткізу арқылы орындалу актив позициясын ашуы не жабуы мүмкін; ақшамен есеп айырысатын шарттар өз жеткізу рәсімін ұстанады. Маржа, кепіл бағасының өзгеруі және портфельдегі басқа позициялар жеке опционнан тыс тәуекел туғызады. Нақты шарт пен шот ережелерін тексеріңіз.
Опцион бағасы және сезімталдық көрсеткіштері
Бағалау валютасы маңызды: Deribit-тің кері BTC/ETH шарттары сыйлықақы мен есеп айырысу үшін базалық монетаны қолданады, ал Bybit-тің қазіргі сызықтық опциондарға кіріспесінде USDT көрсетілген. Монетамен есептелген сыйлықақыны тұрақты валютадағы сызықтық төлем формуласына тікелей қоймаңыз. Шарт талаптары мен есеп айырысу бағдары жалпы мысалдан басым.
| Көрсеткіш | Өлшейді | Өлшем бірлігі және түсіндірмесі |
|---|---|---|
| Дельта (Δ) | Базалық актив бағасына жергілікті сезімталдық | Шарттың баға өлшемдері бойынша базалық актив бағасы бір бірлікке өскендегі опцион бағасының болжамды өзгерісі |
| Гамма (Γ) | Дельтаның жергілікті өзгерісі | Базалық актив бағасы бір бірлікке өскендегі дельтаның болжамды өзгерісі |
| Тета (Θ) | Уақыт өтуіне жергілікті сезімталдық | Қолданылған есептеу тәртібі бойынша бір күн өткендегі таңбасы бар болжамды баға өзгерісі; тұрақты күнделікті шығын емес |
| Вега (ν) | Болжамды құбылмалылыққа жергілікті сезімталдық | Болжамды құбылмалылық бір пайыздық тармаққа өскендегі бағаның болжамды өзгерісі |
| Ро (ρ) | Пайыздық мөлшерлеме параметріне жергілікті сезімталдық | Модельдегі пайыздық мөлшерлеме бір пайыздық тармаққа өскендегі бағаның болжамды өзгерісі |
Жиі қолданылатын опцион стратегиялары
1. Қорғаныш Пут
1 BTC-ді $70,000-ға және орындалу бағасы $65,000 путты $2,000-ға сатып алыңыз. Есеп айырысу бағасы $55,000 болса, пут $10,000 төлейді, жиынтық нәтиже $55,000 + $10,000 − $70,000 − $2,000 = −$7,000 болады. Ең үлкен жиынтық шығын — $7,000, залалсыздық бағасы — $72,000. Мерзім соңында баға страйктан жоғары болса, путтың ішкі құны жоқ; мерзімге дейінгі қайта сату бағасы — бөлек мәселе.
2. Қамтылған Колл
1 BTC-ді $70,000-ға сатып алып, сол бірлікке орындалу бағасы $75,000 колл сатып, $1,500 алыңыз. Мерзім соңындағы баға $75,000 не одан жоғары болса, жиынтық таза пайда $6,500-мен шектеледі, $76,500 емес; соңғысы — активті сатып алу құны шегерілмеген соңғы жиынтық құн мен сыйлықақы. Активтің төмендеу тәуекелі елеулі: есеп айырысу бағасы нөл болса, жиынтық шығын $68,500. Платформа жоспарланған қамтуды және шот құрылымын тануы тиіс.
3. Лонг Стрэддл
Бірдей $70,000 страйкы мен мерзімі бар колл және пут сатып алып, жалпы $4,000 сыйлықақы төлеңіз. Мерзім соңындағы залалсыздық бағалары — $66,000 және $74,000. Олардың арасында позиция шығынға ұшырайды; страйкта ең үлкен шығын $4,000 болады. Мерзімге дейін осы деңгейлердің бірінен өту өздігінен іске асқан пайданы білдірмейді; екі опционның қайта сату бағасы мен мәміле шығындары маңызды.
4. Өсімге Арналған Колл-Спред
Страйкы $70,000 коллды $3,000-ға сатып алып, страйкы $75,000 коллды $1,500-ға сатыңыз; бірлік, мерзім және есеп айырысу сәйкес болсын. Таза төленген сыйлықақы $1,500. Мерзім соңында ең үлкен шығын $1,500, залалсыздық $71,500, ең үлкен пайда $75,000 не одан жоғары бағада $3,500 болады. Осы жиынтық шектер шоттың маржа ережелері екі бөлікті де ашық ұстауға рұқсат береді деген кепілдік емес.
Тәуекел профильдері
| Позиция | Максималды шығын | Максималды табыс | Нені тексеру керек |
|---|---|---|---|
| Колл сатып алу | Төленген сыйлықақы | Шексіз | Сыйлықақы толық жоғалуы мүмкін; орындалу басқа позицияны аша алады |
| Пут сатып алу | Төленген сыйлықақы | Страйк бағасы − сыйлықақы | Сыйлықақы толық жоғалуы мүмкін; бағалау валютасы мен есеп айырысу маңызды |
| Қамтылмаған колл сату | Шексіз | Алынған сыйлықақы | Модельдегі шексіз шығын, кепіл талаптары және мәжбүрлі жабу |
| Қамтылмаған пут сату | Страйк бағасы − сыйлықақы | Алынған сыйлықақы | Баға төмендегендегі үлкен міндеттеме, кепіл талаптары және мәжбүрлі жабу |
| Стрэддл (сатып алу) | Екі сыйлықақы | Шексіз | Мерзім соңында залалсыздық — страйкқа жалпы сыйлықақыны қосқандағы не шегергендегі баға |
Крипто опциондар ландшафты
Bybit
Bybit-тің қазіргі кіріспесі USDT маржасы мен есеп айырысуы бар еуропалық үлгідегі опциондарды сипаттайды. Тиісті заңды тұлғаның шарт көлемін, есеп айырысу бағдарын, комиссияларын, қолжетімділік талаптарын және шот маржасының ережелерін тексеріңіз.
Опциондар мен фьючерстер
| Сипаттама | Опциондар | Фьючерстер |
|---|---|---|
| Шарт құқықтары мен міндеттемелері | Сатып алушы құқықты иеленеді; опцион сатушысы сәйкес міндеттемені алады | Позицияда фьючерстің есеп айырысу талаптарына сай міндеттемелер бар |
| Шығын шектері | Толық төлеген жеке сатып алушы: сыйлықақы және шығындар; сатушының шығыны әлдеқайда үлкен болуы мүмкін | Бағыт пен шартқа тәуелді; шығын бастапқы маржадан асуы мүмкін |
| Бастапқы төлем немесе кепіл | Сатып алушы сыйлықақы төлейді; сатушыға әдетте кепіл қажет | Маржа/кепіл |
| Модельде ескерілетін тәуекелдер | Баға, уақыт, құбылмалылық, бағалау валютасы және шарт ережелері | Баға, маржа, есеп айырысу және мерзімсіз шарттардағы қаржыландыру |
| Құбылмалылыққа сезімталдық | Үлкен қозғалыс сыйлықақы мен шығындардан кейінгі пайдаға кепілдік бермейді | Қозғалыс позиция бағыты мен хедждерге сай пайда мен шығынға әсер етеді |
| Левередж | Дельта мен опцион құнына қарай өзгеретін сызықтық емес сезімталдық | Позицияның номинал құнының кепілге қатынасы |
| Жиі қолданылуы | Хедждеу немесе алыпсатарлық; жарамдылығы шарт пен инвесторға тәуелді | Хедждеу немесе алыпсатарлық; жарамдылығы шарт пен инвесторға тәуелді |
Жиі қойылатын сұрақтар
Крипто опцион дегеніміз не?
Колл мен пут опционының айырмашылығы неде?
Опциондар сатып алғанда сыйлықақымнан көп жоғалта аламын ба?
Крипто опциондарындағы болжамды құбылмалылық дегеніміз не?
«Ақшада» (in the money) нені білдіреді?
Крипто опциондар реттеле ме?
Деривативтер мен левередж өнімдері — маңызды тәуекел туралы ескерту
Деривативтер мен қаржылық иінтірегі бар өнімдер күрделі; олармен сауда жасау қысқа уақытта елеулі шығынға ұшыраудың жоғары тәуекелін тудырады. Өнім мен шот ережелеріне қарай шығын бастапқы маржадан немесе бөлінген қаражаттан асып кетуі мүмкін. Басқа позициялармен біріктірілмей, жеке сатып алынған опционның бүкіл сыйлықақысы мен мәміле шығындары жоғалуы мүмкін; опцион сату, оны орындау арқылы басқа позиция ашу немесе бірнеше позицияны біріктіру қосымша міндеттемелер туғызуы мүмкін. Базалық активпен не тәуекелді хеджирлейтін позициямен қорғалмаған колл-опцион сатушысының шығыны шексіз болуы мүмкін. Қолданылатын құқықтық қорғау шаралары шығынның шегіне әсер етуі мүмкін.
Деривативтердің қалай жұмыс істейтінін түсінетініңізді және ақшаңызды жоғалтудың жоғары тәуекелін көтере алатыныңызды мұқият қарастыруыңыз керек. Бұл мазмұн тек білім беру мақсатында әрі қаржылық кеңес, инвестициялық кеңес немесе деривативтерді саудалау ұсынысы болып табылмайды.
Өнімнің заң жүзінде қолжетімділігі мен реттеушілік қорғау шаралары өнімге, қызметке, оны ұсынушыға және юрисдикцияға байланысты. ЕО-да қолданылатын инвестициялық қызмет ережелерін, соның ішінде тиісті жағдайларда MiFID II талаптарын және өнімдерге қатысты шектеулерді тексеріңіз. Сауда жасамас бұрын тиісті реттеушіден қызмет көрсетушінің сол қызметке қажетті рұқсаттары бар-жоғын және бұл өнімді сізге ұсынуға болатынын тексеріңіз. Сайтқа кіруге болатыны немесе онда өнімнің көрсетілуі қызмет көрсетушінің рұқсаты бар екенін де, сіздің сол өнімді пайдалануға құқығыңыз бар екенін де растамайды.
Оқуды жалғастыру
Kraken-мен бастаңыз
Бірнеше минутта тіркеліп, Kraken-мен жұмысты бастаңыз — 2011 жылдан бері жұмыс істеп келе жатқан реттелетін биржа, терең өтімділік және төмен комиссиялар.
Kraken-ге кіруЖарнама · Сандық актив бағалары жоғары нарық тәуекеліне және баға құбылмалылығына бағынады. Салған барлық ақшаңызды жоғалтуға дайын болмасаңыз, инвестицияламаңыз. Шарттар мен тәуекелді ашу
Бұл бетте серіктестік сілтемелер бар. Тіркелсеңіз, сізге қосымша шығынсыз комиссия таба аламыз.